אמיר כהנוביץ': "ישראל תתקשה לעמוד בתחזית הצמיחה; שוק הנדל"ן יתקרר"
משרד האוצר
לדברי כהנוביץ', "תחזית הצמיחה העולמית עומדת כיום על 3.6%, כך שהעלאת תחזית האוצר ל-3.5% עדיין משקפת צמיחה איטית יותר של ישראל ביחס לממוצע העולמי. בנוסף, האוצר מבסס את רוב העדכון על חישובי ההכנסות מתמלוגי הגז, אולם שטייניץ הבהיר כי ההכנסות של המדינה לא צפויות לעלות מכיוון שתמלוגי הגז כבר מגולמים בתחשיבי ההכנסות שלו, כך שבפעול למרות שתחזית הצמיחה עלתה ההשפעה שלה מוגבלת".
מנגד, מדגיש הכלכלן הראשי של כלל פיננסים כי "על ישראל צפויים לעבור מספר ארועים בשנת 2013 שיקשו על הצמיחה, כמו למשל האטה בהשקעות בנדל"ן, כפי שהדבר בא לידי ביטוי בירידה בהתחלות הבנייה במחצית השנייה של 2012".
"בנוסף אנחנו יודעים שהממשלה החדשה שתיבחר תאלץ להתמודד עם החריגה מיעד הגירעון ותיאלץ לבצע קיצוצים וככל הנראה ידרשו גם העלאות מיסים נוספות. יכול להיות שהמע"מ יעלה עוד, מהלך שצפוי להקטין את ההכנסה הפנויה שבידי הציבור ולכן להקטין גם את הצריכה".
כהנוביץ' מציין גם את ההתחזקות של השקל בתקופה האחרונה ואומר "מהלך כזה גם הוא עלול להכביד על היצואנים ולכן להקשות על צמיחת היצוא. צריך לשים לב כי ב-2012 נרשמה קפיצה ביצוא של אינטל וזה משהו שלא צפוי לחזור על עצמו בשנת 2013".
"אחת הסיבות שעליה התייחס האוצר, פרט להכנסות התמלוגים מייצור הגז הטבעי בפרויקט 'תמר', היתה העלייה בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה. השאלה הגדולה ביחס לעניין זה היא כמה מתוך אותה עלייה קשורה בשינוי מתודלוגיית המדידה של הלמ"ס. נזכיר כי בתקופה האחרונה חלה עלייה בשיעור האבטלה בישראל מרמה של 5.4% בתחילת 2012 עד ל-7% כיום - אם מגמת העלייה באבטלה תימשך, היא עלולה להקשות על הצמיחה".
בהתייחסו לירידה בשיעור האינפלציה בישראל אומר כהנוביץ', "כשאנחנו מסתכלים על שלושת החודשים האחרונים אנחנו רואים את סעיף הדיור שלילי במסגרת מרכיבי המדד וזה מעלה את החשש שסקטור הנדל"ן בישראל, שהיה אחראי במידה רבה לצמיחה בשנים האחרונות, יתקרר ב-2013".
בעקבות המדד הנמוך שפורסם בסוף השבוע מעריך כהנוביץ' כי בנק ישראל יוריד את הריבית כבר בהחלטה הקרובה ביום שני הבא, ואם לא אז במהלך הרבעון הראשון של 2013. לדבריו, "אם בנק ישראל ינהג במדיניות מוניטרית מרחיבה אגרסיבית יותר, הרי שריביות נמוכות תומכות בצמיחה ולכן הדבר עשוי לעזור לממשלה לעמוד בתחזית הצמיחה המואצת".
- 2.עשו מיליארדים ע"ח העם הפראייר=בועה בפיצוץ,לאשמים בפנים! (ל"ת)קבלן,בנק,ממשל=גנבים 17/12/2012 16:03הגב לתגובה זו
- 1.דוד-ים 17/12/2012 11:16הגב לתגובה זוכולם שמעו אותו יוסי בעקבות פטורים נקלע בקשיים סך-הלוואה 50שח-אותו עור"ד דורש-להחתים ערבים שוב-על77אלפ יעני בנק מנצל את מצוקת האיש {יוסי יקר תגיש תלונה ללשכה,וכןתגיש בקשה לאותו שופט על ביטול החלטה אותו נימוקים שסיפרת-כנל עתק מזה להוצלפ-וכן לא תסכים לדרישה הבנק 2.ערוץ-10כל השנים גרפ רווחים נעים ורכש מגרשים,בנינים,חניות,ועוד ועוד אזרח פשוט משורה מעקלים לו הכל-הסדר תשלומים כן ויתור לחוב לא וכן לדחות ענין זה אחרי-יזם אחר חדש ישלם שכר רגיל כמו מעריב וגם יהי יעיל מסודר\עם עיתנאים ברשותו 3.כלנ אם אחיות-מפעלים נסגרים הרבה אנשים צריכים לחם ועבודה-ולא אלה שיש להם עבודה-רוצים הטבות לשכרם-וכן כל אחד עובד קשה בתחומו ומקצועו--ציינתי ציבור יחליט כי יש חוב רציני-ויש רעבים ומובטלים רבים כל מי מתפנק לו אז אסור שיעבוד-במקום נעים וטוב וכל התנאים יש בה --ציינתי מצבינו בכי רע ואין אפשרות של חלוקה החפך-דורש קיצוץ הכל === =פושעי שןדדי ש"ס התחיליו צילצולי טלפונים לכל בית\תושב ציבור אחראי\אסור שידבר עם פושעים כאלה\בעזות מצח שדדו אותנו שנים עד מתי נהיה פרייר,וטיפש אנו נעבוד הם יחגגו על גבינו
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגטאואר מזנקת 12%; קמטק נופלת 6% - עליות במדדים
מגמה חיובית בת"א ברקע העליות בחוזים העתידיים (להרחבה - השוורים חוזרים: אסיה והחוזים בוול סטריט בעליות) מדד ת"א 35 עולה 0.4% ומדד ת"א 90 מוסיף 0.7%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים יורד 0.3%, מדד הביטוח עולה 0.6%, מדד הנדל"ן עולה 0.8% ומדד הנפט והגז יורד 0.3%.
החשב הכללי במשרד האוצר פרסם כי הגירעון התקציבי המשיך לעלות גם באוקטובר, והגיע
ל-4.9% מהתוצר כ-102.5 מיליארד שקל ב-12 החודשים האחרונים, לעומת 4.7% בספטמבר. מתחילת השנה נרשם גירעון של 71.5 מיליארד שקל, כאשר הכנסות המדינה עמדו על כ-457.5 מיליארד שקל עלייה של כ-14.8% לעומת התקופה המקבילה אשתקד בעוד שההוצאות הסתכמו בכ-529 מיליארד
שקל, עלייה של 5.1%. באוצר מזכירים כי יעד הגירעון לשנת 2025 עודכן כבר 3 פעמים, וכעת הממשלה צפויה להגדילו ל-5.2% בעקבות עלויות הביטחון והסיוע למפונים.
אבל מעבר לכותרות, נתוני הגבייה לאוקטובר 2025 מספקים בשורה - גביית המסים ממשיכה לשבור שיאים ועומדת
על 432.3 מיליארד שקל בעשרת החודשים הראשונים של השנה - עלייה מרשימה של 15.3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. לביזפורטל נודע כי בהערכות פנימיות מצפים לכ-520 מיליארד שקל של הכנסות מסים ואף מעבר לכך עד סוף השנה. הרבה מעבר לתקציב
המקורי שהיה על 493 מיליארד שקל. הסיבה היא גבייה טובה ומואצת, מלחמה בהון השחור (לרבות פרויקט והטמעת "חשבוניות ישראל") וכן תשלומי מס מוגברים בעקבות חוק הרווחים הראויים לחלוקה. הגידול כתוצאה מהחוק שדוחף בעצם לחלק דיבידנד ולשלם עליהם מס יימשך עד סוף השנה - הפתעה חיובית באוצר: גביית המסים צפויה לשבור שיא עם 520 מיליארד שקל, הגירעון יהיה נמוך מהצפוי
המשקיעים מצפים להורדת ריבית, כאשר מה שצפוי לסגור סופית את הנושא יהיה מדד המחירים שיתפרסם ביום שישי. הציפיות בשוק מצביעות על עלייה של כ-0.5%. אחרי שהמדד הקודם הפתיע בירידה חדה של 0.6% והוריד את האינפלציה השנתית ל-2.5%, השוק מעריך כי גם הפעם נראה נתון שיחזק את ההסתברות להורדת ריבית כבר בהחלטה הקרובה האם הריבית תרד בסוף החודש? זה הנתון שיקבע
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג’י סיטי ג'י סיטי -2.86% ממשיכה לרכז עניין, לאחר ההודעה בשבוע שעבר על רכישת מניות נוספות בחברת הבת הפינית סיטיקון והתחייבותה להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט. מאז ההודעה של מעלות ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות, מניית החברה איבדה גובה והאג"ח של החברה רשמו ירידות, סימן לכך שהמשקיעים מתחילים להפנים את ההשלכות האפשריות על המינוף והנזילות. למרות שהחברה הצהירה כי ההשפעה על רמת המינוף תהיה “זניחה”, חברת הדירוג הזהירה כי במקרה של היענות רחבה להצעת הרכש, יחס החוב להון העצמי עלול לטפס לטווח של 70%-75%, ובתרחישים שונים אף לעבור את רף ה־80%. זה אומר שיש עלייה ניכרת בסיכון הפיננסי של החברה, בדיוק בזמן שבו היא מנסה ליישם תוכנית ארוכת טווח לצמצום חוב ומינוף עד 2028. ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%.
