המלצות

באיילון מסמנים: "המניות החמות" בת"א עם פתיחת תשע"ג, מי המומלצת מכולן?

עם יום המסחר הראשון לשנה העברית החדשה, יוני בראל מ'איילון' מסמן את הזדמנויות בבורסה המקומית - לגזור ולשמור

יעל גרונטמן | 19/09/2012 07:33 (10)

השנה העברית החדשה צפויה להיות מאתגרת לא פחות מהשנה החולפת ומשקיעים רבים תוהים איפה כדאי להם לשים את כספם. בשיחה עם Bizportal מסמן יוני בראל, מנהל השקעות בבית ההשקעות איילון את הסקטור החם ביותר לדעתו וגם נותן המלצות לשורה של מניות, עם אחת שבולטת לדעתו מעל כולן.

"הסקטור הבנקאי יכול להפוך לסקטור המנצח של השנה הבאה. מדובר בסקטור שאינו דפנסיבי, אלא עם בטא של מעל ל-1. אם השוק יהיה שורי יותר ממה שראינו השנה, אז בהחלט ניתן להניח שהסקטור הזה יתן תשואה עודפת בצורה משמעותית".

"בנוסף, אם אנו בוחנים את מכפילי ההון בסקטור הבנקאות רואים שהם נמוכים במיוחד. אם בתקופות נורמליות מכפילי ההון של הבנקים נמצאים ברמה של 1 ומעלה אז היום הם יותר קרובים ל-0.6% וזו רמה נמוכה היסטורית".

בראל מסמן גם את המניה האטרקטיביות ביותר בעיניו בסקטור זה ואומר, "ההעדפה שלנו היא לבנק דיסקונט שנסחרת במחיר הנמוך ביותר במערכת הבנקאית המקומית עם מכפיל הון של 0.4 בלבד, וזה אחרי שטיפסה קצת, ועדיין, מניית דיסקונט היא מאוד זולה. בדוחות האחרונים של הבנק הזה, אם הינו מנטרלים את ההוצאה בגין ההחזקה בבנק הבינלאומי, רואים שלדיסקונט יש תשואה להון של כ-9% לאחר שברבעון הראשון של השנה התשואה להון הגיעה כמעט ל-9.5%. שנה קדימה אני מעריך שהתשואה של דיסקונט תישמר גבוהה ותהיה מעל ל-7%. לדעתי כבר השנה נראה בדיסקונט תהליך מיוחל של התייעלות".

הסקטור החבוט ביותר השנה היה התקשורת ובראל מוצא את מניותיהן של שתי חברות הסלולר אטרקטיביות: "את סקטור התקשורת היתי מחלק לשניים, מצד אחד סלקום ופרטנר ומנגד בזק והוט. עד לאחרונה סלקום ופרטנר היו במגמת נפילה שהובילה אותן לשווי של כשני מיליארד בלבד כל אחת. ברמות האלו אנו מוצאים את החברות האלו כמעניינות לקנייה, מתוך ציפיה שכל הרע כבר מגולם במחיר המניה. זה לא שאנחנו מצפים שהדוחות הבאים יהיו ורודים, אלא סביר להניח שבשנה הקרובה נראה תהליך של קיטון בהכנסות ופגיעה ברווחיות. אבל בהחלט נראה שחברות הסלולר עוברות תהליך של התאמה והתייעלות ובסופו של דבר ידעו לשמור על רווחיות. אלו לא יהיו חברות מפסידות בסוף התהליך. ההשקעה בהן כעת היא הזדמנות לטווח ארוך".

המניה הבולטת ביותר כיום בשוק המקומי בעיני בראל נמצאת בענף הנדל"ן: "המניות בענף הנדל"ן חבוטות ולא מצליחות להרים את הראש. אם מסתכלים על מדד נדל"ן 15 רואים מכפילי הון נמוכים מאוד. בתוך אותו הסקטור אנו ממליצים על חברת אלוני חץ, חברה שעוסקת בנדלן מניב עם נכסים מאוד איכותיים בישראל, בקנדה ובשוויץ. החברה היא בסה"כ מאוד סולידית, כאשר רמת המינוף שלה היא מאוד נמוכה ביחס למקובל בתחום הנדל"ן המניב, כ-45%. דבר נוסף שיש לשים עליו את הדעת כשבוחנים את אלוני חץ הוא תשואת הדיבידנד, שאמור להגיע ב-2012 לרמה של 4.5%, זאת לעומת רמת תשואה של 2.5% בה נסחרות האג"ח של החברה. הרמה הנמוכה של התשואה בה נסחרת האגח היא עוד סממן לאמון שנותן השוק בחברה שבשליטת נתן חץ. נציין כי המקומות בהם החברה פועלת הם כאלו ששמרו על שער מטבע חזק ועל מחירי נדל"ן גבוהים יחסית".

בראל מתייחס גם למניות ענף ההייטק הנסחרות בישראל, אשר בלטו בשנה האחרונה בתשואות עודפות בשיעור ניכר ביחס לכלל השוק: "העליות שנרשמו בענף ההיי-טק הוצנחו עלינו מכיוון ניו יורק. הפערים שנרשמו בין השוק בישראל לחו"ל היטיבו עם הסקטור. אני לא יודע לומר אם מלאנוקס תמשיך לזנק גם בשנה הבאה, למרות שהציגה תוצאות מצויינות. מטעמי שמרנות, בסקטור הזה, היתי דווקא נמצא בחשיפת חסר ולא בחשיפת יתר".

"סקטור הגז - חשיפת יתר"

"סקטור הגז הוא סקטור שסבל ועדיין סובל מתקופה של חוסר ודאות ולכן לא הייתי ממליץ להיות בו בחשיפת יתר. נכון שהפוטנציאל בענף הוא גדול מאוד, אבל גם הפתעות רעות יכולות להיות בו, כמו שראינו לאחרונה בקידוח 'מירה'. אם הייתי בוחר להשקיע בסקטור זה ההעדפה שלי היתה לאבנר יהש ולדלק קידוחים יהש וכמובן דלק קבוצה שנסחרת בדיסקאונט גדול על ה-NAV ( השווי הנכסי) הסחיר.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(10):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

10.
דיסקונט היא הבחירה שלי (ל"ת)
amsung 19/09/2012 11:35
הגב לתגובה זו
9.
למודיעין יש פוטנציאל .אולי סכום קטן . (ל"ת)
בא 19/09/2012 10:33
הגב לתגובה זו
8.
קבלו קישור 19/09/2012 09:21
הגב לתגובה זו
http://talkingvalue.com/?p=6399#.UFk9B0waZrU.facebook
7.
חזי 19/09/2012 09:01
הגב לתגובה זו
חסרי דמיון חסרי מעוף עצלנים שבויים בקונספט ולא חושבים אפילו טיפה מחוץ לקופסא-כמו עדר כולם אותו דבר משקיעים באותם דברים נותנים את הכסף לאותם טייקונים ואין להם שום שיקול דעת עצמאי-עושים דברם של מנהליהם ושל טייקוניהם.איפה הם היו לפני שמניות הבנקים נחתכו? במניות הבנקים. איפה הם היו כשמלנוקס עלתה? לא השקיעו בה. איפה הם היו כשמניות הגז טסו? לא היו שם, יותר מדי מסוכן. בושה לניהול עוד פעם בנקים עוד פעם
6.
סקטור הגז 19/09/2012 08:58
הגב לתגובה זו
בעוד חודשיים היא תתחיל קידוח בפלאג'יק עם ההסתברות הגבוהה ביותר אי פעם בארץ לקידוח 77%! ואז בפלאג'יק יהיה המאגר השלישי בגודלו בארץ. כרגע P50 שם זה 3.7TCF. בניגוד גמור לאבנר, רציו וכו' הזדמנות נסחרת בפחות מהכסף שלה ככה שהזינוק שם עם התגלית יהיה של מאות אחוזים, כמו רציו לפני שנתיים.
5.
פלוריסטם-השחלת השנה, מ 8 דולר ל 3 דולר (ל"ת)
שוקי 19/09/2012 08:52
הגב לתגובה זו
4.
מלאנוקס מנית העשור הבא היא רק בתחילת דרכה תרשמו ותזכרו (ל"ת)
דני 19/09/2012 08:48
הגב לתגובה זו
3.
יודע דבר 19/09/2012 08:32
הגב לתגובה זו
הכותב המלומד שכח ענף חשוב אחד שיפרוץ- הביוטכנולוגיה וכל ענף התרופות...פלוריסטם למשל בפני פריצה חזקה ולפני הכרה ב-FDA.....איך זה נעלם מידידי המלומד? ובאשר למניות הגז אני חושב שכל הרע מאחורהן ונשמע עטוד ועוד על התענינות וכניסה של שותפים אסטרטגיים...
2.
מומחה לאופציות 19/09/2012 08:02
הגב לתגובה זו
תברחו בזמן כי מיד אחרי הראלי הקצר הזה יש באנג'י עצבני
1.
רק פלוריסטןם אנשים (ל"ת)
אין מקום אחר 19/09/2012 07:55
הגב לתגובה זו

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן