במצב הנוכחי בו הריבית בפיקדונות בבנקים היא כמעט אפסית, תשואות האג"ח נמוכות מאוד, והתשואות על השקעה בדירה למגורים הולכות ויורדות (כבר מתחת ל-3%), האתגר של המשקיע בחיפוש תשואה שמשמעותה הכנסה קבועה הוא ללא ספק גדול. אחת האפשרויות היא מניות שמחלקות דיבידנד.

נסביר בקצרה - דיבידנד מתבטא בשני חלקים: סכום הדיבידנד שהחברה מחלקת ותשואת הדיבידנד. כשחברה מחלקת דיבידנד היא מחליטה על סכום הדיבידנד שיחולק לבעלי מניותיה, והמשמעות היא שכל בעל מניות יהיה זכאי לחלקו היחסי. עם זאת, יש משמעות לתשואת הדיבידנד שהיא נקבעת לפי היחס בין סכום הדיבידנד למניה למחיר המניה.

מניות הדיבידנד למעשה מייצרות למשקיע הכנסה קבועה שכן החברה מחלקת מזומנים לבעלי המניות, כך שחלוקת הכספים מהווה תשואה נוספת על מרכיב ההון. בראייה על הבורסה המקומית, לא חסרות מניות המחלקות דיבידנד כאשר אלו פזורות כמעט בין כל הסקטורים. כדי לעשות סדר, ביקשנו משני מנהלי מחקר לבחור את 5 מניות הדיבידנד המומלצות מבחינתם - הנה לפניכם "נבחרת מניות הדיבידנד" שלהם.

אילנית שרף, מנהלת מחלקת מחקר ברוקראז' בפסגות

ויקטורי התאוששות שנרשמה בתחום המזון הקמעונאי במחצית השניה של 2016 צפויה להערכתנו להימשך גם במהלך 2017 בעיקר על רקע היחלשותה של רשת מגה וירידה מסויימת בלחץ התחרות בענף. בנוסף קיים פוטנציאל ליציאת מתחרות קטנות מהשוק כתוצאה מעלייה עתידית בריבית, נוכח שולי רווחיות תפעולית נמוכים והכבדה אפשרית של הוצאות המימון. רשת וויקטורי שהצליחה לנצל את קריסתה של מגה והעברת הבעלות לטובת התרחבות מהירה צפויה להמשיך ולהתרחב בשנים הבאות בעיקר באמצעות רכישת סניפים וחנויות מהמתחרות בענף. לויקטורי מדיניות חלוקת דיבידנד של 30% מהרווח הנקי מידי שנה, הגוזרת תשואת דיבידנד של כ-4%.

• עתירה נגד החוק על רווחים כלואים - האם יש סיכוי למנוע את החוק?
• למה הבנקים זינקו והאם זה מוצדק?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בזק מניית בזק סובלת ממומנטום שלילי בתקופה האחרונה על רקע החששות להתגברות והתהדקות הרגולציה סביבה שעשויים להוביל לפגיעה בהכנסות וברווחיות של החברה בעתיד. כיום הסיכון העיקרי סביב ההשקעה במניית בזק נובע כפי שציינו מפוטנציאל של הכבדת הרגולציה אם כי לאורך תקופה ארוכה החברה מתמודדת עם הידוק הרגולציה ומצליחה לשמר את תוצאותיה על אף השינויים שחלו. במידה ולא ירשם בשנים הקרובות שינוי דרמטי מבחינה זו או לחילופין הרגולציה תוביל לעלייה בתחרות אך מנגד ינתנו לבזק הקלות בדמות ביטול ההפרדה המבנית אנו מעריכים כי הכנסותיה ורווחיותה לא צפויים להפגע באופן דרמטי אם בכלל. בתרחיש זה מניית בזק נסחרת להערכתנו מתחת לשוויה הכלכלי כאשר במקביל החברה צפויה להמשיך ולחלק את מרבית הרווח הנקי כדיבידנד לבעלי המניות, הגוזר תשואת דיבידנד של כ-8%.

פז נפט חברת האנרגיה הגדולה בישראל מייצרת תזרימי מזומנים חזקים וטובים ומנייתה אינה יקרה כיום ביחס לצפי תוצאותיה. לאחרונה הכריזה החברה על מדיניות רשמית שאומרת ש-70% מהרווח השנתי יחולק כדיבידנד. לפז 3 זרועות, כאשר 2 יציבות וחזקות (מגזר שיווק הדלק ומגזר התעשיות) והשלישית, בית זיקוק חזקה אך תנודתית (גם בשל מחיר הנפט) ולכן קשה להעריך בדיוק את תשואת הדיבידנד של החברה, אך ניתן להניח שתהיה מעל ל-5%.

אמות מחברות הנדל"ן הגדולות בישראל שאמורה ליצר בשנת 2017 FFO (תזרים תפעולי נקי) של מעל ל-400 מליון שקל, המהווה תשואה תזרימית של מעל ל-8%. חלק מהתזרים הזה יועבר לבעלי המניות כדיבידנד של כ-80 אגורות למניה המהווים תשואת דיבידנד של כ-5%.

• צחי חג'ג' בחר לפגוע במשקיעים הפרטיים וחג'ג' אירופה נופלת 11%
• "אנחנו לא הבלם - אנחנו המנוע": המשרד להגנת הסביבה רוצה שתסתכלו עליו אחרת
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• ״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״

תדיראן הולדינגס אחת מ-2 החברות המובילות בארץ בשיווק מזגנים הנהנות מהצמיחה הגבוהה בענף וגידול בנתח השוק שלה. לחברה מדיניות חלוקת דיבידנד של עד 50% מהרווח השנתי. השיפור המשמעותי בתוצאותייה הובילו לכך שהחברה חילקה 30 מיליון שקל כדיבידנד בשנה האחרונה ועשויה להמשיך כך בעתיד. תשואת הדיבידנד קרובה ל-4%.

אייל דבי, ראש דסק מחקר מניות ישראליות בלאומי שוקי הון

בזקלחברה מדיניות דיבידנד רשמית של חלוקת 100% מהרווח הנקי. זו, בשילוב עם תזרים מזומנים מהחזקים והיציבים שקיימים בשוק הישראלי, הופך את בזק למנייה מועדפת עבור משקיעים שמחפשים תשואת דיבידנד. לגבי השנה הקרובה, היקף הדיבידנד שהחברה צפויה לחלק ישקף תשואה של כ-8%.

דלק רכב יבואניות הרכב ככלל, וחברת דלק רכב בפרט, הן מיצרניות המזומנים הגדולות והאיתנות בבורסה המקומית. בדומה לבזק, גם דלק רכב מחלק את הרב המוחלט של רווחיה כדיבידנד לבעלי מניותיה - שנושק לתשואה דו-ספרתית על ההשקעה, ובמזומן.

אינרום עוסקת בייצור, מכירה ושיווק של מגוון מוצרים ופתרונות לענף הבנייה, כך שהמסקנה האינטואיטיבית שהיא תהיה בין הנהנות העיקריות מהתנופה הצפויה. גם תשואת הדיבידנד שהיא מחלקת לבעלי מניותיה נדיבה, והסתכמה לכדי 10% בשנה האחרונה.

רמי לויהמדיניות של החברה, נכון להיום, היא לחלק בין 60-75% מהרווח הנקי. התשלום נעשה מדי רבעון. לפי התחזיות, החברה תחלק תשואת דיבידנד של בין 4%-5% בשנה הקרובה. בנוסף, הדיבידנד צפוי לגדול בשנים הקרובות בשל שיפור בתנאי השוק, עלייה ברווחיות, ועלייה בשיעור התשלום - מאחר והרשת נכנסת לשלב של צמיחה יותר מתונה, מה שיצריך פחות השקעה. כמו כן, היכולת של החברה לחלק דיבידנד נתמכת במאזן החזק שלה, שכן היא יושבת על יתרות מזומנים של קרוב ל-300 מיליון שקלים כאשר הדיבידנד הממוצע בשנים האחרונות עומד על כ-5 מיליון שקלים.