האם לרוץ לקנות את מניית טבע? האנליסט סטיבן טפר מספק תשובה חד משמעית
יום גדול לטבע -0.58% - ענקית הגנריקה הישראלית חתמה היום על הסכם לרכישת החטיבה הגנרית של אלרגן תמורת 40.5 מיליארד דולר בעסקה הגדולה ביותר לחברה ישראלית אי פעם תוך שהיא משאירה את מיילן מאחור. בינתיים, מניית טבע מזנקת אבל בשעה האחרונה נסחרת בעצבנות גדולה. מוקדם יותר כבר רשמה המניה עליות של כמעט 15%, אך כעת המניה מתמתנת לעליות של 6% בלבד. לאן מכאן? סטיבן טפר, אנליסט הפארמה של מגדל שוקי הון, מתייחס בראיון ל-BizportalTV לעסקת טבע-אלרגן ולמחיר המניה.
לדבריו של טפר, "הרכישה של אלרגן היא מעולה לטבע, מדובר בעסקה אסטרטגית שממסמרת את טבע כענקית הגנריקה בעולם. מדובר ברכישה שהיא זולה יותר, הרכישה של מיילן לא היתה מסתיימת במחיר עליו דובר כך שהיינו מגיעים לעלות עסקה של 55 מיליארד דולר. ברגע שהעסקה יותר זולה היא יכולה לממן את העסקה בהרבה פחות מניות של טבע וידלל את בעלי המניות רק ב-10%, ומצד שני החוב הוא בריבית זולה ולכן זה הזמן לעשות רכישה כזו. אני עדיין רואה אפסייד למניה, בראייה ארוכת טווח ובהערכה גסה מחיר היעד יגיע ליותר מ-80 דולרים למניה. היה מהלך גאוני של מנכ"ל טבע. היה משא ומתן שקט עם אלרגן. ויגודמן חשף את ערוותה של מיילן כאשר המשקיעים יודעים כעת שלבעלי המניות אין סיי.
עוד אומר טפר כי "אני לא שותף לגמרי לתיאוריה שההצעה של מיילן לרכוש את פריגו באה רק על מנת לחסום את טבע. בכל אופן כיום יהיה לה יותר קשה לממש את זה. המשקיעים נחשפו למשטר התאגידי של מיילן וזה יקשה מאד להגיע לעמק השווה עם פריגו. צריך לזכור שחלק גדול מהעסקה עם פריגו מסובב על מניות מיילן - שמחירן זול יותר כעת, ויהיה לה קשה לה להשלים את המהלך עם פריגו".
- אחרי עשור: שופרסל תפצה ב-412 אלף שקל
- אלרגן נכנסת להשקעה אסטרטגית בקולפלנט בתמורה לעד 100 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 16.תעבור את ה 80 דולר...אולי 8 בלחץ... (ל"ת)ליאור 22/07/2019 11:07הגב לתגובה זו
- 15.דן 06/11/2017 12:05הגב לתגובה זומעניין מה הוא חושב היום
- 14.נופת צופים 13/10/2017 18:37הגב לתגובה זומה שווים האנליסטים..... הם שווים לת$§#!
- 13.כנען 15/08/2017 01:35הגב לתגובה זועכשיו שטבע קרסה בעקבות הרכישה הזאת.
- 12.סטיבן - אתה קצת עגל. הדילול בגובה 15 מיליארד ד׳, לא 7 (ל"ת)סטיבי G 02/08/2015 02:38הגב לתגובה זו
- 11.דורון 31/07/2015 01:06הגב לתגובה זומינוף גבוה שווה מאוד לבעלי הליטה ורע למשקיעים הקטנים. אחרי שיסובבו את מניית טבע ויגרפו הון רב, בעלי השליטה ימכרו וכשהציבור יתעורר זה יהיה כשהתחתונים יפלו. ככה זה קורה תמיד. המלצתי = שלילית
- 10.אנלייזר 28/07/2015 17:49הגב לתגובה זואתם יכולים להיות. ויגודמן עם מחלת הגדלות שלו לא יכול בשום מקום סתם להגיע ולנהל ולייעל. תמיד חייב לקנות להתמזג להתפצל עם פלפולים חשבונאיים וקומבינציות מטריצות צולבות באחזקה..... תמיד ישלב את זה עם מילים מתוחכמות כמו סינרגיה ועוד. רק נזק יעשה כמו במקומות הקודמים ועד שבעלי המניות מבינים הוא כבר מתעופף לגוב חובק עולם הבא. תקשיבו לי טוב. אני שם את הראש שלי שהמניה תיפול. רק ייקח זמן עד שיבינו כי כל דוח שיפורסם הוא יסביר לכם למה תיכף אבל ממש תיכף התוצאות המעולות צריכות לבוא.
- ויגודמן הוא רק מנהל וגם לא מחליט לבד . (ל"ת)נילי 02/08/2015 08:55הגב לתגובה זו
- 9.רועי 28/07/2015 10:42הגב לתגובה זובינתיים אף אחד לא מדבר לדעתי הסיכון בטבע גדל, ויגודמן מהמר על עתיד החברה, כשיהיו צרות הוא כבר יהיה בחוץ עם האופציות בצורת מזומן ביד
- 8.שי 27/07/2015 20:43הגב לתגובה זוהדילול הוא יותר מ 10 אחוזים שימו לב תשלום ראשון של 6.7 מיליארד במניות זה לבד 10 אחוז דילול יתר הסכום כ 33 מיליארד יגויסו חלקם בחוב וחלקם בגיוס מניות לכן הדילול יהיה גדול יותר אם החברה מתכוונת לעמוד באותו מבנה הון כמו שרשמה בהודעה לבורסה אז מדובר על גיוס של כ 15 מיליארד דולר דילול כ 25 אחוז מהחברה
- 7.yvgeny82 27/07/2015 19:16הגב לתגובה זועכשיו כמובן הקפיצה מובנת בגלל פרסום והבלגן בתקשורת ולא ברור מה זה יביא לטבע כי לממן רכישה ב 34 מיליארד דולר במזומן זה לא פשוט ולהחזיר את זה יכך זמן. מעבר לזאת מזהים שכבר זמן רב חברת טבע בכלל ומנהליה בפרט בפניקה עקב זה שהרווח מהקופאקסון יורד והפטנט עומד להיגמר ואף שטבע מעבירה חולים לגרסת ה 3 פעמים זה לא מה שיציל את הקופקסון אלה ימזער את הנזק. בקיצור טבע מחפשת הרבה זמן קרש הצלה אבל החטיבה של אלרגן היא ניסיון יפה נקווה שגם מוצלח וזה רק הזמן יוכיח אבל הבעיות של טבע הן לא פשוטות בכל התחומים ולא רק בקופאקסון אלה גם בגודל החברה שצומחת עוד ועוד וכמובן זה לא לטובת החברה עם הוצאות גדלות הנהלה לא יציבה ועוד בעיות. בהצלחה לכולם
- 6.שיר 27/07/2015 19:03הגב לתגובה זומה ההבדל זאת עיסקה מצויינת אבל איפה עשרות האחוזים בקושי 9 אחוז
- 5.שלמה גרינברג 27/07/2015 18:06הגב לתגובה זועם הנתונים הידועים עד כה מר טפר מנתח את התמונה, גם לגבי מאיילאן ופריגו, בצורה יוצאת מן הכלל, בעיקר הדגש על השוק האמריקאי. השבחים לויגודמן במקומם. צריך כמובן לתת קרדיט לברנטון סאונדרס, מנכ"ל אלרג'ן, אחד המנהלים היותר מוכשרים והמוערכם בוול סטריט, האיש שהוביל את אקטביס, פורסט לברטוריז ואת בוש-לום. לפי בלומברג הוא שיזם והציע את החטיבה הגנרית שלו כתחליף טוב יותר לטבע.
- חיים 28/07/2015 09:17הגב לתגובה זוקניה עדיפה לטבע ..מכל הבחינות.. לקניה כזו בדיוק השוק חיכה.. כעת ניראה את הלינץ שיערכו המשקיעים במיילן במנכלית והיו"ר , מכוון שמה שקרה הרים מסך למשקיעים במיילן שלהשקעה שלהם וכמה שתהיה משמעותית - אין כל אמירה או השפעה מול הדרקטריון.. בטוח שמשקיעי מיילן לובשים שק ואפר... מיילן לא תחזור לשער של 80 בטווח הקרוב והרחוק..
- 4.יוסי 27/07/2015 17:11הגב לתגובה זואני מקווה שבעלי המניות של מיילן יתבעו את היו"ר רוברט קורי על הנזק העצום שהוא גרם להם. נראה שהוא הכשיל את העסקה עם טבע ממניעים אישיים \פוליטיים על רקע המוצא הערבי שלו...
- 3.רר 27/07/2015 16:59הגב לתגובה זועאלק ארז, חברים מהלופלוף.
- אורי 27/07/2015 22:32הגב לתגובה זותריאו מה סיפר ארז שהמנכל טילפן אליו ואמר לו שיש על מה לדבר אגב ארז רצה להציע עוד כסף למליין אבל בא בורא עולם וסידר שטבע תיקנה את החברה הזו אתם יכולים לצחוק עילי אני בכל אופן מאמין נכון אני מחזיק במניה חבל שרק בארץ בהצלחה לעם ישראל
- 2.תרופות ומצבות (ל"ת)תמיד ימכר 27/07/2015 16:48הגב לתגובה זו
- 1.אחלה ניתוח. (ל"ת)Z 27/07/2015 16:34הגב לתגובה זו
יוסי ושלומי אמיר, שופרסל, צילום: יונתן בלום קטןשופרסל בעצירה - נפילה בהכנסות, קיפאון ברווח
האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל בזכות יכולות, הכרת שוק, וגם הרבה מזל - שנת 2024 היתה טובה וחריגה לקמעונאות. המספרים אז היו "מנופחים", עכשיו אלו מספרי האמת
האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל באופן פנומנלי, אבל שני הרבעונים האחרונים מראים שכמו תמיד - למזל יש תפקיד מרכזי בסיפור. שני הרבעונים האחרונים פושרים ואפילו חלשים יחסית לשנה שעברה. הצמיחה נעצרה, ההכנסות יורדות. הרווחים מרשימים אבל לא מבטאים שיפור לעומת שנה שעברה, אלא תהליכי התייעלות.
הסיבה לירידה בפעילות היא שתחום קמעונאות המזון תלוי מאוד במצב הרוח הציבורי וביכולת שלנו כצרכנים להיות קשובים למחירים. כשהחטופים היו במנהרות בעזה, כשאיראן איימה, כשהחיילים סיכנו את חייהם, למי היה "ראש" לעשות השוואות מחירים. אנשים גם פחות יצאו לאכול בחוץ והגדילו צריכה מהרשתות וגם - לא טסו לחו"ל. בהדרגה, במהלך השנה זה השתנה. חזר בעצם למצב קרוב לרגיל. זה מתבטא בירידה בהכנסות, אבל המבחן של הרשתות הוא לא מול שנה שעברה שהיתה חריגה, אלא לאורך זמן ממושך יותר. אחרי הכל, הן יצמחו כי האוכלוסייה גדלה. זה שוק סולידי וכמובן נחוץ, זה לא ייעלם. רק קצב הצמיחה שראינו לא יחזור.
אודי מוקדי ייסד, ניהל ומכר את סייברארק לפאלו אלטו והוא מספר על מאחורי הקלעים של העסקה, ומספק עצות ליזמים צעירים ומנהלים בשיחה בוועידת ביזפורטל - מוזמנים להגיע ביום שלישי הקרוב
הדוחות של שופרסל שנסחרת בכ-11.5 מיליארד שקל מלמדים על חברה שהרווח המייצג שלה בשורה התחתונה הוא באזור 700-750 מיליון שקל. הרווח צפוי לעלות במקביל לגידול בהיקפי הפעילות, אבל על פניו היא מתומחרת כבר במחיר מלא. האפסייד שלה יהיה כנראה בנדל"ן. יש שם פעילות שיכולה להציף בהדרגה כמה מיליארדים טובים. היום השוק יתאכזב והמניה תרד, אבל האחים אמיר הכפילו את השווי מאז שנכנסו וייצרו בתקופה של שנה וחצי כ-2.5 מיליארד שקל.
- שופרסל מטעה צרכנים ונקנסת בכ-2 מיליון שקל
- שופרסל משביחה נדל"ן בראשון לציון - זאת רק ההתחלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שופרסל הרוויחה ברבעון השלישי כ-168 מיליון שקל בדומה לרווח בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הגולמי (לפני הכנסות אחרות) הסתכם בכ־222 מיליון שקל (כ־6.0% מההכנסות); בהשוואה לכ־266 מיליון שקל (כ־6.5% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד.
שיח מגדילה רווחים למרות ירידה בהכנסות
רווח תפעולי של 5.7 מיליון על הכנסות של 40.9 מיליון, לעומת רווח תפעולי של 3.2 מיליון על הכנסות של 42.6 מיליון ברבעון המקביל אשתקד; יוגב שריד, מנכ"ל שיח: :"אנו רואים התייצבות במספר מטופלי הקנאביס ומאמינים כי מספרם יחזור לצמיחה בטווח הבינוני והארוך"
ההכנסות של שיח מדיקל שיח מדיקל 6.4% ברבעון השלישי הסתכמו בכ-40.9 מיליון ש"ח, לעומת כ-42.6 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. סך ההכנסות מהווה גידול של 4.8% ביחס לרבעון הקודם וקיטון של כ-3.9% ביחס לרבעון המקביל. הקיטון מול הרבעון המקביל נובע, בין היתר, משינוי בכמות המטופלים בישראל ומירידת מחירים כתוצאה מהתחרות בענף ושינוי טעמי הצרכן.
הרווח הגולמי לפני השפעת שינויים בשווי הוגן של נכס ביולוגי ברבעון הסתכם ב-14.2 מיליון ש"ח, לעומת כ- 13.4 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-6.1%. שיעור הרווח הגולמי עמד ברבעון על 34.7%, לעומת כ- 31.4% ברבעון המקביל אשתקד. השיפור ברווח הגולמי ובשיעורו נובע בעיקר מתמהיל המוצרים הנמכרים לצד מהלכים שונים בהם נקטה החברה כגון התייעלות בחוות הגידול של החברה, התאמת תכנית הגידול לצרכי השוק המשתנים, וגידול בהיקף הפעילות במפעל שיח.
הרווח התפעולי הסתכם ב-5.7 מיליון ש"ח (המהווה כ- 13.8% מההכנסות) לעומת כ- 3.2 מיליון ש"ח (המהווה כ- 7.4%), צמיחה של כ- 79% לעומת הרבעון המקביל. Adjusted EBITDA ברבעון הסתכם בכ- 5.0 מיליון ש"ח (ומהווה 12% מההכנסות) לעומת כ- 4.6 מיליון ש"ח (המהווה כ- 11% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ- 8%. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות בחברה ברבעון הסתכם ב-4.2 מיליון ש"ח, לעומת כ-2.3 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ- 80%.
- שיח מדיקל: "השוק התייצב, וכבר ב-2025 נראה חזרה לצמיחה, אפילו דו ספרתית"
- שיח מדיקל עברה לרווח של 1.3 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון היה מינוס 3 מיליון ש"ח לעומת תזרים חיובי של כ-8.7 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, התזרים הושפע מהפרשי עיתוי טכניים (שיפטינג עם הרבעון הרביעי של השנה) אשר משתקפים ברבעון הנוכחי בגידול ביתרת הלקוחות.
