שידור חוזר לחודש מרץ האחרון? מניות הבנקים בארה"ב, גם האזוריים וגם הגדולים, נמצאות בירידות משמעותיות מתחילת החודש, בעיקר על רקע תשואות האג"ח העולות והורדת הדירוג של מודי'ס. לפני כשלושה שבועות סוכנות הדירוג הורידה את הדירוג של 10 בנקים אזוריים והכניסה לבחינה לקראת הורדת 6 בנקים נוספים, ביניהם  US BANCORP ,  BANK OF NEW YORK MELLON , ו-  STATE STREET CORP . מודי'ס הדגישו את ההשפעה של הריבית הגבוהה, ירידת מחירי הנדל"ן וההיחלשות בשוק הנדל"ן המסחרי בתור הגרומים שהובילו להורדה.

היום גם S&P מצטרפת לאזהרות. החברה הודיעה על הורדת דירוג למספר בנקים ביניהם KeyCorp  KEYCORP וואליו נשיונל בנק  VALLEY NATIONAL BANCORP , בו מחזיק בנק לאומי בכ-14%. מניות הבנקים האזוריים, ביניהם גם צ'ארלס שוואב  THE CHARLES SCHWAB , מאבדות היום גובה לאור ההודעה של סוכנות הדירוג כשקרן הסל  SPDR S&P REGIONAL BANKING ETF , העוקבות אחרי אותן המניות, נמצאת בירידה של 2.5% ונסחרת סביב היכן שהייתה בתחילת משבר הבנקים בחודש מרץ.

ב-S&P טוענים, בדומה למודי'ס, כי העלייה בעלות המימון, ביחד עם בעיות בסקטור הנדל"ן המסחרי עשויים להשפיע לרעה אותם הבנקים, ועל כן הורדת הדירוג. בצורה אירונית, המהלך של החברה דווקא יגדיל עוד יותר את עלות המימון של הבנקים, היות וכעת הם בעלי דירוג אשראי נמוך יותר - משמע הסיכון להלוות להם כסף עלה.

מעבר להורדת הדירוג, שניים מהפקטורים המשמעותיים ביותר על עלות המימון של הבנקים - הריבית הפד' ותשואות אגרות החוב הממשלתיות, נמצאים שניהם כעת בשיא של כ-15 שנה. השבוע התשואה על האג"ח לעשור שברה את השיא האחרון שנרשם בחודש אוקטובר שעבר ונראה כי המגמה כעת היא להמשך עליות.

• וול-סטריט בדרך לשיא - למה כדאי לשים לב?
• לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לא רק הבנקים האזוריים

גם מניות הבנקים הגדולים יורדות היום, אך בשיעור נמוך יותר - ג'יי פי מורגן  JP MORGAN יורד בכ-2%, בנק אוף אמריקה  BANK OF AMERICA בשיעור דומה וולס פארגו  WELLS FARGO & CO יורד ב-1.5%. למרות שאף אחד מהבנקים הללו לא קיבל הורדת דירוג, המשקיעים יודעים שהם נמצאים על הכוונת של סוכנויות הדירוג. בשבוע שעבר הזהירה פיטצ' כי היא עשויה להוריד את הדירוג למספר בנקים, ביניהם ג'יי פי מורגן, זאת במידה ו"הסביבה התפעולית" של הסקטור תמשיך להתדרדר.

מניה נוספת שנופלת היום ונמצאת כבר בירידה של כ-15% מתחילת חודש אוגוסט היא של סיטי גרופ  CITIGROUP . המניה יורדת היום בכ-1.5% ונמצאת במרחק של פחות מ-4% מהשפל שרשמה בתחילת משבר הבנקים במרץ. מניית סיטי היא היחידה מבין הבנקים הגדולים שמתקרבת עתה גם לשפל של פרוץ הקורונה ונמצאת ברצף הירידות הארוך ביותר מאז יוני 2021, אז ירדה המניה ב-12 ימי מסחר רצופים.

אט אט, מצב הבנקים מתחיל להזכיר את המצב בעת משבר הבנקים בחודש מרץ ולא נראה כי יש סיבות להיות אופטימיים. כאמור תשואות האג"ח ממשיכות לעלות (מה שהיה עניין מהותי בקריסתו של בנק SVB) והריבית בארה"ב עדיין גבוהה. יו"ר הפד', ג'רום פאוול, צפוי לנאום בעוד שלושה ימים בכנס הנגידים השנתי בג'קסון הול ולפי החוזים העתידיים על הריבית - הוא צפוי להמשיך בטון "הניצי" של הפד' בנוגע למלחמה באינפלציה.

• אורקל בתחזית צמיחה חסרת תקדים, מזנקת 27% במסחר המאוחר
• סופר מיקרו קופצת ב-7% בעקבות שותפות עם נוקיה
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הזאת מזנקת היום ב-2,900% - מה הסיבה?

כל עוד חברי הבנק המרכזי בארה"ב לא מוכנים להוריד את הרגל מהגז, כך עולה הלחץ על הבנקים וכך מתגברות האזהרות של סוכנויות הדירוג. בסך הכל, S&P אמרה כי מתוך כלל הבנקים שבחנה רק ל-10% מתוכם יש תחזית שלילית, היתר עם תחזית ניטרלית, כאשר אין ולו בנק אחד עם תחזית חיובית. 

אם אכן נצפה במחזה דומה לזה של SVB, ההשפעה על הסקטור, אשר גם ככה נמצא בנקודת חולשה, עשויה להיות משמעותית מאוד ואולי אף חמורה ממה שכבר ראינו.