ההתחלה הייתה טובה, אבל החודשיים האחרונים קשים
מדד ה-S&P איבד כבר 7% מהשיא של לפני חודשיים של מעל 4,600 נקודות, הנאסד"ק עתיר מניות הטכנולוגיה, חווה את הירידה הגדולה ביותר מבין שלושת המדדים הגדולים עם 9% והדאו עם 5% ויש לכך כמה סיבות אפשריות ביניהן: החלטת הפד להשאיר את הריבית גבוהה ליותר זמן והעליות המוגזמות על רקע הייפ הבינה המלאכותית.
הריבית
בפגישתו האחרונה, לאחר 11 העלאות ריבית והפסקה הפד' החליט להשאיר את הריבית כשהייתה על 5.25% - 5.5%. הגבוהה ביותר ב-22 השנים האחרונות. ההערות האחרונות מקובעי המדיניות של הפד העלו כי עדיין יש סיכוי להעלאת ריבית נוספת של רבע נקודה השנה, מהלך שציינו כשרשמו את התחזיות ביוני. בהתחשב בהאטה המתמדת במחירי הליבה, הגורמים הרשמיים מוכנים להתאזר בסבלנות שהם מחכים לראות את ההשפעה של העלאות הריבית שיושמו עד כה על הכלכלה. עם זאת, חיזוק נוסף בנתוני האינפלציה עשוי לדחוף את קובעי המדיניות להעלות את הריבית שוב במשך השנה.
נתוני האינפלציה שפורסמו לא מזמן הראו כי האינפלציה המשיכה להתקרר במתינות מעליות המחירים הגבוהות שהטרידו את הצרכנים וקובעי המדיניות בשנתיים האחרונות. מחירי הליבה, שאינם כוללים את מדדי המזון והאנרגיה נחשבים למדד הטוב יותר של אינפלציית הליבה, עלו ב-0.3% במהלך החודש והאטו לקצב שנתי של 4.3% באוגוסט והגיעו בכך לרמה הנמוכה ביותר מאז ספטמבר 2021.
על פי הערכות הכלכלנים בארה"ב, הריבית תישאר ללא שינוי עד למרץ 2024 ואז יחל הבנק המרכזי בתהליך רציף של הורדת ריבית. הורדה תרדוף הורדה וככה תגיע הריבית בסוף 2024 ל-4.25%. בהמשך תהיה ירידה נוספת. יש לזה משמעיות אדירה על השווקים הפיננסים. הורדת הריבית תהיה על רקע ירידת האינפלציה. הריבית עלתה בגלל סיבה אחת - נשק יעיל להורדת אינפלציה. אז לקח לה זמן, אבל היא אכן מתחילה להשפיע. האינפלציה בארה"ב בירידה חדה - מקצב שיא של 9% לאזור ה-3%.
- מיליון דולר לאקסון ויז'ן על פרויקט AI? תקראו את האותיות הקטנות
- 8.7 מיליארד דולר לקרקן: אוקטופוס אנרגיה מפצלת את זרוע ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ריסון האינפלציה, יביא בהדרגה להפחתה במינון הנשק - כלומר, הורדה של הריבית כשהכלכלנים וגם השווקים, בעצם כולם - מתבוננים על הבנק המרכזי בארה"ב ובעולם. הנגיד ג'רום פאוואל יקבע את העיתוי, יקבע את הכיוון.
החלטת הפד להשאיר את הריבית הגבוהה לזמן רב יותר גרמה למשקיעים רבים להעדיף מכשירים כמו אג"ח שמציעים תשואה גבוהה עם סיכון נמוך ביחס להשקעה במניות, הדבר גרם לירידה בביקוש למניות וכך דחף את המחירים מטה. בנוסף, ריבית גבוהה מקטינה לחברות את הרווחים, במיוחד אילו עם חוב, מה שעוד עזר למגמה השלילית.
בינה מלאכותית
סיבה נוספת היא הייפ הבינה המלאכותית, השקת ChatGPT של חברת OpenAI בסוף שנת 2022 הפכה את תחום הבינה המלאכותית לשיחת היום כמעט בכל תחום. אך מעבר לכך, גם הזניקה את מרוץ החימוש של ענקיות הטכנולוגיה, שהודיעו בזו אחר זו על השקעה חסרת תקדים בתחום והשקה מידית של מוצרים שהתקבלו בשוק בצורה מעורבת. עדות להיסטריה שאפפה את הנושא ניתן היה לראות בשיחות המשקיעים לסיכום הרבעון הראשון שניהלו ענקיות הטכנולוגיה אלפבית, אמזון, מטא ומיקרוסופט. המונח "AI" הוזכר לא פחות מ-168 על ידי מנהלי החברות במהלך השיחות.
- אלפאבית מסכמת את 2025 עם זינוק של 66% - בוול-סטריט עדיין רואים אפסייד של 22%
- טראמפ מדיה מחלקת טוקן לבעלי המניות - המניה עולה ב-4%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- המירוץ הקוונטי: החברות שמעצבות את עתיד המחשוב
רבים טענו כי תעשיית הבינה המלאכותית מזכירה להם את בועת הדוט.קום ב-2000 אבל בגולדמן סאקס הפריכו את הטענה, "בינה מלאכותית היא לא בועה", אמר פיטר אופנהיימר, אסטרטג המניות הראשי של בית ההשקעות, "הטכנולוגיה החדשה עדיין בחיתוליה ומציגה פוטנציאל להמשיך להתעלות על שווקים אחרים בעתיד. נכון שבשני המקרים, משקיעים זיהו את הפוטנציאל לחידושים פורצי דרך אבל ההבדל גדול. בפריחה הטכנולוגית של שנות ה-90 זיהו אמנם המשקיעים את עלייתן המהירה של חברות טכנולוגיה גדולות, אבל פיצוץ הבועה חיסל את רוב ה'המצטרפים החדשים' שעדיין סבלו מהפסדים כבדים. המערכת האקולוגית הנוכחית של AI לעומת זאת שונה בכך שמי שמוביל את התפתחות הנישה הן חברות גדולות ומבוססות שמציגות תוצאות פיננסיות חזקות והחזרים מרשימים על ההשקעה".
ההייפ גרם להתלהבות רבה בקרב המשקיעים, התלהבות שדחפה מניות כמו אנבידיה שעלתה מתחילת השנה ב-190% ויחד איתה חברות טכנולוגיה רבות שלהן יש חשיפה מסוימת לבינה מלאכותית או הזכירו את מילת הקסם בדוחות. העלייה המהירה העלתה חששות רבים בוול-סטריט, שכן לרוב אחרי זינוק מהיר יגיע התיקון. השמועות על התיקון הצפוי נמשכו לאורך כל העליות וכעת נראה שהוא הגיע אבל סביר להניח שלא נראה מפולת.
"למרות שריביות ושיקולי מאקרו אחרים בהחלט חשובים, החדשנות האנושית היא הכוח החזק ביותר בהנעת תשואות של מניות לטווח הארוך", כתב ניקולס קולאס מ-DataTrek Research. "למרבה המזל, ליזמים לטכנולוגיה לא אכפת יותר מדי היכן נסחרות אג"ח ל-10 שנים בזמן שהם בונים את החברות החדשניות הבאות".
- 5.אלון78 27/09/2023 08:47הגב לתגובה זוהריבית נמצאת היום קרוב לריבית נורמלית, לצייר תמונה שבאפריל היא תרד ל4.25 מעיד על חוסר הבנה וניתוח הלוקה בתיקוות שווא. בכל מקרה, אף אחד לא יזכור באפריל24 מה נכתב כאן אבל אני בטוח שאם התסריט יתממש הכותב יזכיר לנו. השוק נסמך עד לפני כשנה וחצי על ריבית אפסית שהיא הבעייתית ולא הריבית של היום. מכאן צמחו כל מיני גורואים מלווים באפיקי השקעה עם מכפילי רווח אין סופיים, חברות של שום דבר שנהיו חדי קרן.. וכך הלאה
- 4.ארנון 27/09/2023 08:34הגב לתגובה זו75% מהחברות עברו את הצפיות. המחירים הגיעו למכפיל מאוד גבוהה. מאז תיקון למכפיל הגיוני. בנוסף הנפט גבוהה הרבה זמן.
- 3.איציק 26/09/2023 22:31הגב לתגובה זואבל האינפלציה תמיד באה בגלים, יורדת ואם אין מיתון אז עולה שוב בחזרה.... כל עוד שוק העבודה נמצא בתעסוקה כמעט מלאה האינפלציה לא תרד
- 2.פרופ' איצ 26/09/2023 21:43הגב לתגובה זואבל טוב בהרבה לעסוק ב SH.SE שם הרווחים גדולים בכל קנה מידה ובבטחון כמעט של 100% מצויינות..
- 1.עוד ירידה של 9% בנאסד"ק, והעסק יתייצב... (ל"ת)מרקוס 26/09/2023 21:31הגב לתגובה זו
מחשוב קוונטי גטי תמונותהמירוץ הקוונטי: ארבע חברות שמעצבות את עתיד המחשוב
הטכנולוגיה הקוונטית מתקדמת בקצב מהיר, עם פיתוחים משמעותיים הן מבחינה טכנולוגית והן מבחינה מסחרית. ממשלות בעולם משקיעות מיליארדי דולרים בפיתוח מחשוב קוונטי, במטרה לשמור על יתרון תחרותי
הפוטנציאל העצום והאתגרים הטכנולוגיים
הטכנולוגיה הקוונטית מתקדמת בקצב מהיר, עם פיתוחים גם בצד הטכנולוגי וגם בצד המסחרי. ממשלות בעולם משקיעות מיליארדי דולרים בפיתוח מחשוב קוונטי, במטרה לשמור על יתרון תחרותי ולהוביל בתחומים חדשים. בין החברות הבולטות שכדאי לעקוב אחריהן נמצאות D-Wave, Rigetti, IonQ ו-IBM. שלוש הראשונות והקטנות יותר משמעותית מ-IBM הניבו מאות אחוזים בשנתיים האחרונות, בממוצע קרוב ל-800%. שוק המניות תמיד מקדים את השוק הטכנולוגי, אבל הערכים של החברות האלו כבר גבוהים ומבטאים התקדמות מאוד משמעותית. הן בנקודת הזמן הזו בחזית הטכנולוגיה, אבל זו השקעה מסוכנת מאוד.
בכל מקרה, האפליקציות המבטיחות של המחשוב הקוונטי נוגעות לתחומים רבים, כמו רפואה, פיננסים וחקר חומרים, בזכות יכולת עיבוד מאסיבית של נתונים מורכבים עם דגש על בעיות שמייצרות כמויות עצומות של קומבינציות. מחשבים קלאסיים מעבדים מידע בצורה סדרתית, בעוד שמחשבים קוונטיים יכולים לבחון מספר אפשרויות במקביל, וכך להתמודד עם בעיות שיש בהן מיליוני משתנים בו זמנית. לדוגמה, חברת IBM השיקה לאחרונה את המחשב הקוונטי הגדול ביותר שלה עד כה, עם 433 קיוביטים, שמרחיב את היכולת להריץ בעיות מורכבות יותר.
עם זאת, הטכנולוגיה עדיין מתמודדת עם אתגרים, כמו רגישות לטעויות ותקלות תפעוליות. חברות כמו Quantinuum, בשותפות עם קונגלומרט Honeywell, ו-IBM מדווחות על התקדמות משמעותית בתחום תיקון השגיאות, צעד שנחשב קריטי בדרך למכונות גדולות ויציבות יותר. Quantinuum, למשל, הציגה לאחרונה את 'Helios', שנחשב למחשב הקוונטי המדויק ביותר כיום.
מבט על השחקניות המובילות בבורסה
כיום, שלוש חברות קוונטיות הנסחרות בבורסה זוכות לתשומת לב מיוחדת מצד מומחים ומשקיעים. חברת D-WaveD-Wave Quantum -0.38% מובילה את התחום עם מחיר יעד ממוצע של כ-45 דולרים למניה, בעוד IonQ IonQ -0.97% זוכה להערכת שווי גבוהה יותר עם מחיר יעד של כ-100 דולרים. Rigetti Rigetti Computing -1.16% , לעומת זאת, זוכה עם הערכות שמרנית זהיר יותר עם מחיר יעד של כ-30 דולר למניה, בעיקר בשל התלות הגבוהה שלה במענקי ממשלה, שהיוו כמעט 90% מההכנסות שלה.
- אנחת רווחה: פריצת הדרך שתציל את המחשב הקוונטי
- הכסף ממשיך לזרום לחברות הקוונטים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההסתמכות על תקציבי ממשלה היא נקודת תורפה ל-Rigetti במידה ולא תצליח להרחיב את המכירות וההכנסות מהשוק המסחרי. עם זאת, Rigetti ו-IonQ מחזיקות במאזנים נקיים מחובות משמעותיים, כאשר IonQ הגדילה את מאגר המזומנים וההשקעות שלה לכ-3.5 מיליארד דולר לאחר הנפקת הון בשווי 2 מיליארד דולר בסוף 2024.
וול סטריט שור (גרוק)וול-סטריט ננעלה באדום: יום רביעי רצוף של ירידות; הכסף צנח ב-9%
טסלה שוקי המניות בארה״ב סיימו את יום המסחר האחרון ל-2025 בירידות שערים. מדדי דאו ג’ונס, S&P 500 ונאסד״ק ירדו בכ־0.7% כל אחד, והשלימו יום רביעי רצוף של ירידות. החולשה האחרונה פגעה בציפיות לראלי סוף שנה מסורתי, אך לא שינתה מהותית את תמונת הביצועים השנתית.
במבט רחב, וול סטריט מסכמת את 2025 כשנה חיובית מאוד. מדד S&P 500 עלה ביותר מ־17% ומסיים את השנה בדרך לשנה שישית מתוך שבע עם תשואה שנתית של מעל 15%. מדד נאסד״ק בלט אף יותר עם עלייה של מעל 20%, בעוד דאו ג’ונס רשם עלייה של יותר מ־13%. העליות משקפות שוק שורי, שנשען בעיקר על מניות טכנולוגיה ועל ההתלהבות סביב בינה מלאכותית.
עם זאת, הדרך לא הייתה חלקה. במהלך השנה חווה נאסד״ק ירידה חדה ונכנס לזמן קצר לשוק דובי, בעוד S&P 500 התקרב לכך לאחר הכרזת המכסים הנרחבת של הנשיא דונלד טראמפ באפריל. החששות מפגיעה בצמיחה, מלחמת סחר והשלכות גיאופוליטיות יצרו תנודתיות גבוהה, אך בהמשך השנה השווקים התאוששו.
- מנסה לרכך את המכה? טסלה פרסמה את תחזיות האנליסטים למסירות רכבים
- בלי ראלי סנטה: וול-סטריט ננעלה בירידות שערים, הכסף זינק ב-8%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העליות נמשכו למרות שורה של גורמי אי־ודאות: מתיחות גיאופוליטית, שאלות לגבי עמידות הכלכלה האמריקאית, ובעיקר עליות חדות בשווי מניות הקשורות לבינה מלאכותית, שעוררו דיון גובר סביב תמחור יתר. למרות זאת, המשקיעים המשיכו להזרים הון לשוק, מתוך הערכה שהצמיחה הטכנולוגית תמשיך לתמוך ברווחי החברות.
