סופה סערה רעמים נזקים
צילום: Istock

ירידות בשוקי המניות? הדרמה הגדולה נמצאת בשוקי האג"ח

בשבועיים האחרונים נראה כי המשקיעים זורקים סחורה בשוק האג"ח הקונצרני "בכל מחיר", מהלך שהקפיץ את מרווחי האשראי בשוק. המשמעות: עלות ההון עבור החברות עולה. במקביל, ביומיים האחרונים גם שוק האג"ח הממשלתי יורד ונראה כי חלק מהבנקים המרכזיים מממשים נכסים 
עמית נעם טל | (3)

למרות שרוב הכותרות בימים האחרונים מתרכזות בעיקר בשוקי המניות, הסערה הגדולה באמת נמצאת בשוק האג"ח הקונצרני. ברקע לחששות מהאטה כלכלית ומצוקת הנזילות במערכת הבנקאית, נראה כי המשקיעים זורקים בשבועיים האחרונים סחורה "בכל מחיר". נציין כי ההליך הורגש גם בשוק האג"ח המקומי בישראל (בעיקר בסקטור האנרגיה). 

הנפגעות העיקריות היו החברות בדירוגים הנמוכים. האירועים האחרונים גרמו לזינוק במרווחי האשראי לחברות בדירוג הזבל (JUNK BOND) לרמה הגבוהה ביותר מאז 2015. מלבד העוצמה, פרמטר שמייחד את המהלך האחרון הוא המהירות שהאירועים התרחשו.

המשמעות לשווקים היא ברורה - מחיר ההון עבור החברות הממונפות זינק. בעולם שבנוי על על חוב, עלייה בריבית תגרום לבעיות גדולות.

 

מרווחי האשראי של החברות בדירוגים הנמוכים: מהלך קיצוני בשבועות האחרונים

במקביל לאירועים בשוק האג"ח הקונצרני, שוק האג"ח הממשלתי נהנה בחודש האחרון מביקושים גבוהים במיוחד, דבר שהוביל את התשואות על אגרות החוב של ארה"ב ל-10 שנים לרדת לשפל מדהים של 0.36% בלבד. הסיבה לכך היא ברורה - מעבר לנכסים הנחשבים בטוחים יותר.

עם זאת, ב-2 ימי המסחר האחרונים מורגש שינוי בשוק. הערב לדוגמה, למרות נפילות בשווקים, אגרות החוב של ארה"ב רשמו ירידות חדות (תשואה עולה). הירידות מגיעות ללא שינוי משמעותי בציפיות האינפלציות בארה"ב, נתון שהפד' בדרך כלל עוקב אחריו.

ייתכן מאוד כי השווקים עברו לשלב ה-2  בבעיית הנזילות, כאשר הבנקים המרכזיים בעולם מוכרים יתרות מט"ח דולריות במטרה לשמור על המטבע המקומי והבורסה המקומית. לדוגמא היום: הבורסה בברזיל התרסקה במהלך המסחר ביותר מ-12% והמטבע המקומי נפל ביותר מ-3% מול הדולר לשפל כל הזמנים (והשלים פיחות של 20% מתחילת השנה). אחת הדרכים של הבנק המרכזי בברזיל להגן על המטבע המקומי הוא מכירה של יתרות מט"ח, שבד"כ מושקעות באגרות החוב של ארה"ב. 

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    למערכת ביזפורטל- תפסיקו להריץ אוטומטית סרטונים עם סאונד (ל"ת)
    עברי 12/03/2020 13:13
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    שוני 12/03/2020 12:52
    הגב לתגובה זו
    עזבו אתכם ממניות
  • 1.
    חיפאי 12/03/2020 11:34
    הגב לתגובה זו
    הרופאים לא מבינים את הקורונה, האנליסטים לא יכולים לחזות את השוק, הציבור עדר והכלכלה בשוק.
הואנג וליפ בו טאןהואנג וליפ בו טאן

אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית

מניית אינטל מזנקת ב-33% אחרי הודעה על השקעת ענק של אנבידיה שרוכשת נתח באינטל ותקים יחד איתה תשתיות לשבבים לתעשיית ה-AI; המהלך מגיע בדחיפת הממשל האמריקאי שכבר השקיע 9 מיליארד באינטל
מנדי הניג |
נושאים בכתבה אינטל אנבידיה

ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.  


אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים

מניית אינטל מזנקת 33%  לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20% 

במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.

מהות העסקה

אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.

במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.

הואנג וליפ בו טאןהואנג וליפ בו טאן

אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית

מניית אינטל מזנקת ב-33% אחרי הודעה על השקעת ענק של אנבידיה שרוכשת נתח באינטל ותקים יחד איתה תשתיות לשבבים לתעשיית ה-AI; המהלך מגיע בדחיפת הממשל האמריקאי שכבר השקיע 9 מיליארד באינטל
מנדי הניג |
נושאים בכתבה אינטל אנבידיה

ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.  


אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים

מניית אינטל מזנקת 33%  לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20% 

במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.

מהות העסקה

אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.

במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.