גרף

הבסיס נותר איתן בפירמידה של אלוביץ': בזק זינקה ב-82% מאז חודש יולי 2012

בזק רשמה התאוששות מרשימה מהרפורמה שהנהיג שר התקשורת הקודם כחלון. בכמה זינקו מניות בי קומ ואינטרנט זהב ב-2013?
חן דרסינובר | (7)

משקיעי חברת התקשורת בזק ונגזרותיה יכולים לחייך היום (ב') לאחר שחברת התקשורת שבשליטת שאול אלוביץ' פירסמה דוחות טובים לרבעון השני של 2013. האמון של המשקיעים חוזר וביתר שאת לכיוון הפירמידה העסקית שבנה שאול אלוביץ'. זאת, בניגוד גמור לפירמידה העסקית שבנה אילן בן דב שבסיסה היא חברת התקשורת פרטנר והסתיימה במגעים לגיבוש הסדר חוב בחברות הקבוצה דאז סאני וסקיילקס.

בשעה שהבורסה באחד העם מדשדשת ולא מוצאת כיוון, ניכר כי מניות בזק ונגזרותיה מצאו כיוון ברור וממשיכות בראלי המרשים שלהן מתחילת השנה. רק לשם המחשה, מניית בזק משלימה מהלך עליות חד של 55% מתחילת השנה, מניית אינטרנט זהב טסה ב-66% ומניית בי קומיוניקיישנס זינקה בלא פחות מ-200% (!!!). בנוסף, ניכר כי ההתאוששות המרשימה שנרשמה במניות באו במקביל לירידה חדה בתשואות אגרות החוב של החברות במעלה הפירמידה, מהלך שמקרב את אלוביץ' לידי האפשרות למחזר חובות ולהמשיך בחלוקת דיבידנדים שיאפשרו לו לממן את ההשתלטות הממונפת על בזק באפריל 2010 תמורת 6.5 מיליארד שקל.

חברת אינטרנט זהב היא חברת ההחזקות שבאמצעותה מחזיק אלוביץ' בשרשור בחברת התקשורת בזק. מבנה השרשור בחברה הוא באופן הבא: אינטרנט זהב מחזיקה בכ-68% ממניות בי קומיוניקיישנס, המחזיקה ב-31% ממניות בזק.

מניית בזק רשמה זינוק של 82% מרמת השפל בחודש יולי

על רקע הטלטלה בשוק התקשורת לאחר הרפורמה שהנהיג שר התקשורת לשעבר משה כחלון, צנחה מניית בזק בשלהי חודש יולי 2012 לשפל חסר תקדים - 3.2 שקלים למניה. בחלוף שנה בלבד, הצליחה מניית בזק להתאושש באופן מרשים, על רקע הערכות המשקיעים לפיהן מלחמת המחירים צפויה להסתיים בקרוב, ורשמה מהלך עליות מרשים של 82%, ומגרדת את רמת 6 שקלים למניה.

גם כניסתו של איש העסקים טדי שגיא להחזקה במניית בי קומיוניקשיינס תרמה לאמון המשקיעים בחברות במעלה הפירמידה. נזכיר כי ב-27 ביוני רכש שגיא 12% ממניות בי קומיוניקשיינס תמורת 125 מיליון שקל, במחיר ששיקף פרמיה של 15% על מחיר המניה אז. כעת, שגיא קרוב לרשום רווח של 41 מיליון שקלים "על הנייר". נזכיר כי שגיא קיבל בנוסף אופציה לרכוש 3% נוספים ממניות בי קומיוניקיישנס בהתאם למנגנון התאמה.

העלייה החדה במניות החברות במעלה הפירמידה משתקף היטב בתשואות איגרות החוב, שמבטאות את חשש המשקיעים מיכולת החזר החוב של אלוביץ'. עסקת שגיא פתרה את בעיית תשלום החוב לשנתיים הקרובות, כאשר אינטרנט זהב אגח ג רשמה עלייה חדה של 62% מתחילת השנה, ובמקביל התשואה עליה ירדה מרמות זבל של 34% בחודש ספטמבר האחרון לתשואה של 11% בלבד.

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    ארז 16/08/2013 15:10
    הגב לתגובה זו
    אינטרנט זהב לא בפרמיה אלא בחסר של 60% על השווי ההוגן שלה. ושם נמצא האפסייד. בפעם הקודמת שבזק היתה בשערים האלה, ביקומ ואינטרנט זהב היו בשערים כפולים מהיום.
  • 6.
    ובזק שהיא מרוויחה היתה ב 946 ~~~~ (ל"ת)
    חיים סבן 06/08/2013 15:58
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    שכחתם היכן הן היו אינטרנט זהב 12000,בי קומינקשן 140000 (ל"ת)
    חים סבן 06/08/2013 15:55
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    אנונימי 05/08/2013 21:54
    הגב לתגובה זו
    וחייב הרבה מיליארדים לבנקים דוידנד שמן בדרך אבל היא פרה פרה ולא נפגעת מזה בנתיים הירידה ברווח עלולה להגיע מרפורמה בתשתיות אינטרנט שבדרך.
  • 3.
    מריצי מניות מורעים נהפחים לאנשי עסקים בזכות ממשלת ישראל (ל"ת)
    דעתי 05/08/2013 21:47
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    קולומבו 05/08/2013 19:34
    הגב לתגובה זו
    גם היא חברה של אלוביץ שניסה לפני כשנה וחצי למחוק אותה בשער 300 ללא הצלחה בהצעת הרכש האם שוב יחדש את הצעת הרכש -המניה נסחרת היום ב177 נקודות -נראה כפוטנציאל עצום להצעת רכש מחודשת -לא המלצה
  • 1.
    בזק בדרך לשער 700 . משקיעים מחו"ל נכנסו למניה (ל"ת)
    הכל תורם 05/08/2013 18:03
    הגב לתגובה זו
רמי לוי
צילום: תמר מצפי
ראש בראש

לקוחות של שופרסל עזבו לרמי לוי - ניתוח

רמי לוי עולה, שופרסל יורדת - במכירות וגם בבורסה; הנה הסיבה

מנדי הניג |
נושאים בכתבה רמי לוי שופרסל

חודשיים וחצי עברו מאז השיחה הקודמת שלנו עם רמי לוי. היא נסחרה אז ב-300 שקלים למניה, ונראה היה שהיא במחיר אטרקטיבי וציינו זאת. היום היא ב-339 שקל - תשואה של 13%. זה היה ראיון על האיש ועל החברה, לקראת חגיגות ה-70 של רמי לוי המייסד שהתחיל בקמעונאות, אבל מסתבר שיש לו הון גדול יותר דרך ההחזקה ברמי לוי נדל"ן שאוטוטו תונפק בבורסה (רמי לוי - מהמכולת בשוק מחנה יהודה לטייקון; כל התחנות בדרך ל-7 מיליארד שקל). 

נזכרנו בראיון הזה  בהמשך לדוחות הכספיים שפרסם רמי לוי לחברת הקמעונאות. זה אמור להיות יום חג נוסף לרמי לוי - הוא פרסם דוחות שהיו טובים והמניה עלתה ב-3.5%. היום גם שופרסל של האחים אמיר פרסמה תוצאות - הדוחות חלשים והמניה איבדה 7.5%. אצל שופרסל מאבדים נתח שוק, אצל רמי לוי גדלים בנתח השוק. 

לראיון הקודם (הקליקו וכנסו):



המכירות הקמעונאיות של רשת רמי לוי עלו מ‑1.73 מיליארד שקל ל‑1.81 מיליארד שקל, ובחישוב כולל עם פעילות גודפארם מ‑1.85 מיליארד שקל ל‑1.95 מיליארד שקל. לעומת זאת, שופרסל דיווחה על ירידה במכירות: מ‑4.07 מיליארד שקל ל‑3.69 מיליארד שקל. ירידה כ‑9.3%, בעוד רמי לוי צומחת ב‑5.4%. זה אומר שהסיבה היא לא רק ירידות במכירות בשוק כולו, אלא בעיקר צרכנים שחוזרים להשוות מחירים (אחרי שבמלחמה לא היה להם את הקשב לבדוק ולהשוות וכנראה לגלות ששופרסל יקרה לעומת רמי לוי. אלו חדשות רעות לשופרסל וכמובן טובות לרמי לוי.

השוק הבין שרמי לוי מנצח את שופרסל והמניה עלתה ב-3.5% בשעה ששופרסל ירדה ב-7.5%.  זה חריג מאוד ששתי חברות באותו השוק, המקום הראשון והשני בשוק מתנהגות שונה, זה מעיד על DNA שונה מאוד בעסקים, אלו לא חברות דומות, למרות שהן פועלות באותו השוק. השוני נובע מהאסטרטגיה. רמי לוי - דיסקאונט-דיסקאונט-דיסקאונט. שופרסל פחות מתייחסת למחיר ויותר לכוח, פריסה, עומק של מוצרים. כנראה שיוקר המחייה שהולך ועולה גורם לצרכני שופרסל לעזוב לרמי לוי. 

אלפרד אקירוב
צילום: תמר מצפי
ראיון

אלפרד אקירוב: "אני עובד מהבוקר עד הלילה. זו לא עבודה קשה, אני לא עובד בטוריה"

אקירב על ההשקעה בכלל, על עסקת מקס - "עסקת מקס היא עסקה מצוינת. בזמנו חשבתי אחרת", על אלרוב נדל"ן, על מלונאות ועל היתר השליטה בכלל - "מי שבעסקים לא מוותר"

הדס מגן |
נושאים בכתבה אלפרד אקירוב כלל

שנתיים אחרי שהתנגד נמרצות לרכישת מקס על ידי כלל ביטוח, אלפרד אקירוב, המחזיק ב-14.34% ממניות כלל באמצעות חברת אלרוב נדל"ן שבשליטתו, מודה שזו הייתה עסקה מצוינת לכלל. זאת למרות שבזמנו יצא נגדה בכל הכוח וניהל מאבק מול המנכ"ל שהוביל את העסקה, יורם נווה. אקירוב אף איים לתבוע את הדירקטורים של כלל שתמכו בעסקה.

דוחות אלרוב נדל"ן שפורסמו השבוע הראו כי האחזקות בכלל וכן האחזקות בבנק לאומי (4.7%) הניבו לאלרוב רווח של 1.05 מיליארד שקל בתיק ניירות הערך שלה. החברה סיכמה את תשעת החודשים הראשונים של 2025 ברווח נקי של 925 מיליון שקל, פי 30.8 בהשוואה לרווח נקי של 30 מיליון שקל בינואר-ספטמבר 2024.

אפשר לומר שאתה מצטער שהתנגדת בזמנו לעסקת מקס?

"אין לי מה להצטער. נכון להיום, זו עסקה מצוינת. כל דבר בעיתו. אז חשבתי אחרת, היום אני חושב אחרת."

התייחסת לכך שכלל היא חברת הביטוח היחידה שיש לה חברת אשראי, מה שמעניק לה יתרון על פני האחרות.

"אלא אם גם הן יקנו, אבל אין מה לקנות יותר כי הכול מכור. אני חושב שזו עסקה מצוינת ולכלל יש יתרון שיש לה חברת כרטיסי אשראי."