האם למרות קריסת הבנקים השוק הדובי קרוב לסיום? במורגן סטנלי חושבים שכן
הקריסה של SVB הובילה את הבנק הפדרלי להזרים כמות אדירה של כספים בכדי לחלץ אותו ואת יתר הבנקים שהושפעו בצורה חדה כל כך מהעלאות הריבית שהחלו בשנה שעברה. אותו החילוץ ועצם הבעיה החמורה אצל הבנקים הובילה את השוק להאמין כי הפד' יאלץ להפסיק את ההעלאות הריבית בקרוב ולאף להוריד אותה בחזרה למטה, עוד השנה. מצד אחד, כבר ראינו ב-2008 איך הורדה של הריבית מובילה לתמרוץ של הכלכלה ולשיאים חדשים במדדי המניות אך מצד שני - אז לא היינו במצב כה חמור מבחינת האינפלציה.
סמנכ"ל ההשקעות במורגן סטנלי - מייק וילסון, מאמין כי למרות המצב הבעייתי, אנו קרובים לסוף של השוק הדובי, אך מזהיר כי אנחנו לקראת החלק הקשה ביותר שלו. וילסון אמר היום במכתב למשקיעים כי הוא רואה את "כמות הכסף במערכת הבנקאית יורדת בחדות, מה שיאזן את הגידולים ברזרבות (כתוצאה מהזרמת הכספים של הפד')" כשהוא מסביר כי כמות הכסף הגדולה הזו לא תכנס ישירות לשוק וכי היא לא תהיה התמריץ לשוק המניות.
וילסון מציין כי תחזיות הצמיחה של החברות גבוהות מדי והעניין הזה, בשילוב עם המשך צמצום באשראי בגלל הריבית הגבוהה במשק, יהיו מה שיובילו את השוק לירידה המשמעותית (ככל הנראה) האחרונה שלו. "כך זה תמיד קורה מהניסיון שלנו, וזה למה החלק האחרון של השוק הדובי עלול להיות אכזרי ומלווה בנפילה משמעותית במחירים (של מניות), עקב עליה חדה בפרמיית הסיכון שקשה מאוד למנוע או להתגונן ממנה בתיק ההשקעות".
נציין כי וילסון לא התייחס בדבריו למצב האינפלציה, אשר היא בסופו של דבר הגורם העיקרי בגללו המדדים צנחו בצורה חדה כל כך בשנה החולפת ומדוע אנו עדים כעת לקריסה של בנקים כמו SVB או קרדיט סוויס.
- לקראת החלטת ריבית דרמטית כשהפד' מפולג מאי פעם ו"עיוור" ללא נתונים עדכניים
- תיק ההשקעות שלכם צריך להיות גם בסחורות? התשובה של גולדמן סאקס
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשבוע שעבר פורסם מדד המחירים לצרכן בארה"ב, אשר הראה כי האינפלציה עמדה נכון לחודש פברואר על 6%, אמנם ירידה אך מדד הליבה עדיין גבוה ועומד על 5.5%. האינפלציה יורדת, אך לא מספיק מהר ואם הבנק המרכזי אכן יוריד בקרוב את הריבית כמו שהשוק מצפה כעת, סביר כי העניין אכן יוביל לעלייה מחודשת באינפלציה, ללא קשר לכמות הכסף שהפד' הזרים לבנקים בשבועיים האחרונים.
במכתב השנתי למשקיעים שלו כתב לארי פינק, מנכ"ל בית ההשקעות בלאקרוק, כי "קצב העלאות הריבית המהיר ביותר מאז שנות ה-80' חשף סדקים במערכת הפיננסית" ושהוא לא מאמין שהפד' יצליח להוריד את האינפלציה מתחת לטווח של בין 3.5% ל-4% בשנים הקרובות. עמדתו של פינק מגיעה בהמשך לדוח אחר שפרסם בית ההשקעות לקראת סוף השנה שעברה, שם הדגישו כמה מהאנליסטים והעובדים הבכירים ביותר בו כי "בנקים מרכזיים לא יכולים לפתור את האינפלציה" וכי "מה שעבד בעבר לא יעבוד עכשיו".
- 6.חנן 21/03/2023 15:33הגב לתגובה זובקיצור כסט"ח
- 5.מנהלי השקעות של אנשים אחרים... (ל"ת)זיו 21/03/2023 09:57הגב לתגובה זו
- 4.מנהל השקעות מצחיק 21/03/2023 09:06הגב לתגובה זועליות או ירידות, בשביל זה אתה מקבל כסף? איזה מנהל השקעות חלש
- יאיר 21/03/2023 10:09הגב לתגובה זואם יירד יגיד שזה מה שאמר. אם יעלה יגיד שאמר שאנחנו לקראת הסוף אם יירד הרבה- כבר ירד 20% שנה שעברה, והוא אמר שהסוף יהיה הכי אכזרי
- 3.הפידה לא תמנע את העליות חזרה.כך היה וכך יהיה 21/03/2023 08:03הגב לתגובה זוהפידה לא תמנע את העליות חזרה.כך היה וכך יהיה
- 2.רונן 21/03/2023 07:01הגב לתגובה זותודה
- 1.אחד 20/03/2023 23:23הגב לתגובה זו1. SVB קרס בגלל ניהול כושל ולא סיבה אחרת 2. אם הפד יעשה פיבוט בקרוב ביוני למשל יש סיכוי טוב שהאינפלציה תצא משליטה. קשה להאמין שתהיה ירידה בריבית בשנה הקרובה אבל זה שטויות שאומרים מנהלי השקעות למינהם כמו אותו וילסון
- עוז 21/03/2023 19:27הגב לתגובה זואנחנו היום במצב של תעסוקה מלאה ועליות שכר גבוהות למרות השוק הדובי. אם הפד יאותת שהוא מפחית ריבית השוק יטוס למעלה ויוביל להשתוללות אינפלציונית קשה יותר ממה שראינו. בקיצור, אין מנוס מלהשאיר את הריבית סביב 4% ללא צפי להורדות
אילון מאסק וג'נסן הואנג (אנבידיה)אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים
ההון של מאסק, האיש העשיר בעולם - כ-500 מיליארד דולר - שקול להון של 2 מיליון ישראלים. לא נתפס
אילון מאסק אילון מאסק שווה כ-500 מיליארד דולר. רוב ההון מגיע מההחזקה בטסלה, אבל יש לו גם שווי מאוד משמעותי בספייסX שצפויה להנפיק בטווח של שנה-שנתיים והיא החברה הפרטית הכי גדולה בעולם עם שווי של מעל 500 מיליארד דולר. לאחרונה היו דיווחים על עסקאות בשווי של 800 מיליארד דולר, אך מאסק טען שזה לא נכון. בכל מקרה, זו חברה עשויה להנפיק לפי שווי של 800 מיליארד עד 1.2 מיליארד דולר, אולי יותר, תלוי כמובן במצב השווקים. אם זה יקרה, מאסק כבר יהיה שווה 700-800 מיליארד דולר, וצריך גם לזכור שיש לו חבילת הטבות ענקית מטסלה, אם יעמוד ביעדים.
כלומר, העושר עשוי לגדול, אבל כמובן שגם לרדת. אם נתייחס לעוגן - השווי הנוכחי של 500 מיליארד דולר, נקבל שהונו שקול להון של 1 מיליון אמריקאים ו-2 מיליון ישראלים. לא נתפס.
הון של 500 מיליארד דולר
ההון של מאסק מבוסס בעיקר על החזקותיו בחברות טסלה וספייסX: שיעור של 19.8% ממניות טסלה בשווי כ-290 מיליארד דולר, ו-42% מספייסX בשווי 190 מיליארד דולר, בתוספת החזקות ב-XAI ובחברות אחרות. מאסק, בן 55, הפך לאדם העשיר בעולם לפני כשנה וחצי.
העושר הממוצע לאדם בוגר בארה"ב עומד על כ-550 אלף דולר - מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי? וזה כולל נכסים פיננסיים, נדל"ן וחובות נטו. ההון של מאסק שקול לזה של 900 אלף אמריקאיים. ביום טוב זה מגיע למיליון.
- טסלה מתקרבת לנהיגה אוטונומית מלאה - נתוני FSD מצביעים על קפיצה בביצועים
- חנות המחשבים הראשונה נפתחת לקהל הרחב ומה קרה היום לפני 15 שנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השוואה זו מדגישה את אי-השוויון בארה"ב, שם 10% העליונים מחזיקים ב-70% מהעושר הכולל, בעוד 50% התחתונים מחזיקים ב-2.5% בלבד.
ברודקום מפרסמת היום תוצאות: צפי לצמיחה חדה בשבבי AI
השוק מצפה להכנסות של 17.5 מיליארד דולר ולגידול של 66% בהכנסות מבינה מלאכותית ועל הקשר בין ברודקום לגוגל
ברודקום ברודקום Broadcom -1.6% תפרסם היום, לאחר נעילת המסחר, תוצאות כספיות לרבעון האחרון. השוק מצפה להכנסות של 17.5 מיליארד דולר, גידול של 24% בהשוואה לשנה קודמת, ולרווח למניה מתואם של 1.87 דולר, עלייה של 32%. תחזיות אלה מבוססות על נתונים ממקורות שונים, כולל הערכות אנליסטים מבנק אוף אמריקה ומיזוהו, שמצביעות על האצה בהכנסות משבבי AI. הרבעון הקודם, שדווח בספטמבר, הראה הכנסות של 15.95 מיליארד דולר, גידול של 22%, עם שולי רווח גולמי של 75.5%.
המניה של ברודקום עלתה ב-76% מתחילת השנה, לעומת 23% במדד נאסד"ק. העלייה משקפת הערכה לשילוב בין צמיחה רווחית לחדשנות, כולל שבבים מותאמים אישית (ASICs) לשוק ה-AI. אנליסטים מ-JP מורגן חזרו על דירוג "משקל יתר" עם יעד של 400 דולר, בעוד UBS העלתה את היעד ל-472 דולר, בהסתמך על ביקוש מתמשך למוצרי AI. מאז הדו"ח הקודם, המניה עלתה ב-15%, לעומת 4% במדד S&P 500, בעקבות השקת Gemini 3 של אלפבית, המסתמכת על שבבי ברודקום.
שבבי AI מובילים את הצמיחה
ברודקום פועלת בשלושה סגמנטים עיקריים: שבבים (62% מההכנסות), תוכנת תשתיות ותקשורת. בשוק השבבים, החברה מתמקדת ברשתות, אחסון ואלחוט, אך הצמיחה מגיעה משבבי AI, שמהווים כ-50% מההכנסות בסגמנט זה. שבבי AI ASICs מיועדים לעיבוד אלגוריתמים מתקדמים במרכזי נתונים, רכבי ענן ויישומי זמן אמת. ברבעון הקודם, הכנסות AI עלו ב-63% ל-5.2 מיליארד דולר, כאשר XPUs - שבבים ייעודיים לאימון מודלי AI - תרמו 65% מהסכום. ברבעון שידווח הלילה, הצפי הוא להכנסות AI של 6.2 מיליארד דולר, גידול של 66%, מה שמעלה את התחזית השנתית ל-19.9 מיליארד דולר, עלייה של 63% משנה קודמת.
התפתחות משמעותית היא הזמנה של 10 מיליארד דולר מלקוח חדש בתחום AI, שהוכרזה בספטמבר. המנכ"ל הוק טאן ציין כי ההזמנה משפרת את תחזית 2026, עם צפי להכנסות AI של 40.4 מיליארד דולר, גידול של 103% לפי האנליסטים. שותפויות עם גוגל (TPUs, 58% ממשלוחי ASICs), מטא ואלפבית מחזקות את מעמדה. TPUs של גוגל, במחיר של 13,000 דולר ליחידה, צפויים לתרום 22.1 מיליארד דולר ב-2026, שהם 78% מההכנסות מ-ASICs. בנוסף, השקת Thor Ultra, שבב רשת חדש, תומכת בדרישות AI ומתחרה בשבבי נטוורקינג של Nvidia ו-AMD.
- ברודקום תייצר שבבים עבור OpenAI - מניית החברה מזנקת ב־10%
- המלחמה על המקום השני: ברודקום מול AMD - מי תנצח?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדו"ח של החברה מהווה מדד לביקוש לחומרה מתקדמת, שכן ברודקום מספקת תשתיות ל-70% ממרכזי הנתונים הגדולים. הצפי הוא להכנסות שבבים שיגדלו ב-24% ל-10.7 מיליארד דולר. עם זאת, שולי הרווח הגולמי צפויים לרדת ב-70 נקודות בסיס ל-75%, עקב עלויות HBM גבוהות יותר. הדבר מצביע על אתגרים בשרשרת האספקה, אך לא פוגע בצמיחה הכוללת. בהשוואה למתחרים, Nvidia שולטת בשוק GPUs עם 80% נתח, אך ברודקום צומחת מהר יותר ב-ASICs מותאמים, שמהווים 20% משוק ה-AI הכולל. AMD, עם 10% נתח, מתמקדת ב-GPUs, אך ברודקום מרוויחה משותפות OpenAI לבניית מערכות AI, שמאתגרות את Nvidia בעלויות נמוכות יותר (5,000 דולר לשבב לעומת 30,000-40,000 דולר ל-Nvidia).
