טסלה יורדת למרות מסירות שיא - מה הסיבה?

אחרי מספר רבעונים של חולשה במסירות הרכבים, טסלה Tesla 3.5%  הציגה אתמול נתון מסירות מרשים, כאשר 497,099 כלי רכב נמסרו ברבעון השלישי, מעל הצפי בשוק ושיא חדש לחברה, שעוקף במעט את השיא הקודם של סוף 2024 אז עמדו המסירות על כ-495 אלף כלי רכב. אבל עבור המשקיעים היה מדובר בנורת אזהרה והתגובה הייתה הפוכה, כאשר המניה ירדה בכ-5% למרות ההפתעה החיובית.

מסירות הרכבים של טסלה, מקור: אתר החברה

התגובה השלילית מגיעה אחרי תקופה של זינוק חד במניה, יותר מ-100% מהשפל שרשמה בחודש אפריל, כך שיתכן שגם התוצאות החזקות נתפסו כצפויות ולא הפתיעו את המשקיעים. אבל כנראה הסיבה העיקרית לירידות היא שחלק גדול מהביקוש ברבעון זה נבע ממהלך של "הקדמת רכישות": קונים שביקשו לנצל את הטבת המס הפדרלית בארה"ב, בשווי 7,500 דולר, שנגמרה בסוף ספטמבר. המשמעות היא שהביקוש הגיע על חשבון חלק מההזמנות של הרבעון הרביעי, מה שמעלה חשש לחולשה בהמשך השנה.

הסקטור נפגע

מבט על הסקטור מחזק את ההערכה. ריביאן Rivian Automotive 7.79%  , אחת המתחרות של טסלה בארה"ב, פרסמה השבוע נתוני מסירות יפים עם קפיצה שנתית של כ-32% ל-13 אלף רכבים לעומת צפי של 12 אלף רכבים, אך במקביל הקטינה את התחזית השנתית שלה והזהירה מהאטה בביקוש ועלויות גבוהות יותר מהצפוי. המניה נפלה אתמול 7% בתגובה. אמירה כזו מצד יצרנית צעירה יותר היא תמרור אזהרה, אם גם חברות שבונות על צמיחה מואצת מרגישות את הקושי, סביר להניח שהאתגר אינו נקודתי.

החדשות החיוביות

גם תחום האנרגיה קובע ציון דרך, עם פריסה החדשה של מערכות אגירה ב-12.5 GWh, כמעט הכפלה לעומת הפריסה ברבעון המקביל אשתקד, אז עמדה הפריסה על כ-6.9 GWh, מה שמעיד על גידול מהותי בפעילות האנרגיה של החברה. זהו חלק חשוב במשוואה, כי אפילו אם רכישות הרכב יהיו תנודתיות, החטיבה האנרגטית יכולה להיות גלגל יציב שמעניק תמיכה.

• יצרנית מוצרי זכוכית? החברה שנמצאת בחוד החנית של המגזרים הצומחים ביותר
• בית המשפט עצר את סאגת המסמכים בין טסלה לבלו סקאי
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מאסק ממשיך מצידו להסיט את כובד המשקל של החברה מעסקי הרכב לכיוון בינה מלאכותית: מוניות אוטונומיות ורובוטים אנושיים. המשקיעים הקמעונאיים ממשיכים להזרים כסף בהסתמך על “חלום ה-AI”, ומחירי היעד של אנליסטים מובילים עולים בהתאמה. כך, למשל, דן איבס מוודבוש העלה את ההערכה שלו ל-600 דולר למניה. מנגד, בעסק המרכזי של טסלה התחרות אגרסיבית, במיוחד מסין, ותמריצי המס לרכב חשמלי בארה"ב הסתיימו ב-30 לספטמבר, מה שעלול להוביל להאטה במכירות ברבעונים הקרובים.

המעבר לאינטליגנציה מלאכותית הוא הימור גדול: מאסק משקיע משאבים בפרויקטים כמו “אופטימוס”, רובוט דמוי אדם, ומדבר על עתיד שבו רוב ההכנסות יגיעו מרובוטיקה חכמה, אך בינתיים אלו רעיונות יותר מתוכניות מבוססות. השוק מתגמל כרגע חזון ופחות תוצאות, אבל הפער בין ציפיות למציאות עלול להיות בעייתי אם החברה לא תראה פריצת דרך ממשית.

להרחבה טסלה זינקה כמעט 100% מאז אפריל – המשקיעים מהמרים על מעבר מעסקי הרכבים ל-AI

• למה אפירם צונחת אחרי דוח טוב?
• איירן יורדת לאחר הדוחות: המעבר מקריפטו ל־AI עדיין מעורר ספקות בשוק
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מרים אדלסון הפסידה היום 3 מיליארד דולר: מניית לאס וגאס סנדס...

בשורה התחתונה

טסלה מצליחה לשבור שיא במסירות ומציגה גם צמיחה מרשימה בתחום האנרגיה, אך עיקר המסירות נשען על הקדמת הביקושים לפני סיום ההטבות והאיתותים מהענף יוצרים אי וודאות. גם העלייה החדה במניה בחודשים האחרונים תרמה לציפיות הגבוהות. כדי להצדיק את המחיר שכבר נבנה סביב חלום ה-AI, החברה תידרש לשמור על יציבות במסירות גם בלי תמריצים ובמקביל התקדמות ממשית בפרויקטים האוטונומיים והרובוטיים, אחרת כל פספוס עלול להוביל ללחץ מכירות נוסף.