ממתינים לפישר: "ירד משמעותית הסיכוי להורדת ריבית - חלון ההזדמנויות נסגר"
האינפלציה הגבוהה שאפיינה את אוגוסט (זינוק של 1%) והעלייה הנוספת שצפויה במדד גם בספטמבר צפויה לגרום מחר (ב') ב-17:30 לבנק ישראל להחליט להותיר את הריבית במשק על כנה ברמה של 2.25% גם באוקטובר. המועצה המייעצת לנגיד פישר הותירה את הריבית ללא שינוי על 2.25% ב-3 החודשים הקודמים. מאז אוקטובר הקודם הופחתה הריבית בישראל ב-0.75% מרמה של 3%.
"נראה כי כרגע השאלה הגדולה היא האם אנו חוזים בעלייה חד פעמית ברמת המחירים שהייתה בירידה עד לפני מספר חודשים או שמא מדובר בעלייה פרמננטית בסביבה האינפלציונית. במילים אחרות, האם ההשפעה הינה
זמנית או השפעה מתגלגלת אשר כוללת סבבים נוספים של עדכן מחירי המוצרים כלפי מעלה" כותב דודי רזניק מחטיבת שוקי ההון בבנק לאומי בסקירתו השבועית.
"סוגיה זו צפויה להיות מרכזית בהחלטות הריבית הקרובות של בנק ישראל ותכריע בין הותרת הריבית על כנה לבין חזרה לתוואי של הורדות ריבית". רזניק מעריך כי "כל עוד אין וודאות לגבי סביבת האינפלציה 'האמיתית' בישראל, ופתרון לסוגיית תקציב 2013 , בנק ישראל ימתין עם הורדות ריבית נוספות".
רזניק גם רואה בצמיחה היציבה שממשיכה להירשם במשק הישראלי סיבה טובה נוספת לכך שהריבית לא תרד מחר. "קצב הצמיחה בישראל אינו יורד לפי שעה, על אף סקרים המנבאים פסימיות יחסית. הצמיחה, בקצב העולה
על 3% , תומכת אף היא בהיוותרות ריבית בנק ישראל ברמה הנוכחית".
"למרות שטרם ברור האם מדובר בעליית מדרגה זמנית (על רקע העלאות מיסים ועלייה במחירי הפירות והירקות), או שמא מדובר בעלייה פרמננטית של קצב עליית המחירים בישראל, נראה כי התובנה העיקרית של השוק הייתה השבוע כי פחתו משמעותית הסיכויים להורדת ריבית ע"י בנק ישראל בחודשים הקרובים, ולמעשה בשנה הקרובה, כפי שמשתקף מריביות התל בור ותשואות המק"מ".
לדעת האנליסט של בנק לאומי "לאור נתונים אלו נראה כי בנק ישראל אכן ימשיך ל"שבת על הגדר" בתקופה הקרובה תוך שמירה על רמת הריבית הנוכחית. נראה כי "חלון ההזדמנויות" להורדת ריבית נסגר לפי שעה".
"רמת ריבית זו, המשקפת ריבית ריאלית אפסית ואולי מעט שלילית, הינה ריבית התואמת משק הצומח בצורה סבירה, גם אם מתחת לפוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח. נראה כי כל עוד קצב הצמיחה יישמר יימנע בנק ישראל
- 4.אחד העם 23/09/2012 20:22הגב לתגובה זושהוא עוקב ורוצה למנוע התלהטות השוקים .
- 3.פישר צריך להעלות את הריבית! הכל יקר פה. (ל"ת)רני 23/09/2012 15:14הגב לתגובה זו
- 2.יעל 23/09/2012 12:35הגב לתגובה זועיתונאים תתעוררו ! אין פה אינפלציה, יש פה גזל מיסים עקבי ואגרסיבי שאין לא קשר לכלכלה. פישר יכול לעבוד על חלק מכם אבל לא על כולכם. אין מצב..
- 1.אחד 23/09/2012 11:59הגב לתגובה זוהריבית הנמוכה היא אחת מהסיבות לטירוף מחירי הדירות, ובכך בנק ישראל ופישר בראשו דאג לשרת את האינטרס של מיעוט משקיעי נדלן חזיריים, ודפק את רוב האזרחים בכך שיקר להם את מחירי הדירות . שלא לדבר על פגיעה בריבית על פקדונות ועל אגח של קרנות פנסיה. הנזקים של סביבת ריבית נמוכה עולים באין שעור על התועלת ( שכאמור משרתת מיעוט שבע) ולכן לא רק שאין מקום להורדת ריבית אלא הגיע הזמן להעלאה הדרגתית של הריבית .
- ריבית אפסית מזיקה 23/09/2012 15:18הגב לתגובה זומה איכפת לו מחסכונות שחסכנו כל חיינו שנשחקים מול העיניים שלנו אין פנסיה אין כלום. העיקר "להציל" את המשק ולדפוק את האזרח הקטן שהכסף שלו שווה עכשיו כמו קליפת שום. מכריחים אותנו לממן את בעלי ההון ואת הבנקים. מתי הייתה בארץ ריבית כל כך נמוכה?
״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״
״אנחנו מתעסקים בבסיס של החקלאות הישראלית - דשנים, חומרי הדברה, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים״ מנכ״ל עמיר שיווק, גיא בינשטוק, מדבר על התוצאות הרבעוניות, מספר מי החליף את הטורקים שהחרימו את ישראל ובעיקר מוכיח שחברה
תעשייתית יכולה להיות רחוקה מלהיות משעממת
עמיר שיווק היא מהחברות הוותיקות בבורסה המקומית, עם היסטוריה שמתחילה עוד בשנת 1942 והנפקה לציבור שבוצעה ב־2005. החברה מספקת תשומות חקלאיות לכל רוחב הסקטור מדשנים וחומרי הדברה ועד אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים - פרוסה עם 28 סניפים ברחבי
הארץ ונוגעת כמעט בכל חקלאי. ברבעון השני עמיר שיווק הציגה הכנסות של כ־358 מיליון שקל, עלייה של 3.5% לעומת הרבעון המקביל, אבל הרווח הנקי שלה ירד ל־12.7 מיליון שקל לעומת 13.5 מיליון שקל אשתקד 2025. המניה של עמיר שיווק 0.53%
נסחרת בשווי שוק של כ־413 מיליון שקל ומציגה תשואת דיבידנד יציבה סביב 3%, בזכות מדיניות חלוקה רציפה שנמשכת כבר שני עשורים. מתחילת השנה המניה הוסיפה כ-18% וב-12 החודשים האחרונים טיפסה 32%, בסה״כ הגרף של הביצועים די תלול כלפי מעלה אחרי שעמיר שיווק הצליחה לצלוח
פרק פחות נעים עם השקעה כושלת בקנאביס.
ביצועי המניה במבט על ה-5 שנים האחרונות - צניחה ואז נסיקה
לפני כמה שנים ניסתה עמיר שיווק לגעת בתחומים חדשים שנראו אז מבטיחים ובראשם הקנאביס הרפואי. החברה השקיעה בחברת BOL (Breath of Life), מתוך מחשבה על פוטנציאל שוק עצום ועל אפשרות לייצר מנוע צמיחה נוסף לצד הפעילות המסורתית. אלא שהמהלך התברר כהימור לא מוצלח: שוק הקנאביס הרפואי בישראל ובעולם לא המריא כפי שציפו, היו הרבה עיכובים רגולטוריים לצד תחרות הולכת וגוברת מה שהוביל את עמיר שיווק להפרשות כבדות שהסתכמו בעשרות מיליוני שקלים .
המנכ"ל גיא בינשטוק לא מהסס להודות כי זה פרק פחות נעים בהיסטוריה של החברה
- כזה שחתך משמעותית את השורה התחתונה והכביד על התוצאות הכספיות בשנים 2021-2022. אבל מדגיש שמאז, עמיר שיווק הרבה יותר זהירה בכל מה שקשור יותר להשקעות מחוץ לליבת הפעילות, והחברה מעדיפה להתמקד ברכישות סינרגיות ישירות לעסקי החקלאות - כמו חממות, מיכון חקלאי ותערובות.
"הסיפור הזה מאחורינו", הוא מסכם והמספרים של השנתיים האחרונות באמת מחזקים את התחושה שהחברה הצליחה להחזיר את עצמה למסלול יציב.
אנחנו מדברים אחרי התוצאות הרבעוניות - לפני שנצלול למספרים, ספר קצת על מה שקורה בעמיר שיווק לאחרונה
"עמיר שיווק היא חברה ותיקה מאוד. נוסדה ב-1942 על ידי התאחדות האיכרים בישראל, וב-2005 הונפקה בבורסה. כך שאנחנו מציינים השנה 20 שנה כחברה ציבורית. אני חושב שהייחוד שלנו הוא בפעילות עצמה - שיווק והפצה של תשומות חקלאיות, תחום שקיים בכל מדינה בעולם. אנחנו מספקים הכל: חומרי הדברה, דשנים, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים. יש גם רכיב נדל"ן קטן - נכס בבני ברק ומרלו"ג בעמק חפר, אבל זו לא הליבה. הליבה היא תשומות חקלאיות".
- עמיר שיווק: ההכנסות ירדו ב-3%; הרווח הנקי זינק ל-13.5 מיליון שקל
- עמיר שיווק: הרווח הנקי זינק כמעט פי 7 ל-10.6 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מהי בעצם הליבה של הפעילות שלכם?
"אנחנו קוראים לזה הגנת הצומח והזנתו שזה בעצם דשנים והדברה, תחשוב על זה כמו אנטיביוטיקה וויטמינים בשביל הצמחים. אנחנו המפיצים הגדולים ביותר בארץ של חברות ענק כמו אדמה וכיל. הקשר שלנו הוא עם ממש עם החקלאי בשטח. במחצית האחרונה חווינו ירידה קלה, בעיקר בגלל מזג האוויר. החורף האחרון היה יבש וחם, מה שהפחית מחלות עלים וצמצם את הצורך בחומרי הדברה".
אז זה מעניין, לא הייתי מצפה מחברה כמוכם שיהיו לה אלמנטים של ׳עונתיות׳
מדד הבנקים איבד 2.4%, מדד הביטוח נפל 3.1%; סגירה שלילית בבורסה
מדדי הדגל סגרו בירידות בהובלת מדד ת"א 90 שירד 1.3%; מחלבות גד טיפסה ביומה הראשון בבורסה ועלתה 17.5%
המדדים סגרו בטריטוריה שלילית - ת"א 35 ירד 1%, ת"א 90 איבד כ-1.3%.
גם הסקטורים סיימו באדום - הבנקים מחקו את העליה שהייתה בשעות הראשונות למסחר והמדד ירד 2.4%, בעוד במדד הביטוח המגמה השלילית חזקה יותר והוא איבד 3.1%. מדד הנדל"ן ירד 1%, ומדד ת"א נפט וגז ירד 1.2%.
פסגה בדוחא תנסה לגבש חזית ערבית מול ישראל - בהמשך לתקיפה הישראלית בדוחא שבקטאר תקיפה שבה עדיין אין אימות שהצליחו לסכל את הבכירים בזרוע המדינית של חמאס שטורגטו - סוכנות הידיעות הקטארית הודיעה כי דוחא
תארח פסגת חירום ערבית-אסלאמית. לפי ההודעה, הפסגה צפויה להתקיים בימים הקרובים, בראשון ושני הקרובים. ראש ממשלת קטאר ושר החוץ, מוחמד בן עבד אל-רחמן אל-ת'אני, הצהיר כי המנהיגים שיתכנסו בדוחא יקבעו את אופי וכיוון התגובה לתקיפה. בשלב זה, קטאר לא דורשת מהמדינות המשתתפות
עמדה מסוימת, אבל גורמים רומזים על כוונה לעצב חזית אזורית מאוחדת מול התוקפנות של ישראל.
הבנק המרכזי האירופאי ה-ECB, השאיר את הריבית ללא שינוי - סטפן גרלך, הכלכלן הראשי של בנק EFG בציריך ולשעבר סגן נגיד הבנק המרכזי של אירלנד, סבור כי ההחלטה של הבנק
המרכזי להשאיר את הריבית ללא שינוי הייתה נכונה ומתבקשת. למרות עלייה קלה באינפלציה באוגוסט, הן האינפלציה הכללית והן אינפלציית הליבה עדיין מעט מעל יעד ה־2%, ואין בכך סיבה מיידית להורדה. גם נתוני הצמיחה ואמון העסקים מלמדים שכלכלת גוש האירו מחזיקה מעמד היטב, על
אף העלאת המכסים מצד ארה"ב והמתח הגיאופוליטי. הורדת ריבית יכולה להיות מוצדקת בעתיד, אם תתממש האטה חדה או מהלך מוניטרי חריף מצד הפד, אבל עד אז אין סיבה שה־ECB יפעל על בסיס תרחישים כאלה. גרלך גם מזכיר את השאלה הפוליטית הלא פשוטה, האם התפקיד של הבנק הוא "לסגור
את המרווחים" עבור מדינות כמו צרפת - סוגיה שלא עלתה לדיון רשמי, אבל כנראה קיבלה התייחסות מאחורי הקלעים.
- אל על זינקה 6%, הביטחוניות עלו, מניות הביטוח והבנקים התממשו - נעילה שלילית
- ברן זינקה 15%, נאוויטס 9% - ת״א 125 המריא 1.7% אחרי תקיפת צמרת חמאס בקטאר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אם ביולי-אוגוסט תל אביב כמו קיבלה עצמאות והניבה תשואות עודפות, נראה שספטמבר מחזיר את הסנכרון בין וול סטריט לאחוזת בית. אפשר לראות את ההלימה בין השווקים, את הסנטימנט הכללי חוזר להתכתב ביחד. גולת הכותרת היא הורדת הריבית, כשההחלטה אם לעשות את הפיבוט תתקבל על ידי הבנק המרכזי ב-17 לחודש, הורדת ריבית שתניע גם אצלנו את שינוי המדיניות כשהנגיד פרופ' ירון יקבל בטחון מהקולגה האמריקאי ויקל מוניטרית. בנק ישראל פרסם תחזיות לפיהן תהיה אינפלציה מתונה יחסית, ריבית בירידה וצמיחה גבוהה. הבורסה מתמחרת אופטימיות וציפייה לסיום המלחמה ולתקופת שגשוג. אלא שצמיחה גבוהה ומהירה לא משתלבת עם ריבית נמוכה ולרוב גם לא עם ירידה באינפלציה. האם התחזיות של בנק ישראל להורדת ריבית ולצמיחה מוגזמות?
