צירון מציגה: בית ספר להסדרי חוב
חברת צירון פרסמה בשבוע שעבר הצעה להסדר חוב, ממנו עולה כי בעלי המניות מהציבור ידוללו אפקטיבית בכ-85%. לעומת זאת, בעל השליטה בחברה רוני קופפרברג (46.4%) יזכה בתוספת בשווי של כ-3.8 מיליון שקל לאחזקותיו ואילו מי ששימש כיועץ של החברה בתחום שוק ההון יקבל זכויות בשווי של כ-19 מיליון שקל, תמורת מחיקת חוב של כ-1.9 מיליון שקל. השווי נגזר מהנכס העיקרי של החברה לפי הערכות השווי המועודכנות במאזני החברה, עליהם חתום רואה החשבון של החברה - ברזילי ושות'.
אין פעילות ממשית, אבל יש שכר של 12 אלף דולר בחודש
למי שלא מבין כיצד הגיעה צירון למצב בו היא פונה לבית המשפט לצורך ביצוע הסדר חוב, והופכת לחברה שעושה תספורת לבעלי המניות כדאי ללכת אחורה בלוח הזמנים. צירון, הינה חברה ללא פעילות עסקית ממשית כלשהי, ונכון לסוף הרבעון השני של שנת 2018 הנכס המהותי היחיד שלה הינו בית זיקוק מפורק המאוחסן בנמל בצפון קפריסין.
המנכ"ל ובעל השליטה בחברה, רוני קופפרברג מנסה כבר שנים למכור או להפעיל את בית הזיקוק המפורק, כאשר בתמורה למאמציו שאינם נושאים פרי, הוא זכאי לשכר חודשי של כ-12 אלף דולר בצירוף החזר הוצאות.
נכון לסוף שנת 2017 הוערך שווי בית הזיקוק המפורק של צירון בכ-17.6 מיליון דולר על ידי מעריך שווי חיצוני. אולם, חצי שנה לאחר מכן, נכון ליום 30 ביוני 2018 מעריך השווי בחן בעיקר את השינויים בענף ואת המצב הפיזי של יחידות בית הזיקוק, ועדכן את הערכתו הקודמת כלפי מטה בשיעור של כ-24%, לשווי חדש של כ-13.4 מיליון דולר.
- קרן ג'נריישן גייסה 215 מיליון שקל באג"ח להמרה
- מדדי אג"ח נוספים: המדדים שעלו בכ-10% בשנה האחרונה או ב-30% בחמש שנים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנגד, לחברה התחייבויות שונות בהיקף של כ-2 מיליון דולר (כולל 1.9 מיליון שקל לאג"ח), בין היתר לבעל השליטה ולחברה בשליטתו של צייד השלדים כפיר זילברמן.
לפני שממשיכים. בחודש יולי הודיע המבקר הפנימי של החברה, עידו כנען, על סיום תפקידו. בהודעתו כתב כנען "ברצוני להודיע על סיום תפקידי כמבקר הפנימי של החברה. זאת, בשל הליקויים המהותיים הקיימים בבקרות הפנימיות ואי אמון שלי ברצון הנהלת החברה לפעול לתיקונם למרות תגובת החברה הסופית המקבלת את הממצאים".
חזרה לצייד
צייד השלדים כפיר זילברמן, שימש כיועץ של החברה בתחום שוק ההון. בחודש נובמבר 2017 הסמיך דירקטוריון צירון את הנהלת החברה יחד עם זילברמן ויחד עם יועצה המשפטי החיצוני, עוה"ד איתן שמואלי לבחון כניסה לתחומי פעילות חדשים. ככל הנראה, כחלק מפעילות הייעוץ שלו, הציע זילברמן כי חברת פיור קפיטל שבשליטתו, תמיר חלק מהלוואה שנתן בעל השליטה, קופפרברג לצירון בהיקף של כ-2.5 מיליון שקל, אשר נשאה ריבית שנתית של 10% כולל הצמדה לדולר, באג"ח להמרה.
האג"ח אכן הונפקו בפועל לפני כשנה, בהיקף של כ-1.9 מיליון שקל (קרן), ניתנות להמרה למניות והינן סוג של הלוואת בלון המיועדת להיפרע תוך 30 חודשים, הנושאת ריבית שנתית של 12.5% בתוספת "עמלת העמדת אשראי" של 2.5% לשנה, כלומר בריבית אפקטיבית של כ-15% לשנה.
- נקסטקום בעסקת אגירה של 17 מיליון שקל
- ״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- ״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״
עם זאת, התנאי המהותי ביותר של האג"ח, אשר לימים יאלץ את החברה להגיע להסדר חוב, הינו כי אם חלפו 12 חודשים ממועד ההקצאה ולא הוחל בהעברת רכיבי בית הזיקוק של החברה ממקום אחסונם בנמל Famagusta, שבצפון קפריסין, אל ניגריה, יהיו זכאים בעלי האג"ח לדרוש פירעון מיידי, וכך קרה.
איך יעבוד הסדר החוב?
נכון לסוף הרבעון השני של שנת 2018, השווי הנכסי הנקי (NAV) של החברה הינו כ-43.5 מיליון שקל, אשר מורכב בעיקר משווי בית הזיקוק המפורק של כ-13.4 מיליון דולר (כ-50 מיליון שקל), ומהתחייבויות שונות בהיקף של כ-2 מיליון דולר (כ-7 מיליון שקל).
על פי ההצעה, זילברמן יוותר על החוב בהיקף של כ-1.9 מיליון שקל, וקופפרברג יוותר על חוב של כ-100 אלף שקל ועל אופציות מחוץ לכסף בשווי שוק של כ-350 אלף שקל, שהיו אמורות לפקוע מזמן, אולם תוקפן הוארך באדיבות בית המשפט (מתוך תקווה שיכנסו לכסף ויוזרם הון לחברה כתוצאה ממימושן).
בית הזיקוק המפורק, יועבר לחברה חדשה (נקייה מחובות) אשר קופפרברג שומר בה על 46.4% מהמניות ויתר המניות יהיו בבעלות צירון.
הציבור ישלם
בהתאם לשווי נכסי החברה, הציבור שמחזיק כ-53.6% ממניות צירון, המשקפות בהתאם לשווי הנכסי הנקי זכויות בשווי נכסים של כ-23.3 מיליון שקל, כאשר לאחר הסדר החוב, יהיו בידי הציבור 13.5% ממניות צירון, המשקפות שווי נכסי נקי של כ-3.6 מיליון שקל בלבד, כלומר הציבור יוותר על כ-20 מיליון שקל.
על פי שווי נכסי החברה, בתוספת האופציות וחוב בהיקף זניח, שווי הזכויות של בעל השליטה קופפרברג (46.4%) נאמד בכ-21 מיליון שקל, כאשר לאחר הסדר החוב המוצע יהיו בידיו 6% ממניות צירון ו-46.4% ממניות החברה החדשה הכוללת את הזכויות בבית הזיקוק המפורק, עם שווי נכסי נקי של כ-25 מיליון שקל. כלומר תוספת של כ-4 מיליון שקל. בנוסף, קופפרברג ימשיך להנות משכר חודשי של 12 אלף דולר עבור נסיונות המכירה של בית הזיקוק.
הצייד פוגש את טרפו
- 1.הם גנבים עושק המיעוט נתארגן לעצור את זה בבית המשפט כדי (ל"ת)יהודה 05/11/2018 11:23הגב לתגובה זו
״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״
״אנחנו מתעסקים בבסיס של החקלאות הישראלית - דשנים, חומרי הדברה, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים״ מנכ״ל עמיר שיווק, גיא בינשטוק, מדבר על התוצאות הרבעוניות, מספר מי החליף את הטורקים שהחרימו את ישראל ובעיקר מוכיח שחברה
תעשייתית יכולה להיות רחוקה מלהיות משעממת
עמיר שיווק היא מהחברות הוותיקות בבורסה המקומית, עם היסטוריה שמתחילה עוד בשנת 1942 והנפקה לציבור שבוצעה ב־2005. החברה מספקת תשומות חקלאיות לכל רוחב הסקטור מדשנים וחומרי הדברה ועד אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים - פרוסה עם 28 סניפים ברחבי
הארץ ונוגעת כמעט בכל חקלאי. ברבעון השני עמיר שיווק הציגה הכנסות של כ־358 מיליון שקל, עלייה של 3.5% לעומת הרבעון המקביל, אבל הרווח הנקי שלה ירד ל־12.7 מיליון שקל לעומת 13.5 מיליון שקל אשתקד 2025. המניה של עמיר שיווק 1.79%
נסחרת בשווי שוק של כ־413 מיליון שקל ומציגה תשואת דיבידנד יציבה סביב 3%, בזכות מדיניות חלוקה רציפה שנמשכת כבר שני עשורים. מתחילת השנה המניה הוסיפה כ-18% וב-12 החודשים האחרונים טיפסה 32%, בסה״כ הגרף של הביצועים די תלול כלפי מעלה אחרי שעמיר שיווק הצליחה לצלוח
פרק פחות נעים עם השקעה כושלת בקנאביס.
ביצועי המניה במבט על ה-5 שנים האחרונות - צניחה ואז נסיקה
לפני כמה שנים ניסתה עמיר שיווק לגעת בתחומים חדשים שנראו אז מבטיחים ובראשם הקנאביס הרפואי. החברה השקיעה בחברת BOL (Breath of Life), מתוך מחשבה על פוטנציאל שוק עצום ועל אפשרות לייצר מנוע צמיחה נוסף לצד הפעילות המסורתית. אלא שהמהלך התברר כהימור לא מוצלח: שוק הקנאביס הרפואי בישראל ובעולם לא המריא כפי שציפו, היו הרבה עיכובים רגולטוריים לצד תחרות הולכת וגוברת מה שהוביל את עמיר שיווק להפרשות כבדות שהסתכמו בעשרות מיליוני שקלים .
המנכ"ל גיא בינשטוק לא מהסס להודות כי זה פרק פחות נעים בהיסטוריה של החברה
- כזה שחתך משמעותית את השורה התחתונה והכביד על התוצאות הכספיות בשנים 2021-2022. אבל מדגיש שמאז, עמיר שיווק הרבה יותר זהירה בכל מה שקשור יותר להשקעות מחוץ לליבת הפעילות, והחברה מעדיפה להתמקד ברכישות סינרגיות ישירות לעסקי החקלאות - כמו חממות, מיכון חקלאי ותערובות.
"הסיפור הזה מאחורינו", הוא מסכם והמספרים של השנתיים האחרונות באמת מחזקים את התחושה שהחברה הצליחה להחזיר את עצמה למסלול יציב.
אנחנו מדברים אחרי התוצאות הרבעוניות - לפני שנצלול למספרים, ספר קצת על מה שקורה בעמיר שיווק לאחרונה
"עמיר שיווק היא חברה ותיקה מאוד. נוסדה ב-1942 על ידי התאחדות האיכרים בישראל, וב-2005 הונפקה בבורסה. כך שאנחנו מציינים השנה 20 שנה כחברה ציבורית. אני חושב שהייחוד שלנו הוא בפעילות עצמה - שיווק והפצה של תשומות חקלאיות, תחום שקיים בכל מדינה בעולם. אנחנו מספקים הכל: חומרי הדברה, דשנים, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים. יש גם רכיב נדל"ן קטן - נכס בבני ברק ומרלו"ג בעמק חפר, אבל זו לא הליבה. הליבה היא תשומות חקלאיות".
- עמיר שיווק: ההכנסות ירדו ב-3%; הרווח הנקי זינק ל-13.5 מיליון שקל
- עמיר שיווק: הרווח הנקי זינק כמעט פי 7 ל-10.6 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מהי בעצם הליבה של הפעילות שלכם?
"אנחנו קוראים לזה הגנת הצומח והזנתו שזה בעצם דשנים והדברה, תחשוב על זה כמו אנטיביוטיקה וויטמינים בשביל הצמחים. אנחנו המפיצים הגדולים ביותר בארץ של חברות ענק כמו אדמה וכיל. הקשר שלנו הוא עם ממש עם החקלאי בשטח. במחצית האחרונה חווינו ירידה קלה, בעיקר בגלל מזג האוויר. החורף האחרון היה יבש וחם, מה שהפחית מחלות עלים וצמצם את הצורך בחומרי הדברה".
אז זה מעניין, לא הייתי מצפה מחברה כמוכם שיהיו לה אלמנטים של ׳עונתיות׳
ברן זינקה 15%, נאוויטס 9% - ת״א 125 המריא 1.7% אחרי תקיפת צמרת חמאס בקטאר
מבצע ״פסגת האש״ בדוחא הזניק את הבורסה לפסגה חדשה כשהמדדים מוסיפים עד 1.7%; בלטו עוד היום: ברן סגרה עסקה של 480 מיליון דולר וזינקה, נאוויטס עם ביקושי שיא לגיוס עבור סי ליון, עין שלישית עם הזמנה משמעותית, אוטומקס הצליחה להחזיר עצמה חלק מהירידה
תקיפה ישירה בבירת קטאר, הראשונה בהיסטוריה, ממוקדת בצמרת ארגון הטרור חמאס מצליחה להזניק את הבורסה. במבצע שזכה לשם ״פסגת האש״ הותקפה ישיבה של בכירים בארגון כשההערכה המבצעית כעת כי כמה מהבכירים נפגעו. מקורות בחמאס מכחישים את הפגיעה וטוענים כי הצמרת הארגונית שרדה את המתקפה.
מדד ת״א 35 זינק 1.5% ות"א 125 הוסיף 1.7%, בשאר הסקטורים המגמה הייתה מעורבת - מדד הבנקים עלה 0.9% ומדד הביטוח מוסיף כ-0.8%.
מדד ת״א נדל״ן הוסיף 1.64%, ת״א נפט וגז סיים בזינוק של 2.9% כשהוא מושפע מהעליה בנאוויטס נאוויטס פטר יהש 9.45% שזינקה 8.9%. נאוויטס ריכזה את מחזור המסחר השני בגודלו בבורסה שהסתכם על 198 מיליון שקל.
מכון אהרן למדיניות כלכלית באוניברסיטת רייכמן מפרסם ניתוח הבוחן את ההשלכות הכלכליות של שלושה תרחישים ביטחוניים־מדיניים אפשריים הנוגעים
לחזית עם עזה: סיום הלחימה והסדרה בינלאומית לניהול אזרחי של רצועת עזה; סיום הלחימה בעזה, ללא הסדרה. כיבוש מלא של רצועת עזה הכולל ניהול אזרחי מתמשך בידי ישראל - "כיבוש
עזה אינו רק אתגר ביטחוני אלא איום כלכלי חמור על ישראל"
- אל על ונאוויטס ירדו, נובה זינקה ב-4.3%; מניות הנדל"ן עלו
- פתיחה חיובית לשבוע המסחר - מטריסלף זינקה 13%, אלקטריאון 8% ואל על המריאה 3.4%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנחנו ממשיכים בפרויקט ׳דבר הגורו׳, בו אנחנו סוקרים את משקיעי-העל המצליחים של כל הזמנים, מדורות עבר וגם מהדורות שלנו, מלקטים את שיעורי ההשקעות שלהם ומסתכלים על איך הם בנו את הונם ואתם דמותם. היום אנחנו מפנים זרקור לפועלו של משקיע שהוא גם אדם עם לב יהודי-חם. ביל אקמן. מי שהתפרסם בזכות הימור מוצלח בתחילת הקורונה שבו רשם רווח של כמעט פי 100 בתוך חודש. מי שעמד לצד ישראל בשעתה הקשה וביטא את זה גם במעשים, רכש 5% ממניות הבורסה לני״ע השקעה שתגמלה אותו. כשב-19 חודשים שחלפו מאז ההשקעה מניית הבורסה נסחרת סביב 77 שקל, ונסחרת לפי שווי שוק של כ־7.1 מיליארד שקל מה שמייצג רווח "על הנייר" של כ־260 מיליון שקל ותשואה של כ־270% על ההשקעה הראשונית. הבוקר ביל אקמן היה אורח הכבוד באחוזת העם כשהוא פתח את יום המסחר וגם נשא נאום מרגש ובו גם התייחס לפוזיציה שפתח בבורסה ממנה ״לא יפטר לעולם״ כהגדרתו. דבר הגורו, והפעם על - ביל אקמן - האקטיביסט השאפתן
