צפי למדד שלילי: בגלל חולשת הדולר וירידת מחירי הירקות והביגוד
מדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר יפורסם היום (א') כמדי ה-15 בחודש בשעה 18:30 על ידי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה והוא אמור להצביע על ירידה של כ-0.3% (התחזיות נעות בין ירידה של 0.2% לירידה של 0.4%), זאת לאחר שבחודש הקודם הפתיע המדד את החזאים כשעלה ב-0.3% לעומת צפי כי ישאר ללא שינוי. בחודש נובמבר אשתקד נרשמה בנתון זה ירידה של 0.5%.
על הירידה בשיעור האינפלציה החודשי צפויים להשפיע גם הירידה העונתית במחירי הירקות והפירות, לאחר שבחודש הקודם נרשם זינוק חד במחיריהם, ולפני שמחירם צפוי לשוב ולזנק גם בדצמבר בעקבות נזקי הסופה האחרונה. כמו כן צפוי המדד לרדת בעקבות החולשה בשערו של הדולר כנגד השקל. גם החודש החם והשחון יחסית שעבר עלינו בנובמבר צפוי לבוא לידי ביטוי בסעיפי הביגוד במדד על רקע הקדמת מבצעי מכירות סוף העונה.
בסקירה השבועית של לידר שוקי הון אשר לפי מדד חודש נובמבר צפוי לרדת ב-0.3%, כותבים יונתן כץ וצוות הכלכנים, "עד חודש פברואר צפויה אינפלציה שלילית בשל גורמים עונתיים וירידה במחירי הירקות. יחד עם זאת, אנו צופים אינפלציה של 2.1% בשנת 2014 עקב עלייה של כ-5% במחירי השכירות, והתקרבות לתעסוקה מלאה".
שיעור המדד שיפורסם היום צפוי להשפיע על החלטת הריבית שתתקבל לקראת סוף החודש על ידי בנק ישראל. בימים האחרונים גברו הקריאות להפחתת ריבית על רקע היחלשותו של הדולר לרמה של כ-3.5 שקלים, מה שפוגע קשות בכושר התחרות של היצואנים הישראלים. ירידה בלחצים האינפלציונים הנמוכים ממילא עשויים לעודד את בנק ישראל להחליט על הורדה נוספת בשיעור הריבית שעומדת כיום על 1% לעומת רמה של כ-0.25% באירופה ובארה"ב.
- למה השוק מריע לאינפלציה של 3%?
- מהאינפלציה לצמיחה: מלחמת הסחר חוזרת למרכז הבמה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבעיה המרכזית שעלולה למנוע מד"ר פלוג וחברי הוועדה המוניטרית מלהחליט על הורדת הריבית היא המשך העליות במחירי הדיור הן לציבור הקונים והן לציבור המשכירים והחשש כי הורדת ריבית תמשיך ללבות את בועת הנדל"ן המקומית.
בנוסף על הירידה הצפויה במדד נראה כי גם להחלטת הפדרל ריזרב ביום רביעי הקרוב, עשויה להיות השפעה על החלטת הריבית הקרובה של בנק ישראל. דודי רזניק מלאומי שוקי הון כתב היום בסקירתו "נראה כי החלטה להמשיך ולדחות את ה tapering , מדד נמוך יחסית והיחלשות נוספת של הדולר עשויים להביא את בנק ישראל להורדת ריבית נוספת אולי אף בהחלטה הקרובה. הפעלה של ה tapering כבר בחלטה הקרובה
שתלווה בהתחזקות של הדולר תדחה בשלב זה, ככל הנראה, הורדת
- 2.רננה\ דולר = 5 שקלים 15/12/2013 17:06הגב לתגובה זוחייבים להעביר שוב את מסחר הדירות והנדל"ן לדולרים כך יהיה שימוש נרחב במטבע הירוק דולר חלש תעשייה סוגרת לפיד הכים תכנית עולה דולר יגיע ל5 שקלים.
- 1.פיבו 15/12/2013 11:33הגב לתגובה זוהאמריקאים כורים לעצמם קבר שנעשה עמוק יותר בכל פעם שמדפיסים עוד כסף וזורקים אותו לשוק. בסופו של דבר תכה האינפלציה באמריקאים באופן שיגרום לדולר לאבד כליל את ערכו ואת היותו מטבע מוביל בכלכלה העולמית. בנק ישראל חייב לאמץ לעצמו ראיה אסטרטגית לטווח ארוך. ההשקעות העצומות בדולרים מסכנות את כלכלת ישראל. בסופו של יום נשאר עם השקעות עצומות שלא שוות את עלות ה"נייר" . המגמה צריכה להיות הפוכה. להפטר מהדולר ולגבש מדיניות של הפרדות מהתלות האמריקאית, ויפה שעה / שנה/ אחת קודם. אני לא כלכלן בינלאומי. אני רק רואה עצמי כ"ילד" שצועק שהמלך הוא עירום.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 0% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגעונת הדוחות צוברת תאוצה, ג'י סיטי בירידה ומה ישפיע לחיוב על הבורסה?
ג’י סיטי ג'י סיטי 0% המשיכה לרכז עניין גם אתמול, לאחר ההודעה בשבוע שעבר על רכישת מניות נוספות בחברת הבת הפינית סיטיקון והתחייבותה להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט. מאז ההודעה של מעלות ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות, מניית החברה איבדה גובה והאג"ח של החברה רשמו ירידות, סימן לכך שהמשקיעים מתחילים להפנים את ההשלכות האפשריות על המינוף והנזילות. למרות שהחברה הצהירה כי ההשפעה על רמת המינוף תהיה “זניחה”, חברת הדירוג הזהירה כי במקרה של היענות רחבה להצעת הרכש, יחס החוב להון העצמי עלול לטפס לטווח של 70%-75%, ובתרחישים שונים אף לעבור את רף ה־80%. זה אומר שיש עלייה ניכרת בסיכון הפיננסי של החברה, בדיוק בזמן שבו היא מנסה ליישם תוכנית ארוכת טווח לצמצום חוב ומינוף עד 2028. ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%.
ירידות השערים במניה ובאג"ח משקפות את החשש שהמהלך, שנועד לחזק שליטה ולנצל תמחור חסר לכאורה של סיטיקון, עשוי להפוך לעומס פיננסי שיחזיר את ג’י סיטי למסלול של לחץ באגרות החוב, הורדות דירוג ומכירת נכסים, תסריט שהמשקיעים כבר ראו בעבר. הגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
לקראת תקציב 2026, פורסמה טיוטת חוק ההסדרים. חוק ההסדרים הוא חוק נלווה לתקציב המדינה שמרכז בתוכו עשרות רפורמות ושינויים רגולטוריים שמטרתם ליישם
את מדיניות הממשלה לשנה הקרובה. בטיוטת חוק ההסדרים לשנת 2026 נכללים צעדים כמו החזרת מס היסף על רווחי נדל"ן, קיצוץ בהטבות לגמלאי מערכת הביטחון, מס חדש על סיגריות אלקטרוניות, חיוב משכירי דירות בדיווח הכנסות, קיצור זמני אישור תוכניות בנייה, פתיחת שוק החלב ליבוא,
הקמת נמלי מסחר פרטיים בחדרה ובאשקלון וצעדי התייעלות ברשויות המקומיות. בסך הכול מדובר בשילוב של צעדי מיסוי, רפורמות מבניות וקיצוצים תקציביים שמטרתם לצמצם גירעון ולהגביר תחרות במשק. מדובר בטיוטא שאינה סופית, ועל פי ההחלטות שיתקבלו החוקים ישפיעו גם על שוק ההון.
בגזרה הגיאופוליטית, אתמול ישראל קיבלה גופת חטוף אחרי 4,118 ימים. נכון לבוקר זה, נותרו עוד 4 חללים בעזה, וכאשר האחרון יחזור זה אמור להיות האות להתקדם לשלב השני והמורכב לא פחות. הפסקת האש עדיין שברירית, ורואים את זה גם בדיווחים שמגיעים מאזור לבנון, כאשר צה"ל תוקף מדי פעם בהתאם להתפתחויות בגזרה הצפונית.
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעוד בוול סטריט אנחנו בשלהי עונת הדוחות, בתל אביב היא רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע 0% ו- נובה 0% שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. אתמול הצטרפה סקופ סקופ 0% שפרסמה דוחות חיוביים, ואף רמזה על הנעשה בסקטור הביטחוני (סקופ: עליה של 13% בהכנסות ו-7.5% ברווח על רקע ביקושים מהתעשיות הביטחוניות). גם בהמשך השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות:
היום: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון,
בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי.
ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין
בחמישי ידווחו נייס וספיינס.
