מיוחד

שטראוס אחרי נפילה של כמעט 25% תוך 3.5 חודשים - האם זו הזדמנות?

מניה בשבוע. Bizportal ממשיך לבחון מניות שבעבר הוכחו כדפנסיביות, זאת ברקע לטלטלה בשווקים
גיא ארז | (9)

והיום בפינה 'מניה בשבוע' - שטראוס 0% . החברה, שטראוס גרופ בע"מ, והחברות שבשליטתה הן קבוצת חברות תעשייתיות ומסחריות, אשר פועלות בישראל ומחוצה לה, בעיקר בפיתוח, ייצור, שיווק ומכירה של מגוון מוצרי מזון ומשקאות ממותגים. בנוסף, פועלת קבוצת שטראוס במדינות במרכז ומזרח אירופה ובברזיל, בעיקר בשוק מוצרי הקפה הקלוי והטחון. כמו כן, החברה פועלת גם בארה"ב בפיתוח, ייצור ומכירה של מוצרי סלטים ים-תיכוניים מצוננים, ובהפעלת שלושה סניפי שוקולד בר.

מניית שטראוס צללה כמעט 25% מאז סוף מאי האחרון וחזרה לרמות של לפני שנתיים. ד"וחותיה האחרונים של החברה היו חלשים, והציגו צלילה של 54% ברווח הנקי של החברה, והמניה הגיבה בירידות שערים (כחלק מהמגמה שתוארה מעלה). ביום פרסום הדו"חות צללה מניית שטראוס לא פחות מ-3.5%, היום הגרוע מזה חודשים ארוכים. האם מדובר בהזדמנות להיכנס למניה 'דפנסיבית' במחיר נמוך יחסית, או שהסיכון עדיין גבוה?

דבר האנליסטית

בשיחה עם Bizportal, ניתחה האנליטסית דורין פלס מ-IBI (המסקרת את שטראוס) מספר מגמות שהובילו לצניחה במחיר המניה, וקבעה גם מחיר יעד: "שטראוס חוותה שילוב של הרבה מאוד גורמים שליליים, שהתנקזו לתקופה אחת:

"מבחינת התחרות בארץ, הושקו מספר מעדנים חדשים שפגעו בחברה, כשמקביל החל היבוא המקביל, התגברות רגישותו של הצרכן למחירים, וכניסתה של שופרסל לשוק החלב דרך המותג הפרטי שלה" (במקרה האחרון לא מדובר במתחרה ישיר, אבל פוגע בעקיפין).

בנוסף, המצב הכלכלי הרעוע ברוסיה פוגע בשטראוס, כשהמדינה היותה כ-7% מהכנסותיה - שערי הרובל והדולר שחקו את הרווח הגולמי של החברה, והמשבר טרם נגמר. עוד מבחינת חו"ל, מטבע הריאל הברזילאי המשיך להישחק, ומשפיע לרעה גם כן" (שטראוס קונה פולי קפה מברזיל. מגדלי הקפה מוכרים את הסחורה ביוקר - כי יש להם אפשרות למכור במחיר גבוה לארה"ב, בשל יחסי המטבעות). פלס מזכירה כי אמנם מחירי הקפה ירדו בראיה עולמית, אבל שטראוס לא נהנית מכך מכיוון שגידרה את מחירי הקפה ברמות גבוהות יותר.

תחום נוסף שפגע בשטראוס, לפי פלס, הוא הסלטים המצוננים בארה"ב: בשל חשש מחיידק בסלטי החומוס הורו לחברה להוריד מהמדפים כ-30,000 יחידות. "אמנם לא מדובר בעניין מהותי, מה עוד שלא מצאו חיידקים, אך התודעה והתפיסה של הציבור נפגעה. חברת הבת צברה צמחה בקצב דו ספרתי, והקצב נפגע ונעצר בעקבות נושא זה".

אלו היו האירועים והמגמות שפגעו במניית החברה. בהסתכלות לעתיד, פלס מוסרת כי בסוף השנה הקרובה, שטראוס עשויה ליהנות מכמה מגמות: ירידה במחירי הקפה, הגידור במחירי הקפה ש'מתגלגל' קדימה (וכך תוכל החברה ליהנות ממחירים נוחים יותר), וכן צפי לעלייה במכירות של צברה בארה"ב, הודות למאמצי שיווק. גם בישראל שטראוס צפויה להתקדם, לכשתפיק מוצרים חדשים, "החדשנות תוכל לתרום לשורה התחתונה של ההכנסות" . לשאלתנו עד כמה השתנו האיומים שהביאו לצניחה במחיר המניה, בדגש על התחרות בארץ (יבוא מקביל, מותג פרטי וכו') ענתה פלס כי "האיום ההוא קיים, אבל העומצה תקוזז בשל המוצרים החדשים - עשוי להיות עדיין לא טוב, אבל טוב יותר מהרבעון האחרון.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

בבית השקעות IBI קבעו לאחר הדו"חות מחיר יעד של 60 שקל למניה (המחיר הקודם עמד על 67 שקל), ובשל המשך הירידה של המניה - מדובר כעת באפסייד של מעל 14%. נדגיש כי החברה חשופה לשוק הצריכה הבינלאומי, ולמגמות הצריכה הבינלאומיות.

הצד הטכני

אייל גורביץ', המנתח הטכני של Bizportal: "ההנחה הגורסת שלמשקיע הפרטי קל יותר להרוויח כסף כאשר המגמה המאפיינת את המניה היא מגמת עלייה, פוסלת כל אפשרות לרכוש את המניה או להחזיק אותה בכל ממד זמן. אז סיום 2013 המגמה ארוכת הטווח אינה בעלייה כאשר המניה כשלה לפרוץ מעלה 3 פעמים ברציפות את רמת השיא. יתרה מכך, הרצף היורד של החודשים האחרונים דרדר את המניה נמוך מרמת השפל של ינואר 2015. הסימנים הללו מקרינים היטב על הטווחים הקצרים יותר כאשר גם שם אין זכר וסימן לקיומה של מגמת עלייה. מי שכבר יצליח להרוויח או הצליח להרוויח בחודשים האחרונים, רצוי שיאמר תודה לפורטונה אלילת המזל".

לפינות הקודמות של 'מניה בשבוע': פוקס, חילן, בזן, סאפיינס, אלביט מערכות.

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    איציל 10/09/2015 09:46
    הגב לתגובה זו
    מדוע עדיין אין החזרים בגין ת. השתתפות....נוםק רק ל 2011.....בזמנו לפני כשנתיים פניתי למש..מבקר המדינה...שהורה לאוצר....לבצע...צלצל אלי מר אשר..הממונה ...שבקרוב....דיברתיעם כולם ומאומה....איכן המוסדיים??והאםאין מקום...לתביעה ייצוגית??????אודה לתשובה...
  • 6.
    רביד 07/09/2015 12:35
    הגב לתגובה זו
    ב- 21.5.2015 המניה נסחרה בשער 6,841. ברגעים אלה, אחרי עליות של אחוז היא נסחרת בשער 5383. ירידה של 21% בתור פחות מחצי שנה...דפנסיבית היא לא. גם מניות הסלולר פעם נחשבו דפנסיביות...
  • 5.
    דויד בכור 07/09/2015 11:19
    הגב לתגובה זו
    מניה חזקה שירדה עקב רכישת חברה נוספת… לפי דעתי,זו מציאה, מה גם שיחס ההון לחוב נמוך מאוד קיבלה אישור ל rolapitant והמוצר הדיאגנוסטי 4KSCORE הינו המדוייק ביותר בבדיקת סרטן הערמונית לדרגות PSA גבוהות מ 7!!!!
  • אביב 07/09/2015 11:49
    הגב לתגובה זו
    עוד דרך למטה ..שם אולי תיהיה שווה כניסה ...
  • דויד בכור 07/09/2015 16:03
    דווקא בגלל הרכישה של bio reference שמכניסה מעל 200 מיליון דולר ברבעון שזה בערך פי 10 ממהכנסות של אופקו לבדה (לא כולל ההכנסות מעסקת pfizer ו tesaro) השווי של אופקו הרבה יותר גבוה מהמחיר שציינת. הערכתי בלבד בין 4000 ל 5000 ובעזרת השם הרבה מעבר לכך… אילולא הרכישה של bio reference היית צודק לחלוטין בדברך בעזרת השם אופקו אמורה לעבור לרווחיות כבר מהרבעון הבא Q4.
  • 4.
    ירקרק 07/09/2015 10:18
    הגב לתגובה זו
    פעם אמרתם את אותו הדבר על טבע, מכיוון שלא חטפה חזק בזמן המשבר ב2008, אולם לאחר מכן עם כל הזעזועים בעקבות הקופקסון הגנרי - היא צללה כמעט 50% מהשיא, לפני שחזרה לעלות.
  • 3.
    אביב 07/09/2015 07:04
    הגב לתגובה זו
    השוק קיבל רעידה קלה בכנף ושטראוס התפרקה ב25 אחוז ,,,, אז זה דפנסיבי , אני כבר אומר לכם שהשוק ירד המניה הזו תחטוף בקלילות עוד 25 אחוז למטה ,,,,בתל אביב אין חיות כאלה דפנסיביות ...כשהשוק יורד כולם מתפרקים וכהשוק מתפרק אז אלו שנקראות בעיניך דפנסיביות מתפרקות לגזרים כן כן שטראוס אסם טבע שמבע כולם ....מתפרקים אז תפסיקו לבלבל במח עם שטויות של דפנסיביות ....אין חייה כזו בתל אביב ....
  • 2.
    שמעון 06/09/2015 21:54
    הגב לתגובה זו
    מה קורה עם המנייה הזאת אם אפשר לנתח אותהjQuery20309411017918027937_1441565359430?
  • 1.
    מטלון יום טוב 06/09/2015 21:48
    הגב לתגובה זו
    האם אפשר לנתח מצב המניה אחרי ירידה גדולה מעל 30% מהשיא
וול סטריט שור וילדה (דאלי)וול סטריט שור וילדה (דאלי)
ניתוח

האם תיקי השקעות של עשירים מניבים יותר מהשקעות הציבור הרחב?

איך עשירים משקיעים, איפה היה לא כדאי להשקיע בשנים האחרונות, כמה הניבה תשואה סולידית ומה היה המוצר המנצח?
ד"ר אדם רויטר |
נושאים בכתבה עשירים בורסה

מי מרוויח יותר בהשקעות - עשירים או הציבור הרחב? השנתיים של אחרי היציאה מהקורונה היו טובות יותר באפיקים שסף הכניסה אליהם גבוה מאד, אלו המיועדים לעשירים בלבד. אך בהמשך האפיקים הסחירים כמו S&P 500 או מדד ת"א 125 היו עדיפים. נוצר מצב בו בשלוש השנים האחרונות השקעות הציבור הרחב ניצחו את השקעות העשירים. כשבוחנים את חמש השנים האחרונות - התמונה מתהפכת, העשירים עשו טוב יותר וזאת בהנחה שהם פעלו באפיקים הספציפיים אליהם - קרנות מיוחדות שמשקיעות גם בנכסים לא סחירים.

מה שהכי מעניין, בבדיקת התשואות בשנים האחרונות הוא שבשלוש השנים האחרונות השקעה באפיקים כמעט חסרי סיכון הניבה תשואה גבוהה יותר מאשר רוב האפיקים המסוכנים.

לפעמים מבט בתוצאות של אפיקי השקעה בלתי סחירים שאינם חשופים לציבור הרחב, נותן הבנה יוצאת דופן הנוגעת לכדאיות השקעה. מידע כזה, היכן כדאי להשקיע לטווחי זמן ארוכים, חשוב ביותר, כי הוא מספק תובנות האם למשל השקעה בנדל"ן עדיפה על הבורסה? האם קרנות הון סיכון עדיפות על השקעה ישירה בנאסד"ק? האם עדיף להשקיע בקרנות של קרנות הנותנות פיזור רחב יותר או שעדיף להתמקד בענפים ספציפיים?

יתכן והמידע המעניין ביותר הוא האם באמת העשירים מצליחים להשיג תשואה גבוהה יותר על כספם לעומת הציבור הרחב? האם עצם העובדה שפתוחים בפניהם אפיקי השקעה שרף הכניסה אליהם גבוה מאד (השקעת מינימום של מיליון שקל או לרוב מיליון דולר), אכן מניב להם תשואה עודפת?

 

בשלוש השנים האחרונות השקעה באפיק חסר סיכון הניבה תשואה גבוהה יותר מאשר רוב האפיקים המסוכנים

בורסת תל אביב
צילום: תמר מצפי
סקירה

מה יהיה היום בבורסה?

המדדים אתמול "התגברו" על הארביטרז' החיובי וסגרו בירידות, כאשר  חברות הביטוח בלטו לשלילה עם יריד של 4.1% במדד בהמשך לירידות שלהן ביום חמישי, על רקע הציפיות להתארכות המערכה בעזה והשפעתה על הכלכלה; היום יתפרסם מדד המחירים לצרכן בישראל שעשוי להכריע האם תרד הריבית בישראל בסוף החודש
מערכת ביזפורטל |

מדד המחירים לצרכן שיתפרסם היום עשוי להשפיע על מסלול הריבית של בנק ישראל, שנמצא בצומת דרכים בין נתונים כלכליים יציבים יחסית לבין אי הוודאות שנובעת מהמלחמה. בעוד שבארה"ב ההימורים בשווקים כבר מגלמים בוודאות הורדת ריבית (ואפילו כמה כאלה עד סוף השנה), אצלנו הנגיד שוקל את ההשלכות של הרחבת הלחימה על הפעילות הכלכלית. מצד אחד, אמנם האינפלציה אומנם עלתה בהדרגה לקצב שנתי סביב 3.1%-3.2%, אבל כשמסתכלים קדימה היא באזור 2.1%-2.2% ויש כלכלנים שצופים אפילו פחות מכך, מבינים שהאינפלציה חוזרת לתוואי של בנק ישראל ואם כך, אז למה לא להוריד ריבית? מדד המחירים באוגוסט צפוי לעלות 0.6%, כאשר הערכות האנליסטים נעות בין 0.5% ל-0.7% - להרחבה: מדד המחירים באוגוסט - מה הצפי והאם הריבית תרד?

ברקע, צה״ל פתח שלב חדש ומוגבר במבצע "מרכבות גדעון ב׳" בעיר עזה, שבמסגרתו תקף מעל 360 מטרות טרור בשלושה גלים, בהובלת פיקוד הדרום ובשיתוף חיל האוויר. התקיפות התמקדו בתשתיות טרור כמו מבנים שהוסבו למתקנים צבאיים, עמדות תצפית וצליפה, חמ"לי תצפית, מתקני פיקוד ושליטה ואתרי אחסון אמל״ח, זאת כהכנה לכניסה לכניסה קרקעית של כוחות צה"ל.


האם מניות התשתיות מעניינות?  

תחום התשתיות, שלרוב נתפס כאפור ומשעמם, הוא למעשה הבסיס לכל פעילות כלכלית: כבישים, תחבורה, תקשורת, מים ואנרגיה, ומספק ביקוש יציב ותשואות גבוהות יחסית בסיכון נמוך, כשגם השקעות ענקיות בתשתיות לטכנולוגיה ו-AI דוחפות את התחום קדימה. בשנים האחרונות מניות התשתיות בבורסה המקומית הניבו תשואות דומות למדד ת"א 125, והמשך הצמיחה תלוי בעיקר בתקציבי הממשלה ובהורדת ריבית שיכולה לשפר רווחיות. כדי לסייע למשקיעים להבין את הפוטנציאל, יצרנו דירוג חדש למניות תשתית לפי ערך כלכלי, צמיחה והערכת מומחים, לצד דירוג סיכון, שמאפשר לזהות מניות שמספקות תשואה גבוהה ביחס לסיכון. הכל בכתבה כאן - השקעה במניות תשתית - מה היה ומה צפוי?