הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
שלמה נמרודי הייקון
צילום: רועי מזרחי

מרוויחה נוספת מתערוכת drupa - הייקון עם הזמנות בסך 16.5 מיליון דולר

תעורכת drupa בברלין ממשיכה להביא הזמנות לחברות הישראליות שהשתתפו בה - אחרי מאסיבית וסקודיקס, גם הייקון מדווחת על הזמנות גדולות; למרות הדיווח, המשקיעים כנראה ציפו ליותר והמנייה יורדת ב-3.5%
רוי שיינמן |
נושאים בכתבה הזמנות הייקון שלמה נמרודי

תערוכת drupa שנערכה בגרמניה במהלך השבועות האחרונים ממשיכה להניב הזמנות לחברות הישראליות שהשתתפו בה - אחרי מאסיבית  מאסיבית -4.97% וסקודיקס  סקודיקס 4% שדיווחו על הזמנות בעקבות השתתפותן בתערוכה, הייקון הייקון מערכות 0% , המפתחת מערכות דיגיטליות לייצור אריזות ומוצרי קרטון, מדווחת כי בהמשך להשתתפותה בתערוכה חתמה על הזמנות, הזמנות מותנות ומכתבי כוונה למערכות בהיקף של כ-16.5 מיליון דולר. המשקיעים ידעו שהייקון גם השתתפה בתערוכה וכנראה שאחרי ההזמנות של מאסיבית וסקודיקס אתמול הם ציפו להזמנה גדולה יותר גם בהייקון שקפצה אתמול ב-25%, אך היום האכזבה מביאה לירידות של 3.5% במנייה.

״אני גאה ביותר על הופעתה של חברת הייקון בתערוכת דרופה", מסר שלמה נמרודי, מנכ״ל הייקון. "החל מבניית הסיפור אותו חשפנו לראשונה באירוע קדם דרופה ב-26 למרץ 2024 ודרך הביצוע וההתנהלות בזמן התערוכה. התוצאות מדברות בעד עצמן ואנו בטוחים כי בהסתכלות לאחור שנת 2024 תירשם כשנת מפנה. אין כל ספק כי ההחלטה להציג את המערכת העתידית של החברה Vulcan, לצד החידושים במערכות ה-Beam הקיימות, מיצבה את החברה כחדשנית ומובילה בתחומה״.

תעורכת drupa נחשבת למובילה בתחום ההדפסות וחיתוך אריזות. התערוכה התקיימה במשך 11 ימים רצופים בדיסלדורף, גרמניה והסתיימה ב-7.6.2024. מדובר בתערוכה המתקיימת אחת ל-4 שנים אך התערוכה הקודמת שהייתה אמורה להיערך בשנת 2020 בוטלה בעקבות הקורונה.

במסגרת תערוכת דרופה, הייקון הציגה וביצעה הדגמות על גבי המערכת החדשה – Beam3 הכוללת שדרוגים במערכת החיתוך ובמערכת הובלת הנייר. כמו כן החברה הציגה את מערכת ה-Beam Writer המאפשרת הכנת התבנית הדיגיטלית Digital Adhesive Rule Technology (DART) בנפרד ממערכת הייצור. שילוב שתי מערכות אלו מביאה לשיפור בתפוקות של כ-50% בכמות העבודות שהמערכת יכולה לבצעה בזמן נתון ביחס למערכת ה-Beam2 של החברה. 

מתוך הסכום של 16.5 מיליון דולר, החברה עדכנה לפני כשבוע על מקדמה שהתקבלה בגין הזמנת מערכת Beam 2 הנמכרת בסכום של עד כ-1.8 מיליון דולר, והמיועדת לשוק הקרטון הקשיח ללקוח בארה"ב בשוק האריזות המיוחדות הפועל בתחום משנת 1977.

בנוסף, קיבלה הייקון הזמנה, ראשונה באנגליה, למערכת Beam2C עם אופציה לשדרוג למערכת Beam2C Non-Stop, וכן אפשרות להצטרפות לתכנית ה- Vulcan Option Program. הייקון צופה כי במהלך חודש יוני תתקבל מקדמה בגין הזמנה זו. החברה הרוכשת הינה חלק מקבוצת חברות המייצרת פוטנציאל למכירות של מערכות נוספות בעתיד.

כמו כן, התקבלו בהייקון כ-8 הזמנות מותנות ומכתבי כוונות לרכישת המערכות השונות של החברה (Euclid ו-Beam) עבורן הייקון מעריכה שייחתמו הסכמים חלקן במהלך 60 יום הקרובים ובחלקן עד לסוף שנת 2024, אך חשוב לציין כי לא בטוח שהחברה תצליח להמיר את ההזמנות המותנות להזמנות מחייבות. בתוך כך, הייקון מעדכנת כי בימים הקרובים היא צפויה להשלים משא ומתן להתקנת מערכת ה- Beam3 שהודגמה בתערוכת דרופה באתר לקוח משמעותי באירופה.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

כאמור, הייקון היא לא החברה היחידה שקיבלה הזמנות למוצריה בעקבות התערוכה - מאסיבית מאסיבית -4.97% , העוסקת בפיתוח, ייצור ומכירה של מדפסות המיועדות להדפסת גופים תלת ממדיים גדולים, וכן במחקר פיתוח ומכירה של חומרי הדפסה ייעודיים למדפסות, חתמה על 15 הזמנות חדשות בהיקף כולל מוערך של כ-3 מיליון דולר למכירת מדפסות מאסיבית 3 כתוצאה מהשתתפותה בתערוכה. גם סקודיקס  סקודיקס 4% העוסקת במחקר, פיתוח וייצור מערכות דיגיטליות להשבחת דפוס דיווחה על קבלת 26 הזמנות לרכישת מערכות אולטרה של החברה (מסוג SHD6500 ומסוג SHD2500), אשר הוצגו לראשונה בתערוכת drupa, בהיקף כולל מוערך של כ- 20.1 מיליון דולר.

ב-2023 הייקון הכניסה 8.4 מיליון דולר, זאת בהשוואה ל-16.9 מיליון דולר שהכניסה ב-2022, ירידה של 50.5%. החברה דיווחה על הפסד גולמי של 5 מיליון דולר זאת לעומת רווח גולמי של 2.3 מיליון דולר ב-2022. ההפסד התפעולי הסתכם ב-23.3 מיליון דולר בדומה לשנת 2022 כאשר ההפסד מדולל למנייה הסתכם ב-1.31 דולר בהשוואה להפסד של 3.12 דולר ב-2022. נכון למועד הדוח החברה ציינה כי התקבלו אצלה הזמנות בסך 7 מיליון דולר שבגינן התקבלו מקדמות וחלקן סופקו כבר ללקוחות.

מניית הייקון נסחרת לפי שווי של 37.2 מיליון שקל. מתחילת השנה עלתה המנייה ב-53% וב-12 החודשים האחרונים ירדה ב-23.2%.

מניית הייקון ב-12 החודשים האחרונים

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי

ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1%  , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).

ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35%  שירדה ביותר מ-8%.



מתוך הדוח של מעלות

בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק

מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.

בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.

הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי

שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

היום בבורסה: על נייס וחברות השבבים

הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס -2.11%  צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה  ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר. 

מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI. 

תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.


גם טבע 0.56%   צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 1.44%  ב-2.4% כשמנגד קמטק -1.51%  ו נובה -8.04%  צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות): 




להמשך הכתבה לחץ כאן