לקראת דוחות מיקרון - האם החברה תחזיר את האור למניות השבבים?
יצרנית השבבים מיקרון MICRON TECHNOLOGY תדווח על התוצאות שלה לרבעון השני של השנה בשבוע הבא בתקופה בה המשקיעים במניות השבבים מחפשים סיבות להיות אופטימיים, במיוחד אחרי הירידה במניית אנבידיה NVIDIA CORP אחרי הדוחות שלה וההסתבכויות הרגולטוריות של סופר מיקרו SUPER MICRO COMPUTER . רוב האנליסטים פסימיים לקראת הדוחות, אבל יש גם אופטימיים.
לרבעון השני של השנה מיקרון צפויה לדווח על הכנסות של 7.63 מיליארד דולר לצד רווח של 1.13 דולר למניה. ברבעון המקביל החברה דיווחה על הכנסות של 4 מיליארד דולר והפסד של 1.3 דולר למניה.
מיקרון; קרדיט: טוויטר
מה האנליסטים חושבים?
כריסטופר דנלי, אנליסט מסיטי, כתב כי הוא בילה זמן בשיחה עם משקיעים השבוע על ציפיותיהם להכנסות מיקרון, שיפורסמו לאחר סגירת המסחר ב-25 בספטמבר. המסקנה שלו: הרבה פסימיות.
- מיקרון נוטשת את שוק הזיכרונות לצרכן ומתמקדת ב-AI
- מיקרון נהנית מגל ביקושים והאנליסטים אופטימיים - המניה עולה ב-3%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"אנו מעריכים כי כ-80% מהמשקיעים פסימיים לגבי מיקרון, כאשר כל קרן גידור שדיברנו איתה הייתה שלילית, אם כי כמה קרנות נאמנות היו חיוביות", כתב דנלי.
בעוד שמניית מיקרון עלתה ב-4.7% מתחילת השנה, היא נפלה לאחרונה. נכון להיום המניה נסחרת במחיר של 89.5 דולר למניה, רחוק מחיר הנמוך ב-37% מהשיא בו הייתה בחודש יוני האחרון. יש כמה סיבות לשינוי בסנטימנט, לגבי מיקרון, אבל מניות השבבים באופן כללי נפגעו בשבועות האחרונים כאשר משקיעים מסיטים את כספם מתחום הטכנולוגיה, התחרות מתחממת והחששות הגיאופוליטיים גוברים.
קרל אקרמן, אנליסט מ-BNP, הוריד את הדירוג שלו למניה ל"ביצועים נמוכים" מ"ביצועים גבוהים" וחתך את מחיר היעד שלו ל-67 דולר מ-140 דולר. הוא צופה שמיקרון תציג ביצועים פחות טובים בהשוואה ליצרניות שבבי הבינה המלאכותית האחרות עד 2025 בגלל עודף בשוק של שבבי זיכרון בעל רוחב פס גבוה, או HBMs, שיוריד את המחירים הממוצעים של שבבי הזיכרון של החברה.
האנליסטים ממורגן סטנלי הורידו את מחיר היעד שלהם על מיקרון ל-100 דולר מ-140 דולר תוך שמירה על "משקל שווה". הם מצפים שהמניה "תמשיך להציג תשואת חסר בהשוואה למניות שבבים אחרות, אלא אם יקרה אירוע חריג שישנה את התמונה".
- המניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
- אלפאבית מתחזקת, OpenAI נחלשת: המשקיעים משנים כיוון במרוץ ה־AI
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל...
דנלי מסיטי הוסיף שרבים מהמשקיעים שדיבר איתם מצפים שהתחזית שמיקרון תיתן לרבעון השלישי יהיו נמוכות מההערכות של הקונצנזוס, שעומדות על רווח של 1.58 דולר למניה והכנסות של 8.35 מיליארד דולר.
"התזה השלילית העיקרית ששמענו הייתה לגבי מחירי ה-DRAM הנמוכים ברבעון הרביעי של 2024, הרבעון הראשון של 2025 והרבעון השני של 2025, כאשר הרווחים למניה ברבעון השני של 2025 ייחתכו בחצי עקב ביקוש נמוך משווקי המחשב האישי והטלפונים הניידים", כתב.
אבל דנלי עדיין שורי. הוא מדרג את מיקרון כ"קנייה" עם מחיר יעד של 150 דולר, אפסייד של 67%. המניה נסחרת כעת במכפיל 9.6 על הרווחים הצפויים לה בשנה הבאה, מכפיל משמעותית נמוך מהממוצע החמש-שנתי שלה של פי 21. "הערכת השווי הנמוכה הזו, יחד עם הפוטנציאל של עלייה בביקוש למוצרים של מיקרון לאורך זמן בשל חשיפת החברה לבינה מלאכותית, הם סיבות לקנות את המניה", אמר.
מניית מיקרון נסחרת לפי שווי של 99 מיליארד דולר אחרי עלייה של 4.7% מתחילת השנה ושל 26% בשנה האחרונה.
ג'יימי דימון, מנכ"ל JPMorgan. קרדיט: רשתות חברתיותג'יימי דיימון: "כלכלת אירופה בבעיה אמיתית - ואם היא תיפול, כולנו נשלם את המחיר"
האם אירופה היא המוקד והמקור למשבר הבא?
מנכ"ל הבנק הגדול בעולם לא חסך מילים. ג'יימי דיימון, מנכ"ל ג'י.פי מורגן סבור שאירופה מאבדת גובה במהירות מסחררת. היא לא צומחת והופכת למקום פחות אטרקטיבי לעסקים, השקעות וחדשנות. ביורוקרטיה איטית, רגולציה כבדה מדי ושווקים מפוצלים הופכים את היבשת למלכודת.
דיימון מזהיר שאירופה חלשה = אמריקה פגיעה. "אם אירופה תיפול, כולנו ניפול", אמר והסביר -"הכלכלה העולמית בנויה על שותפות חזקה עם היבשת הוותיקה. ב-15 השנים האחרונות אירופה כבר ירדה מ-90% מגודל הכלכלה האמריקאית ל-65% בלבד, והמגמה לא עוצרת".
הנתונים של כלכלות אירופה חלשים - צמיחה צפויה של 1.3%-1.5% בשנים הקרובות, פרודוקטיביות יורדת, אוכלוסייה מזדקנת ומחסור חמור בכוח אדם מיומן. חברות טכנולוגיה גדולות? כמעט אין. סטארטאפים שרוצים להפוך לענקיות עולמיות? מעדיפים לעבור לארה"ב או אפילו לאסיה. גם מדינות כמו אירלנד, שפעם היו מגנט להייטק, בזכות הטבות מס, מאבדות את האטרקטיביות שלהן.
עם זאת, דיימון הצביע על כוונה של האיחוד האירופי להתקדם מבחינה דיגיטלית ו-AI לחוק אחד לכל היבשת, דבר שיפחית בירוקרטיה ויספק בהירות ותוואי צמיחה לתחום. ועדיין דיימון חושש שמשבר, האטה שתזרום לארה"ב ולעולם כולו תגיע מאירופה.
- “כשאתה רואה ג’וק אחד, כנראה שיש עוד כמה” המשבר הבא בוול סטריט?
- ג'יימי דיימון מציג: 1.5 טריליון דולר לחיזוק העצמאות האמריקאית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כלכלת אירופה - נתונים
צמיחה בתמ"ג - ברבעון השלישי של 2025 נרשמה עלייה של 0.3% בתוצר של גוש היורו ו־0.4% בכלל האיחוד, המשקפת שיפור מתון אך לא אחיד.
תחזית שנתי 2025 - הצמיחה השנתית באיחוד צפויה לעמוד על כ־0.9%, כשהצפי לשנים הבאות עומד על 1.2% ב־2026 ו־1.3% ב־2027.
שיעור האבטלה - עומד על כ־6.3% בגוש היורו, עם יציבות יחסית בשנה האחרונה למרות לחצים חיצוניים.
אבטלת צעירים - בקרב בני 15 עד 24 עומדת על כ־14%, מה שמעיד על קושי מובנה בשילוב צעירים בשוק העבודה.
אינפלציה - נרשמה אינפלציה שנתית של כ־2.2%, מעט מעל היעד של הבנק המרכזי אך רחוקה מהשיאים של השנים האחרונות.
שכר - עלות שעת עבודה עלתה בכ־3.6%, נתון שמשקף גם לחצים מצד האינפלציה וגם שוק עבודה הדוק.
תעשייה - מדדי הייצור מציגים תנודתיות עם עליות וירידות לסירוגין, מה שמעיד על רגישות לביקושים גלובליים ולסביבה מאקרו כלכלית.
צריכה פרטית - ההוצאה של משקי הבית רשמה עלייה קלה, אך לא מספקת כדי להזניק את הצמיחה באופן משמעותי.
השקעות - ירידה של כ־1.8% בהשקעות הקבועות מצביעה על זהירות מצד החברות והחשש מהאטה גלובלית.
תמונה כללית - אירופה נמצאת במצב של שוק עבודה יציב אך השקעות חלשות, אינפלציה מתונה אך שברירית, וצמיחה שמבוססת בעיקר על ביקוש פנימי מתון.
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
