מה יקרה לתוצאות של שטראוס וגזית גלוב ברבעון?

תוצאות הרבעון השלישי של שטראוס -1.2%  ושל גזית גלוב צפויות להשפעה שלילית שכן הן מושפעות באופן ישיר מהריאל הברזילאי אשר נחלש בכ-17% מול השקל במהלך הרבעון, כך מעריכים בבית ההשקעות IBI. בין הגורמים המרכזיים להיחלשות המטבע הברזילאי, אשר כאמור נחלש בכ-17% ביחס לשקל במהלך הרבעון השלישי של השנה, נמנים מדיניות הפד' אשר יוצרת לחץ על כלכלת ברזיל ועל השווקים המתעוררים בכלל ורמת השחיתות הגבוהה במדינה אשר לוחצת את המטבע כבר תקופה ארוכה.  

העתיד אופטימי מנגד, צפויות החברות להשפעה חיובית על תוצאות הרבעון הרביעי, כאשר הריאל הברזילאי עשה מהלך חזק מאוד כלפי מעלה מאז רמת השפל שנרשמה בחודש שעבר, עם זינוק של כ-17% מול השקל תוך חודש וחצי. ככל הנראה, אחד הגורמים להתאוששות המטבע הברזילאי לאחרונה הינו נצחונו המסתמן של המועמד הימני לנשיאות, ז'איר בולסונארו המכונה "טראמפ של ברזיל" ונתפס כידידותי לשוק ההון, אשר ניצח בסיבוב הראשון והצפי בסקרים הינו לניצחון גם בסיבוב השני.  לדברי נדב ברקוביץ, אנליסט הנדל"ן של בית ההשקעות IBI, "בולסונארו לא חלק מהפוליטיקה הרגילה וכמעט שלא התראיין בתקשורת, כאשר חלק נובע מזה שנדקר במהלך הבחירות. האג’נדה שלו מתרכזת בעיקר בעצירת הפשיעה במדינה והפסקת השחיתות. אך הפן הכלכלי של האג'נדה עדיין לא ידוע". לפי התחזיות של בנק ההשקעות מריל לינץ', התמ"ג בברזיל צפוי להתאושש ברבעונים הקרובים, כך שיגיע לקצב של 1.5% השנה ו-3.5% צמיחה ברבעון האחרון של 2019, זאת לאחר התכווצות התמ"ג במהלך השנים 2016-2015 וצמיחה של 1% בלבד בשנת 2017. במריל לינץ' מעריכים שעיקר הצמיחה תגיע מהשקעות ומעלייה בצריכה הפרטית. האינפלציה צפויה לעלות בקצב של 4.2%-4.1% בשנים 2019-2018 בעיקר הודות למוצרים שאינם בני קיימא. גם האבטלה צפויה לרדת משיעור של 13% לאזור ה-9%-10%.  בסקירה שפרסם בית ההשקות IBI ללקוחותיו, מצביעים דורין פלאס, מנהלת מחלקת המחקר וברקוביץ, על השפעה ישירה של כלכלת ברזיל על שתי מניות הנסחרות בבורסה המקומית, מניית שטראוס ומניית גזית גלוב.   שטראוס תסבול: רבע מהכנסות מושפעות מהמטבע הברזילאי לדברי פלאס, "כמחצית מההכנסות ומהרווח התפעולי של שטראוס מקורן בפעילות הקפה, וכמחצית מהכנסות פעילות הקפה מגיעות מברזיל. למעשה, הפעילות בברזיל מהווה רבע מהשורה העליונה של שטראוס, ולכן ישנה רגישות גדולה של המספרים לריאל הברזילאי. בשני הרבעונים הראשונים של השנה נחלש הריאל מול השקל ב-12.5% בממוצע. ברבעון השלישי המגמה ממשיכה להתחזק עם שחיקה של כ-17%, מה שיוביל להערכתנו לתוצאות חלשות של מגזר פעילות הקפה ברבעון השלישי ביחס לרבעון המקביל. יחד עם זאת, מתחילת אוקטובר והתחזק המטבע בכ-10% מול השקל, מה שיבוא כמובן לידי ביטוי בדוחות הרבעון הרביעי של שטראוס". שווי חלק מהנכסים של גזית גלוב נמדד בריאל לדברי ברקוביץ, "ההשפעה על גזית גלוב היא בשווי הנכסים הנמדדים בריאל ומופיעים בדוחות בשקלים. לחברה אין מימון בברזיל אך גזית גלוב מבצעת גידור של המטבע לפי רמות המינוף בחברה (כ-60%). בדוחות הקרובים נראה השפעה שלילית על התוצאות, שכן לא נראה את השפעת התחזקות המטבע אשר חלה לאחרונה, אך במידה והרבעון הקרוב ייסתם סביב רמות השערים הנוכחיות, תרשום גזית רווחים בגין הפעילות בברזיל".