הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
מקס סטוק
צילום: מירו ממן

בעלי השליטה במקס סטוק "מצטרפים לחגיגה", מכרו מניות במאות מיליונים

בזמן שהבורסה המקומית ממשיכה לרשום שיאים חדשים, בעלי שליטה בחברות בולטות כמו מקס סטוק, ישרוטל, דניה, נקסט ויז'ן ועמרם מיהרו לממש מניות במאות מיליונים מול גופים מוסדיים שחיפשו הזדמנות להגדיל החזקות; האם זו רק נזילות עודפת שמחפשת נכסים, או שמדובר באיתות זהירות לקראת שינוי מגמה?

תמיר חכמוף | (1)
נושאים בכתבה מקס סטוק בעלי עניין

חברת מקס סטוק מקס סטוק 5.62% , שמפעילה רשת חנויות דיסקאונט למוצרים לבית, נהנית בתקופה האחרונה ממומנטום חיובי, המניה זינקה בכ-95% בשנה האחרונה, וכמעט 50% מתחילת השנה, כאשר שווי השוק שלה עומד כיום סביב 2.25 מיליארד שקל.

ברקע העליות המרשימות, מוס הולדקו, החברה שמחזיקה עבור קרן ההשקעות הזרה AMI Opportunities את מניות מקס סטוק בישראל, בחרה לנצל את העליות כדי להקטין את חלקה בחברה. חברת ההחזקות מכרה הבוקר מחוץ לבורסה כ-7.8 מיליון מניות מקס סטוק, תמורת כ-120 מיליון שקל לפי מחיר של 1,540 אגורות למניה, דיסקאונט של כ-6.5% על מחיר הבסיס הבוקר. בעקבות העסקה ירדה החזקתה מ-28.2% ל-22.6% מההון ומהזכויות בחברה. בסך הכל מכרה הקרן כ-5.5% ממניות מקס סטוק לגופים מוסדיים.

מדובר בקרן פרטית זרה, שמיועצת בארץ על ידי אייפקס פרטנרס ישראל בראשות זהבית כהן. הקרן, שבמשך שנים החזיקה בחלק הארי של מניות מקס סטוק מאז ההנפקה, ניצלה את המומנטום החיובי כדי למכור כרבע מהחזקתה.

אבל AMI ממש לא לבד. בשבועות האחרונים מתרחש בבורסה גל הפצות בולט במיוחד מצד בעלי שליטה, שמנצלים את העליות החדות מחירי השיא במניותיהם כדי "לפגוש את הכסף".

נפגשים עם הכסף

משפחת לואיס, בעלת השליטה בישרוטל ישרוטל 7.7%  , ניצלה את העליות החדות במניית רשת המלונות ומכרה השבוע כ-4.2% ממניות החברה, בהפצה מוסדית שהניבה לה כ-210 מיליון שקל. העסקה התבצעה בדיסקאונט קל של כ-4% ממחיר הפתיחה בבורסה, והיא ממשיכה קו של מימושים מבוקרים שמבצעת המשפחה.

בדניה סיבוס דניה סיבוס 4.93%  , אחת מחברות התשתיות והנדל"ן הגדולות בישראל, ביצע יעקב לוקסנבורג הפצה מוסדית ומכר כ-5.4% מהמניות תמורת כ-200 מיליון שקל. העסקה כללה גם התחייבות מצד לפידות להימנע ממכירות נוספות בחצי השנה הקרובה. הרקע למימוש הוא זינוק של כ-80% במניה בשנה האחרונה, שסיפק ללוקסנבורג הזדמנות לפגוש את הכסף ועדיין להישאר בעל השליטה. לפידות קפיטל מכרה 5.46% מדניה סיבוס לגופים מוסדיים תמורת 200 מיליון שקלים

גם בנקסט ויז'ן, שמפתחת מערכות צילום מתקדמות למזל"טים ורובוטים, נרשם מהלך דומה. חמישה מבכירי נקסט ויז'ן, בהם היו"ר והמנכ"ל, מכרו יחד מעל 1.27 מיליון מניות מחוץ לבורסה בהיקף של כ-150 מיליון שקל, בעסקאות שנקלטו ישירות אצל שלושה גופים מוסדיים שביקשו להגדיל החזקה. העסקה בוצעה בדיסקאונט קל של כ-2% אחרי שמניית נקסט זינקה במאות אחוזים מתחילת השנה, והיא נתפסת כמהלך טבעי שמביא גופים מוסדיים לחברה ומחזק את הבסיס הפיננסי שלה בשוק ההון. בלעדי לביזפורטל: שלושה מוסדיים קנו מניות נקסט ויז'ן מחוץ לבורסה

קיראו עוד ב"שוק ההון"

לבסוף, אצל עמרם אברהם, חברת הביצוע והייזום שנסחרת בבורסה רק כשנה, בעלי השליטה כבר מממשים. אלון ויורם עמרם, שמחזיקים יחד כ-76% מהחברה, מכרו כ-10% מהמניות בכ-300 מיליון שקל בדיסקאונט למשקיעים מוסדיים, מה שהפיל את המניה בשיעור דו ספרתי באותו היום.

מה זה בעצם אומר?

המימושים שביצעו בתקופה האחרונה בעלי השליטה במקס סטוק, ישרוטל, דניה סיבוס, נקסט ויז'ן ועמרם אברהם, מגיעים בדיוק כשהבורסה המקומית רושמת עליות חדות, כאשר נרשמת התרחבות מכפילים רוחבית במה שעשוי לרמז על הערכות שווי מתוחות כלפי מעלה. מצד אחד, אפשר לראות בזה איתות זהירות: בעלי השליטה עצמם, שמכירים את החברות טוב מכולם, בוחרים לנצל את הרחבת המכפילים והעליות החדות כדי לממש חלק מהאחזקה ולפגוש מזומן.

מהצד השני, צריך לשים לב מי ניצב בצד הקונה. אלו לא משקיעי חלום, אלא גופים מוסדיים, שמגלים בבת אחת עודפי נזילות, בין אם בגלל המשך הזרמת הכספים בקרנות הפנסיה והגמל ובין אם בעקבות זרימת הון מחו"ל לתוך השוק המקומי. אותם מוסדיים מוכנים לקנות חבילות ענק של מניות גם בהנחות קטנות אחרי ריצה משמעותית, ורואים בכך הזדמנות להכניס רגל במקומות שהם עצמם מתקשים להיכנס בהיקפים כאלו בקניות יומיומיות רגילות.

כך או כך, המהלכים האלו משקפים את שיי האסכולות של השוק הנוכחי: מצד אחד עודף כסף וביקושים עזים למניות, ומצד שני בעלי שליטה שלא מהססים לקבע רווחים דווקא בגבהים האלה. השאלה שלה נדע את התשובה רק בהמשך היא מי יהיה צודק בטווח הארוך? 

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    לרון 16/08/2025 13:35
    הגב לתגובה זו
    כשיש סערה מושלמת והפעם כלפי מעלה ברור שהפרטיים פוחדים מהפסדי עתק ומממשים והמוסדיים פוחדים מהישארות אחורנית וקונים מ FOMO
בורסת תל אביב
צילום: תמר מצפי

שבוע הבא בבורסה: מניות השבבים יזנקו

קמטק עם פער חיובי של 11.94%, טאואר סמיקונדקטור עם 6.5% ונובה עם 4.84%

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה תל אביב בורסה

השוק הישראלי יחזור לפעילות אחרי יום כיפור, ומניות השבבים נראות כמו המועמדות המובילות לעליות חדות. הארביטרז מצביע על פוטנציאל משמעותי: קמטק עם פער חיובי של 11.94%, טאואר סמיקונדקטור עם 6.5%, ונובה עם 4.84%.


מחוץ לסקטור השבבים, גילת מראה פער חיובי של 5.82% ותאת טכנולוגיות עם 4.7%, מה שמעיד שסקטור הטכנולוגיה הרחב עשוי להנות מהחזרה למסחר. טבע בולטת עם פער של 2.68%, מה שמצביע שלא רק השבבים יהנו.


בצד השני של הארביטרז, כן פייט ביופרמה מובילה עם פער שלילי של 32.98%, לייבפרסון עם 14.81% ופרפל ביוטק עם 11.41%. נייס, אחת ממניות הטכנולוגיה הגדולות, מראה פער שלילי של 4.9%.


טרם יום כיפור, הפוטנציאל לסיום המלחמה המשיך לתמוך בסנטימנט החיובי. המדדים זינקו - ת"א 35 עלה 2.77% וסגר ב-3,199 נקודות, ת"א 90 זינק 3.95% לל-3,295 נקודות. המשקיעים מתמחרים כבר את "היום שאחרי". הפעילות הייתה גבוהה במיוחד, כאשר מחזור המסחר הסתכם על 5.4 מיליארד שקל. הסקטורים שהובילו את העליות טרם יום כיפור היו הנדל"ן והביטוח. סקטור הביטוח זינק 6.5% עם הפניקס, מנורה, כלל ומגדל בחזית. עם זאת, שום דבר עדיין לא בטוח. ההסתברות שהמצב ימשך כמו שהוא גבוהה כאשר לארגון הטרור אין באמת אינטרס לסיים את המלחמה, היות המשמעות של סיום המלחמה לפי התנאים של טראמפ היא הסוף של חמאס. 


חשוב גם לזכור את המציאות שמאחורי האופוריה הזו. המשקיעים הפרטיים הפכו לקונים העיקריים בגל העליות הנוכחי, כשהם מציפים ביקושים על בסיס התקווה ש"היום שאחרי" קרוב. אבל מבט קרוב על השוק מגלה פער בין הציפיות לנתונים בפועל - הכלכלה עדיין מדשדשת, נתוני התמ"ג לרבעון השני היו חלשים מהצפי, והסביבה הביטחונית רחוקה מיציבות.


להמשך הכתבה לחץ כאן
הנפקה ראשונית עליות IPO CHATGPTהנפקה ראשונית עליות IPO CHATGPT

ההנפקות של 2025: מי טסה ומי צללה?

שוק ההנפקות בתל אביב מתעורר עם 20 חברות חדשות שהגיעו לבורסה השנה בהנפקות ומיזוגים, אך הפערים בין ההנפקות משמעותיים; המשקיעים בררניים מתמיד ומתגמלים רק מי שמביאה הצלחה ותמחור נכון

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה הנפקות

בשנים האחרונות, שוק ההנפקות בישראל היה בקיפאון אחרי הירידות מהשיאים של שנת 2022. למשל, בשנת 2024 הונפקו בבורסה בתל אביב רק חמש חברות חדשות ב-IPO רגיל, וגויסו כ-832 מיליון שקל, נתון נמוך מאוד ביחס לפוטנציאל בשוק. בשנת 2023 המצב היה אפילו גרוע יותר, כאשר הונפקה רק חברה אחת, חברת האנרגיה המתחדשת זפירוס, שגייסה כ-145 מיליון שקל. המשקיעים זכרו את השנים שלפני, בהם הגיעו חברות לא תמיד בשלות בשווים מנופחים ורשמו ירידות חדות, תוך שהן מסבות למשקיעים הפסדים כבדים.

ברקע העליות של שנת 2024 שוק ההנפקות שידר סימנים של התאוששות, כאשר חברות רבות הגישו תשקיפים כדי להגיע לבורסה, ומתחילת השנה כ-20 חברות החלו להיסחר בבורסה. ברקע חזרת ההנפקות לת״א, ניתן לראות תמונה חיובית עם כוכבית. בממוצע, ההנפקות של 2025 הניבו כ-14.1% מאז יום המסחר הראשון, אך החציון עומד רק על 3.63%, כלומר מספר קטן של הצלחות גדולות דוחף למעלה את הממוצע, בעוד מניות רבות מדשדשות. בקצה העליון בולטת חברה ביטחונית, ובקצה התחתון, בעיקר נדל״ן.


המובילות של 2025


בראש רשימת ההצלחות השנה עומדת אר פי אופטיקל אר פי אופטיקל -6.86%  , יצרנית מערכות אלקטרו-אופטיות לתחום הביטחוני, שהונפקה לפי שווי של כ-700 מיליון שקל וגייסה כ-150 מיליון. החברה רוכבת על גל אדיר של עניין בחברות ביטחוניות מקומיות, שנוצר בעקבות הביקושים חסרי התקדים למערכות מתקדמות מאז תחילת הלחימה והעלייה בהשקעות ביטחוניות בעולם. בצד הדוחות, ההכנסות במחצית הראשונה עלו ב-31% ל-20.1 מיליון דולר, והרווח הנקי קפץ ב-48% ל-3.4 מיליון דולר. שיעור הרווחיות הגולמית נשמר גבוה, כ-42% מההכנסות, וה-EBITDA המתואם זינק בכ-45% לכ-5 מיליון דולר. במקביל, צבר ההזמנות תפח ל-110 מיליון דולר נכון לאוגוסט, לעומת כ-66 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד, כשהחברה מדווחת גם על הזמנה מהותית של כ-12 מיליון דולר מלקוח ביטחוני מרכזי. המניה זינקה ביותר מ-120% מאז ההנפקה, כשהחברה נהנית מהמשך הביקוש למערכות מתקדמות על רקע המצב הביטחוני ועסקאות חדשות מול לקוחות צבאיים.

במקום השני נמצאת אלעד תוכנה אלעד תוכנה 0.58%  , חברת IT ותיקה המתמחה בשירותים מנוהלים ובפיתוח מערכות לעסקים גדולים, שהונפקה בתחילת השנה לפי שווי של כ-370 מיליון שקל וגייסה כ-70 מיליון שקל. ההנפקה בוצעה בתמחור שמרני יחסית אחרי תהליך בדיקה עמוק מול המוסדיים, והמניה נהנית מאז מהערכת השוק למודל היציב של החברה. בדוחות החצי שנתיים החרבה רשמה קפיצה, עם עלייה דו ספרתית בהכנסות ושיפור במרווחים, שהגיע עד לשורה התחתונה שם רשמה זינוק של 62% ברווח הנקי. המניה טיפסה בכ-65% מאז ההנפקה, כשהשוק מתגמל את הצמיחה ושיפור השורה התחתונה. מי שזוכר את הסקירה האחרונה שלנו ודאי זוכר שאלעד מערכות רשמה תשואה אפסית, כך שבחודשים האחרונים החברה עשתה את הקפיצה שלה. התשואה בהנפקות האחרונות - מי מובילה ומי אחרונה?

להמשך הכתבה לחץ כאן