"הבנקים צפויים לייצר תשואה דו ספרתית מרשימה השנה"
דוחות הרבעון הרביעי של הבנקים לשנת 2023 היו טובים ואף הצליחו להכות את הקונצנזוס בשוק. ההוצאות להפסדי אשראי היו נמוכות מהצפי המוקדם והמרווח המימוני אמנם התכווץ אך את עיקר ההשפעות של התקופה ניתן היה לראות בצמיחת תיק האשראי שהיתה מתונה יותר ברבעון הרביעי של השנה. התשואה להון הענפית הסתכמה בשיעור ממוצע של 14.1%, לעומת 13.9% ברבעון הקודם ו-17.4% ברבעון המקביל. אלו תשואות מרשימות על ההון, העולות על הממוצע ארוך הטווח בתחום שהיה סביב 10%.
"הרבעון הרביעי ממשיך להמחיש את האיתנות של המערכת הבנקאית, שבדומה למשק הישראלי כולו, מגיעה לתקופה המאתגרת כשהיא מרופדת בכריות בטחון משמעותיות ובמבנה הוצאות רזה אשר יאפשר שמירה על רווחיות גבוהה גם בסביבת ריבית נמוכה". כך כותב לירן לובלין, מנהל מחלקת המחקר בבית ההשקעות אי.בי.אי, בסקירה שפרסם לסיכום דוחות הבנקים לשנת 2023.
לובלין מעריך שבדוחות הרבעון הראשון "אנחנו צפויים לראות תשואות להון גבוהות מהרבעון הרביעי לשנה הקודמת שיושפעו מהכנסות חד פעמיות בפועלים ולאומי, כשגם בנטרול אותן הכנסות התוצאות לא יהיו שונות במידה רבה מאלו של הרבעון הרביעי. עיקר הפוקוס לדוחות הבאים יהיה ההוצאות להפסדי אשראי שצפויות להמשיך לרדת כשהשפעת ירידת הריבית והמדד הנמוך ברבעון יפגעו מעט במרווח".
לדבריו, הרבעון הרביעי הציג השפעות נקודתיות של המלחמה שכללו הוצאות גבוהות להפסדי אשראי וירידה בהכנסות שמקורה במתווה הסיוע לנפגעי המלחמה. "השפעת המתווה ברבעון הראשון צפויה להיות פחותה ולפצות במידה מסוימת על התכווצות המרווח הבנקאי. בשקלול הנתונים אנו סבורים כי הכנסות הריבית נטו יתכווצו באופן זניח מול הרבעון הקודם ברמה הענפית, כשההוצאות להפסדי אשראי יתכווצו ומרבית הבנקים יציגו עלייה של 0.5% במונחי תשואה להון בדוחות הרבעון הראשון".
באי.בי.אי סבורים שבשנת 2024, תחום הבנקאות יציג תשואה דומה להון לזו של הרבעון הרביעי (שהיא גבוהה בראייה היסטורית סביב 15%-14%) כשמגמת התכווצות המרווח המימוני תמשך ברקע להתמתנות השפעות הריבית והאינפלציה, ותמותן מעט ע"י הקטנת ההוצאות להפסדי אשראי נוכח שיעור ההפרשה הגדול שכבר בוצע.
"תיק האשראי ימשיך לצמוח במתינות, כשלפחות עד לסיום המלחמה הבנקים יהיו סלקטיביים יותר במתן האשראי. אנחנו מעריכים שגם בתרחיש של ירידה בריבית, צמצום מרווחים והיטל המלחמה המתגבש, הבנקים צפויים לייצר תשואה דו ספרתית מרשימה בשנה הקרובה (15%-12%). הסיבות העיקרית לכך הן יחסי היעילות המרשימים וכריות הביטחון שבנו הבנקים לקראת הבאות. בנוסף, נזכיר כי לאומי ופועלים צפויים לרשום הכנסות חד פעמיות בגין מכירת נכסי הנדל"ן", כותב לובלין.
מדד ת"א בנקים 5, המכיל את מניות חמשת הבנקים הגדולים, רשם מתחילת השנה תשואה של כ-4%. מניית הבינלאומי עלתה ב-3.1%, דיסקונט ב-5.6%, לאומי ב-4.9%, מזרחי טפחות ירדה ב-2.8% על רקע האכזבה מהדוחות שפרסם הבנק, ומניית הפועלים הובילה עם עלייה של 5.9%.
- חשד להפרות וזיהום אוויר: בז"ן הוזמנה לשימוע במשרד להגנת הסביבה
- מבטח שמיר תקים את תחנת הכח קסם במימון של כ-5 מיליארד שקל בהובלת הפועלים כ-5 מיליארד שקל
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל...
אם מסתכלים על מכפילי ההון (שווי השוק לעומת ההון העצמי) במכפיל של כ-1.3, דיסקונט על 0.84, לאומי על 0.85, מזרחי טפחות כ-1.3 והפוועלים על 0.88.
- 4.הכל תלוי מה יהיה בצפון (ל"ת)כלכלן 02/04/2024 12:27הגב לתגובה זו
- 3.גבעוני 02/04/2024 10:59הגב לתגובה זותמיד מחקים השערים יהיהו ברקיע השביעי ואז יש כתבה של חוכמולוגים אנליסטים שממליצים לקנות ואחרי שהם מוכרים להם את הסחורה מתחילות הירידות והלך הכסף וחוזר חלילה
- 2.אמיר 02/04/2024 10:48הגב לתגובה זוהמשק עלול להכנס למיתון שמשלב חזית בצפון, אי יכולת סיופ הלחימה בעזה, מאבק פוליטי להפלת הממשלה ומאבק הגיוס בחרדים. בטוח הקצר אין אופטימיות והבנקים יושפעו ישירות מכח. מה שטוב שהם לא בורחים. בעוד חצי שנה תמצאו אותם באותו המחיר.
- 1.אז למה המניות יורדות? (ל"ת)בנקים 02/04/2024 07:52הגב לתגובה זו
- העורב 02/04/2024 11:07הגב לתגובה זואף משקיע לא פראייר.
קובי אלכסנדר (נוצר ב-AI)ההשקעה המוצלחת של קובי אלכסנדר, והאם המימוש האחרון הוא סימן להמשך?
קובי אלכסנדר מממש 66 מיליון שקל ממניות אי.בי.אי אחרי 20 שנות השקעה; וגם: דברים שצריך לדעת על קובי אלכסנדר
קובי אלכסנדר קובי אלכסנדר מכר 240 אלף מניות של בית ההשקעות אי.בי.אי בשער של 275 שקלים למניה, סכום כולל של 66 מיליון שקלים. העסקה בוצעה בהנחה של 4% ממחיר השוק. לפני המכירה החזיק אלכסנדר ב-19.2% ממניות החברה; כיום נותרו בידיו 15.8%, בשווי של 620 מיליון שקלים. ההשקעה המקורית היתה ב-2005, בסך 50 מיליון שקלים עבור 25% מאי.בי.אי, והיא הניבה תשואה מצטברת של יותר מפי 12.
שווי השוק של אי.בי.אי חצה את 4 מיליארד שקלים במקביל לשיפור בתוצאות וקריאה נכונה של המפה. אי.בי.אי נכנס לפני יותר מעשור לתחום הקרנות האלטרנטיבות למשקיעים כשירים וזה הפך לזרוע מאוד מרכזית ברווחיו.
בשבוע האחרון מכרו ארבעה בכירים באי.בי.אי אופציות בשווי 50 מיליון שקלים
מי הוא קובי אלכסנדר?
קובי אלכסנדר הוא יזם הייטק ישראלי שייסד את קומברס טכנולוגיות (לשעבר אפרת) ב-1984 עם בועז משעולי ויחיעם ימיני. החברה, שפיתחה פתרונות ערך מוסף לתקשורת, גדלה ל-5,000 עובדים ו-1.5 מיליארד דולר מחזור שנתי בשיאה ב-2000, עם שווי שוק של 20 מיליארד דולר. אלכסנדר כיהן כמנכ"ל 25 שנה, והוביל IPO ב-1996 (גיוס 100 מיליון דולר) והשקעות בסטארט-אפים כמו וויקס (50 מיליון דולר ב-2007).
ב-2006 הוא הואשם בתרמית ניירות ערך: תמחור לאחור של אופציות למנהלים, שחסך 7 מיליון דולר מיסים והטיב עם בכירים, כולל אלכסנדר שקיבל אופציות בשווי 2 מיליון דולר. לאחר כתב אישום בארה"ב, נמלט לנמיביה (ללא הסכם הסגרה), שם שהה 10 שנים תחת שם בדוי, בעוד קומברס איבדה את שוויה וחוסלה.
ב-2016 הוא הוסגר, הורשע ב-2017 ברישום כוזב, ונידון ל-30 חודשי מאסר. ריצה 12 חודשים בארה"ב ובישראל, ושוחרר ב-2018 לאחר ניכוי שליש.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגארית זינקה 8.7%, פוםוום 14%; ת"א ביטוח זינק 2.5% - נעילה ירוקה בתל אביב
המדדים נעלו בטריטוריה חיובית, ת"א 35 סגר ב-3,540 נקודות כשעלה 0.97%, ת"א 90 התחזק גם הוא ב-0.69%.
בהסתכלות ענפית - מדד הבנקים קפץ 1.66% בעוד ת"א ביטוח זינק 2.55%. ת"א נדל"ן מחק את הירידות וסגר ביציבות סביב ה-0, ת"א נפט וגז היה החריג שירד היום 0.21% - מחזור המסחר ליום הראשון של השבוע הסתכם ב-1.414 מיליארד שקל.
ימים ספורים אחרי מסירת מערכת "חץ 3" לגרמנים, קנצלר גרמניה פרידריך מרץ נחת בישראל לביקור שיחזק את היחסים בין המדינות וידון בענייני השעה. בהתייחסות לזירה הבטחונית אמר נתניהו בנאומו לצד הקנצלר כי "השלב
הראשון בעסקה כמעט הסתיים. מקווים בקרוב לנוע לשלב השני שהוא הקשה יותר".
איך ייראה שוק האג"ח ב-2026? הכלכלנים מנתחים. התקציב שאושר בשישי מלמד על המשך גיוסי אג"ח בהיקפים נמוכים יחסית, אבל יותר מאשר בשנה שעברה. המדינה משתמשת במספר מקורות לתקציב - מסים זה העיקרי, וגם - גיוסי אגרות חוב בשוק. גיוסי האג"ח של המדינה הם חלק מההיצע הכולל בשוק החוב כשמולו יש ביקושים מאוד גדולים שמגיעים מההפרשות שלנו לפנסיה ולחסכונות בכלל. הביקוש וההיצע הם אלו שקובעים את המחיר-שער של אגרות החוב ובהתאמה את הריבית האפקטיבית, כשבנוסף גם הריבית של בנק ישראל והמגמה מכתיבים ומשפיעים על תשואות האג"ח.
- מדד ת"א 90 התחזק 1.4%; מדד הנדל"ן זינק 2.3%
- ת"א נפט וגז הוסיף 1.9%, הבנקים איבדו 0.8% - נעילה במגמה מעורבת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תקציב 2026 כולל יעד גירעון של 3.9 אחוזי תוצר, כ-88 מיליארד שקל, אבל לפי החישובים של כלכלני לידר הגירעון האפקטיבי עשוי להתקרב ל-4.4% כאשר לוקחים בחשבון תחזית צמיחה מתונה יותר והנחות שמרניות לגבי יישום החלטות האוצר. מאחר שהגירעון משקף את הפער בין ההוצאות להכנסות, המדינה חייבת לממן אותו באמצעות גיוס חוב חדש. לכך מתווסף פדיון קרן של אג"ח קיימות בהיקף כ-118 מיליארד שקל שמגיעות לסיום חייהן ב-2026. בסך הכול מדובר בצורך מימוני של כ-210 מיליארד שקל, סכום גבוה יותר מהשנים האחרונות ושמחייב הרחבה של היצע האג"ח שהמדינה תנפיק במהלך השנה - איך יראה שוק האג"ח הממשלתי ב-2026 ובאילו אפיקים כדאי להתמקד?
