כמה מרוויח דודו זבידה, שמונה כמנהל העסקים של חנן מור חנן מור, עבור התפקיד שלו בחברה והאם הוא מסתיר את הנתונים? הגזמנו - לא מסתיר. הכל בחסות החוק. אבל, מי שפועל יחד עם עו"ד אהוד גינדס, הנאמן של החברה, כדי להוציא את החברה מהבוץ, לא חושף את שכרו בדוחות הכספיים וגם לא בעשרות המסמכים ואלי העמודים שהועברו לבורסה, במקביל לגיבוש הסדר החוב עם החברה.

אולי פספסנו, מדובר על כמות אדירה של חומר, אבל גם כששאלנו מקורבים לעניינים, הם לא ידעו לתת תשובה. כמעט כולם אומרים שזה החלום הרטוב של זבידה. אחרי שהצליח לקבל שכר שמן במבנה ואחרי שביקש שכר הרבה יותר שמן ונענה ב"לא" מוחלט ממשפחת פורר בעלת השליטה, הוציאו השניים הודעה משותפת על סיום העסקה במבנה "בעקבות פערים בתפיסה הניהולית והארגונית ובציפיות התגמול".

כן, אפשר להבין מה היה מאחורי הקלעים, ולמרות שברור לגמרי שזבידה הוא מנכ"ל טוב, צריך להגיד את האמת - חלק גדול מההצלחות של מנכ"לים וגם של זבידה נובעות מתזמון וממזל. עברנו על הסדר החוב בחנן מור - הוא לא הסדר חוב טוב, הוא לא הסדר חוב שממצה את הפוטנציאל של הקבוצה. זה אולי הסדר חוב טוב לנושים העיקריים (שחלקם לא מתעניין בכסף, אלא בסיום הסאגה), וזה הסדר חוב טוב ככל הנראה לזבידה שיכול כנראה לקפוץ לעמדת המנכ"ל ביום שאחרי. אם זה יקרה זו תהיה חברה בלי שליטה שבה המנכ"ל יהיה שליט על - פשוט חלום. 

• צילו-בלו נכנסת ללוינסקי-עופר: תשקיע 47 מיליון שקל
• צילו-בלו עוברת להון חיובי של 231 מיליון שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

עד היום שאחרי, זבידה מושך כספים אבל לא ידוע כמה. ועולה  השאלה - הסדר זה המקום שהו עורכי הדין, היועצים, המנהלים מוצצים את החברה, גובים שכר טרחה גבוה, אלפי ורבבות שעות הולכים על ההסדר. זה עולם לא בהכרח כלכלי, זה עולם משפטי. מבול של הוצאות יש על החברה שמתבטא בין היתר בתקבול נמוך יותר לנושים. איך הנושים לא רוצים לדעת מה ההוצאות בגין ההסדר?

זבידה (תומר לוי)

זבידה בסיבוב הקודם

• קמהדע מאריכה מכרז אספקה בקנדה עד 14 מיליון דולר
• תשובה: "הכלכלה היא המפתח ליציבות אזורית"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית

אז כמה הוא מרוויח בחנן מור? כזכור, לפני שעזב את מבנה זבידה, כך על פי ההערכות, דרש שכר של 120 מיליון שקל לארבע שנים. חבילת השכר שדרש הובילה לפיצוץ והוא הגיע לחברה הנוכחית. חשוב לציין כי כבר בעת החתימה שלו במבנה הוא קיבל מניות ואופציות בשווי של כ-150 מיליון שקל ונהנה משכר של כ-50 מיליון שקל, לפני ההטבות שקיבל ב-2022. בדוח הנוכחי, אין זכר לשכר שהוא מקבל אבל דבר אחד ברור: אם יחלץ את מור מהבוץ, השכר יהיה גבוה.

חשוב לציין כי זהו ה"סבב השני" של זבידה בחנן מור, כשמספר חודשים קודם מור ניסה להיעזר בו כדי לסייע בקידום הפרויקט. בסופו של דבר, זבידה מונה לתפקידו בחנן מור כדי להגיע להסדר בשל החובות וההלוואות של החברה לנושים. על הקרקע בשדה דוב, שהוערכת הבוקר בכ-1.37 מיליארד שקל, יש חוב של 1.4 מיליארד שקל ללאומי, דיסקונט, הפניקס ומיטב. זה אומר שהקרקע לא שווה את החוב שיש עליה. בעבר הוא מכר את הקרקע של החברה ברמת גן לחברת עמרם אברהם כדי לחסל חוב של 200 מיליון שקל ומכר גם קרקע בחיפה בכ-160 מיליון שקל. מאוחר יותר הוא ניסה להוציא את פרויקט שדה דב מהחברה יחד עם החוב, ובכך לנסות לקדם את הסיכוי שלה לשרוד.

לזבידה הייתה משימה מורכבת במור: הוא התבקש להגיע להסדר חוב עם הנושים בפרויקט, לגבש הסדר חוב של יותר מ-600 מיליון שקל מול מחזיקי האג"ח ובעיקר - למצוא משקיע. כל זה קורה במקביל לניסיון לאכלס דירות של החברה באור עקיבא, חריש ומודיעין ולממש קרקעות, כפי שעשה בעבר. לקבוצה כולה חוב של מעל 2 מיליארד שקל, עם הערבויות זה סדר גודל של 3 מיליארד שקל, אבל כל ההצלחה והכישלון שלה מיוחסים לפרויקט אחד - שדה דב.

הקרקע בשדה דב נרכשה בכ-1.6 מיליארד שקל ומומנה בחוב של 1.3 מיליארד שקל מבנק לאומי, בנק דיסקונט, הפניקס ומיטב. זו היתה התפרעות, מגלומניה של חנן מור האיש, וזה עלה לו בשליטה בחברה וזה גרם נזק אדיר לבעלי המניות ולמחזיקי החוב. אבל צריך להסתכל גם על האפשרות השנייה - אם לא היו רצים להסדר חוב, והנושים היו נותנים גרייס בשדה דב (לצד דחייה גם מצד לאומי) העניין יכול היה להיפטר. 

בימים האחרונים יש הערכות שהמציעות יעלו את המחיר על הקרקע בשדה דב לכיוון 1.25-1.3 מיליארד שקל. אם זו היתה עסקה שמתבצעת כשהעסק היה חי ולא בהדר, הוא היה מבריא. חנן מור החברה היתה רושמת הפסד של 300 מיליון שקל בפרויקט הזה, רושמת הפסד נוסף על הפרויקטים האחרים ועדיין היתה בשווי נכסי של 100-300 מיליון שקל ועם חובות נמוכים בהרבה ויכולת לשרת את החוב.

בסוף - הכל טיימינג.