דו"חות חלשים לאבגול: הרווח הנקי צנח בכ-75%, המניה מאבדת גובה במחזור ער
אבגול חברת אבגול, העוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק בדים לא ארוגים, פרסמה הבוקר (ד') את דו"חותיה הכספיים לרבעון הראשון של 2016. לפי הדו"חות, למרות עלייה של מעל 11% בכמויות הנמכרות ברחבי העולם, ההכנסות ירדו ב-7.2% והרווח הנקי של החברה צנח בכמעט 75%, והסתכם ב-2.4 מיליון דולר בלבד. זאת, בהשוואה ל-9.1 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
למרות הצניחה "החשבונאית", חשוב לציין בפתח הדברים כי החברה נפגעת כיצואנית משער הדולר, ובמקביל - ממחירי חומרי הגלם, שעלו משמעותית מאז הרבעון המקביל בשנה שעברה (אז נהנתה מהם החברה).
על רקע זאת, מניית אבגול 0.35% מגיבה בירידות של מעל 4.1% במחזור מסחר של 1.9 מיליון שקל - כשכבר בפתיחה חצה מחזור המסחר את הממוצע במנייה בחודש האחרון.
כאמור, הכמות הנמכרת ברבעון הראשון של 2016 עלתה ב-11.2% בהשוואה לרבעון הראשון של שנת 2015, כשהעלייה נבעה בעיקר מגידול במכירות לארה"ב ואסיה שהתאפשרה מעלייה בכושר הייצור, בעיקר מהפעלה מוצלחת של הקו הייצור השני ברוסיה, ומהתייעלויות תפעוליות נוספות. עם זאת, ההכנסות ברבעון הראשון ירדו ב-7.2% ל-80.5 מיליון דולר.
- אבגול מציגה רווחיות - המניה עדיין נסחרת מתחת להון
- אבגול - האם למניה יש סיכוי להתאושש? המכירות זינקו, אבל...
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הירידה נובעת מירידה במחירי המכירה ללקוחות במסגרת מנגנון עדכון המחירים, אשר קוזזה ע"י צמיחה כמותית בהיקף המכירות. הירידה במחירים משקפת את מחירי חומרי הגלם, אשר היו נמוכים משמעותית ברבעון הרביעי של שנת 2015 בהשוואה לרבעון הרביעי של שנת 2014.
בסעיף הרווח הגולמי, הוא נחלש גם כן, והסתכם ב-18.5 מיליון דולר (22.9% מסך ההכנסות), בהשוואה ל-20.9 מיליון דולר (24.1% מסך ההכנסות) ברבעון הראשון של 2015. הירידה ברווח הגולמי ובשיעור מסך ההכנסות ברבעון הראשון של שנת 2016 נבעה בעיקר מהשפעת מנגנון עדכון מחיר חומר הגלם (פוליפרופילן). בנטרול השפעת מנגנון עדכון מחירי החומר גלם, הרווח הגולמי המנורמל דווקא עלה, ו בלמעלה מ-2.7 מיליון דולר ברבעון הראשון של שנת 2016 לעומת הרבעון הראשון של שנת 2015. עקב סיבות אלו, גם הרווח התפעולי של החברה ירד, והסתכם ב-10.2 מיליון דולר, בהשוואה ל-14.2 אשתקד.
ה-EBITDA ברבעון הראשון של שנת 2016 הסתכם ב-15.0 מיליון דולר (18.8% מסך ההכנסות), בהשוואה ל-18.8 מיליון דולר (21.6% מסך ההכנסות) ברבעון הראשון של שנת 2015. בנטרול השפעת עדכון מחירי המכירה כתוצאה ממנגנון עדכון מחיר חומרי הגלם, ה- EBITDAהמנורמל היה גבוה יותר ב-1.5 מיליון דולר מזה של הרבעון הראשון של שנת 2015.
- קרור מוכרת את תפוגן ב-507 מיליון שקל
- אופל בלאנס השלימה רכישה של 70% מחברת DOI בכ-5 מיליון שקל
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- רמז עבה לסיום העליות בבורסה
מנכ"ל החברה, דיויד מלדרם מסר כי "אנו מרוצים מאוד מהמשך הצמיחה של עסקי החברה ומהביקוש הגובר בקרב לקוחותינו ברחבי העולם. אנו ממשיכים כמתוכנן עם תכניות ההתרחבות שלנו להקמת שני קווי ייצור בחברה, הראשון בארה"ב, אשר יחל לפעול במחצית השנייה של 2016, והשני בישראל, אשר יחל לפעול במהלך המחצית הראשונה של 2017".
רמז עבה לסיום העליות בבורסה
האם השוק כבר מגלם את עסקת החטופים והסכם הפסקת האש? מה קורה כעת במסחר שעשוי להעיד על אדי הדלק האחרונים לעליות?
השוק מתומחר גבוה. לא מאוד יקר, אבל הבורסה שלנו במכפיל רווח מייצג גבוה ממכפילי הרווח של חלק גדול ממדינות אירופה. השוק שלנו גבוה כי יש עדר גדול ואינטרסים גדולים של מובילי העדר שמניעים ומתדלקים את העליות. עדר זו תופעה פסיכולוגית מסוכנת. מגלים את הסיכון רק בירידות. בזמן של עליות זה win-win וכולם דוהרים מאושרים. לא תמצאו עכשיו מנהל השקעות בכיר שלא יגיד לתקשורת כמה הוא אופטימי. אולי בודדים יעידו שצריך גם להיזהר, וזה בדיוק הזמן להיזהר. הרחבה חשובה - למה משקיעים מתנהגים כמו עדר - והמחיר שאנו משלמים על כך
גופים מוסדיים, חשוב להזכיר, הם לא אנשים שמשקיעים את הכסף הפרטי שלהם. ההפסדים ככל שיהיו לא משפיעים עליהם. זה הכסף שלכם, הם מנהלים לכם את הכסף בתמורה לדמי ניהול (גבוהים בממוצע בכ-60%-80% מדמי הניהול בארה"ב). הם רוצים כמה שיותר כסף וכמה שיותר עליות כי דמי הניהול יגדלו, ואז השכר והבונוסים שלהם יעלו. וככה השוק המקומי פשוט טס בשנה האחרונה על רקע סנטימנט חיובי, הצלחות ישראליות בחזיתות השונות ותקווה.
התקווה היא הדבר הכי חשוב. אנחנו מקווים, מייחלים, רוצים בהחזרת החטופים וסיום המלחמה, וכשזה מתקרב אנחנו מתמלאים באופטימיות. כל פעם מחדש כשהחלו שיחות השוק עלה. האופטימיות יוצרת מצב רוח טוב, צריכה מכל הבחינות - גם צריכה של מניות כשלזה מצטרפת האופטימיות של הכלכלה ושל היום שאחרי עם שלום במזרח התיכון וזה בהחלט תרחיש אפשרי.
כל פעם מחדש נשברו שיאים בבורסה המקומית שלנו. כאשר היו תקוות הבורסה עלתה. כאשר התקווה התמוססה, חששו לצאת מהשוק כי הרי בסוף ננצח, בסוף יחזרו החטופים. אבל כאשר יקרה הדבר האמיתי יכול להיות שזה יהיה דווקא הסימן להיפוך המגמה. למה נקווה אז? מה יהיה ביום שאחרי? האם לא נתבוסס במלחמה הפנימית, בבחירות, במשברים פנימיים ובמחלוקות? זוכרים מה היה לפני 7 באוקטובר? זוכרים את ההפגנות והמחאות והמלחמה הפנימית בין שני חלקי העם?
- שבוע הבא בבורסה: מניות השבבים יזנקו
- "קנה בשמועה ומכור בידיעה" - האם עסקה בעזה תפיל את הבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
יכול להיות שהשמחה, הסנטימנט החיובי, הצהלות יהיו כאלו שיהיה דלק להמשך העליות בשוק. אין ספק לאף אחד שאירוע כזה הוא הרבה מעבר לכל אירוע כלכלי רגיל, אירוע פוליטי. אין גם ספק שמצב רוח משפיע על הכלכלה ועל הבורסה באופן מאוד חזק. אבל מה יקרה כשנחזור לשגרה. אם תהיה תקווה - תקווה לשלום אזורי, תקווה לשגשוג כלכלי מרשים, הכלכלה והבורסה צפויות לשגשג. אבל בהינתן כל התרחישים, יכול להיות שביום שאחרי אנחנו נפעל לפי - "קנה בשמועות - מכור בידיעה". ביום שאחרי נביט קדימה וניזכר איך נראתה ישראל בשגרה - מלחמה על בחירת השופטים לעליון, מלחמה בין שופטי עליון לשר מפשטים, הפגנות ומחאות. הלוואי שלא נחזור לזה, למדנו לקח גדול על החשיבות באחדות. אבל, משקיעים צריכים להפנים שיש סיכונים.
תפוגן אתר החברהקרור מוכרת את תפוגן ב-507 מיליון שקל
החברה תמכור את אחזקותיה בתפוגן לקרן גרין לנטרן תמורת 207 מיליון שקל, העסקה משקפת שווי של כ־507 מיליון שקל ליצרנית הצ’יפס הקפוא וצפויה להניב לקרור רווח הון של כ־192 מיליון שקל לפני מס
קרור קרור אחזקות קרור 1.82% חתמה על הסכם למכירת מלוא אחזקותיה בתעשיות תפוגן, יצרנית הצ'יפס הקפוא, תמורת 507 מיליון שקל. העסקה נחתמה עם תאגיד בשליטת קרן ההשקעות גרין לנטרן של ריצ'י האנטר. קרור מחזיקה כ-37.7% מהון המניות של תפוגן, וחלקה בתמורה מסתכם ל-207 מיליון שקל.
התמורה תשולם בשני שלבים. 400 מיליון שקל ישולמו במועד השלמת העסקה, כאשר חלקה של קרור מהתשלום הזה עומד על 163 מיליון שקל. 107 מיליון שקל נוספים ישולמו בתום שנה ממועד ההשלמה, כאשר חלקה של קרור מהתשלום הנדחה הוא 43.7 מיליון שקל. לצורך הבטחת התשלום הנדחה, ירשם לטובת המוכרות שעבוד קבוע שני על כלל המניות המונפקות בתפוגן לפי חלקן היחסי. המועד האחרון להשלמת ההסכם נקבע ל-31 בדצמבר 2025. אם עד למועד זה התקבלו כל אישורי הצדדים השלישיים הנדרשים אך טרם נתקבל אישור הממונה על התחרות, המועד האחרון להשלמה יוארך באופן אוטומטי ל-31 במרץ 2026. ככל שמועד ההשלמה יחול לאחר תום 2025, לסכום התמורה יתווסף 150,000 שקל לכל יום, כאשר חלקה של קרור מהתוספת הזאת יעמוד על 61,280 שקל ליום.
כתוצאה מהמכירה, צפויה קרור לרשום רווח הון בסך של כ-192 מיליון שקל לפני מס, ומס בסכום של כ-34 מיליון שקל. הרווחים צפויים להיזקף בדוחותיה הכספיים של החברה ברבעון שבו יתקיים מועד ההשלמה. זה רווח משמעותי עבור קרור, שמגיע לאחר שנים של החזקה בחברה.
תפוגן היא יצרנית מוצרי תפוחי אדמה קפואים, בעיקר צ'יפס. בשנת 2024 החברה רשמה מחזור הכנסות של 321 מיליון שקל ורווח נקי של כ-37.4 מיליון שקל. החברה מעסיקה כ-150 עובדים. המכירה משקפת את הערכת השווי של השוק לחברות מזון ייצור, והעובדה שקרור מצליחה לממש רווח משמעותי מההשקעה שלה. לפני מספר שנים שקלה קרור להנפיק את תפוגן לציבור, אך העסקה לא יצאה לפועל. כעת, במקום הנפקה, החברה בחרה במכירה ישירה לקרן השקעות.
