אתמול זינקה הבורסה שלנו על רקע עסקת החטופים והסכם הפסקת האש, אבל המניות הדואליות נתקלו בוול סטריט בירידות. אלביט, טבע ומניות השבבים ירדו משמעותית והן בינתיים עם פערי ארביטראז' שליליים משמעותיים. יש את המסחר הלילה, הכל עוד פתוח, אבל אין לכאורה סיבה חדשה לשינוי במצב. נראה שפשוט בוול סטריט לא מתלהבים כמו בתל אביב. אצלנו הרימו את המניות האלו למעל המחיר בוול סטריט, והמשקיעים האמריקאיים אמרו - אין שום סיבה והורידו אותם. כשחושבים על זה, זה נכון - מה לשבבים ולהסכם הפסקת אש? מה לתרופות ולעסקת חטופים?

רוב המניות הדואליות לא קשורות באופן הדוק לכלכלה הישראלית. גם אם הציפיות לשגשוג יתאמתו, זה לא יהיה בשבבים, גם לא בתרופות, וגם לא בתעשיות הביטחוניות - שם אולי יקרה ההיפך, למרות שכל העולם מתחמש (תראו מה קורה בנאטו בשל המלחמה ההיברידית עם רוסיה).

בכל מקרה, מניות הארביטראז' מבטאות ירידה של 0.8% במדד - זה לא קצת, כש אלביט מערכות 0.3%   צפויה לרדת ב-3.2%, טבע -0.45%  ב- 2.2%, קמטק 3.5%  מעל 3%, טאואר 1.6%, נובה 1.98%  1.1%. לרשימה המלאה (הקליקו כדי לקבל את כל הרשימה עם נתונים מעודכנים):

• דרכים להרוויח מעיוותים בשוק המניות
• גידור, ספקולציה וארביטראז': 3 הדרכים לשימוש אופטימלי באופציות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הארביטראז' השלילי הוא למרות הזינוק הבוקר בשער הדולר הרציף בכ-0.65% - דולר שקל רציף 0.6%

חברת איי סי אל איי.סי.אל 3.76%  עדכנה כי משרד האנרגיה האמריקאי (DOE) החליט שלא לאשר את המשך המימון להקמת מפעל לייצור חומר קתודי מסוג LFP (Lithium Iron Phosphate) בסנט לואיס, מיזורי. החברה מציינת שההחלטה התקבלה כחלק מבחינה רוחבית וביטול זכאות למימון בפרויקטים רבים, בין היתר כדי להתאים את המענקים למסגרת התקציבית של הקונגרס ולנוכח גידול צפוי בעלויות ההקמה. 

החברה בוחנת את משמעות ההחלטה ואת המשכיות המיזם ופעילות ה-LFP כולה, ומעריכה כי אם תופסק ההשקעה בתחום תירשם מחיקת השקעה של כ-40 מיליון דולר נטו בדוחותיה.

הפרויקט להקמת המפעל הוכרז לראשונה באוקטובר 2022 כהשקעה של כ-400 מיליון דולר, ונועד להיות בין מתקני ה-LFP המסחריים הראשונים בקנה מידה גדול בארה״ב. על פי הודעות עבר של החברה וה-DOE, המימון הפדרלי שיועד למיזם עמד על כ-197 מיליון דולר, קרוב למחצית מעלות הפרויקט, עד שהוחלט עתה להפסיקו.

ממשל טראמפ לא תומך באנרגיה ירוקה

מנקודת מבט מדינית, ביטול המימון מתיישב עם קו פעולה רחב יותר של הממשל הנוכחי כלפי סבסוד פרויקטים של אנרגיה נקייה. בתחילת אוקטובר 2025 הודיע ה-DOE על ביטול או משיכת מימון בהיקף כולל של כ-7.6 מיליארד דולר למאות פרויקטים, ובימים שלאחר מכן נשקלו קיצוצים נוספים בעשרות מיליארדים. אף שה-DOE לא פרט אז את שמות כל הפרויקטים, הודעת ICL מבהירה שהמיזם שלה נכלל בגל הביטולים. ההקשר הזה מסביר מדוע המהלך אינו בהכרח מפתיע, זהו עדכון סדרי עדיפויות תקציביים שמפחית חשיפה ממשלתית למענקים בתחומי האנרגיה הירוקה.

• איי.סי.אל: עליה של כ-4.6% בהכנסות - הרווח הנקי נשחק
• איי.סי.אל חתמה על חוזים לאספקת כ-1.6 מיליון טון אשלג במחירים החדשים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

פגיעה רחבה יותר

עסקית, מדובר במהלומה אסטרטגית לתוכנית של ICL לבסס נוכחות בחומרי קתודה בארה״ב, תחום שנועד להשתלב בפעילות ה-Phosphate Specialties של החברה ולבנות שרשרת אספקה מקומית לחומרי סוללות. מתווה הפרויקט המקורי כלל יעד תפוקה שנתי משמעותי המשקף פוטנציאל הכנסות של מאות מיליוני דולרים בשנה כאשר המפעל מגיע למסחור מלא. בטווח הקצר, הפגיעה בדוחות עלולה להיות בעיקר חשבונאית בדמות מחיקה של כ-40 מיליון דולר, אולם בטווח הארוך זה עשוי להיות אובדן מנוע צמיחה. מנגד, עצירת הפרויקט עשויה לשמר נזילות והון לפרויקטים בליבת הפעילות, אשלג, ברום ומוצרים מיוחדים, עד להתבהרות סביבת המימון הפדרלית.