חברון: "תשואות האג"ח בארה"ב ימשיכו לעלות, למרות דוח התעסוקה המאכזב"

הכלכלן הראשי של בית ההשקעות אקסלנס נשואה סבור שנתוני המאקרו החזקים שקדמו לדוח התעסוקה, יחד עם נתון ה-ISM שיצא בשעה 17:00
ידידיה אפק |

לאחר שבוע עמוס בנתוני מאקרו בשבוע שעבר, שהסתיים בנימה צורמת מעט עם דוח התעסוקה שהיה מאכזב, השבוע שנפתח היום יחסית שקט יותר מבחינה זו. בסקירה השבועית שלו, יניב חברון, הכלכלן הראשי בבית ההשקעות אקסלנס נשואה, מנסה להעריך לאן הולך השוק האמריקני בהמשך ומה קורה עם האג"חים.

חברון מסביר שהוא מאוכזב מנתוני התעסוקה בארה"ב, שהגיעו מתחת לתחזיות המוקדמות. שיעור האבטלה ירד אומנם מרמה של 7.6% לרמה של 7.4%, אבל כח העבודה ירד ב-37 אלף איש לעומת תוספת של 800 אלף ברבעון האחרון. הוא מציין שתשואות אגרות החוב האמריקניות החלו לטפס לפני פרסום הדוח כאשר התשואות ל-10 שנים הגיעו עד לרמה של 2.73% כאשר הם שואבים אופטימיות ממדד מנהלי הרכש היצרני, שיצא חזק ביותר מזה שנתיים וחצי וסקר ה-ADP שיצא חזק מההערכות של האנליסטים. עם פרסום הדוח ירדו התשואות בחדות עד לרמה של 2.6%, מה שמעיד על הבלבול של המשקיעים ואי הוודאות לגבי קצב התאוששות המשק האמריקאי והמדיניות העתידית של הבנק הפדראלי, לפי חברון.

"למרות הדוח המאכזב אנחנו ממשיכים להניח כי תשואות האג"ח בארה"ב תמשכנה לעלות בחודשים הקרובים, כאשר אנו שואבים עידוד משאר הנתונים הכלכליים, שממשיכים להעיד על קצב התאוששות שאינו מצדיק את המשך הרכישות בקצב הנוכחי והסתכנות בניפוח בועות פיננסיות ואחרות", אומר חברון.

למרות ששלל נתוני מאקרו חזקים תרמו לעליית התשואות במהלך השבוע, הצליח יו"ר הבנק המרכזי בן ברננקי לצנן ביום רביעי את העליות, כשהדגיש שהצמיחה במחצית הראשונה של השנה הואטה, אך במחצית השניה צפויה התאוששות, יחד עם התפוגגות השפעתם של הגזירות הפיסקאליות.

"בפד' אומנם ערים לשיפור בשוק העבודה אבל שוב מדגישים כי רק מגמת הנתונים הכלכליים תוביל את המדיניות המוניטרית", אומר הכלכלן של אקסלנס. "בשוק הביעו מעט אכזבה מההתעלמות החלקית של ברננקי מהנתונים, שממשיכים להפתיע לטובה והתשואות על האג"ח ל-10 שנים ירדו באותם 10 פיפס אשר עלו במהלך היום – מדהים באיזו מהירות הוא הצליח לצנן את התשואות".

"ברננקי ככל הנראה ימשיך לנקוט באותו טון מצנן", כותב חברון, ומוסיף "הוא חושש מעלייה חדה מידי בתשואות שתפגע בהישגים הכלכליים. ועם זאת, כפי שכתוב בהודעה וכפי שאמרנו לא פעם, המשך נתונים טובים יובילו את התשואות כלפי מעלה.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

סגירה מעורבת בוול סטריט: הנאסד"ק נחלש 0.4%, מניות הפיננסים זינקו

אפקט טראמפ נמשך: בנק אוף אמריקה זינקה 5.6% והגיעה לשיא מאז 2008, אפל וגוגל נפלו קרוב ל-2.5% 
אלמוג עזר |
נושאים בכתבה וול סטריט
יום המסחר הנוכחי בוול סטריט נסגר במגמת שערים מעורבת. הנאסד"ק נחלש 0.4% בעקבות הירידה במניות הטכנולוגיה הגדולות, מניית אפל צנחה 2.4%, גוגל נפלה 2.5% ולצידן אפשר להזכיר מניות מרכזיות אחרות כמו אמזון ונטפליקס שצללו גם הן. בתוך כך מדד נאסד"ק 100 0.42% ירד בחדות. הסיבה לירידות טמונה ביחס העוין שהפגין הנשיא הנבחר טראמפ כלפי החברות הללו מספר פעמים לאורך הקמפיין לנשיאות שלו. נציין כי מניות הטכנולוגיה הגדולות "מחזיקות" הון אדיר במקלטי מס מחוץ לארה"ב. טראמפ טען תוך כדי הקמפיין שנוהג זה יסבך אותם בצרות איתו.                 הכסף עובר מהטכנולוגיה לפיננסים: בעוד שנרשמה חולשה במניות הטכ' את המגמה החיובית של המסחר הובילו מניות הפיננסים שהציגו עליות שערים חדות לאור היבחרותו של דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב. מדד הבנקים האמריקני (סימול: XLF) עלה בשבוע שעבר ביותר מ-20%. המגמה החיובית המשיכה גם היום כאשר המדד עולה 2.4% במסחר.  מדדי וול סטריט  דאו ג'ונס -0.59% נאסד"ק 0.44% S&P 500 -0.05% מדד הדאו ג'ונס עלה היום את היום השישי ברציפות. ה-S&P 50 נותר כמעט ללא שינוי. נזכיר כי בסוף שבוע שעבר מדד הדאו ג'ונס הגיע לשיא כל הזמנים, כאשר בתוך שבוע בלבד, עלה יותר מ-5%. גם הנאסד"ק וה-S&P 500 טיפסו באותו שבוע בקרוב ל-4% והציגו את השבוע החזק ביותר מאז שנת 2011. היום הנאסד"ק נסחר ביציבות וה-S&P 500 עולה 0.1%.  יומן פוליטי: הנשיא הנבחר דולנד טראמפ מינה את ריינס פרייבוס לרמטכ"ל צבא ארה"ב. טראמפ ויועציו ממשיכים בעמל לבחירת האנשים שיכהנו בממשלתו של הראשון. השם החם לשר האוצר בימים האחרונים הוא ג'יימי דיימונד מנכ"ל גי פי מורגן.  מניות בכותרות הרמן אינטרנשיונל אינדוסטרי (סימול: HAR) - הנהלת סמסונג הודיעה כי תרכוש את החברה הידועה בפיתוח טכנולוגיה המקשרת בין מכוניות. החברה תשלם שמונה מיליארד דולר או 112 דולר למניה. אפסייד של כמעט 3% (נציין כי החברה הגיע בסוף השבוע האחרון לשיא שנתי עם מחיר מניה של 109 דולר). מבחינת עונת הדו"חות, השבוע הנוכחי שייך לחברות הריטייל הגדולות. וול מארט (סימול: WMT) תדווח ביום חמישי, טרגט (סימול: TGT) תדווח ביום רביעי, הום דיפו (סימול: HD) תדווח מחר.  סיטיגרופ (סימול: C) - מורגן סטנלי העלתה את התחזית של מניית סיטי גרופ לכדי תשואת יתר מאשר תשואת שוק. במורגן טוענים שקיצוץ בתשלום המיסים ופוטנציאל הצמיחה תחת השלטון הנשיאותי החדש של דונלד טראמפ צפוי להועיל לענקית הפיננסים. אמזון (סימול: AMZN) -  הודיעה על הרחבת שירות המשלוחים שלה עד הבית לכדי 20 שווקים חדשים בארה"ב. השווקים כוללים את אינידיאנפוליס, לאס וגאס, מילווקי וקליבלנד.