דריכות: מחר תפרסם פלוג את החלטת הריבית - מה מתמחר שוק האג"ח?
מחר (ב') בשעה 17:30 תפורסם החלטת הריבית הראשונה של הנגידה הראשונה של בנק ישראל. זאת, לאחר שהממשלה אישרה היום באופן רשמי את מינויה של ד"ר קרנית פלוג, ששימשה במשך תקופה של כ-4 חודשים כממלאת מקום הנגיד בעקבות תהליך מינוי
הנגיד שהסתבך והוגדר על ידי שר האוצר כ"מזעזע". השר לפיד היה גם זה ששיחרר השבוע לראשונה התבטאוב ליחס לשער החליפין והכריז כי האוצר ובנק ישראל יפעלו במשותף להחלשת השקל.
החלטת הריבית לחודש נובמבר שתתקבל מחר באה חודש לאחר שד"ר פלוג והוועדה המוניטרית שהיא עומדת בראשה החליטו להפחית את הריבית במשק באוקטובר ב-0.25% לרמה של 1%.
ברקע להחלטת הריבית בישראל תעמוד החלטת הריבית בארה"ב שתתקבל יומיים לאחר מכן (ביום ד'). הריבית בארה"ב אמנם לא צפויה להשתנות אולם המשקיעים יעקבו בדריכות אחרי הדברים שיאמר יו"ר הפדרל ריזרב, בן ברננקי (שגם הוא יוחלף בתחילת שנת 2014 על ידי סגניתו, ג'נט יילן), הקשורים לאפשרויות לתחילת הנסיגה מתוכנית ההקלה הכמותית, לאחר שמשבר תקרת החוב ואישור התקציב חלף. נציין כי מרבית החזאים לא מצפים כעת לתחילת נסיגה מה-QE3 לפני מארס 2014, צפי שקיבל חיזוק מדוח התעסוקה החלש יחסית שפורסם בשבוע שעבר.
וחזרה אלינו, בקרב מרבית הכלכלנים בשוק ההערכות הן כי בהחלטה הנוכחית של בנק ישראל תיוותר הריבית על כנה, כאשר בסקר שערכו הבוקר בבית ההשקעות פסגות בקרב היועצים הפיננסיים בבנקים עולה כי 88% סבורים שהריבית תיוותר על כנה.
מבחינת הסוחרים, שם אין ממש קונצנזוס ברור לגבי ההחלטה מחר. תשואות המק"מים רשמו בשבוע האחרון ירידה מסביב 0.98%-1% לרמה של 0.9% וזה אומר שהסוחרים החלו לתמחר סבירות מסויימת להורדת ריבית נוספת (סבירות של כ-40%). בעניין זה, נזכיר כי שר האוצר לפיד אמר בשבוע החולף כי "השקל חזק מדי, נפעל ביחד עם בנק ישראל להחלישו". האמירה הזו הקפיצה את השקל, ואולי הביאה סוחרים להתחיל לתמחר הורדת ריבית.
מה חושבים הכלכלנים?
דודי רזניק , מנהל מחקר אג"ח בלאומי שוקי הון העריך כי "מינויה של ד"ר קרנית פלוג לנגידת בנק ישראל מבשר כי לפחות בטווח הקרוב מדיניות בנק ישראל לא צפויה לעבור שינויים מהותיים. הורדת ריבית נוספת צפויה בהמשך, אם כי לא בהחלטה הקרובה ביום שני הקרוב".
לדבריו, "שר האוצר מסר השבוע כי משרד האוצר ובנק ישראל נחושים לשלב ידיים במטרה לגרום להחלשת השקל. ייתכן שבהמשך יאומצו דפוסי מדיניות חדשים, בעיקר בכל הקשור לפעילות בשוק המט"ח".
גם רפי גוזלן , הכלכלן הראשי של בית ההשקעות IBI העריך כי הריבית לחודש נובמבר צפויה להישאר ללא שינוי והוסיף, "בסביבת הריבית הנוכחית המשך רכישות מט"ח היא האסטרטגיה הטובה יותר לבלימת התחזקות השקל".
בהתייחסו לירידת התשואות בשוק האג"ח בתגובה לדברי שר האוצר לפיד אמר גוזלן, "להערכתנו, הציפיות להפחתת ריבית נוספת אגרסיביות מדיי ואנו מצפים שהריבית תישאר ללא שינוי בחודשים הקרובים ולשם מהלך הפחתה נוסף נדרשת הרעה משמעותית בתמונת המצב הגלובלית. המינוי של קרנית פלוג לנגידת בנק ישראל משקף המשך למדיניות שננקטה בשנים האחרונות, כלומר מתן משקל גבוה יותר להתפתחויות במישור הריאלי ובפרט ליצוא וזאת כל עוד האינפלציה בקצב סביר".
אלכס זבז'ינסקי , הכלכלן הראשי של מיטב דש ברוקראז' מצטרף לדעת עמיתיו וכותב היום בסקירת המאקרו השבועית כי בנק ישראל צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי בהחלטתו השבוע. ב-12 החודשים הבאים צופה הכלכלן כי ריבית בנק ישראל תעלה ל-1.25% בזמן שהאינפלציה ל-12 החודשים הבאים צפויה להישאר מתונה בשיעור של 1.7%.
"למרות הכרזתו של שר האוצר לגבי הצעדים שינקטו ע"י משרד האוצר בשיתוף עם בנק ישראל להיחלשות השקל, הסבירות למהלך מסוג זה הינה נמוכה. יחד עם זאת, הרעה בסחר החוץ של ישראל כבר מורגשת בשע"ח של השקל ועשויה להוביל להיחלשותו של השקל בהמשך".
זבז'ינסקי מתייחס גם לארה"ב שם הנתונים הכלכליים בארה"ב היו ברובם שליליים ולכן הוא מצפה כי "בהחלטת הריבית שתתקבל השבוע צפוי הבנק המרכזי האמריקני להעביר מסר על דחיית ה-Tapering".
גם האנליסט דניאל יואיט מברקליס מעריך כי הנגידה פלוג תותיר את ריבית החודש על כנה תוך שהוא סבור גם כי תימשכנה הפעולות היזומות שלה בגזרת המט"ח.
- 13.שמוליק 28/10/2013 10:28הגב לתגובה זולקנות אגחים.
- 12.תתחילי לעלות ריבית כבר | (ל"ת)מה את עושה ? 28/10/2013 09:31הגב לתגובה זו
- 11.אין...... 28/10/2013 07:52הגב לתגובה זואחרת כי ,אם להוריד את הריבית באופן דרסטי כלומר 0.5 נקודות אחוז ! פישר נלחם בשקל ברכישת דולרים וזו היתה טעות חמורה ! היה עליו מזמן להוריד ריבית כמעט לאפס ! ריבית היא לא כלכלית ולא רלוונטית יותר באף מקום בעולם ....להוציא : השוק האפור שזה כולל גם את הבנקים בישראל שגובים ריבית נשך על אוברדרפט !! אם יש לה ביצים ורוצה באמת ובתמים להלחם בשקל החזק , זה מה שהיא חייבת לעשות ומייד !
- 10.פלוג קנתה 2000 דולר לטיול בחו"ל . זה ישפיע ? (ל"ת)POLAk 27/10/2013 22:59הגב לתגובה זו
- 9.חוסר ההחלטיות של ביב 27/10/2013 19:59הגב לתגובה זוהרבה מהומה על לא מאומה. פלוג לא תציל את המדינה ולא תצליח לעשות כלום ההתרסקות בדרך
- 8.תפקידו של בנק ישראל כעת הוא לקבל משכורות גבוהות (ל"ת)יעקב 27/10/2013 19:06הגב לתגובה זו
- 7.סיטמצקי 27/10/2013 19:02הגב לתגובה זופלוג היא נגידה מחושבת בקרוב נשמע על ניטרול כוחות הפועלים לטובת השקל.
- הדולר זה פיחות! מחכים למשיח שיגיע (ל"ת)הכלים החדשים לחיזוק 27/10/2013 19:56הגב לתגובה זו
- 6.החלטה קשה האם להוריד לכם או שתשארו ככה (ל"ת)הפרופסור 27/10/2013 18:48הגב לתגובה זו
- 5.בדיחה 27/10/2013 18:48הגב לתגובה זואתם רואים דווקא יש עתיד!!! יהיה לכם מוות מכובד רק תגידו שאתם רוצים למות יש עתיד כבר תדאג לפטור אותכם מעול הפרנסה אל תשכחו לחסוך כסף לקבר כי לדירה אין לכם סיכוי.
- אבי 28/10/2013 09:11הגב לתגובה זוללא קשר אם הוא הפייבוריט שלי, רצוי שבנושא כזה כאוב להימנע מציוניות. אם תבדוק טוב אז תגלה כי יש מאחוריי זה גם טרגדיה משפחתית
- 4.הדוקטור 27/10/2013 18:06הגב לתגובה זוהריבית יורדת מחר והמעוף צפונה....
- 3.משקיע בשקל! 27/10/2013 18:01הגב לתגובה זויש דרכים נוספות להילחם בשקל החזק.... הריבית כבר מספיק נמוכה!!!
- 2.לפיד רוצה שקל יותר חלש - אבל לא יכול . אין לו תקוה (ל"ת)ציקי 27/10/2013 17:19הגב לתגובה זו
- 1.הריבית של פלוג 27/10/2013 17:12הגב לתגובה זובדרך כלל שהחתול ילל הריבית עלתה וכשהכלב נבח הריבית ירדה עכשיו שני החיות מחמד שלי שתקו אז זה אומר שהריבית תשאר אותו דבר. איזה החלטה גורלית צריך נגיד מחול שיחליט לנו אם להוריד 0.000001 או להעלות 0.0000000001
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגאר פי אופטיקל צונחת 7%, מדד הבנקים עולה 1.2%; מדדי הדגל בירידות עד 0.8%
מניית אר פי אופטיקל יורדת לאחר שבעלי עניין מכרו כ-14% מהון החברה בעסקת בלוק בדיסקאונט. אחרי ירידות של קרוב ל-9% במדד הביטוח, היום נפתח בהתאוששות מסוימת, ונראה אם המגמה תימשך לאורך היום. מתקרבים לסיום שנה מדהימה - ומה צפוי בשנה הבאה?
המסחר בתל אביב נפתח הבוקר במגמה חיובית מתונה, כשהמדדים המובילים נסחרים סביב יציבות עם נטייה לעליות. לאחר הפתיחה החיובית, הבורסה עוברת למגמה מעורבת: המדד המרכזי נסחר סביב שערי הפתיחה בנטייה קלה לירידות, בעוד ת"א 90 נחלש ומאבד עד 1%. מדד הבנקים והסקטורים הדפנסיביים מציגים התאוששות, וברקע בולטת גם תנועה חיובית באנרגיה, בעוד שוק האג"ח ממשיך להיסחר ביציבות יחסית.
זו השנה הטובה ביותר בבורסה ב-30 השנים האחרונות, ובכלל אנחנו ברצף של שנים טובות. אבל מה מגיע אחרי עליות - ירידות. בדיוק כמו שאחרי ירידות מגיעות העליות. בסה"כ שוקי המניות עולים, הממוצע הרב שנתי הוא 7% בשנה. אבל כאשר במשך שנתיים השוק עולה פי 2, אז החשבון הרב שנתי מתבלבל. או שהממוצע עולה, או שצפויה התמתנות בשוק.
הבורסות באסיה מתנהלות במגמה מעורבת. מדד קוספי בסיאול מתחזק ב-2.2%, מדד ניקיי בטוקיו נחלש ב-0.4%, מדד שנגחאי בעלייה קלה של 0.04% והאנג סנג בהונג קונג בירידה של 0.83%. סיאול עולה בהמשך לעלייה בייצוא מדרום קוריאה שחצה השנה את רף 700 מיליארד הדולר לראשונה אי פעם. הכסף זינק לשיא חדש של 83.5 דולר לאונקיה, אך בהמשך ירד ל-80 דולר.
בוול סטריט נרשמה בשבוע החולף מגמה חיובית, כאשר שלושת המדדים המרכזיים סגרו בעליות. דאו ג'ונס עלה ב-1.2%, מדד S&P 500 התחזק ב-1.2%, ונאסד"ק הוסיף 1.4%. השבוע הקרוב צפוי להתמקד בפרסום פרוטוקול ישיבת דצמבר של הפד, שבה הופחתה הריבית ברבע נקודת אחוז, לצד נתוני שוק הנדל"ן בארה"ב ונתוני התביעות השבועיות לדמי אבטלה, על רקע המשך המעקב אחר ההתפתחויות הגיאו-פוליטיות והשפעתן על השווקים.
- נעילה חיובית בבורסה: הבנקים ירדו 0.9% חברות הביטוח 1%; ת"א נפט וגז התחזק ב-1.9%
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניות הפיננסים בירידה. זה לא רק בגלל המס של סמוטריץ', זה ההבנה שהרווחים העצומים האלו לא יכולים להימשך. בביטוח זה יהיה ירידות מחירי ביטוח הרכב, ואז גם בתחומים נוספים. בבנקים - נקווה לתחרות של המיני בנקים, זה אירוע חשוב. מסים לא יעזרו, הם רק יתגלגלו שוב עליכם.
