פועלים: "לצמצם חשיפה למניות. בנו הגנות באמצעות אופציות מעו"ף"
העליות שנרשמו מתחילת השנה בשוק המקומי והירידה בסטיות התקן על הנגזרים מהוות לדעת כלכלני יחידת המחקר של בנק הפועלים הזדמנות לצמצום המרכיב המנייתי ולבניית הגנות, כך עולה מסקירת שוק ההון המקומי שפירסם היום בנק הפועלים.
"לאחר הפתיחה החזקה לשנת 2013 , בשבוע האחרון חלה התמתנות בשוק המניות המקומי. נראה כי האופוריה שהביא פתרון משבר המצוק הפיסקאלי בארה"ב מתפוגגת, וכעת המשקיעים מתחילים להתבונן. הלאה, לתוך 2013", כותבים כלכלני הבנק.
בפועלים צופים כי בעוד יומיים כשיפורסם המדד לדצמבר הוא ירד ב-0.1%, כך שהאינפלציה השנתית ב-2012 תסתכם ב-1.3% ואומרים "אנו לא מזהים לחצים אינפלציוניים בטווח הקרוב". לדעתם גם הריבית במשק תשיך להיות נמוכה בדומה לרמתה בסוף השנה, כלומר 1.75%.
ברמת המיקרו, מעריכים הכלכלנים כי ביצועיהן העסקיים של החברות המסוקרות מתוך רשימת ת"א 25 צפויים לרשום מגמה מעורבת בשנת 2013 בהשוואה ל-2012.
"התמונה הכללית תציג להערכתנו שיפור ברווחיות המצרפית של החברות במדד, אולם בחלוקה ענפית, תימשך השונות בין הענפים השונים. אנו מעריכים, כי ענף התקשורת צפוי להמשיך ולסבול מהרעה, כשמנגד צפוי שיפור בענפי המזון, האנרגיה והנדל"ן. יתר הענפים
יציגו להערכתנו מגמה מעורבת בתוצאותיהם".
ברמת המאקרו חושבים בבנק כי התמונה המתקבלת במבט לעתיד מעורבת מאוד. "במישור הגלובלי טרם הסתיימו האתגרים, הן בארה"ב, כשבעוד כחודשיים תחזור לכותרות סוגיית תקרת החוב של המשק האמריקני, ובוודאי באירופה, כשמשבר החוב ביבשת עדיין רחוק מסיום".
"גם במישור המקומי ישנם סימני שאלה לא פשוטים, כשהמשקיעים ממתינים
לאחר הבחירות, אז תוקם ממשלה חדשה, אשר תפרסם תוכנית תקציב ותוכנית כלכלית מעודכנים. ההערכה היא, כי אלו יכללו גזירות חדשות, בשל הצורך למלא את הבור בתקציב המדינה, כשבצד ההכנסות קיים חשש מהעלאות מיסים, ובכלל זה מס החברות. על כן, עד להגברת הודאות בנושא, צפויה תקופה של מתיחות מסויימת בקרב המשקיעים, אשר להערכתנו תעיב על ביצועי המניות".
לאור זאת, בפועלים רואים לנכון להקטין לפי שעה את רמת החשיפה ברכיב המנייתי, קרי אחזקה של כ-40% מהפוזיציה שהוגדרה על ידי הלקוח, תוך הדגשת רמת הסיכון הגבוהה ברכיב זה בטווח הקרוב. בנוסף ממליצים בבנק לנצל את הירידה בסטיות התקן הגלומה באופציות המעו"ף, על מנת לבצע הגנות על הרכיב המנייתי בתיק באמצעות מכשיר זה.
"בחלוקה ענפית, אנו רואים לנכון למקד את התיק במניות דפנסיביות,
המאופיינות ביציבות בפעילותן, כגון תחום הנדל"ן המניב וחלק מיצרניות המזון. מנגד, אנו ממליצים לצמצם חשיפה למניות בעלות בטא גבוהה לשוק ההון, כגון חברות הביטוח".
- 12.דימה 14/01/2013 11:38הגב לתגובה זובטח אפשר תיאורטית לעשות הגנות בשוק המקומי עם המעוף אבל שאלה באיזה מחיר?? אפילו עם סטיות תקן נמוכות זה מאוד יקר. אפשר לעשות אותה הגנה עם אופציות בארה"ב- הרבה יותר זול במונחים שנתיים. וזה מאוד כדאי כרגע.
- 11.Dor 13/01/2013 23:09הגב לתגובה זוולמכור לכם ביוקר .הרווחים של הבנקים מעידים על השוד,כולם נאנקים תחת עול החיים המשק תקוע והרווחים שלהם רק גדלים .זה מעורר הרבה שאלות איך למרות הרגולציה אנחנו משלמי ם יותר .פערי הריבית בין הפקדה להלוואה פשוט גזל
- 10.נראה אם ביזפורטל יצטטו שבוע הבא את המאמר הזה חחחחח (ל"ת)עובדים עלינו?? 13/01/2013 22:06הגב לתגובה זו
- 9.עושקי עם ישראל איפה הייתם ב 2008? (ל"ת)זבה'לה 13/01/2013 21:20הגב לתגובה זו
- 8.תזגזגו - זה בסדר ,מחר ניקנה 200 פוטים,אם נפסיד נתבע אתכ (ל"ת)מיכה 13/01/2013 20:33הגב לתגובה זו
- 7.זה הבנק השקרן שטען שיחלק 50 אחוז מהרווח כדיבידנד-ראינו (ל"ת)זיו אדלר 13/01/2013 20:32הגב לתגובה זו
- 6.סמי 13/01/2013 20:25הגב לתגובה זוזה הפוטנציאל ב- 2013 . לא לפספס. בהצלחה.
- 5.ברוקר 13/01/2013 16:46הגב לתגובה זוחזק מאוד השנה תמיד לעשות הפוך ממה שהם אומרים
- 4.רוצים לגזר עמלות (ל"ת)22 13/01/2013 16:20הגב לתגובה זו
- 3.To buy push Mellanox today (ל"ת)yair 13/01/2013 15:56הגב לתגובה זו
- 2.פועלים יועץ 13/01/2013 15:24הגב לתגובה זותחזיות אופטימיים כלכלני הפועלים: הבורסה בת"א תטפס ב-2013, אילו מניות מומלצות? ענף המזון יהנה ממומנטום עליית המחירים וענף התקשורת ימשיך לדשדש. מה טומן בחובו סקטור הגז? האם הנדל"ן ימשיך לזנק? צפו בסקירה המלאה
- 1.זה הזמן לקנות לסיבוב קצר (ל"ת)Dor 13/01/2013 14:46הגב לתגובה זו
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
