הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
גרום פאוול פד
צילום: טוויטר

תשואות האג"ח שוברות שיאים לקראת מפגש הנגידים השנתי בג'קסון הול ביום שישי, למה יש לצפות?

על רקע האינפלציה המאטה ונתוני מאקרו חזקים: יושב ראש הפדרל ריזרב יוביל את הסימפוזיון, אשר ימשך שלושה ימים, כאשר האירוע השנה יערך סביב הנושא המרכזי של "שינויים מבניים בכלכלה הגלובלית"
מתן קובי | (11)
נושאים בכתבה אינפלציה ג'רום פאוול נגיד פדרל ריזרב ריבית

כל העיניים בשבוע המסחר הנוכחי נעוצות ביום שישי הקרוב, לאחר שבחמישי ייפתח מפגש נגידי הבנקים המרכזיים של העולם בג'קסון הול שבוויומינג, ארה"ב. כ-120 משתתפים יקחו חלק באירוע השנתי אשר נחשב לאירוע משמעותי ביותר עבור המשקיעים בבורסה. נגידי בנקים ואנשי מפתח רבים בכלכלה העולמית ינאמו לאורך האירוע שימשך שלושה ימים, אך הבמה המרכזית תהיה של יו"ר הפדרל רזרב, הבנק המרכזי של ארה"ב - ג'רום פאוול, אשר ינאם ביום שישי של הכנס בשעה חמש בערב (שעון ישראל).

בכנס ידונו, כבכל שנה, במצב הכלכלה העולמית והמדיניות המוניטרית של המדינות המשתתפות ובמפגש השנה ישנן ציפיות להתייחסויות בנוגע להתפתחויות הבינה המלאכותית, אשר ללא ספק הניעו את העליות בוול סטריט מתחילת שנה. כמו כן, עניין מהותי שעשוי לעלות על הפרק הוא עניין החוב התופח של הממשלות, במיוחד זה של ממשלת ארה"ב, אשר ממשיך לעלות בקצב אסטרונומי לאחר פיתרון משבר תקרת החוב לפני כמה חודשים. גיוסי החוב הממשלתיים נעשים כעת בסביבת ריבית גבוהה בהרבה מזו שלפני שנה - עניין אשר לאט לאט יגדיל את המשקל של תשלום הריבית על התקציב הממשלתי בארה"ב.

בנוסף לכל, הנגידים עשויים להתייחס להשפעה של מצב הריבית על הסקטור הבנקאי. בחודש מרץ האחרון ראינו את הקריסה של בנק SVB אשר גרר אחריו עוד מספר בנקים נוספים בארה"ב והלחיץ את המשקיעים שמא נחזה בגל קריסות. בעזרת חילוצים מהממשלה ומהפדרל ריזרב רוב הבנקים יצאו מהמצב ללא פגע, אך התשואה הגבוהה על אגרות החוב הממשלתיות, שהייתה חלק משמעותי בקריסתם של הבנקים, חזרה לאותם גבהים (ואף מעבר לכך) ועשויה להוביל ללחצים מחודשים על הסקטור.

הציפיות בוול סטריט לקראת נאומו של פאוול

האינפלציה בארה"ב אמנם נמצאת בירידה, אך היא עודנה בטווח היעד של הפד', אשר עומד על 2% ובבנק אוף אמריקה מאמינים כי זה יהיה העניין המרכזי סביב נאומו של פאוול. בבנק צופים שיו"ר הפד' ינצל את הבמה בכדי להמשיך ולהחדיר במשקיעים ובשוק את ההבנה על פיה הבנק המרכזי לא יוריד את הרגל מהגז עד אשר יגיע ליעד שלו, בין אם על ידי העלאות ריבית נוספות או בין אם על ידי שמירה על הרמה הנוכחית לזמן רב מספיק.

בגולדמן זאקס צופים כי הנגיד יהיה פחות "ניצי" הודות לנתוני מאקרו טובים בארה"ב, כאלו אשר עשויים לאפשר "נחיתה רכה" בכל הנוגע למלחמה של הפד' באינפלציה. על פי הנתונים שפורסמו בחודש האחרון, מדד המחירים לצרכן לחודש יולי עלה ב-3.2% בלבד, מתחת לצפי של 3.3% וגם מדד הליבה הפתיע לטובה כשעמד על 4.7%. ביחד עם קצב האינפלציה המאט, האבטלה בארה"ב עדיין נמוכה ועמדה בחודש יולי על 3.5% לעומת צפי ל-3.6%.

מצב אגרות החוב ותחזית הריבית להמשך

שוק האג"ח בארה"ב הוא בעצם תמונת מראה למה שהמשקיעים מצפים שפאוול יעשה, הם מתמחרים מראש איפה הריבית צפויה להיות בעוד תקופת זמן מסויימת, בהתאם לתקופת האגרת. השוק מצביע כעת דווקא על גישה אגרסיבית יותר אליה יפנה ג'רום פאוול כשהריבית על האג"ח לעשור עתידה לסגור את היום ברמה הגבוהה ביותר שלה מאז אוקטובר 2007 - השיא האחרון היה בחודש אוקטובר האחרון, אז נרשם השפל השנתי בוול סטריט. התשואה על אותה אג"ח עומדת כעת על 4.34% והיא נמצאת במגמת עלייה מאז חודש מאי האחרון.

התשואה על האג"ח לשלושה חודשים עומדת על 5.44% ומתקרבת לחציה של רמת הריבית הנוכחית (5.5%-5.25%). התשואה על האג"ח לשנה והתשואה על האג"ח לשנתיים עומדות כעת על 5.38% ו-5% בהתאמה, גם הן סביב הנקודה הגבוהה ביותר מאז משבר הסאב פריים.

קיראו עוד ב"גלובל"

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    ואולי התשואה לעשר שנים גבוהה כי אין אמון בדולר? (ל"ת)
    אמיר 22/08/2023 09:01
    הגב לתגובה זו
  • המגיב 22/08/2023 23:06
    הגב לתגובה זו
    כי הממשל בארהב מגדיל את החוב שלו עד אינסוף, והבנק המרכזי "מדפיס" דולארים כאילו אין מחר. אבל - בעולם שבו אין שום נכס או משהו מוחשי בעל ערך (מי אמר זהב), ושמבוסס כולו על ערך יחסי לעומת הדולאר - זה אומר שכולם צריכים להתיישר מול הריבית שנותנים על דולארים.
  • 9.
    חגי 22/08/2023 08:35
    הגב לתגובה זו
    שהמצב היה רע לפני שנתיים - אמר . המצב כיום טוב. אינפלציה מאד נמוכה. המינימום כעת להודיע על הפסקת העלאות הריבית. אי אפשר להמשיך עם האובססיה שלו. מטומטם
  • 8.
    שי 22/08/2023 08:33
    הגב לתגובה זו
    הוא מגדיל את החוב האמריקאי שהולך ותופח. סוכנויות הדירוג מורידות דירוג לבנקים האמריקאיים והנגיד האמריקאי לא ממצמץ. מדהים
  • 7.
    רון 22/08/2023 08:30
    הגב לתגובה זו
    לעוד קריסה של חברות ? לא מספיק תמרורי האזהרה שקיבל עד היום?
  • 6.
    אלי 22/08/2023 08:27
    הגב לתגובה זו
    פאול אדם משוגע שמטלטל את כל הכלכלה העולמית כבר שנתיים על סתם
  • 5.
    גפני 22/08/2023 07:55
    הגב לתגובה זו
    היה צריך עוד סבב של הגהה, למשל: "התשואה על האג"ח לשלושה חודשים עומדת על 5.44% ומתקרבת לחציה של רמת הריבית הנוכחית (5.5%-5.25%). "
  • 4.
    הדג מסריח מהראש 22/08/2023 07:51
    הגב לתגובה זו
    אין החלטות כרגיל. מי יהיה הנגיד הבא בבנק ישראל ?. פרופ' ירון הוכיח שהוא ראוי ביותר למרות כל הערות הטיפשיות והלחצים הפוליטיים שנשמעו בין גאונים כלכליים בממשלה . מקווה מאד שהוא יסכים לעוד קדנציה בתפקיד .
  • 3.
    בובובו 22/08/2023 07:23
    הגב לתגובה זו
    מיליון ויותר הופכים את עצמם לעבדים, גם אם ריבית 0. תחשבו על זה.
  • 2.
    צח 22/08/2023 05:48
    הגב לתגובה זו
    בכל פעם מחדש. מרסק את הכלכלה האמריקאית לחינם
  • 1.
    שלמה 22/08/2023 02:36
    הגב לתגובה זו
    הריבית גבוה מידי וכרגע הנזק גדול בהרבה מהתועלת 2.5% מספיק למשך השנה הקרובה
B2 (X)B2 (X)

10 הצבאות העשירים בעולם ואיפה ממוקם צה"ל?

מדינות העולם מגדילות את ההוצאות הביטחוניות לאור ריבוי המלחמות והמתחים, אז מיהם הצבאות העשירים בעולם - יש הפתעות 

הדס ברטל |
נושאים בכתבה צבא צבא ארצות הברית סין רוסיה ארה"ב אוקראינה מלחמת רוסיה אוקראינה

הוצאות הביטחון הן חלק משמעותי מתקציבים של מדינות וזה יילך ויגדל. מדינות נאט"ו יכפילו את תקציבי הביטחון שלהם ב-3-4 שנים, כשבמקביל קיימים חששות מהתלקחויות ועימותים גדלים. אנחנו אחרי סיום מלחמה ממושכת עם הישגים משמעותיים בכל הזירות. צה"ל הוכיח את עצמו במלחמה כשהוא גם הצבא הראשון שהתמודד בהצלחה עם איומי טילים, כטב"מים ורחפנים בהיקף גדול וממספר זירות. אין ספק שהכוח, מעמד והחוזקה של צה"ל מבין צבאות העולם עלה משמעותית, אבל כשבוחנים את החוזק לפי היקף ההשקעה הכספית, ישראל לא בטופ.   

הוצאות הביטחון בישראל מוערכות בכ-45 מיליארד דולר. ישנם דירוגים הממקמים את צה"ל במקום ה-12 ויש אפילו הממקמים אותו במקום 17. כנראה שמבחינת יכולות אנחנו בעשירייה המובילה

המחקרים והבדיקות על היקפי תקציבי הביטחון בעולם מציגים עלייה של 9% בהוצאות הביטחון בשנה שעברה לכ-2.72 טריליון דולר, כשהשנה זה צפוי להגיע ל-3 טריליון דולר. העלייה בתקציבי הביטחון היא התלולה ביותר מאז סוף המלחמה הקרה, ומיוחסת למתח הגובר באירופה, במזרח אסיה, במזרח התיכון ובמקומות נוספים בעולם. הנה עשרת הצבאות העשירים ביותר. 

1 #  ארצות הברית

תקציב ביטחון: 997 מיליארד דולר (2024)
אחוז מהתמ"ג: 3.4%
כוח אדם משוער: כ-2.1 מיליון כולל מילואים (1.33 מיליון פעילים)

ארצות הברית ממשיכה להוביל את העולם וחלק מזה הוא בזכות הצבא החזק שלה. היא משקיעה יותר מכל מדינה אחרת, היא מפתחת יותר מכל מדינה אחרת והיא מתכננת עכשיו "כיפת זהב" - סוג של "כיפת ברזל". שלנו, רק הרבה יותר גדולה-רחבה ועם הרבה יותר כלים. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
אסיסי נשיא מצרים
צילום: מצרים

בדרך למלחמה? המתיחות בין מצרים לאתיופיה בשיא חדש

מצרים רואה בסכר שבונה אתיופיה איום קיומי, כאשר הנילוס מספק לה 90% מתצרוכת המים שלה ומהווה עורק חיים לחקלאות ולכלכלה המצרית
אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה אתיופיה מצרים
המתיחות בין מצרים לאתיופיה מגיעה לשיא חדש, כאשר מצרים שולחת כוחות צבא לסומליה במה שנראה כמהלך להרתעת אתיופיה. המאבק ארוך השנים בין שתי המדינות על השליטה בנהר הנילוס מתעצם, כאשר בניית סכר הרנסנס האתיופי מאיימת על מקור המים החיוני של מצרים. במוקד הסכסוך עומד כאמור סכר הרנסנס, פרויקט ענק שאתיופיה החלה לבנות ב-2011 על הנילוס. הסכר, שעלותו מוערכת ב-4.2 מיליארד דולר, נועד לייצר חשמל ולתמוך בפיתוח הכלכלי של אתיופיה. אולם, מצרים רואה בו איום קיומי, שכן הנילוס מספק לה 90% מתצרוכת המים שלה ומהווה עורק חיים לחקלאות ולכלכלה המצרית. בנוסף לכך, הנילוס מהווה סמל תרבותי ולאומי עמוק במורשת המצרית והאתגר מתעצם נוכח הגידול הדמוגרפי המהיר של מצרים, עם תוספת של כשני מיליון תושבים מדי שנה, מה שמגביר את הלחץ על משאבי המים המוגבלים של המדינה. המתיחות החריפה לאחרונה עם הסכם שחתמה אתיופיה עם סומלילנד לפיו היא החכירה לאדיס אבבה רצועת חוף באורך 20 ק"מ באזור מפרץ עדן - למשך 50 שנה, מה שמעניק לה גישה אסטרטגית למפרץ עדן. מצרים, בתגובה, שלחה כוחות מיוחדים וציוד צבאי לסומליה, במסגרת הסכם שיתוף פעולה חדש. מהלך זה נתפס כניסיון להרתיע את אתיופיה ולחזק את עמדתה של מצרים באזור. למרות האיומים מצד מצרים בעבר, כולל רמיזות על אפשרות להפציץ את הסכר, נראה כי פתרון צבאי ישיר אינו סביר. המרחק הגיאוגרפי והמגבלות הצבאיות מקשים על מצרים לפעול ישירות נגד הסכר. במקום זאת, מצרים מנסה לגייס תמיכה בינלאומית ולהפעיל לחץ דיפלומטי על אתיופיה. ניסיונות קודמים להגיע להסכם שיאפשר לשתי המדינות ליהנות ממי הנילוס לא צלחו. עם זאת, ההשלכות האפשריות של עימות צבאי והחשיבות האזורית של שתי המדינות מגבירות את הלחץ הבינלאומי למציאת פשרה. בינתיים, המתיחות ממשיכה לעלות, כאשר שתי המדינות מנסות לחזק את עמדותיהן האסטרטגיות באזור.

המשמעויות עבור ישראל

עד כה, ישראל בחרה לנקוט עמדה ניטרלית במשבר בין מצרים לאתיופיה, תוך הבעת תמיכה בפתרון שיטיב עם שני הצדדים. גישה זו נובעת ממספר שיקולים: הרגישות הגבוהה של הסכסוך, היעדר יתרון יחסי בתיווך לעומת גורמים בינלאומיים אחרים, והמגבלות המעשיות ביכולתה של ישראל להציע פתרונות למשבר המים. יתרה מזאת, העמדה הזו תואמת את גישתה של ישראל בסכסוכים אחרים באזור, כמו המחלוקת בין הכנסיות המצרית והאתיופית בירושלים. למרות זאת, ישראל עלולה להיגרר למעורבות בסכסוך בעל כורחה. בעבר, היו דיווחים על בקשות מצריות לישראל להפעיל את השפעתה באתיופיה, וכן שמועות על מעורבות ישראלית בהגנה על הסכר - טענות שהוכחשו רשמית. מעורבות כזו עלולה לפגוע בתדמיתה של ישראל במצרים, שם כבר קיימות תיאוריות קונספירציה על מעורבות ישראלית נגד האינטרסים המצריים. עם זאת, בטווח הארוך, אם וכאשר יושג הסדר בין מצרים לאתיופיה, ישראל עשויה למלא תפקיד חיובי בשיתוף פעולה אזורי. הידע והטכנולוגיה הישראליים בתחומי המים והחקלאות יכולים לתרום משמעותית לפיתוח האזור. הקשרים האסטרטגיים של ישראל עם מצרים בתחום האנרגיה, כמו גם ההתקרבות לסודאן, מספקים בסיס פוטנציאלי לשיתופי פעולה עתידיים.