ביל אקמן פועל לגייס 10 מיליארד דולר עבור קרן חדשה - תהיה הגדולה בארה"ב
המשקיע היהודי פועל להקים את הקרן הסגורה הגדולה בארצות הברית אי פעם. מטרתו של אקמן היא לגייס סכום שלפי הערכות יעמוד על 10 מיליארד דולר ומעלה, כפול מגודל הקרן הגדולה ביותר בארה"ב כיום - Pimco Dynamic Income - ששווה 5 מיליארד דולר.
המשמעות של קרן סגורה היא קרן המנפיקה מספר מוגבל של מניות הנסחרות בבורסה. בניגוד לקרן נאמנות מסורתית, שמניותיה נרכשות ונמכרות לפי שווי נכסי נקי, קרן סגורה יכולה להיסחר בפרמיה או בהנחה. למרות שגודל שוק הקרנות הסגורות עומד על 300 מיליארד דולר, הוא לא ראה עסקאות חדשות ב-2023. הסיבה לכך היא הנחה של 10% בערך הנכסי הנקי של קרן סגורה ממוצעת, מה שיוצר תחרות "זולה" בשביל קרנות חדשות וגורם למשקיעים לחשוש שכל קרן חדשה שתיפתח תעבור להיסחר גם היא בדיסקאונט וכך יגרמו הפסדים למשקיעים.
זה לא מפריע לאקמן. החברה שלו Pershing Square Capital Management הגישה בשבוע שעבר בקשה להנפקה של קרן סגורה חדשה בשם Pershing Square USA Ltd עם הטיקר PSUS. הקרן החדשה צפויה לבצע השקעות יחסית ממוקדות ולהחזיק בין 12 ל-24 מניות, כאשר בשבוע שעבר הציג המשקיע במצגת גודל משוער של 10 מיליארד דולר עבור הקרן.
בוול-סטריט אופטימיים ואומרים שאם יש מישהו שיכול לשווק קרן חדשה, זה כנראה אקמן. המיליארדר נמנה עם מספר מצומצם של משקיעים גדולים ששברו שיאים בשנים האחרונות. החסרונות של קרן סגורה הן כאמור המצב "החלש" של שוק הקרנות הסגורות, בנוסף לעמלה יחסית גבוהה של 2% בשנה, עליה הקרן תוותר בשנה הראשונה לפעילותה. הקרן גם תתחרה בקרן האחרת של אקמן Pershing Square Holdings, הנסחרת באירופה בדיקסאונט של יותר מ-25% מהשווי הנכסי הנקי.
- כמה ביל אקמן מורווח על הבורסה?
- 1.27 מיליארד דולר באמזון - אקמן משנה כיוון: יותר טכנולוגיה פחות תשתיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"לא אתפלא אם הסכום שגויס יהיה הרבה יותר נמוך מ-10 מיליארד דולר שהוצגו במצגת" ,אמר אריק בוטון, מנהל תיקים ב-Matisse Capital. בוטון ציין את הדיסקאונט בו נסחרת
Pershing Square Holdings "למרות בייבאקים גדולים, קמפיין שיווק פעיל, ביצועים מעולים ומספר הולך וגדל של בעלי מניות בארה"ב שמוצא דרך לרכוש מניות של הקרן".
הקרן החדשה עשויה להניב עמלות משמעותיות עבור אקמן, כאשר המשקיע מתכנן לגבות דמי ניהול שנתיים של 2%, בערך כפול מהעמלה הממוצעת של קרנות סגורות בארה"ב. המבנה הסגור של הקרן אמור לספק זרם עמלות יציב לחברה של אקמן וכך להועיל לאסטרטגיות ארוכות הטווח שלו. בנוסף, בעוד חלק מהקרנות בארה"ב משתמשות בעמלות ביצועים, כלומר עמלה אותה מנהל הקרן מקבל במידה והוא מנצח את השוק ומשלם במידה והשוק מנצח אותו, אקמן לא יכלול עמלה כזו בקרן החדשה שלו.
- וורן באפט חוגג 95 - הנה כללי ההשקעה של הגורו
- יורים ומנפיקים: קייבסטאר מביאה את אוקראינה לנאסד"ק
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- הציבור הסיני צפוי להזניק שוק שורי בשווי 23 טריליון דולר
הביצועים של Pershing Square Holdings
הקרן הנוכחית של אקמן, המהווה את החלק הארי של הנכסים המנוהלים של החברה שלו, סיפקה ביצועים טובים בשנים האחרונות. הקרן עקפה את מדד ה-S&P 500 ב-2022 ו-2023, אחרי שניצחה את השוק בגדול ב-2019 ו-2020. עם זאת, הקרן פיגרה מאחורי המדד בין מ-2015 עד 2017. כך גם ב-2021. עד תחילת חודש פברואר השנה, הקרן עלתה ב-2% בלבד, מאחורי ביצועי המדד.
הביצועים הגרועים בין 2015 ל-2017 הכבידו על תשואות הקרן לטווח הארוך יותר. Pershing Square Holdings הונפקה באוקטובר 2014 במחיר של 25 דולר למניה ומפגרת מאחורי ה-S&P 500 עם תשואה שנתית של 8.7% עד לתחילת חודש פברואר, בעוד המדד סיפק תשואה של 12.8% בשנה. בחישוב המבוסס של השווי הנכסי הנקי, הקרן מפגרת במעט מאחורי המדד, עם תשואה של 12%.
הקרן צפויה לשלם עמלת חיתום שתתחיל ב-2% עבור מיליארד הדולר הראשון שיגויס ותרד ל-0.6% בין 2 מיליארד ל-10 מיליארד דולר. הקרן החדשה של אקמן צפויה לבחון האם המשקיע יצליח לגייס סכום כסף נכבד בשוק שלא ראה הצלחה בשנה האחרונה.
השוק השורי הבא בסין. קרדיט: AIהציבור הסיני צפוי להזניק שוק שורי בשווי 23 טריליון דולר
משקי הבית בסין מחזיקים פיקדונות בהיקף 23 טריליון דולר; לאור היעדר חלופות השקעה, ג’יי.פי מורגן מעריך כי 350 מיליארד דולר יזרמו למניות עד סוף 2026, מה שעשוי להקפיץ את המדדים הסיניים ביותר מ-20%
שוק המניות הסיני נמצא בעיצומו של ראלי מרשים בעולם, ועלה כ־25% מאז תחילת אפריל 2025. וכעת, המשקיעים פונים למקור ההון הבא: חסכונות הציבור. במהלך חודש יולי ירדו פיקדונות משקי הבית בסין ב-0.7% מרמת שיא ביוני, לרמה של כ-171 טריליון יואן (כ-23 טריליון דולר).
הירידה הזו, ראשונה מזה חודשים, מתפרשת כסימן לכך שהציבור מתחיל להפנות חלק מהכסף מהבנקים אל שוקי ההון. לפי הערכות ג’יי.פי מורגן, כ־350 מיליארד דולר נוספים עשויים לזרום לשוק המניות בין עד סוף 2026, וסכום כזה עשוי להקפיץ את המדדים המובילים ביותר מ-20%.
CSI 300 שוברת שיאים
מדד CSI 300, הכולל את 300 החברות הגדולות הנסחרות בשנגחאי ובשנזן, זינק ב־10% באוגוסט לבדו, והפך לאחד המדדים החזקים בעולם בתקופה זו. הראלי מונע משילוב של נזילות גבוהה בשוק, תמיכה ממשלתית והערכות ציבורית כי הרשויות לא יאפשרו ירידות חדות לפני אירועים פוליטיים חשובים, למשל המצעד הצבאי הצפוי ב-3 בספטמבר לציון 80 שנה לסיום מלחמת העולם השנייה. הציבור הסיני, הידוע ככוח עצום בבורסות המקומיות, נמצא עדיין בתחילת הדרך של כניסה מחודשת לשוק. עד כה, את עיקר העליות הובילו קרנות גידור ומשקיעים מוסדיים, אך ההערכה היא שכעת הכסף הקמעונאי מתחיל לזרום והוא עשוי להפוך את הראלי לאגרסיבי עוד יותר.
בתי ההשקעות הזרים מתיישרים עם המגמה. גולדמן זאקס העלה את מחיר היעד למדד CSI 300 וצופה עלייה של כ-10% נוספים בשנה הקרובה. HSBC הגדיר את עודפי החיסכון כ"זרז חיובי מאוד", ובנק אוף אמריקה ציין כי מדובר בסביבה של TINA (“אין אלטרנטיבה”), כשהאג"ח מניב תשואות נמוכות והנדל"ן עדיין במשבר. תשואת הפיקדון לשנה בבנקים הגדולים בסין עומדת על 0.95% בלבד ועומדת על שפל היסטורי. על רקע זה, הכניסה לשוק המניות נתפסת כמעט כצעד הכרחי. “יש מחסור חמור באפיקי השקעה בסין,” הסבירו בבנק אוף אמריקה. “אם שוק המניות ישדר רווחיות אמיתית, הציבור לא יישאר אדיש”.
ה-FOMO מלווה בחששות מבועה
בנתיים, ברחוב ישנה תחושה חזקה של FOMO, ואנשים חוששים להחמיץ את הראלי הבא, אחרי שהחמיצו את הזינוק של ספטמבר שעבר, אז זינק CSI 300 ב-25% בשבוע אחד בעקבות תוכנית תמריצים של הבנק המרכזי. עם זאת, עולים גם סימני אזהרה. מניות Cambricon Technologies, יצרנית שבבי AI, הוכפלו בערכן בתוך חודש, עד כדי כך שהחברה עצמה הזהירה שהמחיר לא משקף את הפעילות. המניה התרסקה מיד לאחר מכן. המצב מזכיר לרבים את בועת 2015, אז זינקו המדדים במהירות, כשמשקיעים רבים לקחו הלוואות ממונפות כדי להיכנס לשוק, ותוך חודשים ספורים התפוצצה הבועה ונמחקו יותר מ־2 טריליון דולר משווי השוק.
- חברת השבבים הסינית מזהירה: "המניה שלנו יקרה מדי"
- אנבידיה הסינית? קמבריקון דיווחה על קפיצה של 4,348% במכירות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כיום, בתי השקעות סיניים מקשים על המשקיעים שמעוניינים לקחת הלוואות לטובת רכישת מניות ומי שרוצה להמר בגדול עם כסף שאינו שלו יצטרך לשים יותר בטחונות או לקבל פחות אשראי. במקביל, חלק מקרנות הנאמנות מגבילות את כמות הכסף החדש שהן מוכנות לקבל מהציבור. הן אינן מעוניינות בתזרים אדיר שיאלץ אותן להשקיע מיד בשוק, מה שעלול להעצים את התנודתיות. מאחורי הקלעים ייתכן שהרגולטורים בסין רומזים לגופים האלה לפעול בזהירות, כדי שלא נראה שוב מצב של "בועה" כמו ב-2015, כששוק המניות עלה מהר מדי ואז התרסק ומחק טריליונים.
מאסק (X)המשוגע שמשנה את העולם -כל המיזמים של אילון מאסק
״לכל מי שנפגע ממני, אני רק רוצה לומר: המצאתי מחדש את המכוניות החשמליות, ואני שולח אנשים למאדים בספינת חלל. מה חשבתם? שאני אהיה בחור רגוע ונורמלי?״ כך אמר מאסק בתוכנית סאטרדיי נייט לייב במאי 2021.
מאסק מיזג בשנת 2000 את חברת X.com עם חברה נוספת לחברה אחת ופיתח את שירות התשלומים המקוון לחברה הידועה בשמה פייפאל ובהמשך נרכשה על ידי Ebay תמורת 1.5 מיליארד דולר. מאסק כבעל המניות הגדול בחברה שילשל לכיסו סכום של מעל 100 מיליון דולר, כסף שהיה קריטי עבורו להקמת שתי חברותיו הבאות והמצליחות Spacex וטסלה בשנים 2002-2003.
מאסק שמסתבר כי גם ניחן ברגשות סנטימנטלים רכש בחזרה את הדומיין X.com מפייפל ומיזג לתוכו את פלטפורמת המדיה טוויטר לאחר שרכש אותה ושינה את שמה ל-X.
Michaël Valentin מנהל חבר של חברת הייעוץ לאסטרטגיה Opeo מאמין כי מאסק מוביל כרגע את המהפכה התעשייתית הרביעית. לאחר ה-Fordism בשנים המוקדמות של המאה ועשרים ואחר כך ה-Toyotism אנו במהפכה התעשייתית של הTeslism.
- טסלה מאבדת גובה בעוד מאסק עזב את וושינגטון לטובת אוסטין, טקסס
- ניסוי עשירי מוצלח של סטארשיפ: ספייס אקס מתקדמת לשלב המסחרי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אילון מאסק ניחן ביכולת למשוך כישרונות צעירים בעמק הסיליקון שם התחרות קשה בציד עובדים מוכשרים ומלאי התלהבות. מאסק יכול ליצור אנרגיה סביב מטרה בה הוא מאמין, הן בחברות שלו והן בחברה בכלל. אילון מאסק לא רק מספר סיפור שובה לב, הוא גם חלק מהפעולה. החזון של מאסק לשנות את העולם הינו חלק מפרויקט הרבה יותר כולל ומעורר השראה מאשר יעדים עסקיים טהורים.. טסלה לא מהססת להשתמש במדיה החברתית כדי למשוך כישרון עליון דרך משחקים ותחרויות חיצוניות.
