מלך האג"ח האמריקאי כבר לא מחזיק אג"ח - מה הוא קונה במקום?
ביל גרוס, ממייסדי קרן ההשקעות פאסיפיק, ניהל בעבר את קרן האג"ח הגדולה בעולם. קרן ה-Total Return של פאסיפיק החזיקה כמעט 293 מיליארד דולר בנכסים בשנת 2013 והציגה ביצועים שעקפו את השוק. ב-15 השנים עד פברואר 2014, הקרן שלו הניבה תשואה שנתית ממוצעת של 6.68%, לעומת 5.19% עבור קרן אג"ח ממוצעת לטווח בינוני. לא פלא שהוא זכה לכינוי המפורסם "מלך האג"ח".
גרוס אמנם פרש לגמלאות, אך הוא עדיין מעורב בשוק. "למעשה, יש לי כמה לקוחות", הוא מספר. "יש לי קרן גדולה, הלקוחה הגדולה ביותר שלי, בשווי 500 מיליון דולר, ויש לי גם את הכסף שלי ואת כספי הקרן של הילדים שלי. אז יש הרבה כסף שעובד". גרוס יהיה הראשון להודות שהוא הושפע רבות מהירידה המתמשכת בריבית בין השנים 1981 ל-2020. לא מפתיע שהוא שינה מאז את דעתו. "אני לא אוהב אג"ח", הוא אומר בגלוי. אז הנה לכם. מלך האג"ח התייאש מאג"ח.
אז במה גרוס מחזיק היום?
בעוד שהוא אולי לא נוטה להשקיע בחוב יותר, נראה שגרוס לא יכול לוותר על ההרגל לתשואה ומוצא עניין ב-"תחליפי אג"ח שהתשואה שלהם יציבה יחסית, הסיכון נמוך יחסית וההטבות המס גבוהות מאוד". מאפיינים אלה הובילו אותו בעיקר לכיוון אחד: שותפויות מוגבלות בתחום צינורות הנפט והגז.
"יש רק שש או שבע כאלה שנותרו, והסיבה שהן כל כך אטרקטיביות היא שראשית, הדיבידנדים שלהן, על פי חוק, נדחים עד למכירה", הוא אומר. "ושנית, קרנות נאמנות, בדרך כלל, לא יכולות להשקיע בשותפויות, ולכן יש לך קהל ענק של קונים פוטנציאליים שנותרו מחוץ לשוק בגלל חוקי רגולציה". חוסר הקונים הזה עוזר לשמור על מחירי המניות של השותפויות נמוכים, מה שמגביר את התשואה ל-"תשואות דחויות מס אטרקטיביות של 8% עד 9%".
- תשואות האג"ח הארוכות מטפסות - למה זה קורה עכשיו ומה המשמעויות
- האנליסט שממליץ לכם - תמכרו מניות, תקנו אג"ח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"יחידות ההשתתפות עלו ב-25% עד 35% ב-12 עד 18 החודשים האחרונים. זה היה נפלא. זה היה כמעט טוב כמו בינה מלאכותית", הוא אומר וצוחק.
האם עדיין יש מקום לעליות?
"אני חושב שהן הגיעו לשיא מבחינת עליית מחיר, אבל התשואות נראות סולידיות, בהנחה שאין אסונות מבחינת רגולציה של אנרגיה וצנרת בעתיד. אם אתה משלב דחיית מס, כמו שאני עושה, זו באמת תשואה שוות ערך ל-10% או 11% לכל דבר אחר".
גרוס מציין את Energy Transfer, "הגדולה ביותר בתחום, שמניבה תשואה של כ-7.9%". אבל הוא מציין את Western Midstream Partners כחביבה עליו ביותר. "Western פשוט העלתה את הדיבידנד שלה ב-30% עד 40% בשניים-שלושה החודשים האחרונים, והשוק לא באמת מודע לזה. היא מניבה תשואה של 9.9% דחוית מס, והסיכויים שלה טובים".
- ג’יי.פי מורגן: בועת ה-AI היא סיכון גדול יותר לשווקים מהמתיחות הגיאופוליטית
- לא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
גרוס, שעוסק לאחרונה גם במסחר באופציות של מניות MEME, מחזיק גם במניות מסורתיות ויציבות. "הייתי מעורב בכמה ממניות הבינה המלאכותית השמרניות", הוא אומר, "אני מחזיק במניות של מיקרוסופט MICROSOFT ו-IBM INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES . מעולם לא נכנסתי לאנבידיה NVIDIA COR , התנודתיות שלה גבוהה מדי בשבילי".
- 3.הראל 17/05/2024 08:47הגב לתגובה זוהיה בעבר עניין לגבי אחוז המס שגובים ממני במקור. האם זה 25 ? 100? אחוזי מס.
- 2.nvidia is too voliatile but he trades MEME options .... (ל"ת)haim 16/05/2024 19:14הגב לתגובה זו
- 1.כבר לא מבין בשוק עשור 16/05/2024 17:11הגב לתגובה זוכבר לא מבין בשוק עשור
הואנג וליפ בו טאןאנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.
אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים
מניית אינטל מזנקת 33% לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.
מהות העסקה
אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.
- ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
- אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
