אינרום מציגה רבעון חזק: זינוק בהכנסות וברווח הנקי
יצרנית חומרי הבניין סיימה את הרבעון השני של 2025 עם זינוק של יותר מ-25% בהכנסות, שיפור ניכר ברווחיות ותוספת תרומה מהחברות הבנות. על רקע ההתמתנות בהשפעות מלחמת חרבות ברזל וההיערכות לשוק הבנייה הצומח, החברה מציגה רווח נקי כמעט כפול מזה שנרשם אשתקד. הנהלת
אינרום מדגישה את המשך היישום של אסטרטגיית ההתייעלות והצמיחה, לצד חלוקת דיבידנד נדיבה למשקיעים
דו"חות הרבעון השני של אינרום INRM , שהתפרסמו היום, מציגים תמונה אופטימית וממחישים את חזרתה של החברה למסלול צמיחה מואץ, לאחר תקופה ארוכה של חוסר ודאות בשווקים המקומיים. החברה, שפועלת באמצעות מותגים מוכרים כמו איטונג, נירלט, כרמית, מיסטר פיקס ו-SP, מדווחת על שיפור חד בכל הפרמטרים המרכזיים: מהכנסות דרך רווח גולמי ותפעולי ועד לרווח הנקי לבעלי המניות. לאחר פרסום הדו"חות עלתה מניית החברה ביותר מ-1.7%, ונסחרת לפי שווי של יותר מ-3 מיליארד שקל ועם מכפיל רווח של 25.94. באחרונה הודיעה MSCI כי הוסיפה את מניית אינברום למדד המניות הקטנות שלה לישראל.
ברבעון השני הסתכמו מכירות אינרום בכ-322.4 מיליון שקל - עלייה של כ-25.2%, לעומת כ-257.6 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. עיקר הצמיחה נבע מהחזרה המהירה של נירלט לפעילות סדירה עם קצב גידול מרשים במכירות, מהתמתנות השפעת המלחמה על הביקושים, וכן מהאיחוד החשבונאי של אלומלייט החל ממאי 2024. גם בשורת הרווח הגולמי נרשם זינוק משמעותי: 105.3 מיליון שקל, שהם כ-32.6% מהמכירות, לעומת 73.8 מיליון שקל בלבד (28.6% מהמכירות) ברבעון המקביל - שיפור של כ-42.7%. העלייה מיוחסת ישירות לגידול במכירות ולשיפור ביעילות התפעולית.
במישור התפעולי, אינרום הציגה רווח של 57.3 מיליון שקל, עלייה של כמעט פי שניים לעומת 29.8 מיליון שקל בשנה שעברה. הנתון הזה קיבל רוח גבית גם מהכנסות אחרות של כ-30 מיליון שקל ממס רכוש, בעקבות פיצויים שניתנו לנירלט בשל נזקי המלחמה. לשם השוואה, ברבעון המקביל בשנה שעברה התקבל פיצוי של 24.3 מיליון שקל. מדד ה-EBITDA - אחד הנתונים המרכזיים לבחינת עוצמת הרווחיות - טיפס ל-83.8 מיליון שקל (26% מהמכירות), עלייה של 62.5% לעומת 51.6 מיליון שקל אשתקד (20% מהמכירות).
יו"ר אינרום בני ברון צילום: יח"צ
- חמת מציגה רבעון שני טוב, אך השורה התחתונה בעייתית
- זינוק בהכנסות של עמרם אברהם, אך ירידה ברווחיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשורה התחתונה, הרווח הנקי הסתכם ב-40.9 מיליון שקל, מתוכו 38.2 מיליון שקל יוחסו לבעלי המניות. מדובר בעלייה חדה של 94.4% לעומת 21 מיליון שקל שנרשמו ברבעון המקביל ב-2024, אז הועמד חלקם של בעלי המניות על 19.1 מיליון שקל בלבד. על רקע התוצאות, החליט דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בהיקף של כ-19.1 מיליון שקל, המהווים 50% מהרווח הנקי לבעלי המניות ברבעון השני. הדיבידנד יחולק לפי 0.13 שקלים למניה.
מ"מ מנכ"ל אינרום, פרץ שחר, הסביר לאחר פרסום הדו"חות כי, "אמערך הייצור החליפי שהקמנו בנירלט משרת בהצלחה את הביקושים הגדלים, בזמן שההכנות להקמת המפעל החדש בעיצומן. אנו מאמינים כי הביקוש למוצרי הקבוצה יגדל בשנים הקרובות ונערכים להמשך ייעול והרחבת הפעילות".
יו"ר החברה, בני ברון, הדגיש כי התוצאות משקפות את הצלחת האסטרטגיה של התמקדות בליבת הפעילות לצד השקעה בחדשנות, התייעלות ושירות ללקוחות. לדבריו, "החברה מציגה תוצאות חזקות ושיפור ניכר ביחס לשנה קודמת, על אף האתגרים שמציבה המלחמה המתמשכת וחרף המערכה מול איראן. אנו שואפים להשיא ערך למשקיעים ורואים פוטנציאל צמיחה משמעותי בחברות הבנות".
- צחי אבו: "אנחנו לא חברת נדל״ן מניב קלאסית, כל נכס אצלנו עובר השבחה"
- נאייקס: ההכנסות והרווח מתחת לציפיות - אבל התחזית מעודדת
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה...
אופנהיימר: "אלביט תהנה עוד שנים רבות מביקושים"; מעלה מחיר יעד
אופנהיימר מעלה מחיר יעד לאלביט ל-550 דולר, אפסייד של כ-10% ומציין כי: "היתרון במזרח אירופה הולך ומעמיק, אלביט תהנה עוד שנים רבות מביקושים חזקים מאוד בשוק הישראלי"
אופנהיימר מפרסמת סקירה עדכנית על אלביט מערכות אלביט מערכות -5.23% לאחר פרסום הדוחות, ומחדדת את המסר שהביקושים לטכנולוגיה ביטחונית באירופה ובישראל אינם זמניים (זאת לאור העובדה כי ישראל מתכוננת למלחמה נוספת עם איראן ועם מדינות עוינות אחרות, כלשונם), אלא שינוי עומק בשוק שממשיך למצב את אלביט כשחקנית שמספקת פתרונות למדינות ללא תעשייה ביטחונית מקומית. על רקע המגמה הזו, בבית ההשקעות מעלים את מחיר היעד למניה ל-550 דולר ומשאירים את ההמלצה על "תשואת יתר".
האנליסטים מציינים כי הדוחות של אלביט הציגו רבעון חזק מבחינת רווחיות ושיפור תפעולי. הרווח המתואם היה גבוה מהתחזיות, ושיעור הרווח התפעולי המתואם עלה ל-9.7%, שיפור של כ-150 נקודות בסיס לעומת השנה שעברה. מנגד, ההכנסות היו מעט מתחת לצפי, אך עדיין צמחו לשיא של 1.92 מיליארד דולר. באופנהיימר מדגישים כי השיפור ברווח הנקי ושיעור המס הנמוך מצביעים על התייעלות תפעולית שמאפשרת למנף את הגידול בפעילות.
הפער הגדול נמצא בצבר ההזמנות, שממשיך להיות אחד החזקים בתעשייה: 25.2 מיליארד דולר, עוד לפני עסקת הענק שדווחה אתמול. על פי אופנהיימר, הצבר ימשיך לתמוך בצמיחה דו ספרתית בשנים 2026-2025, עם תרומה ברורה של מזרח אירופה, שם אלביט נהנית מיתרון מבני. “מדינות כמו אלבניה, דנמרק וסרביה, שאין להן תעשייה ביטחונית מקומית, הופכות את אלביט לספק טבעי”. בנוסף, המתיחות מול רוסיה והתחייבויות נאט"ו להגדלת ההוצאה הביטחונית הופכות את הביקוש למערכות קרקע, חימושים, תקשוב ואלקטרו אופטיקה ליציב ומתמשך.
הסקירה מתייחסת גם לעסקה הגדולה בהיקף 2.3 מיליארד דולר שעליה דיווחה אלביט אתמול. לפי הערכת אופנהיימר, ההסכם ככל הנראה משקף שיתוף פעולה אסטרטגי בין ישראל למדינה ממזרח אירופה (ההשערה עלתה גם כאן בביזפורטל - אלביט בעסקת ענק של 2.3 מיליארד דולר, אבל מה לא נחשף?) ככל הנראה אחת המדינות שבהן כבר קיימות רכישות משמעותיות של החברה. לדברי האנליסטים, העסקה כוללת מערכות יבשה, רחפנים ומערכות שליטה ובקרה, וצפויה לייצר תרומה ניכרת להכנסות בשנים הקרובות. "מדינות מזרח אירופה יישארו הרבה יותר פתוחות לרכש ישראלי לעומת מערב אירופה, וזה אחד ממנועי הצמיחה המשמעותיים של אלביט לשנים הקרובות", נכתב.
- מנכ"ל אלביט: "פרויקט הלייזר חשוב, אבל הוא לא היחידי, יש לנו מספר מנועי צמיחה קדימה"
- אלביט: הרווח מעל הצפי, ההכנסות מעט מתחת; הצבר ממשיך לגדול
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנקודת מבט תפעולית, אופנהיימר מציינים כי אלביט מציגה שיפור כמעט בכל החטיבות, עם צמיחה של 41% בחטיבת היבשה, עלייה דו ספרתית בחטיבות הסייבר וה-C4I, ויציבות בחטיבת ESA לאחר תקופה חלשה יותר. במצטבר, מדובר בתמהיל שמאפשר לחברה לשמור על חוסן גם בזמן תנודתיות אזורית בשווקים כמו אסיה-פסיפיק, שם נרשמה ירידה מסוימת ברבעון.
צחי אבו: "אנחנו לא חברת נדל״ן מניב קלאסית, כל נכס אצלנו עובר השבחה"
על רקע הדוחות ותוכניות ההרחבה של ארי נדל״ן באילת ובאשדוד, בתוספת המו״מ לרכישת שטחי מסחר בגבעת שאול, החברה מציגה אסטרטגיה של השבחה מאסיבית וקידום של הרחבת זכויות בנכסיה;"תפיסה שמחברת בין נדל״ן מניב לבין ייזום אקטיבי לאורך זמן״
ארי נדל״ן ארי נדלן 2.57% , העוסקת בנדל"ן מניב מסחרי וקניונים בישראל ובחו"ל,מציגה את דוחותיה לרבעון עם NOI מאוחד שעומד על כ-24 מיליון שקל בדומה לרבעון המקביל, בעוד ה-FFO עלה לכ-13 מיליון שקל, גידול של כ-18%. שיעורי התפוסה בנכסים המרכזיים נותרו גבוהים, סביב 96% בישראל וכ-99% בקניון My Mall בלימסול לאחר הרחבה. מנגד, הוצאות המימון עלו לכ-18 מיליון שקל לעומת כ-14 מיליון שקל אשתקד, בעיקר בשל הנפקת סדרת אג״ח חדשה שהגדילה את היקף החוב הפיננסי.
נראה כי החברה מפנה חלק גדול מהדגש לאסטרטגיית ההשבחה שלה: הרחבת סטאר אילת, קידום התכנית הגדולה בסטאר אשדוד והתקדמות בפרויקט תחנת הכוח שמוערך בהיקף של כ-362 מיליון שקל. בנוסף, לאחר מועד הדוח השלימה החברה גיוס הון וחוב בהיקף כולל של כ-208 מיליון שקל, גם באמצעות הנפקת מניות וגם בהרחבת אג״ח - מה שהביא את בית ההשקעות מיטב להפוך לבעל עניין. בשבועות האחרונים קידמה החברה שתי תוכניות תכנוניות מהותיות: הוועדה המחוזית דרום אישרה להפקדה את תוכנית ההרחבה במתחם סטאר אילת, הכוללת תוספת של שני מגדלים חדשים בהיקף של כ-80 אלף מ"ר, ובמקביל ביקשה לבצע תיקונים בתוכנית המקיפה במתחם סטאר אשדוד - תוכנית שאמורה להוסיף 2,000 דירות וכ-110 אלף מ"ר מסחר ותעסוקה.
כמו כן, ארי נדל״ן מנהלת מו״מ לרכישת שטחי מסחר בהיקף של 15 אלף מ"ר ו-300 חניות בירושלים, במהלך שמטרתו לחזק את פורטפוליו הנכסים המניבים באזורים צפופים ומבוקשים. המהלך מתווסף לשורה ארוכה של פרויקטי השבחה שמקדמת החברה בארץ ובעולם , מהרחבת קניון MYMALL ועד לקידום תוספת זכויות במתחמי מסחר ודיור בנהריה ובנתניה.
המנכ"ל ובעל השליטה צחי אבו מסכם זאת כך: ״אנחנו לא חברת נדל״ן מניב קלאסית. כל נכס אצלנו עובר השבחה״. לדבריו, החברה שואפת לייצר תמהיל ייחודי בין נכסים מניבים לבין תוספת זכויות משמעותית בכל נכס ונכס. נראה שהתפיסה הזו באה לידי ביטוי כמעט בכל הנכסים של החברה.
- ארי נדל"ן במגעים לעסקת נדל"ן של 154 מיליון שקל בבירה
- צחי אבו: "תחנת הכוח במנשה יכולה להפוך השקעה של 70 מיליון שקל למיליארד וחצי"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בראיון לביזפורטל מסביר אבו כיצד כל אחד ממהלכי החברה משתלב עם אסטרטגיית הליבה, מדוע היזמות היא חלק בלתי נפרד מהמודל העסקי, ומה עומד על הפרק בשנה הקרובה:
