IBM עקפה את התחזיות ברבעון הרביעי ומציבה יעד צמיחה של מעל 5%
מניית החברה מזנקת במסחר המוקדם, לאחר שהחברה הציגה רווח מתואם של 4.52 דולר למניה והכנסות של 19.7 מיליארד דולר, לצד תחזית תזרים חופשי של כ-15.7 מיליארד דולר ב-2026
IBM חברת IBM International Business Machines Corporation IBM 0.1% סיימה את הרבעון הרביעי של 2025 עם תוצאות חזקות מהצפוי, כשהיא מדווחת על רווח מתואם של 4.52 דולר למניה, גבוה ב-0.23 דולר מתחזיות האנליסטים, ועל הכנסות של 19.69 מיליארד דולר, צמיחה של כ-12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הנתון גבוה בכ-480 מיליון דולר מהצפי, והדבר הוביל לעלייה חדה במניית החברה במסחר שלאחר הסגירה.
מנוע הצמיחה המרכזי ברבעון היה תחום התוכנה, שרשם עלייה של 11% בהכנסות, כאשר תחומי הדאטה והאוטומציה
בלטו עם צמיחה דו-ספרתית גבוהה. גם תחום התשתיות הפתיע לטובה, עם זינוק של 17% בהכנסות, על רקע ביקושים חזקים למיינפריים מדור z17 (הדור החדש של מחשבי הענק של IBM, המשלב יכולות בינה מלאכותית מתקדמות ישירות ברמת החומרה), שרשם את אחת השנים החזקות ביותר של IBM Z מזה
כשני עשורים. במקביל, חטיבת הייעוץ חזרה לצמיחה מתונה, נתמכת בעלייה בפרויקטים מבוססי GenAI.
במבט שנתי, IBM הציגה צמיחה כוללת של 6% בהכנסות לשנת 2025 ותזרים מזומנים חופשי של 14.7 מיליארד דולר, הגבוה ביותר של החברה זה למעלה מעשור. הנהלת החברה הדגישה
גם התקדמות משמעותית בהתייעלות, עם חיסכון תפעולי שנתי בקצב של 4.5 מיליארד דולר, בין היתר הודות לשימוש בכלי AI פנימיים לפיתוח תוכנה.
תחזית אופטימית ל־2026: תוכנה, AI ותזרים
לשנת 2026 IBM הציבה רף צמיחה של יותר מ-5% בהכנסות במונחי
מטבע קבוע, כאשר תחום התוכנה צפוי לצמוח בכ-10%. לדברי ההנהלה, הצמיחה תיתמך בהכנסות חוזרות, בהתרחבות פעילות הבינה המלאכותית, בסינרגיות מרכישות, ובראשן רכישת Confluent (חברת תוכנה אמריקאית המתמחה בניהול ועיבוד נתונים בזמן אמת) ובהמשך חדירה של פתרונות Red Hat
ו-OpenShift.
- חברת הלוואות הקריפטו מגישה בקשה לפשיטת רגל ואתר שיתוף הקבצים הגדול נסגר לשימוש
- וול סטריט משנה כיוון: למה IBM מתחזקת ואדובי מאבדת גובה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה צופה שתזרים המזומנים החופשי יגדל בכ-1 מיליארד דולר נוספים ויגיע לכ-15.7 מיליארד דולר, למרות דילול של כ-600 מיליון דולר הצפוי מרכישת Confluent במהלך 2026. ב-IBM מעריכים כי הרכישה תתרום ל-EBITDA כבר בשנה הראשונה ולתזרים החופשי
בשנה שלאחר מכן. במקביל, היעד להתייעלות תפעולית ממשיך לעלות, עם שאיפה להגיע לחיסכון שנתי של 5.5 מיליארד דולר עד סוף השנה.
מנכ"ל החברה, ארווינד קרישנה, ציין כי IBM נכנסת ל-2026 “עם מומנטום ועמדת כוח”, כשהתוכנה
מהווה כבר כ-45% מהפעילות הכוללת והיקף עסקי ה-GenAI חוצה את רף 12.5 מיליארד הדולר. בשוק ההון קיבלו את המסר בחיוב, אם כי חלק מהאנליסטים ממשיכים לבחון את קצב המוניטיזציה של הבינה המלאכותית ואת יכולת החברה לשמור על קצב הצמיחה גם לאחר מחזור המיינפריים הנוכחי.
התרחבות שולי הרווח התפעולי מהווה נדבך מרכזי בסיפור ההתאוששות של IBM בשנים האחרונות. בעשור הנוכחי מציגה החברה מגמת שיפור עקבית במרווחים, כאשר הממוצע בארבעת הרבעונים האחרונים עומד על כ-20%, לעומת כ-16% בלבד בממוצע ארוך טווח של חמש עד עשר שנים. השיפור
מיוחס בעיקר לשילוב המלא של Red Hat, לעלייה במשקל התוכנה בפעילות הכוללת ולמיקוד בפעילויות בעלות רווחיות גבוהה יותר, בדגש על תוכנה, אוטומציה ופתרונות ענן היברידי. מגמה זו מחזקת את יכולת החברה לייצר מינוף תפעולי גם בסביבת צמיחה מתונה יחסית בהכנסות.
- דרמה בשיחת המשקיעים של טסלה: יופסק הייצור של מודלי ה-S וה-X
- מטא מזנקת 8.6%, טסלה ב-2%; מיקרוסופט נופלת 7% - מה קורה בחוזים?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- המשקיעים מושכים מיליארדים מקרנות המניות בארה״ב
במקביל, IBM נהנית בשנים האחרונות מירידה חדה בהוצאות ההון, שירדו מכ-2.6 מיליארד דולר ב-2020 לפחות מ־1.5 מיליארד דולר בשנים האחרונות. הקיטון בהשקעות ההוניות, לצד שיפור ברווחיות, תורם ישירות לזינוק בתזרים המזומנים החופשי, שהגיע לרמות דו-ספרתיות גבוהות והגבוהות ביותר של החברה מזה יותר מעשור. מגמה זו מעניקה להנהלה גמישות פיננסית משמעותית, הן להמשך השקעות ב־AI וברכישות אסטרטגיות, והן לשימור יציבות מאזנית.
המנייה מזנקת כ-8% במסחר המוקדם לאחר פרסום הדוחות.
