ירידות בשוקי המניות? הדרמה הגדולה נמצאת בשוקי האג"ח
למרות שרוב הכותרות בימים האחרונים מתרכזות בעיקר בשוקי המניות, הסערה הגדולה באמת נמצאת בשוק האג"ח הקונצרני. ברקע לחששות מהאטה כלכלית ומצוקת הנזילות במערכת הבנקאית, נראה כי המשקיעים זורקים בשבועיים האחרונים סחורה "בכל מחיר". נציין כי ההליך הורגש גם בשוק האג"ח המקומי בישראל (בעיקר בסקטור האנרגיה).
הנפגעות העיקריות היו החברות בדירוגים הנמוכים. האירועים האחרונים גרמו לזינוק במרווחי האשראי לחברות בדירוג הזבל (JUNK BOND) לרמה הגבוהה ביותר מאז 2015. מלבד העוצמה, פרמטר שמייחד את המהלך האחרון הוא המהירות שהאירועים התרחשו.
המשמעות לשווקים היא ברורה - מחיר ההון עבור החברות הממונפות זינק. בעולם שבנוי על על חוב, עלייה בריבית תגרום לבעיות גדולות.
מרווחי האשראי של החברות בדירוגים הנמוכים: מהלך קיצוני בשבועות האחרונים
במקביל לאירועים בשוק האג"ח הקונצרני, שוק האג"ח הממשלתי נהנה בחודש האחרון מביקושים גבוהים במיוחד, דבר שהוביל את התשואות על אגרות החוב של ארה"ב ל-10 שנים לרדת לשפל מדהים של 0.36% בלבד. הסיבה לכך היא ברורה - מעבר לנכסים הנחשבים בטוחים יותר.
- הבורסה משיקה מדדי אג"ח חדשים: יותר פיזור ושליטה
- שוק העבודה האמריקאי ממשיך להיות יציב - הסיכוי להפחתת ריבית יורד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, ב-2 ימי המסחר האחרונים מורגש שינוי בשוק. הערב לדוגמה, למרות נפילות בשווקים, אגרות החוב של ארה"ב רשמו ירידות חדות (תשואה עולה). הירידות מגיעות ללא שינוי משמעותי בציפיות האינפלציות בארה"ב, נתון שהפד' בדרך כלל עוקב אחריו.
ייתכן מאוד כי השווקים עברו לשלב ה-2 בבעיית הנזילות, כאשר הבנקים המרכזיים בעולם מוכרים יתרות מט"ח דולריות במטרה לשמור על המטבע המקומי והבורסה המקומית. לדוגמא היום: הבורסה בברזיל התרסקה במהלך המסחר ביותר מ-12% והמטבע המקומי נפל ביותר מ-3% מול הדולר לשפל כל הזמנים (והשלים פיחות של 20% מתחילת השנה). אחת הדרכים של הבנק המרכזי בברזיל להגן על המטבע המקומי הוא מכירה של יתרות מט"ח, שבד"כ מושקעות באגרות החוב של ארה"ב.
- 3.למערכת ביזפורטל- תפסיקו להריץ אוטומטית סרטונים עם סאונד (ל"ת)עברי 12/03/2020 13:13הגב לתגובה זו
- 2.שוני 12/03/2020 12:52הגב לתגובה זועזבו אתכם ממניות
- 1.חיפאי 12/03/2020 11:34הגב לתגובה זוהרופאים לא מבינים את הקורונה, האנליסטים לא יכולים לחזות את השוק, הציבור עדר והכלכלה בשוק.
טראמפ האיחוד האירופימאזן האימה: וושינגטון מאיימת בצעדי תגמול נגד ענקיות טכנולוגיה אירופיות
ממשל טראמפ מאשים את בריסל ברדיפה רגולטורית של חברות טכנולוגיה אמריקאיות ומזהיר מהטלת מגבלות, אגרות וסנקציות כלכליות על חברות אירופיות מובילות, זאת על רקע חקירות, קנסות ומאבק גובר על עתיד הכלכלה הדיגיטלית
המתיחות בין ארצות הברית לאיחוד האירופי סביב רגולציית הטכנולוגיה עולה מדרגה. ממשל טראמפ פרסם בימים האחרונים אזהרה חריגה וחריפה כלפי בריסל, שבה הוא מאיים לנקוט צעדי תגמול כלכליים ישירים נגד חברות טכנולוגיה ושירותים אירופיות, אם האיחוד לא יחזור בו ממדיניות הרגולציה, הקנסות והתביעות נגד ענקיות טכנולוגיה אמריקאיות.
בהודעה פומבית שפרסם נציג הסחר של ארצות הברית, הגוף האחראי על ניהול יחסי הסחר של וושינגטון, נטען כי האיחוד האירופי ומדינות החברות בו מתמידים ב-"מסלול מתמשך של תביעות מפלות ומטרידות, מסים, קנסות והנחיות רגולטוריות" נגד חברות אמריקאיות. לדברי הממשל, צעדים אלה ננקטים לאורך שנים, חרף פניות חוזרות ונשנות מצד ארצות הברית, וללא נכונות אמיתית של בריסל לנהל דיאלוג מהותי או לשנות כיוון.
וכך, אנחנו רואים דוגמא נוספת לעקביות של ממשל טראמפ, ואם תרצו גם של MAGA, שדואג להעביר כל מחלוקת למישור כלכלי מובהק ולהשתמש בכובד המשקל של הכלכלה האמריקאית להכרעה ולסיום סכסוכים. פרשנות אחרת תוכל לומר שטראמפ שש אלי קרב ולא מוותר על אף סכסוך, אבל זה כבר תלוי בהשקפת עולם, שלא לומר פוזיציה.
איום גלוי בצעדי תגמול
בהודעת נציג הסחר נאמר כי אם האיחוד האירופי ימשיך במדיניותו הנוכחית, לארה״ב "לא תיוותר ברירה אלא להתחיל להשתמש בכל הכלים העומדים לרשותה” כדי להתמודד עם מה שהוגדר כצעדים בלתי סבירים. בין האפשרויות שעלו הוזכרו במפורש הטלת אגרות, מגבלות וצעדים רגולטוריים נגד
חברות שירותים זרות, צעדים שעשויים לפגוע ישירות בפעילותן של חברות אירופיות בשוק האמריקאי.
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- הצרכן האמריקאי מתפצל לשניים: העשירים ממשיכים להוציא והאחרים סופרים כל דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באופן חריג, הממשל אף נקב בשמות של חברות אירופיות שעשויות להיפגע מצעדי התגובה, בהן Accenture, DHL, מיסטראל, SAP, סימנס וספוטיפיי. לפי וושינגטון, חברות אלה
נהנות מפעילות חופשית בארצות הברית ומתרומה משמעותית לכלכלה האמריקאית, בעוד שחברות אמריקאיות סובלות, לטענת הממשל, מיחס מפלה באירופה.
וול סטריט שור וילדה (דאלי)הנאסד"ק מזנק 1.5%, טראפ מדיה קופצת 23%, טאואר עולה 6%
על רכבת ההרים בוול סטריט, הנפילה באינסמד ולמה מדד מחירים נמוך (CPI) מעלה את וול סטריט
ה-CPI, מדד המחירים לצרכן צפוי היה לעמוד על 3% והוא עלה רק ב-2.7%. זה אומר שהכלכלה האמריקאית מאיטה, וזה מגדיל את הסיכויים להורדת ריבית. הריבית עלתה כדי להתמודד עם האינפלציה ועם האינפלציה מורידה ראש אפשר גם להוריד את הריבית. זה הרציונל והשווקים עולים בחוזקה - הנאסד"ק בעלייה של 1.5%.
המשקיעים מתמודדים עם חששות סביב שוויי מניות טכנולוגיה בדגש על מניות AI, אבל המדד הנמוך לצד דוחות מיקרון הרגיע אותם. לפחות היום.
התוצאות של מיקרון מקרינות על חברות השבבים
מיקרון טכנולוג׳י Micron Technology, Inc 13.86% , שמייצרת שבבים לזיכרון מחשב ופתרונות אחסון, מזנקת לאחר שאתמול הפתיעה את השוק עם תוצאות רבעוניות שעקפו את תחזיות האנליסטים. החברה דיווחה על רווח והכנסות גבוהים מהצפוי, מעבר לתחזיות בשוק, והעניקה תחזית תפעולית חיובית לרבעון הקרוב. מיקרון מוכרת בעיקר את שבבי ה־DRAM וה־NAND שמשמשים בשרתים, מחשבים אישיים, ומרכזי נתונים של חברות טכנולוגיה, כולל יצרניות שבבים לבינה מלאכותית.
הדוחות של מיקרון, הכוללים גם תחזית הצמיחה ברווחים ובהכנסות, נתפסים כאות לכך שהביקוש לשבבים, במיוחד אלה המשמשים ביישומי בינה מלאכותית ורכיבי חומרה מתקדמים, אינו נשחק כפי שחלק מהמשקיעים חששו.
מניית אנבידיה מטפסת: דוחות מיקרון מרגיעים את חששות ה-AI - אחרי ימים של תנודתיות ולחץ במניות הבינה המלאכותית, אנבידיה NVIDIA Corp. 1.13% מקבלת רוח גבית: מניית יצרנית השבבים עולה במסחר המוקדם בכ-1.3%, בעקבות דוחות חזקים של מיקרון.
- לקראת דוחות מיקרון: מחירי הזיכרון עולים והציפיות גבוהות במיוחד
- מיקרון נוטשת את שוק הזיכרונות לצרכן ומתמקדת ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העליות מגיעות יום לאחר שמניית אנבידיה ירדה כמעט ב־4%, על רקע דיווחים כי אורקל נתקלה בקשיים במימון פרויקט דאטה־סנטר בהיקף של כ־10 מיליארד דולר. אף שאורקל הבהירה שהפרויקט עדיין מתקדם כמתוכנן, עצם הדיווח הספיק כדי לעורר מחדש חשש בשוק שהשקעות הענק ב-AI מתחילות להתכווץ.
