נובו-נורדיסק נופלת ב-20% - עידן תרופות ההרזייה בסכנה?
למרות שתרופת ה-CagriSema הציגה ירידה של 22.7% במשקל המטופלים, התוצאות פספסו את היעד של 25%; המתחרה אלי לילי זינקה ב-9% עם תוצאות דומות; האם המרוץ לשוק תרופות ההרזיה, המוערך ב-200 מיליארד דולר, מתחיל להתקרר?
שוק התרופות העולמי בסערה, כאשר ענקית התרופות הדנית נובו נורדיסק NOVO NORDISK A/S נופלת ב-20%. הסיבה? תוצאות מאכזבות בניסוי קליני של תרופת ההרזיה החדשנית שלה, CagriSema, שלא עמדה בציפיות המשקיעים והחברה.
בעוד שהחברה קיוותה להשיג ירידה ממוצעת של 25% במשקל המטופלים, בפועל התוצאות הראו ירידה של 22.7% בלבד לאחר 68 שבועות של טיפול. למרות שמדובר בתוצאה מרשימה כשלעצמה, השוק הגיב בחריפות - מניות החברה צנחו בכ-28% בשיא.
המתחרה העיקרית של נובו נורדיסק, אלי לילי ELI LILLY & COMPANY , דווקא נהנתה מההתפתחות הדרמטית. מניותיה זינקו ב-9%, כאשר התברר שתרופת ההרזיה שלה, Mounjaro, השיגה תוצאות כמעט זהות עם ירידה ממוצעת של 22.5% במשקל המטופלים.
פוטנציאל של 200 מיליארד דולר
המרוץ אחר פיתוח תרופות הרזיה יעילות הפך בשנים האחרונות לאחד התחומים החמים ביותר בתעשיית התרופות. חברות רבות מנסות להיכנס לשוק זה, שלפי תחזיות חברת המחקר מורנינגסטאר עשוי להגיע להיקף של 200 מיליארד דולר החל משנת 2030.- תרופת ההרזיה של נובו אושרה כמתאימה גם לכבד שומני - המניה מזנקת
- אלי לילי מתקרבת לפריצת דרך בטיפול בהשמנה - למה היא צונחת ב-14%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
CagriSema, התרופה החדשה של נובו נורדיסק, משלבת את החומר הפעיל סמגלוטיד - המוכר ממוצרי החברה המצליחים Ozempic ו-Wegovy - יחד עם תרכובת חדשה בשם קגרילינטיד. למרות שהתוצאות טובות יותר מהתרופות הקודמות של החברה, הן לא מספיק טובות כדי להצדיק את הציפיות הגבוהות של המשקיעים.
מצד אחד ביקוש עצום, מצד שני תחרות גוברת
בחודשים האחרונים החלו משקיעים לתהות האם הביקוש לתרופות הרזיה אכן גדול כפי שהעריכו בתחילה. ספקות אלו כבר השפיעו על מניות החברות המובילות בתחום - גם נובו נורדיסק וגם אלי לילי חוו ירידות של כ-20% בשלושת החודשים האחרונים, עוד לפני האירועים האחרונים.
תחום תרופות ההרזיה מציג אתגר מעניין לתעשיית התרופות: מצד אחד, הפוטנציאל העסקי עצום והביקוש נראה גבוה, אך מצד שני, התחרות מתעצמת והציפיות הגבוהות מייצרות לחץ משמעותי על החברות להציג תוצאות יוצאות דופן.
- טיילור סוויפט והמכסים על הודו מרימים את מניות היהלומים
- וול סטריט מול קללת ספטמבר - האם המומנטום החיובי ינצח את הסטטיסטיקה?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- הציבור הסיני צפוי להזניק שוק שורי בשווי 23 טריליון דולר
תוצאות נובו לרבעון השלישי
תרופת ההרזיה המובילה Wegovy רשמה ביצועי שיא ברבעון השלישי של 2024, עם מכירות של 2.5 מיליארד דולר - עלייה מרשימה של 48% לעומת הרבעון הקודם, ומעל לציפיות האנליסטים שעמדו על 2.29 מיליארד דולר. התוצאות המרשימות מחזקות את מעמדה של החברה כמובילה בשוק תרופות ההרזיה העולמי.
למרות ההצלחה המסחררת של Wegovy, התמונה הכוללת הייתה מורכבת יותר. סך המכירות של החברה הסתכם ב-10.29 מיליארד דולר, מעט מתחת לתחזיות השוק של 10.43 מיליארד דולר. בתגובה, נובו נורדיסק עדכנה את תחזיות הצמיחה השנתיות שלה לטווח של 23%-27% במטבעות מקומיים, צמצום קל מהתחזית הקודמת של 22%-28%. העדכון משקף את התגברות התחרות בשוק, במיוחד מצד אלי לילי שהשיקה את Zepbound בסוף 2023.
בזירה האמריקאית, שמהווה את השוק המרכזי של החברה, נרשמה צמיחה של 21% במכירות, כאשר נובו נורדיסק מחזיקה בנתח שוק מרשים של 53.9% במרשמים חודשיים. בשורה חיובית נוספת הגיעה מה-FDA, שהודיע על זמינות מלאה של כל מינוני Wegovy בארה"ב, לאחר תקופה של מחסור במינון הנמוך ביותר.
מבחינה תפעולית, החברה רשמה רווח של 4.88 מיליארד דולר ברבעון - מעל לציפיות האנליסטים. עם זאת, נובו נורדיסק מתמודדת עם אתגרים משמעותיים בתחום הייצור, כאשר הביקוש העצום למוצריה יוצר מחסור תקופתי במספר אזורים גיאוגרפיים. החברה משקיעה משאבים ניכרים בהרחבת יכולות הייצור שלה כדי לענות על הביקוש הגובר.
- 3.אסף 21/12/2024 14:10הגב לתגובה זובשורה מצויינת לאפיטומי. מאפייניי נטילת הגלולה של אפיטומי, שונים בתכלית במובן החיובי של המילה מנובו ולילי הענקיות. להערכתי, אפיטומי הולכת להתפוצץ מחר כלפי מעלה לנוכח הבשורות הלא מחמיאות של הענקיות.
- 2.משה 20/12/2024 19:54הגב לתגובה זותעלה ב100 אחוז ביום א ---לא המלצה מחזיק בנייר
- שגיא 21/12/2024 14:14הגב לתגובה זולהמליץ להשקיע.. אחרי הכל מדובר בעובדות וכל משקיע יעשה עפ"י ראות עיניו ורצונו. אני בהחלט ממליץ לעצמי להישאר בפוזיציה לנוכח הנתונים הללו. בהצלחה.
- 1.כ 20/12/2024 17:24הגב לתגובה זואך לא מבטיחות הצלחה, מה שאומר שהן לא שוות את המחיר כיום ואף לא את עלויות הייצור שלהן. ומכאן שהמניות הולכות לצלילה עמוקה עד למעמקי המעמקים.
השוק השורי הבא בסין. קרדיט: AIהציבור הסיני צפוי להזניק שוק שורי בשווי 23 טריליון דולר
משקי הבית בסין מחזיקים פיקדונות בהיקף 23 טריליון דולר; לאור היעדר חלופות השקעה, ג’יי.פי מורגן מעריך כי 350 מיליארד דולר יזרמו למניות עד סוף 2026, מה שעשוי להקפיץ את המדדים הסיניים ביותר מ-20%
שוק המניות הסיני נמצא בעיצומו של ראלי מרשים בעולם, ועלה כ־25% מאז תחילת אפריל 2025. וכעת, המשקיעים פונים למקור ההון הבא: חסכונות הציבור. במהלך חודש יולי ירדו פיקדונות משקי הבית בסין ב-0.7% מרמת שיא ביוני, לרמה של כ-171 טריליון יואן (כ-23 טריליון דולר).
הירידה הזו, ראשונה מזה חודשים, מתפרשת כסימן לכך שהציבור מתחיל להפנות חלק מהכסף מהבנקים אל שוקי ההון. לפי הערכות ג’יי.פי מורגן, כ־350 מיליארד דולר נוספים עשויים לזרום לשוק המניות בין עד סוף 2026, וסכום כזה עשוי להקפיץ את המדדים המובילים ביותר מ-20%.
CSI 300 שוברת שיאים
מדד CSI 300, הכולל את 300 החברות הגדולות הנסחרות בשנגחאי ובשנזן, זינק ב־10% באוגוסט לבדו, והפך לאחד המדדים החזקים בעולם בתקופה זו. הראלי מונע משילוב של נזילות גבוהה בשוק, תמיכה ממשלתית והערכות ציבורית כי הרשויות לא יאפשרו ירידות חדות לפני אירועים פוליטיים חשובים, למשל המצעד הצבאי הצפוי ב-3 בספטמבר לציון 80 שנה לסיום מלחמת העולם השנייה. הציבור הסיני, הידוע ככוח עצום בבורסות המקומיות, נמצא עדיין בתחילת הדרך של כניסה מחודשת לשוק. עד כה, את עיקר העליות הובילו קרנות גידור ומשקיעים מוסדיים, אך ההערכה היא שכעת הכסף הקמעונאי מתחיל לזרום והוא עשוי להפוך את הראלי לאגרסיבי עוד יותר.
בתי ההשקעות הזרים מתיישרים עם המגמה. גולדמן זאקס העלה את מחיר היעד למדד CSI 300 וצופה עלייה של כ-10% נוספים בשנה הקרובה. HSBC הגדיר את עודפי החיסכון כ"זרז חיובי מאוד", ובנק אוף אמריקה ציין כי מדובר בסביבה של TINA (“אין אלטרנטיבה”), כשהאג"ח מניב תשואות נמוכות והנדל"ן עדיין במשבר. תשואת הפיקדון לשנה בבנקים הגדולים בסין עומדת על 0.95% בלבד ועומדת על שפל היסטורי. על רקע זה, הכניסה לשוק המניות נתפסת כמעט כצעד הכרחי. “יש מחסור חמור באפיקי השקעה בסין,” הסבירו בבנק אוף אמריקה. “אם שוק המניות ישדר רווחיות אמיתית, הציבור לא יישאר אדיש”.
ה-FOMO מלווה בחששות מבועה
בנתיים, ברחוב ישנה תחושה חזקה של FOMO, ואנשים חוששים להחמיץ את הראלי הבא, אחרי שהחמיצו את הזינוק של ספטמבר שעבר, אז זינק CSI 300 ב-25% בשבוע אחד בעקבות תוכנית תמריצים של הבנק המרכזי. עם זאת, עולים גם סימני אזהרה. מניות Cambricon Technologies, יצרנית שבבי AI, הוכפלו בערכן בתוך חודש, עד כדי כך שהחברה עצמה הזהירה שהמחיר לא משקף את הפעילות. המניה התרסקה מיד לאחר מכן. המצב מזכיר לרבים את בועת 2015, אז זינקו המדדים במהירות, כשמשקיעים רבים לקחו הלוואות ממונפות כדי להיכנס לשוק, ותוך חודשים ספורים התפוצצה הבועה ונמחקו יותר מ־2 טריליון דולר משווי השוק.
- חברת השבבים הסינית מזהירה: "המניה שלנו יקרה מדי"
- אנבידיה הסינית? קמבריקון דיווחה על קפיצה של 4,348% במכירות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כיום, בתי השקעות סיניים מקשים על המשקיעים שמעוניינים לקחת הלוואות לטובת רכישת מניות ומי שרוצה להמר בגדול עם כסף שאינו שלו יצטרך לשים יותר בטחונות או לקבל פחות אשראי. במקביל, חלק מקרנות הנאמנות מגבילות את כמות הכסף החדש שהן מוכנות לקבל מהציבור. הן אינן מעוניינות בתזרים אדיר שיאלץ אותן להשקיע מיד בשוק, מה שעלול להעצים את התנודתיות. מאחורי הקלעים ייתכן שהרגולטורים בסין רומזים לגופים האלה לפעול בזהירות, כדי שלא נראה שוב מצב של "בועה" כמו ב-2015, כששוק המניות עלה מהר מדי ואז התרסק ומחק טריליונים.
טיילור סוויפט יהלומיםטיילור סוויפט והמכסים על הודו מרימים את מניות היהלומים
האירוסין המתוקשרים של סוויפט לצד מכסים של 50% על יהלומים טבעיים יוצרים שילוב נדיר – חיזוק פסיכולוגי מצד הצרכנים והעמקת תחושת המחסור – שעשוי להחזיר את היוקרה ליהלומים האמיתיים
שני אירועים בלתי קשורים הניעו השבוע את מניות חברות התכשיטים בוול סטריט. האירוע הראשון היה האירוסין של טיילור סוויפט לטראוויס קלס, שהעלה את מניית Signet Jewelers Signet Jewelers -2.01% ב-3% ואת Brilliant Earth Brilliant Earth Group 8.55% ב-26%. האירוע השני היה הטלת מכסים של 50% על יהלומים מהודו - המדינה שמעבדת ומשייפת את רוב היהלומים בעולם.
המניות עלו שוב ביום המחרת: Signet ב-6.3% ו-Brilliant Earth ב-2.5%, כאשר המכסים הכבדים נכנסו לתוקף רשמית. השילוב הזה של "כלכלת סוויפט" עם מדיניות מסחרית אגרסיבית יוצר תרחיש מעניין לתעשייה שהתמודדה בשנים האחרונות עם תחרות קשה מיהלומים מלאכותיים.
חיפושי גוגל אחר "טבעת יהלום" זינקו לאחר הכרזת האירוסין, מה שמעיד על עוצמת ההשפעה של כוכבת הפופ על התנהגות הצרכנים. אבל מעבר לאפקט הפסיכולוגי, המכסים עשויים ליצור שינוי מבני בתעשייה שיכול לעזור ליהלומים הטבעיים לחזור לגדולה.
הבעיה המרכזית של התעשייה בשנים האחרונות הייתה פשוטה: הקמעונאים מעדיפים למכור יהלומים מלאכותיים בגלל שולי הרווח הגבוהים. השוליים ביהלומים מעבדה מגיעים ל-71%, לעומת רק 33% ביהלומים טבעיים. זה יצר תמריץ למכור יותר יהלומים סינתטיים ופחות טבעיים. אדהן גולן, אנליסט תעשיית היהלומים, מציין שהמגמה הזו פגעה בנתח השוק ובמעמד היוקרתי של היהלומים הטבעיים. הקמעונאים החלו להציג את היהלומים המלאכותיים כחלופה זהה ליהלומים טבעיים, כאשר הם מדגישים את היתרון של גודל גדול יותר במחיר נמוך יותר.
- 'יהלומים הם לנצח'? הסוף המר של יהלומי המעבדה
- לא חייבים לאבד את הארנק בהצעת האירוסין – איך למצוא תכשיט יוקרתי במחיר נגיש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אפקט המחסור
כעת, המכסים החדשים עשויים להפוך את התמונה. אם יהלומים טבעיים מתייקרים בגלל מסי יבוא, הפער מול הסינתטיים הופך דווקא ליתרון שיווקי: הם יקרים – כי הם נדירים. ההיגיון הזה עשוי להחזיר לצרכנים את תחושת הייחוד שאבדה. אנליסטים בענף מעריכים שהשוק כבר מתחיל לספר לעצמו סיפור חדש: יהלום טבעי אינו מוצר בר־תחליף, אלא סמל של מחסור. במילים אחרות, לא מדובר רק בעלות אלא בערך נתפס. מי שקונה טבעי לא מחפש עסקה – הוא מחפש סטטוס.
