שוקי סחורות: יש עוד הזדמנויות בפלדות
צמיחה גלובאלית חזקה באה לידי ביטוי בצורות רבות, אך אחד ממאפייניה הבולטים הוא גידול בהשקעות בבניה ובתשתיות, בהתאם להתקדמות בפעילות העסקית. במסגרת תהליכי הבניה, הייצור והתעבורה, חל שימוש גובר בחומר גלם משותף - פלדה.
גידול בביקושים לפלדה ברחבי העולם, בעיקר במדינות המתפתחות, הוביל בשנים האחרונות להתקדמות ניכרת גם במניותיהן של חברות הפלדה. מתחילת השנה רשמו חברות אלה עליות של עשרות אחוזים, על רקע תוצאות עסקיות חזקות כתוצאה מעליית מחירי פלדה בשווקים העולמיים. תהליכי האטה כלכלית בשוק האמריקאי לא פגעו אף הם בשוק הפלדה, כיוון שהבניה התעשייתית, ענף התעבורה ותחום התשתיות המשיכו להפגין עוצמה.
הדרישה להתייעלות במבנה עלויות על מנת לעמוד בתחרות מכריחה את שחקני התעשייה לנצל יתרונות לגודל. המצב מתבטא במספר גדול של מיזוגים ורכישות, הן אבסולוטית והן יחסית לשאר הענפים. המיזוג בין שתי חברות הפלדה הגדולות, Mittal Steel ההודית ו-Arcelor הצרפתית, שבוצע לפני כשנה, זירז את תהליכי הקונסולידציה בענף. בין החברות שנרכשו בחודשים האחרונים ניתן לציין את Oregon Steel האמריקאית ואת חברות Algoma ו-IPSCO הקנדיות.
גם לאחר העליות הנאות, נסחרות חברות הפלדה בתמחור נמוך יחסית למדד ה-S&P500, במכפיל רווח ממוצע של 12 ובמכפיל תפעולי EV/EBITDA ממוצע של 7 לתחזיות השנה הנוכחית. התמחור האטרקטיבי, לצד פעילות ה-M&A, הנם הגורמים הצפויים להשפיע חיובית על מחירי מניותיהן של חברות הפלדה.
המניות המומלצות ב-CIBC בקרב חברות פלדה:
- Reliance Steel: חברת פלדה אמריקאית המחזיקה בפעילות מחזור הפלדה. שווי השוק שלה - 4.6 מיליארד דולר. מחיר המניה - 59.92 דולר והיעד - 62 דולר.
- GerdauAmeristeel: חברת פלדה בעלת פעילות אופקית בכל שרשרת המזון של הענף. שווי השוק שלה - 4.8 מיליארד דולר. מחיר המניה 15.75 דולר. היעד הוא - 17 דולר.
- Claymont Steel: יצרנית מוצרי פלדה מיוחדים בעלי רווחיות גבוהה יחסית. שווי השוק שלה הוא 400 מיליון דולר. מחיר המניה - 21.86 דולר. היעד - 25 דולר.
*מאת: סרגיי וסנצ'וק - אנליסט ב-CIBC.
*הערה: הדו"ח הוא אינפורמטיבי בלבד, והוא לא נועד לשמש הצעה או שידול לקנות או למכור מניות כלשהן. הדו"ח מבוסס על מידע אשר CIBC ISRAEL Ltd. מאמינה כי היינו מהימן. עם זאת, לא אנו, לא כל מי שפועל מטעמנו יכול לערוב לשלמותו או לדיוקו של תוכן הדו"ח.
"לשלם מס של 2% או לחלק דיבידנד?"
חוק הרווחים הכלואים מאפשר לשלם קנס של 2% על הרווחים הכלואים או מס על דיבידנדים של 5% מהרווחים הכלואים - מה עדיף, והאם יש בכלל העדפה?
השאלה שעסקים וראי החשבון שלהם מתעסקים בה כעת היא האם לשלם מס-קנס של 2% על הרווחים העודפים או לחלק דיבידנד מתוך הרווחים העודפים? תזכורת מהירה: חוק הרווחים הכלואים מגדיר רווחים מהעבר תחת חישובים והגדרות כרווחים שמחוייבים בחלוקה כדיבידנד באופן מדורג - 5% השנה, 6% בשנה הבאה. אם לא מחלקים משלמים קנס-מס של 2% על יתרת הרווחים האלו.
המטרה של האוצר ורשות המסים היתה להגדיל את הקופה ולצד מהלכים נוספים הם הצליחו - ""אני ברווחיות של כמעט 30%, בגלל שאני מרוויח ויעיל, אני צריך לשלם יותר מס?". השאלה מה צריך לעשות בעל עסק שנכנס להגדרה הזו שהיא אגב כוללנית מאוד ועל פי ההערכות יש מעל 300 אלף גופים כאלו. בפועל, כל בעל שליטה שהעסק שלו לא ציבורי (חברות ציבוריות), לא עולה על מחזור של 30 מיליון שקל ומרוויח מעל 25% הוא בפנים.
יש הגדרות מדויקות לרווחיות, אבל ככלל אלו ההגדרות ואם תחשבו על זה - כמעט כל עסקי מתן השירותים והייעוץ בפנים, סיכוי טוב שגם עסקים קטנים, חנויות, רשתות, אפילו מאפיות, מסעדות וכו' בפנים. המונים בפנים והם מקבלים את ההודעות מרואי החשבון שלהם בשנה האחרונה.
ברגע שהם בפנים שי שני סוגי מיסוי - הראשון על הרווחים של שנים קודמות והשני על השוטף. נתחיל בשני - אם אתם עומדים בהגדרות האלו, אז המיסוי השוטף שלכם יהיה לפי המס השולי, יעלו בעצם את הרווחים מהעסק אליכם, יורידו את "המחיצה" שבינכם לבין העסק. המיסוי יהפוך להיות אישי, לא "ישותי".
- מחלבות גד: צמיחה בהכנסות, שחיקה ברווחיות - ודיבידנד ראשון כחברה ציבורית
- אחרי 12 שנה, סלקום תחלק 200 מיליון שקל דיבידנד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חוץ מזה, ממסים כאמור את העודפים. מגדירים מה הם הרווחים העודפים, אלו לא הרווחים החשבונאיים, ואת הסכום הזה רוצים שתחלקו כדיבידנד כדי שקופת המדינה תתמלא במס. יש שתי אפשרויות - תחלקו 5% שיעלו ל-6% מסכום הרווחים העודפים או תשלמו קנס של 2% על העודפים. מה עדיף, שואלים בעלי החברות: "לשלם מס של 2% או לחלק דיבידנד?"
משקיעים בחאקי: כך הפכו החיילים את הבסיסים לחממת השקעות לוהטת
יום שלישי, 23:00. חדר המגורים בבסיס האימונים בדרום שקט יחסית. אור יחיד בוקע מהפינה שבה יושב סמל איתי כהן. רוב חבריו לפלוגה כבר קרסו מותשים מיום מפרך בשטח, אך הוא לא מצליח לעצום עין. הראש שלו עובד שעות נוספות על הגרף האדום המהבהב באפליקציית המסחר בטלפון הנייד שלו. איתי, לוחם בגדוד חי"ר, לא חולם רק על סוף המסלול או על הדרגות הבאות.
במקום סתם לגלול באינסטגרם, הוא מנצל את השעות השקטות כדי לנהל תיק השקעות קטן. "כשהחבר'ה מדברים על המשחק כדורגל אתמול, אני בודק מה עשה הביטקוין", הוא מספר בחיוך קטן.
בין שמירה לשמירה ובין אימון ניווט למארב, איתי חולם במספרים, והוא לא לבד. בשנתיים האחרונות, המסכים של הסמארטפונים השתנו: אפליקציות משחקים פינו את מקומן לאפליקציות בנקאות, ושיחות על כדורגל או יציאות לסופ"ש הוחלפו בדיונים על מדדי S&P 500, קרנות מחקות וגם קריפטו. בסיסי צה"ל הפכו, בניגוד גמור לדימוי המסורתי של "תקופת ביניים" חסרת דאגות כלכליות, לחממת השקעות לוהטת, והשינוי הזה אינו מקרי.
נקודת המפנה המשמעותית התרחשה בינואר 2022, אז נכנסה לתוקף העלאה דרמטית בשכר החיילים הסדירים - זינוק של 50%. עבור לוחם כמו איתי, מדובר בתוספת משמעותית שהפכה את המשכורת החודשית מכסף כיס סמלי לסכום המאפשר חיסכון משמעותי. "פתאום אתה רואה 'נכנס לחשבון 2,400 שקל'", הוא מסביר, "זה סכום שאפשר לעשות איתו משהו. להשאיר אותו בעו"ש זה פשוט לבזבז אותו על שטויות. הבנתי שאני רוצה שהכסף הזה יעבוד בשבילי".
- בנק ישראל פרסם תכנית כוללת להקלות כלכליות לחיילי חובה
- יפן מתכננת תקציב ביטחון שיא של 60 מיליארד דולר: רחפנים ורובוטים במקום חיילים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חלק מהשגרה, כמו טיול לשק"ם
הגורם השני שתרם לשינוי הוא הזמן. במיוחד בקרב המשרתים בתפקידי לחימה, שגרת השירות כרוכה בימים ארוכים של המתנה, שעות רבות בבסיס ויציאות מצומצמות הביתה (מגמה שהתעצמה משמעותית מאז ה-7 באוקטובר). הזמן הזה, שבעבר נוצל למנוחה או שיחות בטלות, מתועל כיום ללימוד. "אנחנו יושבים באוהל, אחרי שסיימנו את המשימות, במקום סתם לגלול בטיקטוק, אנחנו רואים סרטוני הסבר על בורסה. זה הפך להיות חלק מהשגרה, כמו טיול לילי לשק"ם", מספר איתי.
