"נראה כי בשווקים מפעמת משאלת לב שאולי תהליך היציאה של בריטניה מהאיחוד האירופי הפיך"
בריטניה קצת יותר משבוע עבר מאז שמשאל העם בבריטניה סימן כי רצונם של הבריטים הוא לצאת מהאיחוד האירופי, אבל נראה כי למרות התחזיות המדויקות לשווקים במקרה של יציאה - התגובה החריפה הצליחה להפחיד גם את התומכים בהסכם הגירושים (כך למשל המועמד בוריס ג'ונסון הסיר מועמדותו לראשות הממשלה) וגם אף אחד מהקואליציה לא ממהר להפעיל את סעיף 50 שיניע את מהלך היציאה של בריטניה מהאיחוד.
נזכיר כי משאל העם בבריטניה הינו בגדר המלצה לפרלמנט שרק הוא בסופו של דבר לוקח את ההחלטה. עם זאת, אם למישהו יש משאלת לב שבריטניה בכל זאת תישאר באיחוד האירופי, נראה כי הסיכויים לכך קלושים.
נשאלת השאלה האם השווקים יוכלו להמשיך ולטפס כשברקע יש כל כך הרבה סימני שאלה שנוגעים ליציאת בריטניה מהאיחוד האירופי, מתי תפעיל בריטניה את סעיף 50, מי יחליף את ראש ממשלת בריטניה המתפטר קמרון, כיצד יתנהל המו"מ מול האיחוד האירופי ובאיזה קצב, והאם הכלכלה הבריטית תצליח לבצע את השינויים וההתאמות הנדרשות כדי להמשיך ולצמוח לאחר הפרישה מהאיחוד. לפי FXCM ישראל, הצומת הבא, שיעמיד למבחן את הסנטימנט בשווקים, הוא הפעלת סעיף 50.
"נראה כי בשווקים מפעמת איזו משאלת לב שאולי תהליך היציאה של בריטניה מהאיחוד האירופי הפיך וכי בסופו של דבר תימצא דרך להשארת בריטניה באיחוד. הפעלת סעיף היציאה תהפוך את תוצאות משאל העם לעובדה מוגמרת וזה עשוי להיות הטריגר הבא לגל של שנאת סיכון בשווקים", כתבו ב-FXCM. "הדבר בא לידי ביטוי בהמשך החולשה של השטרלינג, שמתדרדר לרמות שפל חדשות למרות השיפור באהבת הסיכון ובשוקי המניות. למול השקל צנח השטרלינג ביום שישי לשפל חדש מתחת ל-5.095, וגם למול הדולר בוחן המטבע הבריטי את רמת השפל שנקבעה לאחר ה-Brexit. מנגד, השיפור בסנטימנט הסיכון החליש את הדולר למול יתר המטבעות, ובהם השקל. אם יימשך הסנטימנט החיובי הדולר-שקל עשוי לעשות את דרכו לעבר הגבול התחתון ב-3.80 שקלים".
- הלחץ המדיני על ישראל מתורגם לצעדים כלכליים; מה המשמעות?
- רשות התחרות הבריטית מציעה רגולציה חדשה לאפל וגוגל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם אורי גרינפלד מפסגות התייחס לשאלה האם אכן האירוע (Brexit) הסתיים (על השלכותיו), לאפשרות שבריטניה בסופו של דבר לא תצא מהאיחוד ("Breverse") וגם לאפשרויות הפעולה שעומדות כעת בפני נגיד הבנק המרכזי האירופי מאריו דראגי. (לכתבה המלאה - לחץ כאן)
קליל בהפסד נקי: החלונות התנפצו אבל לא היה מספיק צוות; נתקעה עם מלאי אלומיניום יקר
ענקית האלומיניום מכרה יותר במלחמה אבל התקשתה לתרגם את זה לשורה התחתונה: ההכנסות צמחו ב-18.6% ל-81 מיליון שקל, אבל קליל רשמה הפסד נקי של 1.1 מיליון שקל לעומת רווח של 1.5 מיליון שקל אשתקד; בקליל מנסים להפיל על הסינים את תוצאות הרבעון, "קליל עדיין לא חזרה להיקפי הפעילות מלפני המלחמה, בשל תחרות לא הוגנת כתוצאה מייבוא מסין"
זה היה אמור להיות רבעון חלום לקליל. ענקית האלומיניום שמייצרת פרופילים לדלתות וחלונות הייתה אמורה לסלוק את השפעות המלחמה. יכלו לראות את זה גם בשוק: אחרי כמה טילים בליסטיים שנחתו באזור המרכז ופירקו אלפי חלונות, המשקיעים הזניקו את המניה. בתוך שלושה ימים היא זינקה ב־52%, מאזורי ה־183 שקל כמעט עד 280, משווי שוק של 408 מיליון שקל לשיא של 615 מיליון. כבר אז אמרנו שזה לא הגיוני. כדי להצדיק כזה שווי קליל הייתה צריכה להחליף את החלונות לא רק של כל גוש דן, אלא גם של תל אביב וירושלים גם יחד. אפילו המנכ"ל נאלץ להודות בדיבורים עם התקשורת שהזינוק לא מתכתב עם קרקע המציאות. באמת, השוק עיכל את המשמעויות ותיקן בחדות, והמניה חזרה להיסחר סביב שווי שוק של כ־480 מיליון שקל.
רכבת ההרים במניית קליל - מבט שנתי
קליל לא הגיעה מוכנה למלחמה והרבעון ה"חלומי" הסתכם בהפסד. תקראו לזה "הזגג הולך יחף", היא אולי לא באמת הייתה צריכה להחליף את כל הפרופילים של כל המטרופולינים, אבל אפילו באזורים שבהם הייתה פגיעה נקודתית לא היו לה מספיק צוותים כדי לתת מענה. אבל מעבר למצוקת כוח האדם, הייתה משקולת הרבה יותר כבדה, האלומיניום.
קליל הצטיידה במלאים יקרים בדיוק כשהמחיר בעולם התחיל לרדת, ככה שמצאה את עצמה עם חומרי גלם במחסנים מול שוק שבו המחירים הולכים ונשחקים. המלאי קפץ בכ-20% והסתכם ב-96.2 מיליון שקל, לעומת 80.1 מיליון שקל בסוף 2024 ו־73.3 מיליון שקל ברבעון המקביל.
- התנפצו לכם החלונות בזמן מלחמה? המדריך המלא לקבלת פיצוי
- אחרי זינוק של 50%, האם העלייה במניית קליל מוצדקת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עיקרי התוצאות
ההכנסות ברבעון השני של שנת 2025 צמחו ב-18.6% ל-81 מיליון שקל, בהשוואה ל-68.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, כתוצאה מעלייה בכמויות המכירה.
אייל רביד מנכ"ל ויקטורי. צילום: שלומי יוסףויקטורי שומרת על יציבות, עם גידול במכירות ושיפור ברווח הגולמי
הכנסות הרבעון עלו ל-661 מיליון שקל, שיעור הרווח הגולמי התרחב, אך ההוצאות הגבוהות פגעו בשורה התפעולית והנקייה; במקביל החברה חילקה דיבידנדים, רכשה מניות עצמיות והרחיבה את שטחי המסחר
ויקטורי רשת הסופרמרקטים ויקטורי ויקטורי -1.25% דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2025, והציגה עלייה של כ-2.5% בהכנסות שהסתכמו בכ-661 מיליון שקל עיקר העלייה נבע מפתיחת שני סניפים חדשים בחריש ובעמק חפר, בעוד שבמהלך התקופה נסגר
סניף אחד. תחום המכירות המקוונות ממשיך לגדול ועלה במחצית הראשונה של השנה לכ-6.5% מכלל המכירות, עלייה של כ-40% לעומת התקופה המקבילה. החברה מציבה יעד להגיע לשיעור של כ10% מהמחזור בטווח הקצר. הפדיון למ"ר נותר יציב ואף השתפר במקצת, עם 9.1 אלף שקל למ"ר בממוצע, לעומת
9 אלף שקל בתקופה המקבילה. בחנויות זהות נרשם גידול מתון של 0.4%.
הרווח הגולמי של ויקטורי ברבעון השני הסתכם בכ-161 מיליון שקל, עלייה של כ-4.5% לעומת כ-154 מיליון שקל ברבעון המקביל. שיעור הרווח הגולמי עמד על 24.3%, עלייה לעומת 23.9% אשתקד, וזאת בניגוד לרבעון של רמי לוי רמי לוי -0.64% , שם ירד הרווח הגולמי של החברה את כתוצאה מהעמקת המבצעים והנחות שהחברה מעניקה ללקוחותיה במטרה לשמור על המחירים הנמוכים ביותר בשוק.
מנגד, הרווח התפעולי נשחק וירד בכ-7.5% ל-21.5 מיליון שקל, בעיקר בשל גידול בהוצאות מכירה ושיווק, הוצאות הנהלה וכלליות, עליית שכר בסניפים, וכן הוצאות גבוהות יותר בגין פחת, ארנונה וחשמל. שיעור הרווח התפעולי ירד ל-3.25%.
בשורה התחתונה, הרווח הנקי עמד על 9.5 מיליון שקל, ירידה קלה לעומת 9.9 מיליון שקל ברבעון המקביל. שיעור הרווח הנקי עמד על 1.44%, אך בנטרול השפעת תקן החשבונאות IFRS16 עמד על כ-13.1 מיליון שקל, כ-1.98% מההכנסות. ההבדל נובע מהשפעת היוון הסכמי שכירות חדשים בריבית גבוהה יחסית.
- ויקטורי: הרווח נחתך ב-81.5% ל-2.1 מ' שקל, ההכנסות ירדו ב-2.2%
- תשואת חסר בויקטורי - אולי זו הזדמנות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נזילות גבוהה, דיבידנדים ורכישה עצמית
ויקטורי ממשיכה לשמור על נזילות גבוהה: נכון לסוף יוני 2025, יתרות מזומנים ונכסים פיננסיים לזמן קצר עלו בכ-18% לכ-109 מיליון שקל. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון גם הוא עלה בכ-9% ועמד על כ-51.1 מיליון שקל. ההון העצמי עלה בכ-6.1% והסתכם בכ-396 מיליון שקל.
