לאומי חותכים המלצה ומחיר לבזק: "הזדמנויות הצמיחה לא מפצות על השחיקה"
"איננו חוזים שחורות לחברה, אולם הזדמנויות הצמיחה אינן מפצות על השחיקה בטלפוניה הנייחת והניידת - מה שיוביל להמשך מגמת השחיקה ברווחים, כך כותב גיל דטנר, אנליסט לאומי שוקי הון, בעדכון לרבעון הרביעי למניית בזק ומפחית את מחיר היעד למניית בזק מ-5.6 שקלים ל-5 שקלים למניה, ומוריד בהתאם את המלצתו מ'תשואת יתר' ל'תשואת שוק'. לדברי דטנר "בזק, כמו רוב חברות התקשרות המשולבות באירופה היום, מקדישה את מירב מאמציה בניסיון לבלום את שחיקת הרווחים בסביבה של שווקים רוויים, רגולציה מתעצמת, עלייה בתחרות ואפשרויות מוגבלות במישור ההתייעלות (ללא ביטול ההפרדה המבנית)". האנליסט של לאומי מסביר את השינוי בהערכת השווי ואומר כי "מקורה של מחצית מההפחתה במחיר היעד שלנו מצוי בגידול של כ-800 מיליון שקל בחוב הנקי. היתר מוסבר בעיקר על ידי הנמכת הציפיות במגזר הקווי - נוכח השינויים האחרונים בשוק". על דוחות בזק ברבעון הרביעי אומר דטנר "תוצאות החברה היו בהתאם לציפיות ולתחזית של 2012 כולה. עם זאת, חשוב לציין את התרומה המשמעותית של רווחי ההון מכירת נחושת ונדל"ן והקיטון בהפסד הנקי של יס". בהתייחסו למגזר הקווי כותב האנליסט כי "החברה איבדה 31 אלף מנויי טלפוניה קווית, נוכח תחרות קשה מצד ספקים אחרים וירידת המחירים בשירותי נייד. בפעילות הקווית ראינו המשך של צמיחה נאה, כאשר החברה ממשיכה להוביל בתחרות מול הוט". על ההתפתחויות במגזר הנייד הוא כותב, "פלאפון אבדה 39 אלף מנויים ברבעון, בדומה לירידה בסלקום, ומול אובדן של 62 אלף מנויים בפרטנר. בסך הכל החברה מתמודדת יפה עם השינוי הקיצוני בסביבה התחרותית, תוך שהיא מקטינה את הפער התחרותי מול סלקום ופרטנר בצורה משמעותית. הכל יחסית כמובן, משום שבמונחים אבסלוטיים קצב אובדן המנויים הכפיל את עצמו בהשוואה לרבעון הקודם וה-ARPU ירד בשיעור חד הרבה יותר". לדעת דטנר השוק הסיטונאי בטווח הבינוני, ימשיך להוות גורם משמעותי של אי-וודאות. "אנו ממשיכים להניח כי התפתחות של שוק סיטונאי בתשתית הקווית תהיה אירוע נייטרלי עבור בזק. אנו מאמינים כי בזק תשכיל לפצות על אובדן נתח שוק במגזרים מסוימים וירידת מחירים, על ידי תפיסת נתח שוק במגזרים אחרים, ( לאור אפשרות ה- bundling שתיפתח בפני החברה) וקיצוץ מהותי בהוצאות". על האפשרות להקמת מפעיל קווי שלישי אומר האנליסט של לאומי "האיום ממיזם הסיבים האופטיים של חברת החשמל ימשיך להעיב על הסנטימנט כלפי החברה עם כל דיווח הנוגע להתפתחויות. עם זאת, אנו עדיין סקפטיים ביחס לסיכויי המיזם".
- 4.אזרח 17/03/2013 13:52הגב לתגובה זולאומי נדלקו על הדיבדנד וכנראה מתחילים לאסוף.
- 3.הפוטנציאל של בזק מצוין (ל"ת)ח 17/03/2013 13:35הגב לתגובה זו
- 2.זה הזמן לקנות בזק והרבה לאומי אוספים את המניה (ל"ת)ברוקר 17/03/2013 12:08הגב לתגובה זו
- 1.איפה האנליסטית שהורידה המלצה לבזק 16%??? אילנית שרף (ל"ת)אנונימי 17/03/2013 11:01הגב לתגובה זו
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
