אנבידיה: איך ההנפקה של OpenAI תשפיע על מלכת שבבי ה-AI?
הדיווחים על הנפקת OpenAI לפי שווי של עד 830 מיליארד דולר מציבים את אנבידיה בלב הדיון: מצד אחד מנוע צמיחה אדיר, מצד שני ריכוז סיכון הולך וגדל; בשוק מנסים להבין האם מדובר בזרז לגל עליות נוסף, או בנקודת רגישות חדשה עבור מניית השבבים החזקה בעולם?
מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 0.45% נסחרת בירידות קלות בוול סטריט, אך מאחורי התנועה המתונה מסתתר אחד הסיפורים הגדולים ביותר של שוק ההון העולמי לשנת 2026: תוכניותיה של OpenAI לצאת להנפקה ציבורית כבר ברבעון הרביעי של השנה.
לפי דיווחים, החברה המפתחת את ChatGPT בוחנת גיוס הון בהיקף של עד 100 מיליארד דולר, לפי שווי שעשוי להגיע לכ-830 מיליארד דולר, מהלך שיציב אותה כאחת החברות הפרטיות היקרות בהיסטוריה רגע לפני כניסתה לבורסה.
עבור אנבידיה, הסיפור הזה רחוק מלהיות חדשות
שוליות. החברה, שהפכה בשנים האחרונות לספקית הדומיננטית של שבבי בינה מלאכותית ולתשתית החומרה המרכזית של מהפכת ה-AI, מקיימת קשרים עמוקים ורב־שכבתיים עם OpenAI. קשרים אלה מציבים אותה בעמדה ייחודית: שותפה אסטרטגית למנוע הצמיחה המרכזי של התחום, אך גם חשופה ישירות
להיקפי ההשקעה, הסיכונים והשאיפות של אחת החברות השאפתניות בעולם הטכנולוגיה.
למרות הירידה הקלה, אנבידיה מגיעה לנקודת הזמן הזו מעמדת כוח. המניה סגרה את יום המסחר הקודם בשיא של מספר חודשים, והחברה ממשיכה ליהנות מביקוש חסר תקדים לשבבי AI, בעיקר מצד
ענקיות הענן ומפתחי מודלים מתקדמים. השאלה שמרחפת מעל השוק כעת היא האם הנפקה של OpenAI תהפוך לזרז חיובי נוסף, או שתחדד דווקא את מוקדי הסיכון.
הקשר העמוק בין אנבידיה ל-OpenAI: השקעות, שבבים והתחייבויות ענק
הקשר בין אנבידיה ל-OpenAI
חורג בהרבה מיחסי ספק-לקוח סטנדרטיים. לפי הדיווחים, אנבידיה התחייבה להשקיע עד 100 מיליארד דולר ב-OpenAI לאורך זמן, ובמקביל שוקלת להזרים סכום נוסף של כ-30 מיליארד דולר במסגרת סבב הגיוס הנוכחי. מדובר בהיקפים חריגים גם עבור חברה בסדר הגודל של אנבידיה, ומשקפים
את מידת האמון שלה בכך ש-OpenAI תמשיך להיות לקוח עוגן ומנוע ביקוש מרכזי לשבבים המתקדמים ביותר שלה.
בצד השני של המשוואה, OpenAI התחייבה לשכור עד חמישה מיליון שבבים של אנבידיה, בעסקה שמוערכת בכ-350 מיליארד דולר. מדובר בהסכם ארוך טווח שמבטיח לאנבידיה
זרם הכנסות משמעותי, אך גם קושר חלק ניכר מהביקוש העתידי שלה לשחקן אחד מרכזי. בנוסף, תשתיות מחשוב של חברות הנתמכות על ידי אנבידיה, כמו קורוויב CoreWeave -2.67% , משתלבות אף הן באקו-סיסטם שמשרת את OpenAI ויוצרות מעגל כלכלי שבו
ההשקעות, ההכנסות והביקוש נשזרים זה בזה.
היקף ההתחייבויות הללו הפך בשנה האחרונה לנושא שיחה מרכזי בקרב משקיעים. החשש העיקרי אינו ממצבה הנוכחי של OpenAI, אלא מהיכולת שלה לעמוד בהתחייבויות השקעה עתידיות שמוערכות בכ-1.4 טריליון דולר בתשתיות מחשוב,
אנרגיה ומרכזי נתונים. כל סימן לחולשה או עיכוב בתוכניות הללו עלול להשפיע לא רק על OpenAI, אלא גם על ספקיות החומרה שסביבה, ובראשן אנבידיה.
הנפקה כמנוע צמיחה, או מוקד סיכון חדש?
בשווקים מעריכים כי הנפקה מוצלחת של OpenAI עשויה לשנות
את התמונה. גיוס הון בהיקף כה גדול צפוי לחזק משמעותית את מאזנה של החברה, להפחית את החששות סביב מימון ההשקעות האדירות, ולשפר את הסנטימנט כלפי כלל מניות ה-AI. במצב כזה, אנבידיה עשויה ליהנות פעמיים: גם כלקוחה מרכזית של OpenAI שממשיכה להרחיב פעילות, וגם כחברת הדגל
של סקטור הבינה המלאכותית שזוכה לרוח גבית מהשוק.
- דקרס קופצת לאור זינוק ברווחים ובמכירות והעלאת תחזיות
- עימות בין הפנטגון לאנת'רופיק: גבולות השימוש הצבאי ב-AI מטילים צל על חוזה ענק
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- המשקיעים מושכים מיליארדים מקרנות המניות בארה״ב
עם זאת, לא כל המשקיעים משוכנעים שמדובר במהלך נטול סיכונים. ככל שאנבידיה מעמיקה את מעורבותה בהשקעות ישירות בחברות AI, היא נחשפת יותר לא רק לביקוש לשבבים, אלא גם להצלחת המודלים העסקיים של לקוחותיה.
כישלון, עיכוב או שינוי רגולטורי שיפגע ב-OpenAI עלול להשפיע על הציפיות ארוכות הטווח, גם אם הביקוש לשבבים בטווח הקצר נותר חזק.
בינתיים, התגובה המתונה של מניית אנבידיה מרמזת כי השוק בוחר להמתין. המשקיעים מודעים לפוטנציאל האדיר שטמון בהנפקת OpenAI,
אך גם לסיכונים שמגיעים עם ריכוזיות כה גבוהה של הון, תשתיות וציפיות סביב שחקן אחד. בשבועות הקרובים, ככל שיתבררו פרטים נוספים על היקף הגיוס, מבנה ההנפקה והמשקיעים המשתתפים, סביר שהדיון סביב אנבידיה ועתיד סקטור ה-AI כולו רק ילך ויתחדד.
