הגיע הזמן להסתכל על הצד החיובי של ביטקוין
ביטקוין ביום שני האחרון התכנסה ועדת הכספים של הכנסת לדון בהצעתו של ח"כ יצחק הרצוג בנוגע לגיבוש עמדתה של המדינה בנושא יחסה לשוק המטבעות הוירטואלים, וזאת מתוך הבנה שקיימת מציאות חדשה שיש צורך להתמודד איתה ולתת מענה הולם שישרת את המדינה ואת אזרחיה.
יו"ר ועדת הכספים, משה גפני פתח את הישיבה בנימה חיובית מתוך נכונות לשמוע את הצדדים השונים. אחד אחרי השני דיברו ראשי הרשויות והציגו את עמדם בנוגע לביטקוין ולשוק המתפתח סביבו. בנק ישראל, הרשות לניירות ערך, רשות המיסים והרשות להלבנת הון כולם מכירים את הנושא ויש שלהם צוותים פנימיים שבוחנים את ההשלכות האפשריות של שוק המטבעות על כלכלתה של מדינת ישראל.
אולם, למרות שהרשויות מזהות את הפוטנציאל החיובי הטמון בשוק המטבעות הם דווקא ממשיכים בניגון החוזר הקושר את התחום לפשיעה, הלבנת כספים וטרור. כמו כן, לא נשכח הפזמון שעושה הבחנה בין הביטקוין עצמו לטכנולוגיית הבלוקצ'יין וקובע שטכנולוגיית הבלוקצ'יין היא המהפכה האמיתית ושביטקוין עצמו ומטבעות מבוזרים הדומים לו אינם ראויים לתואר מטבע מכיוון שהם אינם עומדים בהגדרות המקובלות למטבע ואין להם את הגיבוי הממשלתי הנדרש.
ביטקוין הוא שינוי קונספטואלי כלכלי עמוק והוא נושא מאוד מורכב עם השלכות פוטנצילות רבות שיש לבחון אותן בזהירות הנדרשת. אבל, אי אפשר יותר להתעלם ממהפכת הביטקוין ולצמצם אותה לטכנולוגיית הבלוקצ'יין. הבלוקצ'יין הוא יומן רישום מבוזר שהגיע כפתרון תפור למטבע מבוזר. טכנולוגיית הבלוקצ'יין כשלעצמה אינה טכנולוגיה מהפכנית וספק אם מישהו היה מצליח לגייס כסף על בסיס הרעיון הזה לפני מהפכת הביטקוין.
- בפעם השלישית החודש - הביטקוין נסחר מתחת ל-100 אלף דולר
- מורגן סטנלי: התחילה השנה השלילית בסייקל ה-4 שנתי של הביטקוין
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לעומת זאת, הביטקוין ומטבעות מבוזרים נוספים נשענים אומנם גם על טכנולוגיית הבלוקצ'יין, אבל כחלק מתמהיל טכנולוגי המאפשר להם להתנהל ללא גוף מפקח. בלוקצ'יין (יומן רישום מבוזר) הנמצא תחת שרת מרכזי ונתון לפיקוח מרכזי הוא למעשה כמעט חסר משמעות וודאי שטכנולוגיה אנמית שכזאת לא הייתה מגיעה לדיון סוער בועדת הכספים שלא נשאר בו כסא אחד פנוי.
טיעון נוסף שחזר על עצמו בדיון הוא האנונימיות שבשימוש במטבעות וירטואלים והקשר שלהם לגורמי פשיעה ומימון טרור. אכן, נושא זה הוא נושא מורכב שמצידו האחד עומדת, כביכול, טובת הכלל והיכולת של הרשויות לעקוב אחרי תנועת כספים ולאתר את מקורם כשמדובר בפעילות פלילית ו/או טרוריסטית. אבל, מצד שני עומדת טובתו של הפרט והפרטיות שלנו כאזרחים לבצע פעילות כלכלית כשרה שאיננו רוצים שתתועד לעד תחת שרת מרכזי פריץ. כל זאת לצד המגמה להפחתת השימוש בכסף מזומן.
בנוסף, צריך לציין שבעוד שיש מטבעות המאפשרים פעילות אנונימית, ביטקוין עצמו אינו מטבע אנונימי וניתן לעקוב אחרי הפעילות העסקית המתבצעת בו. עם זאת, בהיעדר אסדרה פעילות פרטית או עסקית לגיטימית נדחקת לשוליים ומדינת ישראל מפסידה בינתיים את פוטנציאל הרווחיות הגדול של התחום.
- בנק אנגליה קובע תקרה: כל אזרח יוכל להחזיק עד 20 אלף פאונד במטבעות יציבים
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מורגן סטנלי: התחילה השנה השלילית בסייקל ה-4 שנתי של הביטקוין
אין ספק שהגדרתו של ביטקוין כמטבע טומנת בחובה בעיתיות שכן חוסר היציבות שלו לא מאפשר ודאות עסקית וכתוצאה מכך השימוש בו כמטבע נדחק לקרן זווית בזמן שהשימוש הספקולטיבי בו צובר תאוצה. אולם ביטקוין תוכנת לשמש כמטבע גלובאלי שיאשפר שירותים פיננסים נרחבים ולא כנכס פיננסי ספקולטיבי.
שווי השוק הנוכחי של ביטקוין עומד על קצת יותר מ- 250 מיליארד דולר שזה שווי שוק קטן ביותר ביחס לכלכלה העולמית וזו אחת הסיבות לכך שהוא תנודתי. לצורך השוואה, שוק הזהב העולמי מוערך בלמעלה משמונה טריליון דולרים! ככל שביטקוין יגדל כך התנודתיות שלו תתמתן וכך אנחנו כמשתמשים נוכל לתת בו אמון, שהוא הבסיס האמיתי להגדרתו של כסף.
ואכן, להבדיל מעמדתן של הרשויות, איגוד הביטקוין בראשותו של מנחם רוזנפלד עומד על כך שביטקוין יוגדר כמטבע כדי שבאמת יעשה בו שימוש כמטבע. כלומר, הגדרתו של ביטקוין כנכס פיננסי החייב במס רווחי הון מקשה על נזילות שוטפת ומעקבת את התפתחותו כמטבע שבו אנחנו יכולים להשתמש בחופשיות. הרשויות צריכות להפנים שביטקוין ודומיו נמצאים מחוץ לשליטתן המלאה ולבחון את עמדת איגוד הביטקוין כדעת מומחים אחראית שמסתכלת על אופק רחוק יותר שבו קיימת אפשרות לפתח תשתית שדרכה תוכל מדינת ישראל לספק שירותים קריפטו-פיננסים גלובאלים מתקדמים עם סך פריון משמעותי הרבה יותר מאשר מס רווחי הון זניח יחסית שעלול לעבור למדינות אחרות שיבינו את הפונטציאל.
לסיכום, ביטקוין היא מהפכה פיננסית שמקורה בפילוסופיה כלכלית הדוגלת בהגבלת התערבותה של הממשלה בכלכלה. לכן, אין זה פלא שהרשויות השונות מתקשות לבלוע את "רוע הגזירה" שכביכול נוגסת בכוחם ומערערת את תפיסת עולמם הקלאסית. עם זאת, מדינת ישראל והרשויות מודעים לחשיבות הסוגייה ולפוטנציאל הגלום בתעשייה ופועלים על מנת לייצר בהירות רגולטורית שתאפשר את התפתחותו של התחום.
יש לציין, שתהליך האסדרה מתקיים כבר מ- 2014 והועדה שדנה בנושא התפרקה ללא הגשת מסקנות ועד היום לא קיימת בהירות חד משמעית שיכולה לתת ודאות עסקית. בינתיים שוק המטבעות גדל ביחד עם תעשייה עשירה שמקיפה אותו ומדינת ישראל מדשדשת ביחס לתחום שמתפתח במהירות. היתרון הטכלונולוגי היחסי שיש היום למדינת ישראל שבה יושבים חלוצים ושחקני מפתח משמעותיים בתחום יכול ללכת לאיבוד אם אסדרה נכונה לא תגיע בהקדם ועסקים יפנו למדינות שכן יאפשרו להם לפעול בתחומן.
- 3.לפני הכל ....צריך גילוי נאות !!! האם יש לך ביטקויין ??? (ל"ת)איציק מנדל 13/01/2018 13:09הגב לתגובה זו
- 2.הודלר 11/01/2018 00:43הגב לתגובה זווזהו בעצם. כנהנים העיקריים של השיטה הנוכחית יש לבנקים אינטרס לנסות ולמנוע או לחסום את "דלת היציאה" של הציבור מכבלי המערכת הכלכלית שמכויילת בקפידה לטובתם.
- 1.רזי 10/01/2018 18:36הגב לתגובה זולראות שאחרי שפרסמת את דעתך, וורן באפט ממליץ לפתוח שורט על הביטקוין....
- יותם 10/01/2018 23:13הגב לתגובה זונראה לך שיש לו את הכלים להבין מה זה ביטקוין? עדיף בשבילו שימשיך להשקיע בחברות סיגריות.
- ליותם 11/01/2018 15:58בנייתם הוא מראה תשואה עודפת של שנים בתיקים שלו על פני מדד היחס .איזה גרנטי לך יש חוץ מללכת עיוור אחרי עדר המשקעים בביטקוין .
ביטקוין ירידות; קרדיט: רוי שיינמןבפעם השלישית החודש - הביטקוין נסחר מתחת ל-100 אלף דולר
הביטקוין שוב נסחר מתחת לרף ה-100 אלף דולר, ברקע ביקוש נחלש, יציאות מקרנות הסל ומינופים רגישים שעלולים להתפרק אם הלחץ יימשך; פעם שלישית גלידה?
ביטקוין מחיר הביטקוין יורד פעם נוספת מתחת לרף ה-100 אלף דולר, הפעם השלישית החודש שהמטבע שובר את הקו הפסיכולוגי הזה. אלא שבשוק מעריכים כי ייתכן שהפעם זו לא תהיה ירידה רגעית שמסתיימת בתיקון מהיר כלפי מעלה, אלא שבירה שעשויה להיסגר גם מתחת לרמה הזו. ברקע חולשה שהולכת ומעמיקה, יש הרגשה של שינוי באוויר.
ברקע, יותר ויותר סימנים מעידים על מעבר של השוק למצב Risk-Off, כלומר המשקיעים עוברים מנכסי סיכון לאפיקים שמרניים יותר, מתוך תחושה שהרמות הנוכחיות של נכסי הסיכון בכלל, ושוק הקריפטו בפרט, היו מבוססות על שווים מנופחים ומינוף גבוה מדי בשילוב עם כניסה מסיבית של משקיעים שהסתמכו על המשך הראלי. עכשיו, עם ירידה במומנטום ותחושה של הידוק התנאים הפיננסיים בשווקים, המינופים הללו עשויים להפוך למעמסה.
הנתונים נראים היטב בנתוני ההנזלות, סגירה אוטומטית של פוזיציות ממונפות בהפסד כשהביטחונות לא מספיקים, מה שמגביר את הלחץ בירידות. כבר מעל חצי מיליארד דולר נמחקו ביממה האחרונה בלבד מפוזיציות ממונפות, חלקן הגדול בפוזיציות לונג שבנו על המשך העליות. המשמעות פשוטה, אם המחיר ימשיך לרדת ויתבסס מתחת ל-100 אלף, עוד שכבת מינופים עשויה לצאת מהמערכת, מה שעלול להעמיק את הלחץ ולמשוך את המטבע לעבר רמות נמוכות יותר.
סייקל שלילי
יש מי שכבר מדברים על תחילתו של "סייקל שלילי" בקריפטו, כשהסימן הבולט מגיע דווקא מארה"ב: מדד הפרמיה של קוינבייס, שמודד את פער המחירים בין קוינבייס לבינאנס, מצביע על רצף שלילי ממושך שלא נראה מאז התיקון של אפריל. זהו אינדיקטור ישיר לחולשת ביקוש מצד המשקיע האמריקאי, שבעבר היה כוח מרכזי בראליים הגדולים של הביטקוין. גם מניות הכרייה וחברות הקשורות לקריפטו נשחקות, ובנוסף לכך נרשמת יציאה של מיליארדי דולרים מקרנות הסל על ביטקוין.
- מורגן סטנלי: התחילה השנה השלילית בסייקל ה-4 שנתי של הביטקוין
- השוורים חוזרים: אסיה והחוזים בוול סטריט בעליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל, החולשה זולגת גם לשוק החברות הציבוריות בתחום. סטרטג'י MicroStrategy Inc 1.79% המחזיקה הגדולה ביותר בביטקוין, נסחרה לאחרונה אפילו מתחת לשווי הנכסים שהיא מחזיקה, אירוע נדיר שממחיש את עומק הספקנות בשוק. החברה מחזיקה על פי הדיווח האחרון 641,692 ביטקוין, שווה ערך לכ-63.3 מיליארד דולר, בעוד שווי השוק של החברה עומד על כ-60 מיליארד דולר. עם זאת חשוב לציין כי שווי הפעילות של החברה גבוה יותר מההחזקה, שכוללת כמובן את החוב בנטרול המזומנים. הניתוק בין מניית החברה לביטקוין, שהחל כבר בקיץ, מייצר חשש שהמודל המבוסס על החזקת קריפטו בלבד מגיע לקצה. יותר מ־200 חברות "אוצר קריפטו", שצמחו בהשראת ההצלחה המוקדמת של סטרטג'י, מנסות כעת לפנות למטבעות פחות תנודתיים כדי לשמור תשואה, מה שמעלה סיכון למעגל נוסף של לחץ ומחיקות אם המגמה השלילית תעמיק.
ביטקוין ירידות; קרדיט: רוי שיינמןבפעם השלישית החודש - הביטקוין נסחר מתחת ל-100 אלף דולר
הביטקוין שוב נסחר מתחת לרף ה-100 אלף דולר, ברקע ביקוש נחלש, יציאות מקרנות הסל ומינופים רגישים שעלולים להתפרק אם הלחץ יימשך; פעם שלישית גלידה?
ביטקוין מחיר הביטקוין יורד פעם נוספת מתחת לרף ה-100 אלף דולר, הפעם השלישית החודש שהמטבע שובר את הקו הפסיכולוגי הזה. אלא שבשוק מעריכים כי ייתכן שהפעם זו לא תהיה ירידה רגעית שמסתיימת בתיקון מהיר כלפי מעלה, אלא שבירה שעשויה להיסגר גם מתחת לרמה הזו. ברקע חולשה שהולכת ומעמיקה, יש הרגשה של שינוי באוויר.
ברקע, יותר ויותר סימנים מעידים על מעבר של השוק למצב Risk-Off, כלומר המשקיעים עוברים מנכסי סיכון לאפיקים שמרניים יותר, מתוך תחושה שהרמות הנוכחיות של נכסי הסיכון בכלל, ושוק הקריפטו בפרט, היו מבוססות על שווים מנופחים ומינוף גבוה מדי בשילוב עם כניסה מסיבית של משקיעים שהסתמכו על המשך הראלי. עכשיו, עם ירידה במומנטום ותחושה של הידוק התנאים הפיננסיים בשווקים, המינופים הללו עשויים להפוך למעמסה.
הנתונים נראים היטב בנתוני ההנזלות, סגירה אוטומטית של פוזיציות ממונפות בהפסד כשהביטחונות לא מספיקים, מה שמגביר את הלחץ בירידות. כבר מעל חצי מיליארד דולר נמחקו ביממה האחרונה בלבד מפוזיציות ממונפות, חלקן הגדול בפוזיציות לונג שבנו על המשך העליות. המשמעות פשוטה, אם המחיר ימשיך לרדת ויתבסס מתחת ל-100 אלף, עוד שכבת מינופים עשויה לצאת מהמערכת, מה שעלול להעמיק את הלחץ ולמשוך את המטבע לעבר רמות נמוכות יותר.
סייקל שלילי
יש מי שכבר מדברים על תחילתו של "סייקל שלילי" בקריפטו, כשהסימן הבולט מגיע דווקא מארה"ב: מדד הפרמיה של קוינבייס, שמודד את פער המחירים בין קוינבייס לבינאנס, מצביע על רצף שלילי ממושך שלא נראה מאז התיקון של אפריל. זהו אינדיקטור ישיר לחולשת ביקוש מצד המשקיע האמריקאי, שבעבר היה כוח מרכזי בראליים הגדולים של הביטקוין. גם מניות הכרייה וחברות הקשורות לקריפטו נשחקות, ובנוסף לכך נרשמת יציאה של מיליארדי דולרים מקרנות הסל על ביטקוין.
- מורגן סטנלי: התחילה השנה השלילית בסייקל ה-4 שנתי של הביטקוין
- השוורים חוזרים: אסיה והחוזים בוול סטריט בעליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל, החולשה זולגת גם לשוק החברות הציבוריות בתחום. סטרטג'י MicroStrategy Inc 1.79% המחזיקה הגדולה ביותר בביטקוין, נסחרה לאחרונה אפילו מתחת לשווי הנכסים שהיא מחזיקה, אירוע נדיר שממחיש את עומק הספקנות בשוק. החברה מחזיקה על פי הדיווח האחרון 641,692 ביטקוין, שווה ערך לכ-63.3 מיליארד דולר, בעוד שווי השוק של החברה עומד על כ-60 מיליארד דולר. עם זאת חשוב לציין כי שווי הפעילות של החברה גבוה יותר מההחזקה, שכוללת כמובן את החוב בנטרול המזומנים. הניתוק בין מניית החברה לביטקוין, שהחל כבר בקיץ, מייצר חשש שהמודל המבוסס על החזקת קריפטו בלבד מגיע לקצה. יותר מ־200 חברות "אוצר קריפטו", שצמחו בהשראת ההצלחה המוקדמת של סטרטג'י, מנסות כעת לפנות למטבעות פחות תנודתיים כדי לשמור תשואה, מה שמעלה סיכון למעגל נוסף של לחץ ומחיקות אם המגמה השלילית תעמיק.
