שוק המניות מוחזק כיום באופן מלאכותי - האם זה אומר למכור?

אמנון פורטוגלי מנתח את המצב הכלכלי בארה"ב ויוצא עם 9 תחזיות לטווח הבינוני

כלכלנים ואנליסטים כתבו עשרות ומאות הערכות ותחזיות על מצב השוק בשנים הקרובות. מבין הערכות אלו אני מעדיף את אלו המבוססות על הערכת הכוחות והגורמים העמוקים הפועלים על הכלכלה. עם זאת, יש לזכור שהערכות תהליכים אלו יכולות להיות מוטעות או להשתנות כתוצאה מאירועים פוליטיים-חברתיים, או אסונות טבע. להלן ההערכות שלי הנובעות מהתחזיות המעניינות יותר מהימים האחרונים.

בשנים האחרונות, ובעיקר מאז המשבר של 2008, הדוקטרינה הניאוליברלית השלטת בארה"ב, בריטניה ובישראל עוברת למול עיננו מטמורפוזה. מתפיסה כלכלית הדוגלת בשוק חופשי, הפרטה, ודה-רגולציה, שמטרתה המוצהרת היא טובת הכלל, למערכת המעבירה את העושר מרוב האזרחים לאלפיון העליון, לאליטות הפיננסיות. מממשלה הדואגת לכלל האזרחים לממשלה של בעלי ההון והתאגידים, על ידיהם, ועבורם. המוטו החדש פשוט: חובות יש לכבד, למעט כאשר הכסף מגיע לעובדים ולאזרחים מהממשל ומהתאגידים.

מדיניות הרסנית זו תפעל מעכשיו בהתמדה ובמלוא העוצמה. סוג המשטר אינו חשוב עוד, קומוניסטי או קפיטליסטי, משטר אוטוריטארי או דמוקרטי, ברובם נמצא שימוש לרעה בעקרונות הכלכלה ובשווקים 'חופשיים' מזויפים, ומעורבות מסיבית יומיומית של הבנק המרכזי בפעולות השוק. כיום שולט במערכת הפיננסית כלל כלכלי קניבליסטי פשוט: מניפולציה פיננסית כלכלית, הרס, וסחיטה הם רווחיים יותר, הרבה יותר רווחיים, מאשר יצירת ערך אמיתי. האזרחים ברחבי העולם הפכו לכלי משחק ולקרבנות של מערכת פונזי כספית גלובלית המבטיחה להם עבדות חוב, תוכנית צנע המונית, סבל, ומחסור.

המערכת הפיננסית האמריקאית יצרה בשנים האחרונות כסף בהיקף דימיוני. מאז 2008, הבנק הפדרלי הוריד את הריבית מ-4.5% ל-0%, הרחיב את המאזן שלו ביותר מ-1.5 טריליון דולר, הגדיל את הצע הכסף 2M בהיקף של כטריליון דולר, הממשלה הגדילה את חובותיה ב-4.8 טריליון דולר, והיד עוד נטויה.

מערכת הבנקאות יצרה כסף באמצעות בניית ומינוף של נגזרים ונכסים בהיקף של טריליוני דולר, שערכם נקבע לפי מודל ולא ערך השוק. כספים שקריים אלו הומרו בנכסים אמיתיים, בעסקים ובנדל"ן. טריליונים דולרים נוספים של עושר אמיתי נשאבו באמצעות עמלות, בונוסים, ורווחים. בנוסף, המערכת הפיננסית פשוט משתלטת על נכסי נדלן ריאליים ע"י עיקולים, העברות, ושימוש כערבויות. תביעות פיננסיות, פליליות, ואזרחית נמנעו, והם עדיין נמנעות, דרך שיתוף פעולה ולכידה של הרגולציה והממשלה.

בפועל - הסיכון הוסר למעשה מהמערכת. יש רק חוב, רווח, וכוח

יש לציין כי אין כל השקעה אישית וסיכון אישי במשחק הזה. הרכישות המחזיקות כרגע את שוק המניות, הן באמצעות כספים מהבנק המרכזי המשמשים לקנית המניות של הרוכש עצמו. הסיכון הוסר למעשה מהמערכת. יש רק חוב, רווח, וכוח. אלו הגדולים ושיש להם כוח, הלוקחים 'סיכונים' אלו יכולים, במקרה של הפסדים, למנף אותם לדרישות סחטניות מהממשלה: 'העבירי אליך ולאזרחים את ההתחייבויות שלנו מהספרים שלנו, אפשרי לנו להעריך התחייבויות אלו כפי שאנחנו רוצים, ו/או להסתיר אותן ככל שנרצה או שנפוצץ את המערכת'. ממשלות, למעט זו של איסלנד, נענו לסחיטה. כך למשל האיחוד האירופי והבנקים מנסים לפתור את המשבר בגוש היורו, באמצעות 'פיחות פנימי', שכר נמוך, הקטנת ההוצאה הציבורית והורדת רמת החיים והכול כדי לשלם את החוב לבנקים הנושים.

כאשר בכלכלה ובכספים המוסר, ההיגיון, והריבונות קורסים, נפתחת תיבת פנדורה של תחלואים פיננסים ואנחנו נשארים עם אנרכיה מוחלטת. אנרכיה זו בתחום הכלכלי והדחף האובדני שלה עלו לכותרות עם קריסת ליהמן ברדרס ובר-סטרנס ב-2008. משברים אלה הראו כי הרגולטורים - שומרי השער הפך להיות זהים עם הברברים בשער. אם הקפיטליזם והשוק החופשי היו קיימים ופועלים, הם היו נותנים לבנקים האלו להתמוטט, ההפסדים שלהם היו נופלים על מחזיקי האג"ח והמניות שלהם, ואישומים אזרחיים ופליליים היו מוגשים כנגד מוסדות אלו ומנהליהם. כדאי להשוות את מה שנעשה באיסלנד לעומת מה שקרה בארה"ב בריטניה ואירלנד.

התוצאות לאזרחים ולמשקיעים מפעולות אלו של הבנק הפדרלי והמוסדות הפיננסיים הן שעקרונות הכלכלה לא יחולו ולא יקבעו את כיוון המשק ושוק ההון בטווח הקרוב. לכל תהליך המשמר או מגדיל את העושר של האליטות ומגדיל את האפשרויות והאופציות שלהן תהיה תמיכה. כל דבר הדורש מהאליטות הפיננסיות הבהרות, מתן דין וחשבון, הסבר לסיבות הפעולה ותוצאותיה ידוכא באופן פעיל. צריך רק לזהות היכן הערכים והעושר של כל אחד מהצדדים, האליטות ושאר האזרחים, נמצאים ולהיכן הם מתועלים כדי לדעת מה השוק יעשה ולאן המדיניות תפנה.

ניסיון לחזות את השוק בטווח הקצר יכשל כמעט בוודאות. אנו במצב של התערבות גלובלית מתואמת וחסרת תקדים המוקדשת כמעט באופן בלבדי לטובתו של האלפיון העליון. הכלל החדש - העשירים יתעשרו והשאר ישלמו הוא שישלוט עד שיחול שבר רציני. בהתחשב בכלל זה, נסתכן במספר תחזיות לגבי השוק האמריקאי לטווח הבינוני:

שוק המניות יישאר ברמה גבוהה באופן מלאכותי, עם ירידות ועליות, לפני שיכנס למשבר רציני בטווח רחוק יותר, מעבר לזמן שההערכות הפונדמנטליות הנדיבות ביותר יכתיבו. הדפסות הכסף הגלויות והסמויות ישמרו את שוק המניות בערכים גבוהים בין השאר באמצעות רכישת מניות עצמיות Stock Buybacks.

בדיוק כמו שהבנק הפדרלי מעניק לבנקים הלוואות בריבית של 0% כדרך להעביר את הכסף בחזרה ע"י רכישת אג"ח ממשלתיות, ובדרך לדחוף ולהרים את השוק באמצעות יצירת ביקוש מלאכותי ורווח מובטח, כך אפשר גם לתעל כסף מהבנק הפדרלי דרך הבנקים לתאגידים, שישתמשו בו לקניית המניות שלהם, או של חברות אחרות (מיזוגים ורכישות) ולחולל תרחיש דומה. התאגידים יאהבו זאת. המנכלים יודעים כי עליית שערי המניה, ללא תלות בדרך בה הושגה, משמעותה בונוסים גדולים.

ככל שההיבריס של הבנק הפדרלי והאליטות הפיננסיות יהיה גדול יותר, כך יהיה המומנטום בשוק המניות מגוחך יותר, וההתרסקות שתבוא, חזקה יותר. לא ברור כמה זמן 'הצגה' זו יכולה להימשך, ומתי עקרונות הכלכלה 'הטבעיים' יכנסו לפעולה.

השכר יישאר יציב או שירד, האבטלה, ותעסוקת החסר תישאר גבוהה, והכוח של העובדים המאורגנים ישחק.

עלות העבודה ברחבי העולם תהיה זולה יותר, תוך מתן דחיפה לטווח קרוב ברווחי החברות, שיבלעו מאוחר יותר ובסופו של דבר על ידי ירידה בכוח הקנייה ו'מרד' קניות.

רמת המכירות תאכזב לאורך זמן. אפילו וול-מרט תפגע. לאמריקאים פשוט אין את הכסף לצריכה. חנויות זולות מסוג הכול בדולר ימשיכו למכור ברמה טובה, משום שהן מספקות מוצרי צריכה במחיר זול מאוד. בכלכלה זה נקרא 'החלפה', למעמד הבינוני וגם למעמד העובדים זה נקרא 'הישרדות'.

המעמד הבינוני ימשיך להתרחק משווקי הדיור והמניות עקב שילוב של הכנסה נמוכה, חוסר אמון, וכן מכירות חיסול למימון הפרישה של דור הבייבי בומר.

כוח הקניה ויכולת הצריכה של המעמד הבינוני ימשיכו להישחק ככל שמחירי מוצרי צריכה ושירותים הכרחיים (מזון, מים, דלק, בריאות וכו ') יעלו הרבה מעבר לאינפלציה, וערך הנכסים שלהם (דיור, חיסכון) ירד. החלום האמריקאי החומרי יהפוך לאידיאל רחוק.

הדפסת כספים למימון החוב הלאומי, ופיחותים במטבע ימשיכו באין מפריע. מחירי הסחורות, בעיקר מזון, יחוו תנודות ענקיות שיובילו להסלמה בתרעומת ובתסיסה חברתית, ככל ש'משקיעים' פיננסיים טפילים ינסו להגביר תנודות אלו עבור הרווחים שלהם.

אמנון פורטוגלי

תגובות לכתבה(19):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 16.
    המניות שלך מייד 09/02/2011 16:04
    הגב לתגובה זו
    זה לא יקרה , נכון? .....
  • 15.
    מישהו 09/02/2011 14:08
    הגב לתגובה זו
    איך אנשים כמוני וכמוך שרואים מה קורה אמורים להרגיש. לי יש מה לאכול, אבל להרבה אנשים אין, והכל בגלל ברננקי ושות. ואני מרגיש רע שזו המציאות.
  • 14.
    הרטוב 09/02/2011 11:43
    הגב לתגובה זו
    אנשים חפצים שתיכתוב יום מדויק לעליות...היכן יחלו ירידות...מה יעשה המעוף בשעה הקרובה... חיים הם בעולם ה" אינסטנט." ריאלטי... חבל שלא מטיבים לקרוא אותך בין השורות....שהכל נאמר כאן....ולמי שמבין....יטיב לכלכל צעדיו. קראתי כל מילה ולמדתי
  • 13.
    מאמר מאיר עיניים - תודה. (ל"ת)
    הארי 09/02/2011 05:47
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    םורטוגלי צא לפנסיה אתה מיותר !!!!! (ל"ת)
    רון 08/02/2011 23:13
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    יוסי קלוגמן 08/02/2011 20:14
    הגב לתגובה זו
    זו הסיבה שהמאמר שופך אש וגופרית על " הקפיטליסטים החמסנים" . מזכיר את שנאתו התהומית של קרל מרכס לבורגנות: זו נבעה מן העובדה שמרקס עצמו נכשל כליל בהשקעות בשוק ההון והפסיד הון רב. לא הרבה מודעים לעובדה הזו וככל שזה ישמע מוזר חלק גדול מן המתקפות שלו על בעלי ההון נובע מכישלונו שלו, או במילים אחרות קנאתו היוקדת באלה שהצליחו.
  • קפיטליסט 08/02/2011 20:45
    הגב לתגובה זו
    אמנון ,למקומות לא טובים. אני לא מאמין בגיהינום ,אבל ,כמיטב יכולתך.
  • 10.
    אפרי שירמן 08/02/2011 20:08
    הגב לתגובה זו
    לקראת סוימה של המפולת בשוק ההון פירסם אמנון פורטוגלי כמה מאמרים שבהם טען בתוקף שירידות נוספות צפויות לנו. אחרי שהשוק החל במסע העליות שלו המשיך פורטוגלי לדבוק בטענותיו שהתבררו כשגויות לחלוטין. היום קיבלנו עוד מאמר מן הסוג הזה. קשה להבין מה האיש הזה רוצה מאיתנו.
  • 9.
    lior 08/02/2011 18:15
    הגב לתגובה זו
    but the problem is that this situation could go on and on for years before any thing would change.. there is no limit to the money printing
  • 8.
    קובי 08/02/2011 17:06
    הגב לתגובה זו
    האשנים הקטנים גם שהאמת מול הפרצוץ שלהם זה לא עוזר
  • 7.
    סטטיסטיקאי 08/02/2011 15:19
    הגב לתגובה זו
    שעל כל 10 אופטימים מקרב הציבור על השוק יש אולי פסימי אחד,וזה מתכון לגל עכור של ירידות חדות לפי נסיון העבר,אז תנו כבוד לכותב שדבריו לא תלושים מהמציאות
  • 6.
    אנליסט 08/02/2011 15:17
    הגב לתגובה זו
    כלכלה?
  • 5.
    וינברגר דוד 08/02/2011 14:45
    הגב לתגובה זו
    לדעתי בהחלט אנו בפני שינוי עולמי כביר המכוון ע" י בורא עולם במטרה להקים עולם חדש ואידיאלי בו הפעילות הכלכלית תהיה לרווחת כלל האנושות .רק שתהליך זה שראשיתו אנו חוזים כעת (הכאוס ועירעור הגמוניית המעצמות הנוכחיות)צפוי להתרחש במהירות מדהימה ויגרם דרך אסונות טבע ונפילת משטרים וכלכלות בכל רחבי העולם וסופו שמרכז הכובד והשפע הכלכלי האין סופי יעבור לישראל בירתו העתידית של העולם שמשם תצא בשורת הגאולה והצדק לכלל האנושות תוך התבססות על עקרונות אוביקטיביים של טוב ורע של התורה הקדושה שנתנה ע" י הבורא ולא על תורות הצדק הקומוניסטי והגזל שנכשלו באופן מוחלט...
  • 4.
    אמנון עושה רושם שאתה ממש לא מבין בשוק ההון (ל"ת)
    אנליסט 08/02/2011 13:47
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אמנון יקירי לא הבנתי: לקנות גבעות או לא? (ל"ת)
    שוסמו , שטחים 08/02/2011 13:41
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    פסמיסטים עושים כותרות, אופטמיסטים....כסף (ל"ת)
    רודא 08/02/2011 13:28
    הגב לתגובה זו
  • אהבתי (ל"ת)
    בדיוק 08/02/2011 14:19
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    כלום (ל"ת)
    מה חידשת??? 08/02/2011 13:27
    הגב לתגובה זו
  • תגיד אמנון,משעמם לך? לך לישון בחייאתת (ל"ת)
    אני 08/02/2011 23:04
    הגב לתגובה זו
שי אהרונוביץ, רשות המסים (עמית אלפונטה)שי אהרונוביץ, רשות המסים (עמית אלפונטה)

המענק לעובדים ייכנס כבר מחר: רשות המסים מקדימה את הפעימה השנייה

כ-201 אלף זכאים יקבלו כ-410 מיליון שקל ישירות לחשבון הבנק, חודש מוקדם מהמתוכנן, כדי להקל על משפחות לפני החגים. ניתן עדיין להגיש בקשות למענק עבור 2023 באתר רשות המסים

צלי אהרון |


רשות המסים מודיעה על הקדמת הפעימה השנייה של מענק עבודה לשנת 2024. אשר תוקדם ותשולם כבר מחר, 18 בספטמבר, במקום באמצע אוקטובר כנהוג מדי שנה. במסגרת ההקדמה יועברו לחשבונות הבנק של הזכאים כ-410 מיליון שקל, שיחולקו לכ־201 אלף עובדים ועובדות. מדובר על סכום ממוצע של כ-2,000 שקל לזכאי. המהלך נועד להקל על משפחות וזכאים נוספים לקראת תקופת החגים, שבה נרשמות הוצאות חריגות.

מענק עבודה, המוכר גם כ"מס הכנסה שלילי" - נועד לחזק עובדים בעלי שכר נמוך ולעודד יציאה לתעסוקה. המענק משולם בארבע פעימות שנתיות, והקדמת התשלום הנוכחי מאפשרת לזכאים לקבל את הכסף מוקדם מהמתוכנן ולהיערך טוב יותר מבחינה כלכלית. מי שטרם הגיש בקשה עבור שנת 2024 עדיין יכול לעשות זאת באופן מקוון באתר רשות המסים, והכספים יועברו לו בהתאם לאישורי הזכאות בפעימות הבאות. 

בנוסף, ניתן עד סוף השנה להגיש גם בקשות רטרואקטיביות עבור שנת 2023 - הזדמנות עבור מי שפספס את ההגשה במועד. בין הזכאים ניתן למנות שכירים ועצמאים בני 21 ומעלה שהם הורים, וכן בני 55 ומעלה גם ללא ילדים, בהתאם לרמות ההכנסה שנקבעו במדריך המענק. החל מהשנה מתווספת גם הטבה ייחודית להורים לפעוטות. כמו כן, נשים שכירות בנות 60 ומעלה (ילידות 1960 ואילך) יכולות לבקש מקדמה על חשבון מענק 2025, בכפוף לעמידה בקריטריונים.

רשות המסים מזכירה לזכאים לוודא כי פרטי חשבון הבנק שלהם מעודכנים כדי למנוע עיכובים בהעברה.

יגדיל את הצריכה הפרטית

הקדמת התשלום משתלבת בתוך מגמה רחבה יותר של צעדי מדיניות כלכלית שנועדו לתמוך במשקי הבית, במיוחד על רקע יוקר המחיה. כמו כן, הזרמת כ-410 מיליון שקל למחזור הכספי דווקא בסמוך לחגים צפויה להגדיל את הצריכה הפרטית בתקופה שממילא מתאפיינת בהוצאות גבוהות, ובכך לתרום גם לפעילות הכלכלית במשק.

המענק מופנה בעיקר לאוכלוסיות שעובדות אך מתקשות לסגור את החודש, הורים צעירים, משפחות חד-הוריות וותיקים בגיל העבודה המאוחר. הקדמת התשלום מאפשרת להם להיכנס לתקופת החגים עם פחות דאגות כלכליות, ולנסות לעזור לרווחה בסיסית לילדים ולמשפחה. כמובן שלא מדובר על סכום גדול בהינתן שהסכום הוא לאורך זמן רב - אבל עדיין, מדובר על סכום שבהחלט יכול לעזור.

אילוסטרציה מעצר. קרדיט: AIאילוסטרציה מעצר. קרדיט: AI

21 חשודים נעצרו בחשד לזיוף תקנים בהיקף של 15 מיליון שקל

בתום חקירה סמויה, עוכבו 21 חשודים בחשד למעורבות בביצוע עבירות שחיתות ציבורית חמורות בהן, קבלת דבר במרמה בנסיבות מחמירות, שוחד, הלבנת הון, עבירות על חוק מע"מ ועל פקודת המכס ועבירות על פקודת היבוא והיצוא וחוק התקנים

רן קידר |
נושאים בכתבה הלבנת הון

במסגרת שיתוף פעולה בין היחידה הארצית למאבק בפשיעה הכלכלית (יאל"כ), להב 433, חקירות מכס מע"מ ת"א, בקרת יבוא במכס אשדוד ומשרד הכלכלה והתעשייה, עלה חשד כי אחת ממעבדות הבדיקה בתחום יבוא מוצרים לישראל, חברה לגורמים עבריינים ויחדיו קשרו לקשר שוחדי ומרמתי, במסגרתו שוחררו והופצו כמויות גדולות של מוצרים החייבים עמידה בדרישות תקנים רשמיים, מבלי שעברו את מלוא הבדיקות הנדרשות, ובנוסף לא הועבר הדיווח הנדרש לרשויות בהתאם. 

מרגע שנודעו החשדות האמורים, הוקפאה ההכרה של המעבדה לבדיקות יבוא. בנוסף, עלו חשדות על קשר בין החשוד המרכזי למעבדה במערכת שוחדית, כאשר הוא מפנה אליה יבואנים, תמורת תשלום עמלות ואילו המעבדה בתמורה, מאשרת את שחרור המוצרים. ללא ביצוע הבדיקות וללא דיווח לרגולטור, כנדרש. 

בדרך זו, עולה החשד, כי נכנסו לישראל כמויות גדולות של מוצרים החשודים כמסוכנים, ללא הבדיקות הנדרשות וללא הדיווח הנדרש לרשויות. בשלב זה, על פי החשדות, המוצרים או מרביתם הועברו לשטחים. החקירה מלווה על ידי היחידה המשפטית לתיקים מיוחדים ברשות המיסים ויחידת התביעה הפלילית במשרד הכלכלה. סך עבירות המס נכון ליום זה של החקירה הינן למעלה מ-15 מיליון שקל.

הליך היבוא התקני 

הליך יבוא תקני לישראל נבנה כך שיוודא שכל מוצר שנכנס לשוק המקומי עומד ברף בטיחות ואיכות בסיסי, כך שגם המדינה וגם הצרכן לא נפגעים. הכל מתחיל ברשימון היבוא שמוגש למכס, מסמך רשמי שבו היבואן מפרט את כל פרטי הסחורה, היכן יוצרה, מה ערכה הכספי ומה הייעוד שלה. לאחר מכן מגיע שלב קריטי של בדיקות מעבדה ותקינה: מוצרים מתחומים רגישים כמו חשמל, צעצועים לילדים, קוסמטיקה או ציוד רפואי חייבים לעמוד בתקנים ישראליים מחייבים. כאן נכנסות לפעולה המעבדות המורשות, שאמורות לבדוק אם המוצרים אכן תואמים את התקנות מבחינת בטיחות שימוש, חומרים מסוכנים או התאמה חשמלית. 

במקביל, היבואן מחויב לשלם את כלל המיסים הנדרשים, מכס, מע"מ ולעיתים מסי קנייה נוספים, לפני שהמוצרים יכולים להשתחרר מהנמל. רק כאשר כל התנאים הללו מתקיימים, מקבל היבואן אישור רשמי לשחרור הסחורה לשוק המקומי ולהפצתה לצרכנים. כאשר התהליך הזה נעקף באמצעות שוחד, זיוף אישורים או העלמות מס, נגרמת פגיעה משולשת: ראשית, הציבור חשוף למוצרים שעלולים להיות מסוכנים, החל במוצרי חשמל לא תקינים ועד צעצועים עם חומרים רעילים; שנית, נפגעת התחרות מול יבואנים שמקפידים על החוק ונדרשים להוצאות גבוהות יותר; ושלישית, נגרע כסף רב מקופת המדינה עקב אובדן מסים. 

וכך, הפרשה הנוכחית לא רק שגורעת כספים מהמדינה לטובת מוצרים שחלקם מועברים לשטחים, אלא גם חושפת את הציבור למוצרים שעלולים להוות סכנה.