כסף גדול: האפיק אליו מזרים הציבור סכומי עתק, המוסדיים פתאום מוכרים שם בלחץ
האם הריצה למניות בחו"ל נבלמה? אמנם בקרנות הנאמנות שמשקיעות במניות בחו"ל הרצף כבר עומד על 27 חודשים של גיוסים בלתי פוסקים, אבל לפי נתוני בנק ישראל - הגופים המוסדיים בארץ מוכרים באגרסיביות.
שימו לב לנתון הבא: בחודש דצמבר האחרון מכרו הגופים המוסדיים בישראל (קופות הגמל וקרנות ההשתלמות) מניות בחו"ל בהיקף עצום של של 1.2 מיליארד דולר. באותו הזמן, משקי הבית קנו מניות בחו"ל בהיקף של 80 מיליון דולר (דרך קרנות הנאמנות בעיקר). מבחינת המוסדיים, מדובר בהחרפה של המגמה, אחרי שבחודש נובמבר המימושים מצידם במניות חו"ל הגיעו לסכום של 919 מיליון דולר. כך עולה מנתוני בנק ישראל שפורסמו היום.
המימושים האגרסיביים מצד הגופים המוסדיים במניות בחו"ל באים אחרי חודשים ארוכים של הסטת כספים באפיק המניית לחו"ל. בסיכום 2014, תושבי ישראל השקיעו 3.6 מיליארד דולר במניות בחו"ל. לגבי משקי הבית, נציין כי בחודש נובמבר האחרון דווקא נרשם שיא שנתי בהיקף הסטת הכספים לחו"ל - 707 מיליון דולר הזרים הציבור למניות ואג"חים בחו"ל (במקביל למימושים של 1.04 מיליארד דולר מצד המוסדיים באותו החודש).
נציין כי מדד ה-S&P 500 רשם ירידה של 0.8% מתחילת השנה, ובאותו הזמן מדד ת"א 25 רשם ירידה של 0.53%.
הטבלה שמספרת את הסיפור (בכחול - המוסדיים, באדום - משקי הבית)
לגבי שוק האג"ח, התופעה דומה, משקי הבית רכשו אג"חים בחו"ל בהיקף של 320 מיליון דולר ומנגד המוסדיים מכרו אג"חים בחו"ל בהיקף של 150 מיליון דולר. בכל שנת 2014 השקיעו הישראלים 5.4 מיליארד דולר באג"חים בחו"ל.
- אתר או אפליקציה? ייתכן שהממשק הבא של הגופים הפיננסיים לא יכלול מסך
- סיפורים שמניעים שווקים: למה נרטיבים חזקים מנוסחאות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על רקע העליה במחירי האג"ח הממשלתיות - בחודש דצמבר תושבי חוץ מימשו כ-20 מיליון דולר במק"ם. זאת בניגוד להשקעה ממוצעת של 310 מיליון דולר בארבעת החודשים הקודמים. באג"ח ממשלתיות ההשקעות בדצמבר היו אפסיות.
ומה קורה בכיוון ההפוך? המשקיעים הזרים רכשו בחודש דצמבר מניות בבורסה בת"א בהיקף של 116 מיליון דולר, קיטון מסוים לעומת רכישות בהיקף של 147 מיליון דולר בנובמבר ו-189 מיליון דולר באוקטובר. בשנת 2014 כולה רשמו הזרים מניות בת"א בהישף של 1.32 מיליארד דולר, כלומר ממוצע חודשי שי 110 מיליון דולר - לא בדיוק שחקן דומיננטי.
בסיכום שנת 2014 הניבו הבורסות בארה"ב תשואות גבוהות: מדד ה-S&P 500 עלה ב-11.4% ומדד הנאסד"ק טס 17.9%.
- 9.אז בזק לא לגעת-פועלים לא לגעת- קנו פריגו-ואורמת. (ל"ת)מיכה 10/02/2015 17:30הגב לתגובה זו
- 8.אז שוב דפקו אתכם בכל תעודות הסל- תבדקו. (ל"ת)פיני 10/02/2015 17:28הגב לתגובה זו
- 7.ושוב דופקים פי שלוש מעוף- חחחחח (ל"ת)פיני 10/02/2015 17:24הגב לתגובה זו
- 6.כרגיל תקבלו הברבה פחות בתעודות סל-נסדק-ת"א פי 3,דאקס (ל"ת)איתן 10/02/2015 17:18הגב לתגובה זו
- 5.אייל 08/02/2015 20:16הגב לתגובה זוהגופים נמדדים שקלית.רווח מהבורסה בחו'ל רווח דומה שקל/$ וראו בוננזה למימוש.וידוע שהנבואה ניתנה לשוטים.
- 4.מתוך 90 מליארד שקל מוכרים 5 מה זה לחץ? (ל"ת)אחז 08/02/2015 19:04הגב לתגובה זו
- 3.מתכוננים לתיקון או מפולת שאמור לבוא בקרוב. (ל"ת)חיים 08/02/2015 16:17הגב לתגובה זו
- 2.הכיוון ברור- עכשיו- עוד כמה חודשים- ולבטח עד סוף השנה- (ל"ת)חיים מחדרה 08/02/2015 16:14הגב לתגובה זו
- 1.ממתי הגופים המוסדים יודעים מה שהם עושים (ל"ת)שועלי 08/02/2015 13:39הגב לתגובה זו
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
