מנכ"ל אלומות: "אני לא מתרגש מהדרמה בשווקים - מבחינתי נוצרו הזדמנויות"

בשיחה עם Bizportal מסמן קובי נימקובסקי את ההזדמנויות שנוצרו כעת, ומסביר למה העליות יחזרו

גיא בן סימון | 25/08/2015 17:51 (14)

נושאים בכתבה אלומות

הדרמה בשווקים לא נגמרת כאשר היום במסחר המדדים בבורסה מתקנים למעלה לאחר צניחה של 8% במעו"ף ביומיים, ובאירופה הדאקס מזנק 4.5% לאחר צלילה מפחידה של 17% תוך שלושה שבועות. האם תם התיקון או שמא זו מלכודת דובים ומהלך הירידות עדיין לא הסתיים?

בשיחה עם Bizportal אומר היום קובי נימקובסקי מנכ"ל בית השקעות אלומות, כי "הפאניקה עוד לא נגמרה. הפסיכולוגיה עדיין עובדת וייקח לציבור עוד זמן להתאושש מהטראומה, כמו שלקח לו זמן להתאושש מהטראומה שהיתה ביוני כשנרשמו הנפילות באג"ח מדינה ברקע לעליית התשואות בעולם. לא אתפלא אם נפדו אתמול 2.3-2.1 מיליארד שקל מקרנות הנאמנות בישראל. אני מזכיר לך שלאחר משבר האג"חים בחודש יוני, הציבור נבהל ולא רצה להיות במח"מים הארוכים, ולכן הלך להתבצר בטרנד החדש שכבש את עולם הקרנות בחודשיים האחרונים קרנות נאמנות מעורבות של מניות ואג"ח ממשלתיות קצרות עם מח"מ של עד 3 שנים ואג"ח קונצרניות. כלומר, הציבור שנבהל אז ועבר מהממשלתיות הארוכות אל הממשלתיות הקצרות בשילוב אג"ח קונצרניות משלם בנפילות הנוכחיות ביוקר מאחר והמעבר למח"מ הקצר בתשואות הנוכחיות למעשה מהווה השקעה מפסידה, ועכשיו עם הירידות החדות שנרשמו באג"ח הקונצרניות בימים האחרונים - הציבור חטף גם שם."

לדבריו של נימקובסקי, "אחרי המשבר של יוני דווקא ניצלנו את הירידות בשוק האג"ח והארכנו מח"מים ועכשיו לאחר שנרשמו ירידות משמעותיות בשוק האג"ח הקונצרניות אנחנו מזהים שם הזדמנויות מעניינות מאוד ומעבירים לשם חלק מההשקעות הרווחיות שהיו לנו בתקופה האחרונה בממשלתיות הארוכות. כלומר כרגע אנו מוכרים אג"ח ארוך וקונים קונצרני. מי שיושב מול המסך מחכה להזדמנויות האלה, עכשיו זה הזמן לעשות כסף. כרגע אנחנו מממשים ברווח אג"ח ממשלתי ארוך ובינוני וקונים אג"ח קונצרני קצר, כך שהמח"מ בתיקים המנוהלים נע בין 4 ל-5 שנים."

"המוסדים והמשקיעים המתוחכמים מחפשים הזדמנויות אז רואים את התיקון של היום. נוצרו הזדמנויות מאד מעניינות לדעתי. שום דבר מהותי לא באמת השתנה בנתונים המאקרו כלכליים בשווקים והתיקון ביומיים האחרונים דווקא הביא עימו הזדמנויות מאוד מעניינות בשווקים.

"אני מסרב להתרגש מהנפילות, כי כל עוד תישאר סביבת ריבית ואינפלציה נמוכה, אנחנו נראה התאוששות של השווקים. יש הרבה חברות שבכלל אין להן קשר לסין, כמו מניות הבנקאות המקומיות ואג"ח קונצרניות, כמו אלה של הבנקים שנמכרו בימים האחרונים בלי הבחנה ויכולים כרגע להוות אלטרנטיבה מעניינת בסיכון נמוך. יש כרגע משמעות אדירה לסלקטיביות בבחירת ההשקעה, לדעתי חברות הנדל"ן למשל יכולות ליהנות מהירידות במחירי הסחורות (מתכות ואנרגיה) וגם מסביבת הריבית הנמוכה. אחרי שזרקו סחורה ללא הבחנה, לטווח הארוך בהחלו נוצרו הזדמנויות.

בנוגע לתוואי העלאת הריבית בישראל ובארה"ב, אמר נימקובסקי: "מדיבורים על העלאת ריבית עברנו לשיח של הורדת ריבית וזה בטווח של זמן קצר מאד. מה שאמור להשתנות בטווח של חצי שנה השתנה כעת תוך שבועיים שלוש. פלוג רוצה לראות את הדולר שקל ב-3.9 שקלים באופן קבוע, בעוד בנק ישראל מחכה להעלאת ריבית בארה"ב ובינתיים פלוג מנסה למנוע את ההידרדרות למטה ולשמר את המצב.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(14):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

12.
אלומות היחידים שמבינים שאין מה לחפש במח"מ קצר (ל"ת)
פיטר 26/08/2015 09:13
הגב לתגובה זו
11.
שמטוב 26/08/2015 07:16
הגב לתגובה זו
המנהל האמיץ מרוויח מעמלות בין אם הלקוחות מרוויחים ובין אם הלקוחות מומלץ למשוך את הכסף ממנהל ההשקעות שלא איכפת לו מהלקוחות שלו.
10.
yon 26/08/2015 00:03
הגב לתגובה זו
הוא לא יכול להגיד שאין מה לחפש בשוק ההון לא באג"ח ולא במניות כרגע כאשר ארה"ב תעלה את הריבית יגיע שוב תור האג"ח לחתוף
9.
אם הוא לא מתרגש אז מי כן? (ל"ת)
ארבינקא 25/08/2015 20:34
הגב לתגובה זו
8.
תום 25/08/2015 19:51
הגב לתגובה זו
כבר היו נפילות כאלו בעבר, ואחרי כמה ימים-שבוע-שבועיים הכל חזר לשגרה. למה אתם חושבים שזו לא הזדמנות קניה?
7.
שבתאי 25/08/2015 19:51
הגב לתגובה זו
שמע לא יודע מה הרקע ואני ממש לא שופט אבל אני מחזיק מגוון רחב של קרנות,והקרנות של אלומות בין הטובות מכולם....לא יודע אם הכי טובות אבל בהחלט מרשימות.
בוגר 2008 25/08/2015 23:28
הגב לתגובה זו
אלומות לא תשרוד אחרי המשבור הזה. גם מור.
6.
אנליסטית 25/08/2015 19:21
הגב לתגובה זו
בקריסת האג"ח הארוכות ביוני. שאלו אותך על המפולת ואתה דוחף את סיפורך העצוב מיוני. פסיכולוגיה אמרת? אפילו פסיכיאטר לא יצליח להשכיח ממך את הפוסט טראומה אחרי מה שעשית למשקיעים עם האג"ח ביוני
5.
בני גור 25/08/2015 18:52
הגב לתגובה זו
לא העז אתמול להוציא את הכתבה, אלא חיכה לסוף היום, ואז התאים את הכותרת. ממש דור של גאונים, שגמישים כמו על הכביש
4.
יודע דבר מבאר שבע 25/08/2015 18:29
הגב לתגובה זו
עליות חדות במעוף! אתמול נסעתי לקנות קולים בסגירה במחיר שסגרו היום ולא הצלחתי כלומר כל העליה של היום פארש ! אני מתכוון לקול 1630 וקול 1640 וקול 1650 מה עם עליה של 2,6 לא יתנו תבואה של. 100 שקל זה לא 100 אחוז מסקנה הכל בלוף מחר המשך ירידות
זה סה'כ מעיד שהרמאים בשוק המעוף בחופשה (ל"ת)
בווארנה..... 25/08/2015 18:37
הגב לתגובה זו
3.
בישראל איןשוק 25/08/2015 18:21
הגב לתגובה זו
פשע ריבית
2.
ישראלי 25/08/2015 18:02
הגב לתגובה זו
אמרו לכולם שקיצרו מחמ אחרי הנפילות ביוני ופתאום עכשיו אומרים שהאריכו, פשוט בושה, איפה הרשות שיטפלו בשקרנים ויקנסו אותם מה הם חושבים שכולם טיפשים
1.
הבורסה סמרטוט 25/08/2015 18:01
הגב לתגובה זו
בטח בישראל

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן