משקיע השקעות
צילום: Marga Santoso on Unsplash

מסתמן ניצחון לקרנות נאמנות - מכירת קרנות לא תיחשב אירוע מס

קרנות הנאמנות נחותות מפוליסות חיסכון וקופת גמל להשקעה - לא ניתן לעבור ממסלול למסלול בלי אירוע מס; וועדה בנושא צפויה להשוות בין המוצרים

רוי שיינמן | (19)

לפני פחות מעשור נולד מוצר השקעה מעניין - קופת גמל להשקעה. זה מוצר נזיל, אפשר למכור אותו בכל רגע, זה מוצר שיש לו הטבות מס נוספות אם מחזיקים מעל גיל מסוים. זה מוצר שמשלב יתרונות של חיסכון אורך טווח עם יכולת להפוך את ההשקעה לנזילה. מעבר לכך, זה מוצר עם הטבת מס מעניינת - כשאתם עוברים ממסלול למסלול, אתם לא משלמים מס. 


כלומר, נניח שיש לכם קופת גמל להשקעה במסלול מנייתי ואתם רוצים להעביר את ההשקעה למסלול אג"חי. אתם עוברים ברגע, וזה לא נחשב כמכירה שמחייבת במס (אין אירוע מס). אם אתם עושים פעולה דומה בקרנות נאמנות - מוכרים קרן נאמנות מנייתית ומשקיעים את התמורה בקרן אג"חית, אז המכירה חייבת במס. זה היה המצב "הטבעי" עד שהגיעו קופות הגמל להשקעה ופוליסות החיסכון.


במוצרים האלו יש דחיית מס וזה יתרון גדול לחוסכים. ככה אפשר לדחות את המס במשך שנים רבות, אפילו עד לפרישה. ואז כבר יש הטבות מיסוי נוספות. דחיית מס בהגדרה היא תשלום מס מופחת כי גם אם תשלמו אותו, הוא יהיה בערך מהוון נמוך יותר (מס של 1,000 שקל בעוד 5 שנים שווה פחות ממס של 1,000 שקלים היום). מעבר לכך, דחיית המס היא כסף שאתם משאירים בחשבון שלכם (בקופת הגמל להשקעה או בפוליסת חיסכון) זוה סכום שמייצר תשואה.


ואז קמו מנהלי קרנות הנאמנות ואמרו - אתם מפלים אותנו לרעה. הם צודקים. יש יתרון בסיסי משמעותי בקרנות נאמנות שאין בקופות גמל להשקעה ופוליסות חיסכון - זה מוצר שיש לו מחיר מדי יום ואפשר לממש אותו בכל יום, ולא בדומה לקופת הגמל ולפוליסה שמספקת שערים-מחירים פעם בחודש וניתן לממש פעם בחודש. ועדיין - אלמנט המס הפך את השוק והעביר כספים רבים מקרנות נאמנות לגל להשקעה ולפוליסות חיסכון. 


עכשיו שנים רבות אחרי, מנסים באוצר לעשות סדר. וועדה שבוחנת את החיסכון במובן הרחב לרבות הארביטראז', המיסוי והפן רגולטורי, עומדת להמליץ על "חשבונות השקעה" שיכללו מגוון של מוצרי השקעה. דמיינו שיש לכם חשבון שיש בו מספר קרנות נאמנות, גמל להשקעה ופוליסת חיסכון. אפשר למכור, לקנות מוצרים בחשבון ההשקעה וכל עוד לא מומש כסף מהחשבון החוצה, זאת לא מכירה, אין אירוע מס. כך בעצם נותנים פטור ממס בעת המימוש לכל המוצרים ורק בעת משיכת הכסף החוצה ישולם מס. משיכת כסף החוצה משמע מימוש של השקעה ואכן זה השלב שיש באמת צורך למסות. 


דרך פעילות דרך חשבון השקעה משווים בין כל המוצרים בהיבט המיסוי. ככה בעצם מבטלים את החיסרון של קרנות הנאמנות ובמילים אחרות - נותנים להם כעת יתרון גדול לעומת המצב הקודם.מנהלי הקרנות אמורים לחגוג אם ההמלצות האלו ייושמו.


המלצות הוועדה רחוקות עדיין מחקיקה, ועדיין, ההגיון בהן רב ולמרות האינטרסים של גופים שונים, זה בהחלט נראה הגיוני שהם יגיעו לשלב החקיקה. ומי ייפגע ויתנגד  מהחקיקה? סוכני הביטוח, חברות הביטוח ומשווקי הפוליסות חיסכון, וכן גופים שיש להם היקף גדול של קופות גמל להשקעה.

קיראו עוד ב"קרנות נאמנות"

תגובות לכתבה(19):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 15.
    אנונימי 12/02/2025 20:59
    הגב לתגובה זו
    אוכל לחסוך דמי ניהול רבים שאני משלם היום לגמל להשקעה ולפוליסת החסכון שלי שאותם אני קונה רק בגלל נושא המיסוי.
  • 14.
    מתי וכיצד יחושב המס על רווחי ההון מקרנות הנאמנות (ל"ת)
    שאלת תם 06/02/2025 09:35
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    פורצה איטליה 05/02/2025 19:51
    הגב לתגובה זו
    להגביל או לאסור דמי שמירה ועמלת קנייה מכירה בקרנות נאמנות כמו שעושים עם קרן כספית
  • 12.
    מציין 05/02/2025 17:57
    הגב לתגובה זו
    מצויין.
  • 11.
    גג 05/02/2025 17:56
    הגב לתגובה זו
    תיקון עוול שנמשך שנים . הגיע הזמן
  • 10.
    אנונימי 05/02/2025 13:45
    הגב לתגובה זו
    הוא להדוף את כל סוכני הגמל ודומיהם שימציאו רעיונות מקוריים מדוע זה פוגע בציבור כאשר ברור שהם מונעים מאינטרס ישיר. צריך גם לדאוג שזה יחול בכל בתי ההשקעות כדי שלא תיפגע התחרות. וכן לדאוג שאם מתקנים אפליה אז לא ליצור אפליות חדשות בכל מיני החרגות מוזרות כל סוגי ניירות הערך כולל כולם צריכים להיות זמינים לקנייה בחשבונות ההשקעה האלו.
  • 9.
    אנונימי 05/02/2025 12:44
    הגב לתגובה זו
    ...בגלל דמי ניהול גבוהים לחשבון השקעות המאוחד החדש.זה קופת גמל להשקעה בהסוואה.בגלל שיש על חשבון זה כל מיני מגבלות גוף המנהל יקפיץ דמי ניהול לשמיים. זה יהיה פי 10 יותר יקר מחשבון מסחר עצמאי. ככה זה קרה עם קופת גמל להשקעה ולכן אני לא מתקרב אליה כל יתרון מס עתידי אפשי ייהרס על ידי דמי ניהול גבוהים כבר עכשיו.
  • 8.
    אנונימי 05/02/2025 12:09
    הגב לתגובה זו
    מדוע לעצור רק בקרנות נאמנות מה ההבדל בין קרן נאמנות או אחזקה ישירה בניירות הערך עצמן מניותאגח וכיוצב עם יוקם חשבון השקעה ייעודי וכל עוד לא נמשך ממנו כסף מדוע לעצור רק בקרנות מדוע להפלות בין אחזקה בקרנות לבין אחזקה ישירה בניירות עצמן.סבירות לאישור חקיקה שכזו היא רחוקה מהעין בעיותץ תקציב מימון מגזרים גרעון בתקציב וכיוצב
  • 7.
    הכותרת אינה מדויקת זו עוד חזון למועד (ל"ת)
    אנונימי 05/02/2025 12:03
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    אנונימי 05/02/2025 10:16
    הגב לתגובה זו
    מסחר עצמאי...
  • 5.
    אנונימי משקיע פרטי 05/02/2025 10:07
    הגב לתגובה זו
    כל הכבוד על היוזמה שתפחת הפגיעה במשקיעים הקטנים
  • 4.
    פוליסות חיסכון מלאות בנכסים לא סחירים מסוכנים (ל"ת)
    טומי 05/02/2025 10:05
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אנונימי 05/02/2025 10:01
    הגב לתגובה זו
    שאם יש מפולת אנשים ימכרו בעבר הרבה פעמים נמנעו מלמכור בגלל שהיה מס
  • בן 12/02/2025 21:01
    הגב לתגובה זו
    אני חושב שאנשים למדו שלא מוכרים במפולת. אחרי הקורונה וה7.10.. מקןןה שקיבלו שכל לט למכור בירידות
  • 2.
    לא יעבור רשות המסים לא תאשר (ל"ת)
    דוד 05/02/2025 09:59
    הגב לתגובה זו
  • הם יכולים רק להמליץ לא בסמכותם לאשר זאת אפליה אם לא מטפלים בה צריך להגיש בגץ (ל"ת)
    אנונימי 05/02/2025 11:41
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    עדכון מאוד חשוב אני לא בטוח שסוכני הביטוח יסכימו (ל"ת)
    דני 05/02/2025 09:58
    הגב לתגובה זו
  • ממתי סוכני הביטוח מנהלים את המדינה זאת אפליה חמורה ואם היא לא מטופלת צריך להגיש בגץ (ל"ת)
    מנהל השקעות 05/02/2025 11:41
    הגב לתגובה זו
  • ממתי בגץ מנהל את המדינה (ל"ת)
    אנונימי 05/02/2025 16:24
קובי שגבקובי שגב
קרנות נאמנות

בית השקעות במוקד: הקרנות המעורבות של אקורד

בית ההשקעות אקורד הצליח לצבור מאות מיליוני שקלים בקרנות המעורובת - מהם הביצועים של הקרנות הללו ואיך הן ביחס לשוק וביחס למדדים? 

גיא טל |

בשני השבועות האחרונים התמקדנו בקרנות המובילות בקטגוריות הגמישות והמנייתיות בישראל. השבוע נתמקד בבית השקעות קטן יחסית, אקורד, המנהל 7 קרנות בלבד, מתוכן רק 5 עם ותק של יותר מ-4 שנים.

בית ההשקעות אקורד הוקם על ידי שלושה שותפים: קובי שגב, דקל קוטלר ואודי לוין. קבוצת הקרנות הראשונה הוקמה באוגוסט 2020, ומאז נוספו קרנות נוספות בניהול החברה. לאורך השנים, החברה חוותה עליות ומורדות מבחינת ביצועי הקרנות, עם תקופות של ביצועים בינוניים לעומת תקופות עם תשואות מעולות שהובילו את השוק בתל אביב. השבוע נבחן את ביצועי הקרנות המעורבות של אקורד לאורך השנים האחרונות, ביחס למדדים וביחס לקרנות המתחרות.

לאקורד 7 קרנות, כאשר "אקורד מניות" היא קרן חדשה יחסית שפעילה כחצי שנה בלבד. "אקורד אג"ח פלוס" היא קרן מעורבת עם עד 10% מניות, אך גם היא חדשה יחסית ולא נתייחס אליה בהמשך. בנוסף, ישנן שתי קרנות אג"ח: "אקורד אג"ח" (ללא מניות) ו"אקורד אג"ח מדורגות", המתמקדת באג"ח חברות והמרה.

כך נשארנו עם שלוש קרנות בקטגוריות המעורבות המרכזיות: 70/30, 80/20 ו-90/10. כידוע, ישראלים אוהבים קרנות מעורבות, והתחרות בקטגוריות אלו קשה במיוחד. ישנן עשרות קרנות בכל אחת מהקטגוריות השונות, במיוחד אלו עם עד 10%, 20% ו-30% מניות. סך הכל, יש 123 קרנות עם עד 10% מניות, 75 קרנות עד 20% מניות ו-70 קרנות עד 30% מניות. כדי למקד את הבדיקה, נתמקד בקטגוריית "אג"ח כללי בארץ". בקטגוריה זו יש 51 קרנות עם עד 10% מניות, 55 קרנות עם עד 20% מניות ו-58 עם עד 30% מניות. 13 מהן מנהלות נכסים בשווי של יותר ממיליארד שקל, ועוד רבות מנהלות מאות מיליוני שקלים. עם זאת, יש גם לא מעט קרנות קטנות עם כמה מיליוני שקלים בודדים. זוהי ככל הנראה הזירה התוססת ביותר בשוק הקרנות הישראלי, עם תחרות ערה.

שלוש הקרנות המעורבות של אקורד מנהלות כמה מאות מיליוני שקלים, ונראה שהצליחו לתפוס את תשומת לב המשקיעים בתוך שפע ההיצע. הן אינן הקרנות הגדולות ביותר בקטגוריות שלהן, אך גם לא מדובר בקרנות זעירות.

קובי שגבקובי שגב
קרנות נאמנות

בית השקעות במוקד: הקרנות המעורבות של אקורד

בית ההשקעות אקורד הצליח לצבור מאות מיליוני שקלים בקרנות המעורובת - מהם הביצועים של הקרנות הללו ואיך הן ביחס לשוק וביחס למדדים? 

גיא טל |

בשני השבועות האחרונים התמקדנו בקרנות המובילות בקטגוריות הגמישות והמנייתיות בישראל. השבוע נתמקד בבית השקעות קטן יחסית, אקורד, המנהל 7 קרנות בלבד, מתוכן רק 5 עם ותק של יותר מ-4 שנים.

בית ההשקעות אקורד הוקם על ידי שלושה שותפים: קובי שגב, דקל קוטלר ואודי לוין. קבוצת הקרנות הראשונה הוקמה באוגוסט 2020, ומאז נוספו קרנות נוספות בניהול החברה. לאורך השנים, החברה חוותה עליות ומורדות מבחינת ביצועי הקרנות, עם תקופות של ביצועים בינוניים לעומת תקופות עם תשואות מעולות שהובילו את השוק בתל אביב. השבוע נבחן את ביצועי הקרנות המעורבות של אקורד לאורך השנים האחרונות, ביחס למדדים וביחס לקרנות המתחרות.

לאקורד 7 קרנות, כאשר "אקורד מניות" היא קרן חדשה יחסית שפעילה כחצי שנה בלבד. "אקורד אג"ח פלוס" היא קרן מעורבת עם עד 10% מניות, אך גם היא חדשה יחסית ולא נתייחס אליה בהמשך. בנוסף, ישנן שתי קרנות אג"ח: "אקורד אג"ח" (ללא מניות) ו"אקורד אג"ח מדורגות", המתמקדת באג"ח חברות והמרה.

כך נשארנו עם שלוש קרנות בקטגוריות המעורבות המרכזיות: 70/30, 80/20 ו-90/10. כידוע, ישראלים אוהבים קרנות מעורבות, והתחרות בקטגוריות אלו קשה במיוחד. ישנן עשרות קרנות בכל אחת מהקטגוריות השונות, במיוחד אלו עם עד 10%, 20% ו-30% מניות. סך הכל, יש 123 קרנות עם עד 10% מניות, 75 קרנות עד 20% מניות ו-70 קרנות עד 30% מניות. כדי למקד את הבדיקה, נתמקד בקטגוריית "אג"ח כללי בארץ". בקטגוריה זו יש 51 קרנות עם עד 10% מניות, 55 קרנות עם עד 20% מניות ו-58 עם עד 30% מניות. 13 מהן מנהלות נכסים בשווי של יותר ממיליארד שקל, ועוד רבות מנהלות מאות מיליוני שקלים. עם זאת, יש גם לא מעט קרנות קטנות עם כמה מיליוני שקלים בודדים. זוהי ככל הנראה הזירה התוססת ביותר בשוק הקרנות הישראלי, עם תחרות ערה.

שלוש הקרנות המעורבות של אקורד מנהלות כמה מאות מיליוני שקלים, ונראה שהצליחו לתפוס את תשומת לב המשקיעים בתוך שפע ההיצע. הן אינן הקרנות הגדולות ביותר בקטגוריות שלהן, אך גם לא מדובר בקרנות זעירות.