הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

UBS במהלך אגרסיבי: ממליץ לבצע 'שורט' על השקל - "פוטנציאל לריבית שלילית"

ומשפט המפתח: "רואים סבירות גדולה יותר שבנק ישראל ישתמש באמצעים העומדים לרשותו" - ממתינים למחר
גיא בן סימון | (39)
נושאים בכתבה שער הדולר

במחלקת המחקר של UBS בישראל יוצאים היום במהלך אגרסיבי - "שורט על השקל". בשלוחת הבנק השוויצי סבורים כי גברו הסיכויים להורדת ריבית בישראל - כבר מחר.

בבנק כותבים כך - "על רקע נתוני הצמיחה והאינפלציה האחרונים והחוזקה שמפגין השקל - אנחנו רואים סבירות גדולה יותר לכך שבנק ישראל ישתמש באמצעים העומדים לרשותו במטרה לרסן את התחזקות השקל - וזה אומר קודם כל הפחתות ריבית (עם פוטנציאל למעבר לריבית שלילית) ובנוסף המשך התערבות בשוק המט"ח". 

"יצירת מומנטום חיובי בשער השקל מול הדולר, זה דבר שעשוי להביא את המשקיעים המוסדיים לגדר פחות את ההשקעות שלהם בחו"ל – וזה כזכור המפתח לפיחות השקל", כך לפי בנק ההשקעות UBS ישראל שצופה כי השקל יגיע בחודשים הקרובים לשער של 4 שקלים מול הדולר. כלומר צפי לנפילה של כמעט 5% בשקל מול הדולר בתקופה הקרובה.

"בזמן אחרון השוק כבר לא מגלם ציפיות להורדת ריבית, ומצפה להעלאת ריבית ב-2016, זאת בזמן שבנק ישראל מנסה לחדד את המסר היוני שלו ע"י מפגש עיתונאים רבעוני, כאשר הראשון בהם יתקיים מחר", כתב מיקלה כרמה שהוסיף כי גברה הסבירות להורדת ריבית על ידי בנק ישראל כבר מחר וציין 'פוטנציאל לריבית שלילית'.

בנוסף, ב-UBS מעריכים כי העלאת ריבית בארה"ב קרובה, בעוד המדיניות המוניטארית המרחיבה של בנק ישראל תתבטא למעשה בחוסר תגובה להעלאת הריבית בארה"ב - מה שמגביר את הצורך בתקשורת מתמדת עם השוק והפגישה הרבעונית היא אחד הכלים. 

שערו היציג של דולר ארה"ב סגר ביום שישי ברמה של 3.834 שקלים וזאת אחרי התחזקות מרמה של 3.812 שקלים יום קודם. בשלושת החודשים האחרונים התחזק השקל במעל ל-4% מול הדולר. 

הדולר מול השקל בשנה האחרונה:

תגובות לכתבה(39):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 31.
    יו בי אס היו ונשארו קשקשנים אינטרסנטים רדודים (ל"ת)
    אינפורמציה עלובה 23/06/2015 07:56
    הגב לתגובה זו
  • 30.
    תמשיכו להקשיב לאנליסטים . (ל"ת)
    בא 22/06/2015 16:55
    הגב לתגובה זו
  • 29.
    אלי 22/06/2015 16:44
    הגב לתגובה זו
    חבורה של חובבנים, לכל אחד שם יש שיימינג כאילו הוא המציא אסכולה בכלכלה, ופשוט יורים שטויות באופן קבוע פשוט עצוב לראות כמה כח יש לשיווק מוטעה
  • 28.
    דוד 22/06/2015 10:44
    הגב לתגובה זו
    מזה זמו רב שאין לבנק ישראל השפעה על שער השקל. מי שקובעים את שער השקל הם הבנקים הזרים שעוסקים בספקולצית מטבעות באמצעות שוק הנגזרים כאשר הם מסתייעים במדיניות ארה"ב ביחס לשער הדולר בעולם.
  • מאיר פ 23/06/2015 10:53
    הגב לתגובה זו
    אם הקשבת אתמול למסיבת עיתונים של הבנק אני מניח שבלי כוונה הציג הבנק את אי הבנתו בכלכלת שוק ( ספקולנטים ) והגודל כן קובע, עכשיו מעניין מה יעשו הבנקים הזרים, הבנקים בישראל, בתי השקעות אשר כולם קנו אגרות חוב ממשלתיות מח״ממארוך, הם ציפו להורדת ריבית ( כמובן עליה בתשואות ) ורווחים של כמה מיליארדים... מה יעשו עם ההפסדים המטורפים שספגו אתמול.. אופציה א , ינסו לדרדר את הדולר לכוון 3.6 בתקווה ללחוץ על בנק ישראל להוריד ריבית או להכריז על קניית אג״ח... אופציה ב. יורידו את יתר המטבעות בסל ... אני מניח שהבנקים הזרים לא ירימו ידיים בקלות, בנק ישראל לא יכול להתמודד איתם.. אני מניח שנראה את הדולר בשערים של 3.6-3.5
  • 27.
    ליצן 21/06/2015 16:51
    הגב לתגובה זו
    שיש חמסין לא קופצים לבריכה של 0.1 אחוז בנק ישראל לא יוריד את הריבית כי יש בעיית מחירי הדיור
  • 26.
    ללא ספק הפחתה של 0.15% תזעזע את השוק!!! חחח (ל"ת)
    גרוסמן 21/06/2015 15:23
    הגב לתגובה זו
  • 25.
    תראו מה קורה שם 21/06/2015 15:12
    הגב לתגובה זו
    חזק למעלה, 3.85-3.89 ככל הנראה
  • קלעת בול (ל"ת)
    רואה ויורה 25/06/2015 16:02
    הגב לתגובה זו
  • בועז 21/06/2015 16:50
    הגב לתגובה זו
    העלו בסוף את הגלום לכיוון היציג, בבוקר לא תראה 3.84, אבל לקראת הצהרים יתכן משהו סביב 3.85. הורדת ריבית תקפיץ את הדולר באחוז לפחות ותטיס את השוק.
  • 24.
    דולרי 21/06/2015 15:10
    הגב לתגובה זו
    עד היום הוא לא הצליח בכך יותר מידי
  • 23.
    ובנק ישראל שותק... מקווה שמחר יתן מכה לUBS (ל"ת)
    מהפך מתחיל 21/06/2015 14:37
    הגב לתגובה זו
  • 22.
    דולר 21/06/2015 14:17
    הגב לתגובה זו
    הדולר יזנק ,אם יהיו שניהם הדולר עשוי להגיע ל 4 בתוך ימים לדעתי.
  • 21.
    א 21/06/2015 14:08
    הגב לתגובה זו
    מה קורה
  • 20.
    ץ 21/06/2015 14:01
    הגב לתגובה זו
    ללא כלי הריבית ואז תנחשו מה יגידו ubs?
  • 19.
    הכלכלה בארץ חזקה 21/06/2015 13:33
    הגב לתגובה זו
    השקל חזק בגלל עוצמת הכלכלה, ולא נראה פיחות משמעותי
  • 18.
    ו 21/06/2015 13:27
    הגב לתגובה זו
    זוהי עובדה שכל הורדות הריבית לא עזרו לשקל, השקל נע במקביל למגמה העולמית, ההשפעה היא זמנית בלשון המעטה ואז מה יקרה בפגישה הבאה? אל תחשבו מהיום למחר, תחשבו רחוק!
  • 17.
    כדאי שהבנקים הזרים יהיו קצת פחות מרוצים ובטוחים בעצמם (ל"ת)
    למי נתנה הנבואה 21/06/2015 13:14
    הגב לתגובה זו
  • יובל 27/06/2015 19:57
    הגב לתגובה זו
    דולר בדרך ל 3.4
  • 16.
    הפוך מחפזים פריירים השקל יתחזק הדולר והאירו יהיה 1 (ל"ת)
    הפור 21/06/2015 13:13
    הגב לתגובה זו
  • 15.
    תחזית למחר ,ירדו מימטרים כבדים של דרכמות באתונה . (ל"ת)
    בא 21/06/2015 13:11
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    רן 21/06/2015 13:10
    הגב לתגובה זו
    בתיזמון קבוע לפני החלטת ריבית של בנק ישראל יוצא כול פעם בנק זר אחר בהתאם לפוזיציה שלו בדולר ובמניות וקובע לבנק ישראל עובדות שתחייב אותו להוריד ריבית.עד מתי ימשך המשחק הזה שבנקים זרים מהלכים אימים על בנק מרכזי בנק ישראל הוריד מספיק ריבית ניפח בועת נדלן וגרר את הציבור לאגח וגרם לו נזקים כבדים לאחרונה ריבית 0 לא מתאימה לישראל שיש צמיחה ובועות רוצה בנק ישראל יגביר את קצב רכישות המטח
  • 13.
    בא 21/06/2015 13:07
    הגב לתגובה זו
    ליקבור את כול הגושהאירופאי אחרי הבחירות בספרד .קומוניסטים עלולים לעלות גם שם ובפורטוגל ויגידו מה שאומרים היוונים , אנחנו עובדי מדינה ולא רוצים קיצוצים ,רוצים להמשיך לחגוג על חשבון אירופה .
  • אירופה ירוקה חזק מחר 21/06/2015 13:18
    הגב לתגובה זו
    הם הודיעו שהדרישות שלהם התמתנו וגם רוסיה פתאום הודיעה שהיא מוכנה לעזור ליוון
  • 12.
    שנים שלא נתן כלו 21/06/2015 12:51
    הגב לתגובה זו
    במסכנים
  • 11.
    נו,באמת, אנחנו פתיים? (ל"ת)
    שמואל 21/06/2015 12:45
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    אם יורידו הריבית השקל ייעוף לשמיים!!!!! (ל"ת)
    שורט?!? 21/06/2015 12:41
    הגב לתגובה זו
  • גל 21/06/2015 15:45
    הגב לתגובה זו
    השקל אולי יגיע לממדים הנכונים שלו
  • 9.
    אז למה שורט?!?..הארוך ייזנק!!!! (ל"ת)
    חחחחח 21/06/2015 12:40
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    לא אתפלא אם באמת תהיה הורדת ריבית נוספת (ל"ת)
    רפי 21/06/2015 12:39
    הגב לתגובה זו
  • ואלק אתה צודק (ל"ת)
    צדוק 21/06/2015 14:45
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    עופו מפה 21/06/2015 12:31
    הגב לתגובה זו
    יגמרו אותנו
  • 6.
    עופו מפה 21/06/2015 12:31
    הגב לתגובה זו
    גומרים את הפנסיות
  • 5.
    כרגיל שטויות - לא תהיה ריבית שלילית בישראל אבל רכישות.. (ל"ת)
    אחד 21/06/2015 12:31
    הגב לתגובה זו
  • אהרון 21/06/2015 13:24
    הגב לתגובה זו
    יתחילו לעדות רכש אגח מדינה וזה מספיק להחלשות השקל
  • 4.
    השפעה על הבורסה 21/06/2015 12:30
    הגב לתגובה זו
    לגבי הדולר. לא תהיה השפעה מהותית כל עוד מגמת הירידות של הדולר בעולם תמשך.
  • 3.
    הריבית לא תרד מחר............ (ל"ת)
    אלי 21/06/2015 12:27
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    הזוי 21/06/2015 12:27
    הגב לתגובה זו
    היה מוריד ריבית,אין הצדקה לדולר להסחר מעל 3.8
  • 1.
    ואיך הודעה כזאת לא משפיעה בכלל על הבורסה? (ל"ת)
    מוטי 21/06/2015 12:24
    הגב לתגובה זו
צורי דבוש
צילום: ראובן קפיצינסקי
דוחות

קליל בהפסד נקי: החלונות התנפצו אבל לא היה מספיק צוות; נתקעה עם מלאי אלומיניום יקר

ענקית האלומיניום מכרה יותר במלחמה אבל התקשתה לתרגם את זה לשורה התחתונה: ההכנסות צמחו ב-18.6% ל-81 מיליון שקל, אבל קליל רשמה הפסד נקי של 1.1 מיליון שקל לעומת רווח של 1.5 מיליון שקל אשתקד; בקליל מנסים להפיל על הסינים את תוצאות הרבעון, "קליל עדיין לא חזרה להיקפי הפעילות מלפני המלחמה, בשל תחרות לא הוגנת כתוצאה מייבוא מסין"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה קליל צורי דבוש דוחות כספיים

זה היה אמור להיות רבעון חלום לקליל. ענקית האלומיניום שמייצרת פרופילים לדלתות וחלונות הייתה אמורה לסלוק את השפעות המלחמה. יכלו לראות את זה גם בשוק: אחרי כמה טילים בליסטיים שנחתו באזור המרכז ופירקו אלפי חלונות, המשקיעים הזניקו את המניה. בתוך שלושה ימים היא זינקה ב־52%, מאזורי ה־183 שקל כמעט עד 280, משווי שוק של 408 מיליון שקל לשיא של 615 מיליון. כבר אז אמרנו שזה לא הגיוני. כדי להצדיק כזה שווי קליל הייתה צריכה להחליף את החלונות לא רק של כל גוש דן, אלא גם של תל אביב וירושלים גם יחד. אפילו המנכ"ל נאלץ להודות בדיבורים עם התקשורת שהזינוק לא מתכתב עם קרקע המציאות. באמת, השוק עיכל את המשמעויות ותיקן בחדות, והמניה חזרה להיסחר סביב שווי שוק של כ־480 מיליון שקל.

רכבת ההרים במניית קליל - מבט שנתי


קליל לא הגיעה מוכנה למלחמה והרבעון ה"חלומי" הסתכם בהפסד. תקראו לזה "הזגג הולך יחף", היא אולי לא באמת הייתה צריכה להחליף את כל הפרופילים של כל המטרופולינים, אבל אפילו באזורים שבהם הייתה פגיעה נקודתית לא היו לה מספיק צוותים כדי לתת מענה. אבל מעבר למצוקת כוח האדם, הייתה משקולת הרבה יותר כבדה, האלומיניום. 

קליל הצטיידה במלאים יקרים בדיוק כשהמחיר בעולם התחיל לרדת, ככה שמצאה את עצמה עם חומרי גלם במחסנים מול שוק שבו המחירים הולכים ונשחקים. המלאי קפץ בכ-20% והסתכם ב-96.2 מיליון שקל, לעומת 80.1 מיליון שקל בסוף 2024 ו־73.3 מיליון שקל ברבעון המקביל.


עיקרי התוצאות

ההכנסות ברבעון השני של שנת 2025 צמחו ב-18.6% ל-81 מיליון שקל, בהשוואה ל-68.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, כתוצאה מעלייה בכמויות המכירה.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אייל רביד מנכ"ל ויקטורי. צילום: שלומי יוסףאייל רביד מנכ"ל ויקטורי. צילום: שלומי יוסף
דוחות

ויקטורי שומרת על יציבות, עם גידול במכירות ושיפור ברווח הגולמי

הכנסות הרבעון עלו ל-661 מיליון שקל, שיעור הרווח הגולמי התרחב, אך ההוצאות הגבוהות פגעו בשורה התפעולית והנקייה; במקביל החברה חילקה דיבידנדים, רכשה מניות עצמיות והרחיבה את שטחי המסחר

רן קידר |
נושאים בכתבה ויקטורי

רשת הסופרמרקטים ויקטורי ויקטורי -1.25%  דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2025, והציגה עלייה של כ-2.5% בהכנסות שהסתכמו בכ-661 מיליון שקל עיקר העלייה נבע מפתיחת שני סניפים חדשים בחריש ובעמק חפר, בעוד שבמהלך התקופה נסגר סניף אחד. תחום המכירות המקוונות ממשיך לגדול ועלה במחצית הראשונה של השנה לכ-6.5% מכלל המכירות, עלייה של כ-40% לעומת התקופה המקבילה. החברה מציבה יעד להגיע לשיעור של כ10% מהמחזור בטווח הקצר. הפדיון למ"ר נותר יציב ואף השתפר במקצת, עם 9.1 אלף שקל למ"ר בממוצע, לעומת 9 אלף שקל בתקופה המקבילה. בחנויות זהות נרשם גידול מתון של 0.4%.

הרווח הגולמי של ויקטורי ברבעון השני הסתכם בכ-161 מיליון שקל, עלייה של כ-4.5% לעומת כ-154 מיליון שקל ברבעון המקביל. שיעור הרווח הגולמי עמד על 24.3%, עלייה לעומת 23.9% אשתקד, וזאת בניגוד לרבעון של רמי לוי רמי לוי -0.64%  , שם ירד הרווח הגולמי של החברה את כתוצאה מהעמקת המבצעים והנחות שהחברה מעניקה ללקוחותיה במטרה לשמור על המחירים הנמוכים ביותר בשוק.

מנגד, הרווח התפעולי נשחק וירד בכ-7.5% ל-21.5 מיליון שקל, בעיקר בשל גידול בהוצאות מכירה ושיווק, הוצאות הנהלה וכלליות, עליית שכר בסניפים, וכן הוצאות גבוהות יותר בגין פחת, ארנונה וחשמל. שיעור הרווח התפעולי ירד ל-3.25%. 

בשורה התחתונה, הרווח הנקי עמד על 9.5 מיליון שקל, ירידה קלה לעומת 9.9 מיליון שקל ברבעון המקביל. שיעור הרווח הנקי עמד על 1.44%, אך בנטרול השפעת תקן החשבונאות IFRS16 עמד על כ-13.1 מיליון שקל, כ-1.98% מההכנסות. ההבדל נובע מהשפעת היוון הסכמי שכירות חדשים בריבית גבוהה יחסית.

נזילות גבוהה, דיבידנדים ורכישה עצמית 

ויקטורי ממשיכה לשמור על נזילות גבוהה: נכון לסוף יוני 2025, יתרות מזומנים ונכסים פיננסיים לזמן קצר עלו בכ-18% לכ-109 מיליון שקל. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון גם הוא עלה בכ-9% ועמד על כ-51.1 מיליון שקל. ההון העצמי עלה בכ-6.1% והסתכם בכ-396 מיליון שקל. 

להמשך הכתבה לחץ כאן