הגאות בבורסות בשנים האחרונות, במיוחד בוול סטריט, יצרו רווחים גבוהים למשקיעים, לרבות המוני משקיעים צעירים. זו תופעה עולמית, וזה גם בארץ - מאות אלפי ישראלים משקיעים ישירות במניות בבורסות, חלק גדול מהם צעירים. הם אגב, כמעט ולא משקיעים בארץ, בעיקר בוול סטריט. הצעירים האלו מכירים רק שוק עולה, הרווחים שלהם עצומים - דמיינו צעיר שנכנס לשוק לפני 5 שנים. סיכוי טוב שהוא הכפיל את כספו - זה מה שקרה בנאסד"ק וב-S&P. 

בפועל, רבים עשו הרבה יותר מהכפלת הכסף. אם הם הלכו על המניות הדומיננטיות ועל שבבים זה רווח של פי 3-4, אבל גם אם נסתפק בממוצע, זה רווח מרשים שיוצר  מגמה חדשה של הזרמת כספים לבורסה. ההזרמה השוטפת מגיעה גם מהסיפורים בשטח - כשאנשים רואים כמה הם יכלו להרוויח על אנבידיה, על מניות השבבים, על נטפליקס, על מניות הקוונטים ועוד מאות דוגמאות, הם מתפתים. אנחנו רוצים להרוויח, אנחנו גרידיים. הסיפורים האלו מגרים אותנו להזרים כספים. אף אחד לא זוכר את הכישלונות בדרך, זוכרים את המניות שעשות מאות אחוזים וזה מייצר הזרמה שוטפת גדולה לשווקים שבעצמה מייצרת עליות שערים.   

אותו צעיר שרואה שיש רווחים עצומים מגדיל באופן שוטף את ההשקעה במניות. זה מבחינתו הגיל שבו הוא צריך להשקיע כמה שיותר בבורסה, וזה נכון מבחינה תיאורטית.  

השאלה אם התיק שלו מפוזר או אם יש מרכיב אג"ח משמעותי, פחות רלבנטית לצעירים שחוסכים לזמן ארוך - אבל רוב הצעירים לא מבין את המשמעות של חיסכון לטווח ארוך. הם שקועים עד צוואר במניות, ולא מפנימים שהשוק גם יכול לרדת חזק, אחרת חלקם היו אולי מגוונים את התיק. נזכיר כי זה בסדר גמור ואפילו נכון להשקיע במניות בשיעור מאוד גבוה, אבל כל עוד יודעים שבדרך יהיו ירידות. הטווח הארוך מאפשר למשקיעים צעירים להגיע לתיקון באם תהיה מפולת, ולכן מבחינה תיאורטית הם צריכים להיות במרכיב גדול של מניות.

• בורסת תל אביב משיקה שלושה מדדים חדשים ומעדכנת את מדדי הדגל
• המחקרים שחושפים איך אפליקציות המסחר הורסות את תיק ההשקעות שלכם
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

כמה מבין המשקיעים הצעירים מבין את זה? כמה מהם לא ישנה את תיק ההשקעות כשתגיע קריסה ויגיד  "מה זה משנה אני חוסך ל-30 שנים?".  כנראה שהרוב יממש. טבע האדם הוא גרידיות בעליות ופחד גדול בירידות. 

שוק ההנפקות בתל אביב מתעורר: במחצית הראשונה של 2025 הצטרפו לבורסה תשע חברות מניות חדשות שגייסו למעלה מ-1.4 מיליארד שקלים, רובן בתחום הנדל״ן, והמגמה נמשכת גם בחודשים האחרונים. אחת החברות שמבקשות לנצל את הגאות היא סוגת, שמתקרבת להנפקה ראשונה בבורסה בתל אביב. חברת המזון הוותיקה, שבשליטת קרן פורטיסימו, צפויה לצאת להנפקה כבר בחודש הבא לפי שווי של כ-1.5 מיליארד שקל, כפול מהערכת השוק ב-2021. סוגת, מוכרת למשקיעים ממכירת אורז, סוכר, קטניות ופסטה, ונמצאת באור הזרקורים גם מהצד הציבורי לאחר שספגה ביקורת על העלאת מחירים למרות ירידה במחירי האורז בעולם. 

עם זאת, בשוק כבר נשמעות אזהרות כי גל ההנפקות הנוכחי מתפתח במהירות לשוק חם מדי. הערכות השווי של חלק מהחברות מזנקות לרמות שלא תמיד משקפות את הביצועים בפועל, וחלק מהמשקיעים מזהירים מפני אופוריה שמזכירה את תקופת 2020-2021.

הבורסה ננעלה אתמול בעליות, מדד ת״א 90 טיפס עד כ-1.1%, ת״א 35 עלה כ-1%, ומדד הנדל״ן בלט עם קפיצה של כ-2%. המומנטום התבסס בעיקר על הודעה מאת שר האוצר האמריקאי סקוט בסנט כי ארה״ב וסין הגיעו למסרגת על הסכם סחר חדש, כולל תחומים כמו טכנולוגיה, מתכות נדירות ורכישות חקלאיות, מה שמדליק מחדש תקוות לבסוף להסרת חסמים של שנים. עם זאת, חשוב לזכור שמכלולים דומים הודגם בעבר כהתקדמות רק כדי להידחות בסופו של דבר. טראמפ עושה מרתון פגישות במזרח כדי לקדם את האג'נדה שלו, ועל פי הדיווחים האחרונים נראה שישנה התקדמות. לצד ההתקדמות מול סין, ארה"ב חתמה על הסכמי סחר עם מלזיה וקמבודיה, ומסרת הסכם שיתופי עם תאילנד ו-וויאנטם, במה שדוחף את שוקי אסיה לעליות הבוקר. מעבר לים, החוזים מגיבים באופטימיות. החוזים על הנאסדק בולטים בעלייה של 1%, בעוד ה-S&P 500 עולה עד 0.8%.

חזרה לשוק המקומי. המתיחות סביב האפשרות לחזרה למלחמה לא ירדה מהפרק, כאשר אתמול טראמפ נתן אולטימטום של 48 שעות להחזיר את גופות החטופים, ואם לא יהיו לכך השלכות. מעבר למתיחות בדרום, גם המתיחות בצפון חוזרת לכותרות. צה"ל הגביר לאחרונה את התקיפות בלבנון, ועל פי הערכות מעל 300 מחבלי חיזבאללה חוסלו מאז ההסכם על הפסקת האש ורק בשבועיים האחרונים בוצעו מספר חיסולים ממוקדים (בהם עלי חוסיין אל מוסאווי, מבריח אמצעי לחימה, ועוד כמה פקידים מקומיים של הארגון. במקביל הושלם תרגיל אוגדתי נרחב להגברת המוכנות בגבול.

• זוז טסה 19.5%, גילת זינקה 5.6%, ת"א 90 עלה 1.1%
• הדולר יורד מול השקל; איזה מטבעות התחזקו הכי הרבה מולו מתחילת השנה?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אחד הנעלמים במשוואה של המשקיעים הוא האם הריבית תרד בהחלטה הקרובה. בעוד שמרבית הנתונים תומכים בהורדת ריבית כבר בנובמבר, נכון להיום עדיין יש אי וודאות סביב המלחמה ועם המתיחות בצפון היא מתגברת. מה שכן, עבור הישראלים המלחמה בעזה לא השפיעה יותר מדי על הרגלי הצריכה של הישראליים, ולכן בעת היציאה מהמלחמה לא נראה שיש גל ביקושים שמגיע אחריה. על פי הסקירה השבועית של לידר, נתוני כרטיסי האשראי לא מראים עלייה חדה בצריכה, מכירות הדירות נותרו ברמה נמוכה, והתחזיות לצמיחה ממשיכות להיות מתונות, סביב 3.8% בלבד לשנת 2026. בכל מקרה, בשוק הקונצנזוס כרגע הוא שהורדת הריבית בישראל תקרה בפגישה הקרובה, שכן עד אז צפויים להתבהר הדברים. בכל מקרה, הריבית בארה"ב צפויה לרדת השבוע.