ביל אקמן מציע לרכוש את יוניברסל מיוזיק בפרמיה של 80%: מה עומד מאחורי המהלך
פרשינג סקוור של אקמן מציעה עסקה של 9.4 מיליארד אירו במזומן ומניות, ומכוונת להעביר את החברה לניו יורק בניסיון להציף ערך; המניה מזנקת כ-20%
ביל אקמן מעלה הילוך. קרן ההשקעות שלו פרשינג סקוור הגישה הצעה לא מחייבת לרכישת יוניברסל מיוזיק גרופ בעסקת מיזוג עם חברת SPARC שלה. ההצעה כוללת 9.4 מיליארד אירו במזומן ועוד מניות בחברה החדשה שתקום.
לפי התנאים בעלי המניות של יוניברסל יקבלו 5.05 אירו במזומן לכל מניה ועוד 0.77 מניות של החברה החדשה. השווי הכולל עומד על 30.40 אירו למניה. זה משקף פרמיה של78% על מחיר הסגירה האחרון של המניה באמסטרדם. המניה מזנקת 20% - והשאלה, למה היא לא סוגרת את הפער, כלומר עולה קרוב ל-78%. התשובה נובעת מהסיכון שהעסקה לא תיסגר, בדרך לסגירה יש משוכות וגם - זה לוקח זמן, ערך הזמן גם מתומחר, אם כי הוא לא העניין הגדול.
אקמן סבור שהמניה של יוניברסל נסחרת נמוך. הסיבות לא קשורות לביצועים של החברה עצמה אלא לגורמים חיצוניים כמו אי ודאות סביב אחזקה גדולה של משקיע אחר ודחייה של מעבר לרישום בארה"ב. בנוסף הוא מציין שהחברה לא מנצלת מספיק את המאזן שלה ולא מציגה תוכנית ברורה לחלוקת הון. כל אלה יוצרים מצב שבו השוק לא נותן קרדיט מלא לנכסים כמו ההחזקה בספוטיפיי.
פרשינג סקוור כבר מחזיקה אחזקה משמעותית ביוניברסל והמהלך הנוכחי הוא המשך של אסטרטגיה להצפת ערך דרך שינויים מבניים.
- בגלל ביל אקמן: פאני מיי ופרדי מאק מזנקות בעשרות אחוזים
- אקמן מקדם הנפקה בוול סטריט: פרשינג סקוור תנסה לגייס עד 10 מיליארד דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
להרחבה: ביל אקמן ממקד 45% מתיק ההשקעות בשלוש מניות
שינוי מבני בקבוצה
העסקה בנויה כמיזוג בין יוניברסל ל-SPARC. החברה החדשה שתקום תהיה חברה נבאדה שתיסחר בבורסת ניו יורק ותדווח לפי כללי GAAP האמריקאיים. זה אומר מעבר מלא מאמסטרדם ל-NYSE עם אפשרות להיכנס למדדים כמו S&P 500. השינוי הזה נועד לשפר סחירות להגדיל חשיפה למשקיעים אמריקאיים ולשנות את אופן התמחור של החברה.
המימון לעסקה מגובה במלואו על ידי פרשינג ושותפים. הצפי הוא לסגירה עד סוף השנה.
להרחבה: אקמן מקדם הנפקה בוול סטריט: פרשינג סקוור תנסה לגייס עד 10 מיליארד דולר
- הסערה הבאה שבפתח: סופר אל-ניניו מאיים להצית זינוק במחירי המזון
- המשק האיראני הפסיד כ-200 מיליארד דולרים; דמי חסות מהורמוז לא יצילו אותם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- באפט עוצר מיליארדים: הדרמה סביב גייטס מטלטלת את קרן הענק
למה דווקא יוניברסל מיוזיק?
יוניברסל מיוזיק היא אחת משלוש חברות המוזיקה הגדולות בעולם. יש לה קטלוג ענק של זכויות על שירים ואמנים. בשנים האחרונות היא עברה מהמודל של מכירת דיסקים ותקליטים למודל של סטרימינג. ההכנסות מגיעות עכשיו בעיקר משירותים כמו ספוטיפיי אפל מיוזיק ואחרים. זה יוצר תזרים מזומנים חוזר ויציב יותר בהשוואה לעבר.
הפרמיה שמציע אקמן גבוהה, אבל הוא משיג רווח מידי - ההחזקה שלו בחברה משביחה מיד.
למרות האטרקטיביות יש כמה שלבים בדרך - קודם כל צריך אישור של בעלי המניות. העסקה מורכבת מבחינה מבנית ויש צורך באישורים רגולטוריים. בנוסף אפשר שיגיעו הצעות מתחרות או שבעלי מניות גדולים יביעו התנגדות. המעבר לבורסה האמריקאית דורש גם שינויים פנימיים בחברה.
