הפנטזיה של אילון מאסק: האם הרובוטקסי יהפוך למכונת מזומנים?

2025 היתה שנת הרובוטקסים, לפחות לפי הרעש שהתעשייה הזאת מייצרת. ואיימו, בבעלות אלפאבית, מפעילה מעל ל-2,000 כלי רכב, חברות נוספות מפעילות שירותים בהיקפים נמוכים יותר, בסין קיימת פעילות שלאף אחד מחוץ לסין אין נתונים מהימנים אודותיה, וכמובן טסלה, שפרסה שירות רובוטקסי ראשון באוסטין, טקסס, המפעיל לפי הערכות כמה עשרות יחידות. אולם הבטחותיו של אילון מאסק, לתפוצה המונית של רובוטקסים מזכירה הבטחות אחרות של מאסק, החל מפעילות טסלה Tesla 2.11%   וספייסאיקס, The Boring Company, ועד לפעילותו ב-Doge: ההבטחות, כרגיל, מתגשמות באיחור של שנים או שאינן מתגשמות כלל. זה לא מפריע למעריציו ברחבי העולם, סוחרי הריטייל בנסדאק, לתמוך במניית טסלה, לנתקה מהכלכלה הריאלית ולהעבירה לכלכת הפנטזיות.

רובוטקסי דו מושבי המפותח ע״י טסלה. צפוי להיות כלי רכב עיקרי בפרויקט הרובוטקסים (צילום: אוטוניוז)

אחד ממנועי הרווח העיקריים שמאסק מתכנן לטסלה נמצא בשירותי רובוטקסים. ב-2019 הבטיח מאסק שעד סוף 2020 רובוטקסים יחליפו את המכוניות הפרטיות, ומי שירכשו מכוניות טסלה יוכלו להשאיל את מכוניותיהם לשירות הרובוטקסים של טסלה ולהרוויח ממכוניתם. בנוסף הבטיח מאסק שערכן של מכוניות טסלה יעלה, תוצאה של שיפורים מתמידים בתוכנה. אף אחת מהבטחות פנטסטסיות אלה טרם התגשמה.

בשנה האחרונה טסלה הציגה דגם למכונית דו-מושבית, Cybercab, המיועד לשירותי רובוטקסים. הרעיון לרובוטקסי דו מושבי נובע הן מעלויות ייצור נמוכות של כלי הרכב, המבוסס על רכיבים הנמצאים על המדף של טסלה, והן מההערכה שבמרבית הנסיעות רובוטקסי אינו מסיע יותר מנוסע אחד או שניים. אמנם הסייברקאב לא יתאים להסעת משפחה לשדה התעופה או לבילוי בקניון הקרוב, אולם הוא יתאים להסעת איש עסקים לשדה התעופה או למשרד, כשהיתרון העיקרי של כלי הרכב צפוי להיות עלותו הנמוכה ויתכן שגם יכולת תמרון גבוהה יותר בסביבה עירונית צפופה.

• אלביט עלתה, טבע ירדה ומה יעשו המניות הדואליות בשבוע הבא בת"א?
• הוזלה בטסלה - מודל 3 החל מ 191,600 שקלים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מאסק אינו היחיד שרואה בשירותי הרובוטקסים בוננזה. כך סברו גם בג׳נרל מוטורס, כאשר השקיעו מיליארדי דולרים בקרוז, חברה בת שפיתחה רובוטקסי בשם Origin, אולם פעילותה נקטעה בשנה שעברה, אחרי סידרה של שערוריות בטיחות והעדר אופק להכנסות ורווחים. במצגת שפורסמה בראשית העשור הציגה קרוז רווחיות גבוהה ביותר של פעילות רובוטקסים. בניגוד לסייברקאב הרזה של טסלה, Origin של ג׳י.אמ היה כלי רכב גדול ומרווח יחסית המיועד להסעת 4-5 נוסעים עם מקום למזוודות.

ב-2019 הודיעה גם מובילאיי שבכוונתה להיכנס לשוק הרובוטקסים כמפעילה, לא רק כספקית ציוד. במצגת של החברה הוערך שהיקף השוק (TAM) עומד על 160 מיליארד ד׳ ויש מהיכן לנגוס בו. מיותר לציין שהיוזמה נפלה כשם עלתה (כשם שנפלו יוזמות אחרות של מובילאיי שהיו מחוץ לתחום הפעילות המסורתי של החברה).

ועדיין חסידי הרובוטקסים בטוחים שמדובר בתחום שצפויים בו רווחים יוצאי דופן. ראשית, הם טוענים, רובוטקסי אינו זקוק לנהג, ששכרו הוא מעל ל-50% מהוצאות תפעול מונית. שנית, את הרובוטקסים ניתן להפעיל 24 שעות ביממה (ואולי רק 20 כדי לאפשר טיפולים ותדלוק). אלא שהטענה הראשונה סותרת חוקי כלכלה בסיסיים והטענה השניה סותרת הרגלי התנהגות אנושיים.

• הבנק שסחר באג״ח בעזרת מחשוב קוונטי והמירוץ ל״יתרון קוונטי״
• מניית ולנס זינקה בכ־60% ביום אחד - מה עשויה להיות הסיבה?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• החברה שמדווחת על הפסד של 17.5 מיליארד דולר ומזנקת 7%

המציאות

במציאות העסקית טסלה, וחברות נוספות המתכננות הפעלת רובוטקסים, יתקלו בתחרות מצד מפעילים נוספים והתחרות אל התחתית תתחיל ותהיה מהירה. אכן, לא יהיו הוצאות על שכר נהג, עלויות ההפעלה ייקטנו דרמטית, אולם תנאים אלה ישררו בכל השוק וספק אם לחברה כלשהי יהיה יתרון על פני אחרות ומחירי הנסיעות ירדו וכמו בכל סקטור כלכלי, תתפתח תחרות מחירים והמחיר לצרכן ירד לתחתית ובסופו של יום המרווחים של מפעילי הרובוטקסים לא יהיו שונים באופן ניכר מאלה של מפעילי המוניות היום ויתכן שיהיו אף נמוכים יותר, מאחר שהמרווחים לא יהיו נדרשים כדי לשים אוכל על השולחן.

ההבטחה הנוספת, שאת הרובוטקסים ניתן יהיה להפעיל 24 שעות ביממה, היא אולי נכונה, אבל באף אזור בעולם אין דרישה לשירות של אלפי ועשרות אלפי רובוטקסים, או מוניות, 24 שעות ביממה. רובוטקסים, כמוניות, יהיו חלק ממערך תחבורה ציבורית, הפועל באופן אינטנסיבי יותר בשעות שיא התנועה, כשש שעות ביממה, ובאופן מתון יותר בשעות הרגיעה ובלילות כמעט ואינו פועל בכלל. לכן ההבטחות של מאסק ללקוחותיו, שהם יוכלו לשלוח את מכוניותיהם בכל עת שלא יזדקקו להן, לשירות הרובוטקסים של טסלה הן חסרות היתכנות מעשית.

הריכוז של פעילות תחבורה ציבורית לשעות בודדות ביום, יאלץ את טסלה להתבסס פחות על מכוניות של לקוחות ובמקומן להחזיק צי מוניות עצמי בהיקפים גדולים. זו פעילות בעלת השקעות הון משמעותיות בצי כלי רכב, תחזוקתו ותפעולו בתחום שהרווחיות בו, עד היום, היתה נמוכה.

התסריט של טסלה

כיום אנליסטים, בייחוד מי ששוריים על טסלה, מניחים שהמטרה העיקרית של טסלה היא לייצר שילוב אנכי: ייצור כלי רכב זולים (סייברקאב); שיווקם אם לצי העצמי של טסלה ואם לציי רכב של מפעילי שירותי רובוטקסים (שיסייעו בהשקעות ההון הכבדות הנדרשות); הפעלת פלטפורמה ואפליקציה לניהול הפעילות שממנה יגיע מירב הרווח. לפי דברי מאסק בשנים האחרונות, הנתח של טסלה מהפלטפורמה יעמוד על 80-90% בעוד השאר ילך למפעילי הרובוטקסים, יכסה עלויות תפעול וביטוח וישאיר רווח קטן. (כאשר טסלה צופה שתיקח 80-90% מההכנסות היא למעשה מונעת  את הכדאיות של הפעילות ללקוחות פרטיים, שהובטחה ע״י מאסק.)

Visible Alpha מעריכה שהכנסות טסלה משירותי רובוטקסי יעמדו ב-2026 על 1.0 מיליארד ד׳, 1.3% מההכנסות האוטומוטיביות הצפויות של החברה, וב-2030 על 75 מיליארד ד׳, כ-45% מההכנסות ממכירות כלי רכב. זו תחזית סופר אגרסיבית הצופה הצלחה משמעותית לטכנולוגיית הנהיגה האוטונומית של טסלה. Visible Alpha לא פרסמה את שיעור הרווחיות הצפויים. אולם הרווחיות הגולמית ממכירות כלי רכב תעמוד על כ-15% בעוד הרווחיות ממכירות שירותי פלטפורמת הנסיעות ומנויים ל-FSD, למעשה שירותי SaaS, יעמדו ברווחיות של סוג שירות זה ויעמדו על כ-50%, כך שהרווח הגולמי מפעילות זו יהיה גבוה במידה ניכרת מאשר הרווח הגולמי ממכירות מכוניות. למעשה לטסלה כדאי יהיה לסבסד את מכירות הסייברקאב ויתכן שגם דגמים נוספים, לציי רכב שיתחייבו לעבוד על הפלטפורמה של טסלה (וסביר להניח שלא, תהיה להם אופציה אחרת).

זהו מן הסתם אחד התסריטים של מאסק לעמידה באבני הדרך במסלול לתגמול טריליון הדולר.