האם זו שעתן של המניות הקטנות?
במהלך השנתיים האחרונות שוק המניות האמריקאי זינק בעיקר הודות לעניין הגובר בבינה מלאכותית (AI), ירידה באינפלציה וכלכלה עמידה מול שיעורי הריבית הגבוהים. עם זאת, בזמן שהחברת הגדולות ומדדי הדגל זינקו, המניות הקטנות נשארו מאחור. המניות, שזינקו במהלך משבר הקורונה, התקשו להתאושש מהשוק הדובי של 2022. אלא שכעת נראה שהמגמה התפכה וייתכן שהן בדרך לחזור לעלות.
מדד ראסל 2000, שמייצג את המניות של החברות הקטנות בשוק, קרוב לנקודת שיא שלא נראתה בשלוש השנים האחרונות. במהלך חודש נובמבר עלה המדד ב-11%, תוך שהוא משאיר מאחור את ה-S&P 500 ואת מדד נאסד"ק שעלו ב-5.7% ו-6.2% בהתאמה. הסיבות? נתוני צמיחה חזקים בכלכלה האמריקאית, שווי מועדף למניות הקטנות והצפי להורדות ריבית בשנה הבאה. כעת, שווי יעד חדש של 2,500 נקודות מתחיל להיראות ריאלי. האם הריצה למעלה תימשך? לא מעט סימנים מצביעים שזה יכול לקרות, במיוחד אם תרחישים כלכליים מסוימים יתגשמו.
בחירות טראמפ והדחיפה למניות מקומיות
בחירתו מחדש של דונלד טראמפ לנשיאות נתנה דחיפה משמעותית לחברות האמריקאיות הקטנות והבינוניות. הראסל 2000 כולל בתוכו לא מעט חברות שאחוז ניכר מהכנסותיהם מגיע מתוך ארה"ב. כך שהאג'נדה של "אמריקה תחילה" (America First), לצד הייצוב של הדולר משכה משקיעים לפנות לכיוון זה.
ההנחה של המשקיעים ששלחו את המדד לשיא היא שטראמפ והמפלגה הרפובליקנית שמחזיקה ברוב בבית המחוקקים, יקדמו מדיניות ידידותית לעסקים קטנים ובינוניים כמו מיסים נמוכים יותר, הקטנת רגולציה והטלה של מכסים גבוהים יותר על מוצרים מיובאים. מה שהביא את לכך שמאז הבחירות המדד עלה ב-7.2%,, סימן לכך שהמשקיעים מאמינים שלממשל טראמפ הנכנס תהיה השפעה חיובית על החברות הקטנות.
מה תעשה הריבית?
נתון חשוב נוסף עבור החברות הקטנות והבינוניות הוא שיעור הריבית. ריבית נמוכה משחקת לטובת העסקים הקטנים, שנשענים על מימון זול להישרדותם. כיום, הריבית בארה"ב נעה בטווח של 4.5%-4.75%, אך התחזיות לשנת 2025 מצביעות על ירידה אפשרית לטווח של 3.25%-4%. מה שעשוי להעניק זריקת עידוד משמעותית נוספת למניות הקטנות, שרגישות יותר לשינויים כאלה.
לפי בנק ההשקעות השוויצרי UBS, חברות רווחיות במדד ראסל 2000 השיגו תשואה יומית של 0.21% כאשר התחזיות להורדות ריבית גדלו, בזמן שחברות לא רווחיות הציגו ביצועים מרשימים יותר עם עלייה של 0.44%. לשם השוואה, חברות במדד הדגל האמריקאי, -S&P 500 עלו ב-0.16% בלבד.
תחזית צמיחה כלכלית חיובית
התחזיות לשנת 2025 מדברות על צמיחה כלכלית של 2.2%, מעט נמוכה יותר מהתחזית לשנה הנוכחית (2.7%) אך עדיין חזקה. שילוב של צמיחה כלכלית טובה והורדות ריבית עשוי להוות קרקע פוריה עבור המניות הקטנות.- מיומנו של יועץ השקעות - טעויות שמשקיעים עושים
- יש לי כסף פנוי - להשקיע או להחזיר משכנתא?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כאשר משקיעים מרגישים בטוחים לגבי השוק, כנגזרת מהמצב הכלכלי במשק, החברות הקטנות נוטות להשיג ביצועים טובים יותר. זאת, בין השאר משום שיש להן פוטנציאל רווח רב יותר מאשר מניות גדולות. למעשה, לחברה קטנה הרבה יותר קל להגדיל את הכנסותיה מאשר לחברה גדולה. לכך מצטרפת העובדה שלרוב המניות הקטנות זולות באופן משמעותית מעמיתיהן, המניות הגדולות.
יש למה לצפות?
סיבות אלו הביאו חברות השקעות גדולות כמו גולדמן זאקס וג'יי.פי. מורגן להעדיף את המניות הקטנות והבינוניות בארה"ב. הן רואות בהן אלטרנטיבה למניות הגדולות, שמחירן כבר גבוה ביחס לערכן. לדוגמה, קרן הסל iShares Russell 2000 נסחרת לפי מכפיל רווח של 27.23, בעוד שקרן הסל iShares S&P 500 Growth ETF, שכוללת חברות גדולות יותר, נסחרת לפי מכפיל של 28.25. למרות הביצועים המרשימים של המדד הקטן, הוא עדיין נותר אטרקטיבי ביחס למתחריו.
מי שעוד ממליץ על השקעה במניות הקטנות הוא בית ההשקעות אופנהיימר. בסקירה שפורסמה בשבוע שעבר העריך ארי ואלד האסטרטג הטכני הראשי באופנהיימר, כי המשך מגמה חיובית בשוק הכללי יוביל לסגירת הפער בין ביצועי אפיקי Large-Cap ו-Small-Cap. אחת ההמלצות של ואלד היא להחשף למניות קטנות באמצעות קרן הסל XSMO או לחלופין להשקיע במניות ספציפיות של חברות בעלי מומנטום חזק.
הואנג וליפ בו טאןאנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.
אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים
מניית אינטל מזנקת 33% לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.
מהות העסקה
אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.
- מנכ"ל קוואלקום: ״אינטל לא אופציה עבורנו כרגע״
- היום שבו הוקמה ענקית מוצרי הצריכה הבינל' ומה קרה היום לפני 89 שנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.
וול סטריט השוק האמריקאיקאמטק מזנקת ב-12%, צ׳ק-אפ עם 11%; הנאסד״ק עולה ב-1%
מגזר הטכנולוגיה ממשיך להוביל את העליות בבורסה האמריקנית. הנאסד״ק מטפס ב־1% ומתקרב לשיא כל הזמנים, כשהשקעה של 5 מיליארד דולר מצד אנבידיה באינטל הקפיצה את מניית אינטל ב־22% – העלייה היומית החדה ביותר של החברה מזה ארבעה עשורים. גם מניות של חברות קטנות יותר, שנהנות לרוב מסביבת ריבית יורדת, מתקרבות לשיאים היסטוריים. ה-S&P עולה ב-0.5%, הדאו עם 0.2%. הראסל מזנק ב-2.2%.
הראלי מגיע על רקע החלטת הפדרל ריזרב להוריד את הריבית ברבע אחוז ולהותיר תחזית לשתי הפחתות נוספות עד סוף השנה. מהלך זה נועד לתמוך בשוק העבודה ומחזק את ההערכה כי תנאי המימון ימשיכו להיות נוחים לעסקים. נתוני תעסוקה עדכניים הראו ירידה חדה במספר דורשי העבודה – הסימן החד ביותר מזה כמעט ארבע שנים – והוסיפו ביטחון לשווקים.
אנליסטים מסבירים כי סביבת הריבית הנמוכה במיוחד תורמת לצמיחה במניות טכנולוגיה ובמגזר הפיננסים. רוברט שיין, מ־Blanke Schein Wealth Management, ציין כי הורדות ריבית נוספות עשויות להגביר פעילות מיזוגים ורכישות ולהניע את שוקי המשכנתאות, מה שיכול להיטיב עם מניות פיננסים לצד ענקיות הטכנולוגיה. עם זאת, גוברים קולות הזהירות. מדד S&P 500 כבר רשם שיאים רבים השנה, וחלק מהפרשנים מזהירים כי העליות נשענות על מספר קטן של מניות טכנולוגיה גדולות שמספקות את עיקר הצמיחה. למרות שהתוצאות הכספיות של החברות הללו מצדיקות חלק מהשווי הגבוה, מומחים מזהירים כי כל האטה במומנטום של מגזר הטכנולוגיה עלולה לערער את אמון המשקיעים ולבלום את המשך הראלי.
- הנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%
- אנבידיה יורדת ורקדיי מזנקת - על המניות הבולטות בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש - הממשל האמריקני גרף רווח של כ־5
מיליארד דולר בתוך פחות מחודש מהשקעתו באינטל, לאחר שרכש כ־10% מהחברה ב־9 מיליארד דולר והרוויח מהזינוק במניה בעקבות הצטרפות אנבידיה כמשקיעה.
