הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
ניתוח

מלחמת סוחרים: ההסתבכות של IBI עם הבורסה - איזה פעולות אסורות נעשו?

הבורסה בודקת האם חבר הבורסה של IBI ביצע פעולות מסחר אסורות. Bizportal בחן במה כנראה הדברים אמורים
יעל גרונטמן | (18)
נושאים בכתבה IBI אופציות בורסה מסחר

אתמול (א') בערב הוטלה בתקשורת הכלכלית פצצה, (לכאורה), כאשר פורסם כי מבדיקת הבורסה עולה כי חבר הבורסה של IBI ביצע פעולות מסחר אסורות וכי IBI עלולה לקבל קנס ואף ביטול החברות בבורסה.

עיתוי הפירסומים מעניין לא פחות, מאחר והוא בא ימים אחדים לפני בחירת שלושת המועמדים הסופיים לתפקיד מנכ"ל הבורסה, תפקיד אליו מועמד גם מי שמשמש כמנכ"ל חבר הבורסה של IBI, ג'וליאן אסוס, שלא שימש בתפקיד מנכ"ל חבר הבורסה של IBI בתקופה בה נטען לליקויים. הידיעות שפורסמו לא חשפו מהן אותן פעולות אסורות? מי נפגע מהן? האם הן נמשכות עד היום? ושאלות רבות נוספות שנותרו ללא מענה. אולם משיחות עם מקורבים לנושא, נודע ל-Bizportal כי אותן פעולות מסחר אסורות, לכאורה, בהן חלוקות הדעות בין הבורסה לבין חבר הבורסה של בית ההשקעות, קשורות לבעיה באופי הפעילות בתחום הנגזרים ונובעות מכך שהתקנון המיושן של הבורסה אינו מאפשר לבצע עסקאות מחוץ לבורסה בתחום הנגזרים.

בעיה בגלגול חוזים

המצב הוא כזה, בכל סוף חודש הגופים המוסדיים צריכים לגלגל את הפוזיצייה המוחזקות באופציות המעו"ף (כיוון שמדובר באופציות חודשיות). דסק הנגזרים של המוסדי המעוניין לגלגל את הפוזיציה פונה לדסק נגזרים של מוסדי שמעוניין בפעולה הופכית וכך נסגרת עסקה. בדר"כ מדובר בעסקאות גדולות של כ-1,000 חוזים והן מורכבות מ"4 רגליים" (קנית אופציות CALL ומכירת אופציות PUT על אותו הסטרייק ולהיפך). עסקאות בניגזרים חייבות לעבור דרך הבורסה, ושם נמצאות תוכנות האלגו שנוגסות בעסקה וכך נוצר מצב שהעסקה הייתה עוברת ב-70% או 80%. עניין טכני שהיווה מכשול. ב-IBI הצליחו בזמנו לעקוף את הבעיה הזו, בדרך שכעת מתברר שאינה מקובלת על הבורסה.

ופה נשאלת השאלה, איך ב-IBI עקפו את המכשול? תוכנות האלגו נוגסות בעסקאות - רק אם הן נעשות במחירים לא כלכליים לאותו הרגע. אם אכן בוצעו עסקאות במחירים לא כלכליים - זה בעייתי מאוד (במילים אחרות - מסריח), שכן הסיבה לכך שנקבע בזמנו (ע"י ועדה) שעסקאות בניגזרים יבוצעו דרך הבורסה - היא שקיפות. אפשרות אחרת היא בעיה בצורה של העברה בין חשבונות, וגם זה רע מאוד. כך או כך, הטענה היא שב-IBI עקפו את הבעיה, בדרך שאינה מקובלת על הבורסה.

לבקשת הבורסה, כבר לפני יותר משנה טיפל בית ההשקעות IBI בכל הליקוים שנמצאו באופי ההתנהלות בדסק הנגזרים. בית ההשקעות פיתח תוכנת מסחר מבוססת אלגורתמים שמאפשרת לו להתחרות מול תוכנות האלגו האחרות בשוק וכך הוא יכול לבצע את העסקאות לבקשת לקוחותיו בהתאם לתקנון - כלומר במהלך המסחר בבורסה, ולא לרשום אותן כעסקאות שנעשו מחוץ לבורסה.

לדברי מקורב לנושא "זו בדיוק באחת הסיבות שבגללן צריך לעשות שינוי עמוק בבורסה ולהתאים את התקנון לתנאי המסחר המודרנים".

מ-IBI שירותי בורסה נמסר כי "החברה מצויה מזה זמן במגעים מול הבורסה בקשר למספר נושאים הנגזרים מתקנון הבורסה ופרשנותו, לכן אנו מנועים מלהתייחס לנושא".

תגובות לכתבה(18):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 18.
    מוסדי בכיר 29/10/2013 11:10
    הגב לתגובה זו
    מתעסקים בזוטות פופוליסטיות כשהכסף הגדול נשדד מהציבור דרך הבורסה.
  • 17.
    פינוקיו 28/10/2013 21:18
    הגב לתגובה זו
    חבל שבתהליך בחירת מנכ''ל לבורסה מכשילים את מועמדותו של גוליאן עקב ליקויים שלא היו בתקופתו. כנראה שיש מועמדים עם לובי חזק במערכת שתפסו "טרמפ" על הפרשה שכבר נידונה מזמן ברשות ניירות ערך . פרסומה סמוך לבחירת המועמדים הינה מגמתית להכשיל את מועמדותו של גוליאן אסוס, חבל הפסד של כולנו גוליאן הוא המועמד המתאים ביותר לתפקיד.
  • 16.
    הכי ותיק 38 28/10/2013 19:58
    הגב לתגובה זו
    אם העברות המיוחסות לך היו מבוצעות דרךIBI אף אחד מהרשות לא היה מעז לגעת בך זה היה נראה כמו אצל השוטר אזולאי
  • 15.
    ררמ 28/10/2013 14:15
    הגב לתגובה זו
    זה שהעסקה לא "עוברת" במלואה זה בדיוק מה שמתואר בספרות המקצועית כעלויות עסקה (נגזרת של עומק השוק בספר הפקודות), אחרת מדובר בתרמית קלאסית ובפגיעה בשוק החופשי. זה כאילו שמישהו החליט שהוא פותח בורסה פרטית בלי שום רגולטור מעליו. גם ככה מריצים חופשי בבורסה בת"א אז עוד לפתוח dark pool פרטי. כרגיל זו רק עוד "אי הבנה" שגזרו עליה שוב קופון ענק על חשבון הציבור. לידיעתכם יש כאן חגיגה גדולה בהרבה רק שהרשות מפחדת לפרסם שלא יתמוטט על כולנו מגדל השחיתות הענקי הזה.
  • 14.
    רמי 28/10/2013 14:13
    הגב לתגובה זו
    90 אחוז מכם מלוכלכים רק כסף התם רואים? אז פתאום נעשו פעולות אסורות ומה עם הפעולות אהסורות של דנקנר בהרת מניות בכול המניות שלא הוא תיקן בהרצות הברית מהר מהר שם הוא לא יכול לעשות מה שהוא רוצה הבן אלף זונות הזה שם הוא ילד טוב
  • 13.
    רמי 28/10/2013 14:07
    הגב לתגובה זו
    זה מתחיל מהאוצר ודנקנר ובנק לאומי וזה לא נגמר כול השחיתות הזאות
  • 12.
    יש לכם דש מעמיחי (ל"ת)
    בנימין 28/10/2013 14:02
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    תרגעו הגניבות הגדולות הם יותר פשוטות ממה שנדמה לכם. (ל"ת)
    סחר פנים והרצה זה קל 28/10/2013 13:54
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    מי הם בעלי העניין שמנקנקים את אזרחי ישראל מימין ומשמאל. (ל"ת)
    משתלם לגנוב בישראל 28/10/2013 13:53
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    בונוס 70 מיליון, קנס חצי מיליון. הציבור ממשיך להיתפר. (ל"ת)
    מנכ"לית האוצר חוגגת 28/10/2013 13:52
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    עבדתם וחסכתם. זה בסדר יש מי שיגנוב אתכם בקלות. (ל"ת)
    בורסה קומוניסטית 28/10/2013 13:51
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    חבל שהתקשורת לא מדווחת על ההרצות הגדולות. (ל"ת)
    הפשע משתלם 28/10/2013 13:50
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    דן 28/10/2013 13:49
    הגב לתגובה זו
    כולם עושים את כולל הבנקים גם במניות לא רק באופציות
  • 5.
    הבורסה בישראל זה בעיקר מסחר פנים והרצות. (ל"ת)
    בעלי העניין "גאונים" 28/10/2013 13:49
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    "פרשנות" עאלק. הכל תפור מראש על הציבור. (ל"ת)
    צאו מהבורסה המסריחה 28/10/2013 13:48
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    שימו לב מי הקים את חדר המסחר שלהם. (ל"ת)
    ירון 28/10/2013 13:47
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    הרגולטור הוא פודל של בעלי העניין. (ל"ת)
    מומי 28/10/2013 13:46
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    רשף רפאל מאירי 28/10/2013 13:44
    הגב לתגובה זו
    הרשות לני"ע ליצנים. מעולם לא פעלו כנגד החגיגה של בעלי העניין והמוסדיים גם כאשר ידוע בוודאות מי עושה מה ואיך. בבתי המשפח מתנהל הקרקס הגדול ביותר. הקנסות והעונשים מצחיקים ומתמרצים בגלוי פעולות מסחר בלתי חוקיות. היה מי שנענש באגורות רק בגלל שהיה ידוע טוב מאוד לרשות ולבתי המשפח מה יקרה אם הוא יפתח את הפה כנגד מי שמנהלים מלמעלה את כל העסק. זה שהציבור משלם את המחיר זה עוד בקטנה לעומת הנזק למשק. כמה שחיתות יכולה להיות כאן.
רמי לוי
צילום: תמר מצפי
ראש בראש

לקוחות של שופרסל עזבו לרמי לוי - ניתוח

רמי לוי עולה, שופרסל יורדת - במכירות וגם בבורסה; הנה הסיבה

מנדי הניג |
נושאים בכתבה רמי לוי שופרסל

חודשיים וחצי עברו מאז השיחה הקודמת שלנו עם רמי לוי. היא נסחרה אז ב-300 שקלים למניה, ונראה היה שהיא במחיר אטרקטיבי וציינו זאת. היום היא ב-339 שקל - תשואה של 13%. זה היה ראיון על האיש ועל החברה, לקראת חגיגות ה-70 של רמי לוי המייסד שהתחיל בקמעונאות, אבל מסתבר שיש לו הון גדול יותר דרך ההחזקה ברמי לוי נדל"ן שאוטוטו תונפק בבורסה (רמי לוי - מהמכולת בשוק מחנה יהודה לטייקון; כל התחנות בדרך ל-7 מיליארד שקל). 

נזכרנו בראיון הזה  בהמשך לדוחות הכספיים שפרסם רמי לוי לחברת הקמעונאות. זה אמור להיות יום חג נוסף לרמי לוי - הוא פרסם דוחות שהיו טובים והמניה עלתה ב-3.5%. היום גם שופרסל של האחים אמיר פרסמה תוצאות - הדוחות חלשים והמניה איבדה 7.5%. אצל שופרסל מאבדים נתח שוק, אצל רמי לוי גדלים בנתח השוק. 

לראיון הקודם (הקליקו וכנסו):



המכירות הקמעונאיות של רשת רמי לוי עלו מ‑1.73 מיליארד שקל ל‑1.81 מיליארד שקל, ובחישוב כולל עם פעילות גודפארם מ‑1.85 מיליארד שקל ל‑1.95 מיליארד שקל. לעומת זאת, שופרסל דיווחה על ירידה במכירות: מ‑4.07 מיליארד שקל ל‑3.69 מיליארד שקל. ירידה כ‑9.3%, בעוד רמי לוי צומחת ב‑5.4%. זה אומר שהסיבה היא לא רק ירידות במכירות בשוק כולו, אלא בעיקר צרכנים שחוזרים להשוות מחירים (אחרי שבמלחמה לא היה להם את הקשב לבדוק ולהשוות וכנראה לגלות ששופרסל יקרה לעומת רמי לוי. אלו חדשות רעות לשופרסל וכמובן טובות לרמי לוי.

השוק הבין שרמי לוי מנצח את שופרסל והמניה עלתה ב-3.5% בשעה ששופרסל ירדה ב-7.5%.  זה חריג מאוד ששתי חברות באותו השוק, המקום הראשון והשני בשוק מתנהגות שונה, זה מעיד על DNA שונה מאוד בעסקים, אלו לא חברות דומות, למרות שהן פועלות באותו השוק. השוני נובע מהאסטרטגיה. רמי לוי - דיסקאונט-דיסקאונט-דיסקאונט. שופרסל פחות מתייחסת למחיר ויותר לכוח, פריסה, עומק של מוצרים. כנראה שיוקר המחייה שהולך ועולה גורם לצרכני שופרסל לעזוב לרמי לוי. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
אלפרד אקירוב
צילום: תמר מצפי
ראיון

אלפרד אקירוב: "אני עובד מהבוקר עד הלילה. זו לא עבודה קשה, אני לא עובד בטוריה"

אקירב על ההשקעה בכלל, על עסקת מקס - "עסקת מקס היא עסקה מצוינת. בזמנו חשבתי אחרת", על אלרוב נדל"ן, על מלונאות ועל היתר השליטה בכלל - "מי שבעסקים לא מוותר"

הדס מגן |
נושאים בכתבה אלפרד אקירוב כלל

שנתיים אחרי שהתנגד נמרצות לרכישת מקס על ידי כלל ביטוח, אלפרד אקירוב, המחזיק ב-14.34% ממניות כלל באמצעות חברת אלרוב נדל"ן שבשליטתו, מודה שזו הייתה עסקה מצוינת לכלל. זאת למרות שבזמנו יצא נגדה בכל הכוח וניהל מאבק מול המנכ"ל שהוביל את העסקה, יורם נווה. אקירוב אף איים לתבוע את הדירקטורים של כלל שתמכו בעסקה.

דוחות אלרוב נדל"ן שפורסמו השבוע הראו כי האחזקות בכלל וכן האחזקות בבנק לאומי (4.7%) הניבו לאלרוב רווח של 1.05 מיליארד שקל בתיק ניירות הערך שלה. החברה סיכמה את תשעת החודשים הראשונים של 2025 ברווח נקי של 925 מיליון שקל, פי 30.8 בהשוואה לרווח נקי של 30 מיליון שקל בינואר-ספטמבר 2024.

אפשר לומר שאתה מצטער שהתנגדת בזמנו לעסקת מקס?

"אין לי מה להצטער. נכון להיום, זו עסקה מצוינת. כל דבר בעיתו. אז חשבתי אחרת, היום אני חושב אחרת."

התייחסת לכך שכלל היא חברת הביטוח היחידה שיש לה חברת אשראי, מה שמעניק לה יתרון על פני האחרות.

"אלא אם גם הן יקנו, אבל אין מה לקנות יותר כי הכול מכור. אני חושב שזו עסקה מצוינת ולכלל יש יתרון שיש לה חברת כרטיסי אשראי."

להמשך הכתבה לחץ כאן