אלמור: שיא ברווח הנקי ובהכנסות, שצמחו ל-173 מיליון שקל
ההכנסות של חברת אלמור אלמור חשמל 0% , המתמחה בתכנון, הקמה ואחזקה של מערכות חשמל ופרויקטי אנרגיה מתחדשת, הסתכמו ברבעון השלישי בשיא של כ-173 מיליון שקל, גידול של 48% ביחס להכנסות בסך 117 מיליון שקל ברבעון השלישי של שנת 2022. הגידול בהכנסות נובע מצמיחה בכלל מגזרי הפעילות של החברה, ובעיקר מעלייה בביצוע צבר העבודות בתחום הסולארי. מניית החברה עולה הבוקר ב-4.2%. מחיר המניה עומד על 8.7 שקל. החברה נסחרת לפי שווק שוק של 312 מיליון שקל.
בנוגע להכנסות לפי מגזרים: במגזר החשמל, שכולל בעיקר תכנון, הקמה ואחזקה של פרויקטים להקמת מתקני אלקטרו-מכניקה (חשמל ואנרגיה, תשתיות תקשורת, חוות שרתים, מתקני סלולר ועוד), הסתכמו ההכנסות ברבעון השלישי של שנת 2023 בכ-112 מיליון שקל, גידול של 26% לעומת הרבעון השלישי של שנת 2022. הרווח המגזרי הסתכם ברבעון השלישי של 2023 בכ-17 מיליון שקל, גידול של 21% לעומת הרבעון השלישי של שנת 2022. הגידול בהכנסות וברווח נובע מהכרה בביצוע הפרויקטים שבצבר ההזמנות.
במגזר האנרגיות המתחדשות, הכולל הקמה של מתקני אנרגיה סולארית פוטו-וולטאית (PV) על הקרקע ועל גגות, והסכמי אחזקה לשירותי O&M (תפעול ואחזקה) במתקני האנרגיה, הסתכמו ההכנסות ברבעון השלישי בכ-76 מיליון שקל, גידול של 85% לעומת הרבעון השלישי של 2022. הגידול בהכנסות נובע מהתקדמות בביצוע עבודות. הרווח המגזרי ברבעון השלישי של שנת 2023 הסתכם בכ-5.5 מיליון שקל, בדומה לרבעון המקביל אשתקד.
במגזר האחרים, הכולל פרויקטים בתחומי התייעלות אנרגטית, מיזוג אוויר, מערכות בקרת חשמל ממחושבות, אחזקת מתקני אנרגיה סולארית ומכירת מערכות ביו גז, הסתכמו ההכנסות ברבעון השלישי בכ-24 מיליון שקל, גידול של 20% לעומת הרבעון השלישי של שנת 2022. העלייה נובעת מגידול בפעילות בתחום מיזוג האוויר. הרווח המגזרי הסתכם ב-1 כמיליון שקל, בדומה לרבעון המקביל ב-2022.
- אלמור: "מתמודדים על פרויקטים נוספים בתחום חוות השרתים"
- אלמור חשמל: חוזים חדשים בהיקף כולל של 184 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עוד עולה מהדו"חות הכספיים כי הרווח הגולמי של החברה הסתכם ברבעון השלישי של שנת 2023 בכ-28.5 מיליון שקל, גידול של 21% בהשוואה לרווח גולמי בסך 23.5 מיליון שקל ברבעון השלישי של שנת 2022. הגידול נובע בעיקר מהעלייה שנרשמה בהכנסות. בתשעת החודשים הראשונים של 2023 הסתכם הרווח הגולמי בכ-72.5 מיליון שקל, גידול של כ-1% לעומת 71.5 מיליון שקל בתשעת החודשים הראשונים של 2022.
הרווח התפעולי של החברה הסתכם ברבעון השלישי של שנת 2023 בכ-14.5 מיליון שקל, גידול של 32% בהשוואה לרווח תפעולי בסך של כ-11 מיליון שקל ברבעון השלישי של שנת 2022. בתשעת החודשים הראשונים של 2023 הסתכם הרווח התפעולי בכ-34 מיליון שקל, לעומת רווח תפעולי בסך 35.5 מיליון שקל בתשעת החודשים הראשונים של 2022.
הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות של החברה הסתכם ברבעון השלישי של שנת 2023 בשיא של כ-11 מיליון שקל, גידול של כ-83% לעומת רווח נקי בסך 6 מיליון שקל ברבעון השלישי של שנת 2022. הגידול נובע מהעלייה בהכנסות וברווח הגולמי, וכן מקיטון בהוצאות המימון ביחס לרבעון המקביל אשתקד. בתשעת החודשים הראשונים של 2023 הסתכם הרווח הנקי בכ-30 מיליון שקל, גידול של 33% לעומת רווח נקי בסך 22.5 מיליון שקל בתשעת החודשים הראשונים של 2022.
- עונת הדוחות צוברת תאוצה, ג'י סיטי בירידה ומה ישפיע לחיוב על הבורסה?
- הגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות של החברה עלה ל-256 מיליון שקל, נכון ליום 30 בספטמבר 2023, לעומת 241 מיליון שקל ביום 31 בדצמבר 2022. הגידול נובע, בין היתר, מהרווח הנקי שנרשם בתשעת החודשים הראשונים של 2023, בקיזוז דיבידנד בסך 7 מיליון שקל שהוכרז במהלך הרבעון הראשון של 2023.
לחברה יתרות נזילות (מזומנים ושווי מזומנים ונכסים פיננסים) בסכום של כ-56.4 מיליון שקל, נכון ליום 30 בספטמבר 2023. פעילותה השוטפת של החברה הניבה במהלך הרבעון השלישי שנת 2023 תזרים מזומנים חיובי בסך של כ-7.4 מיליון שקל.
לגבי חלוקת דיבידנדים – במהלך תקופת הדו"ח ולאחר תאריך המאזן חילקה החברה דיבידנדים בסכום מצטבר של כ-16.4 מיליון שקל (חלוקה ראשונה בסך 7.1 מיליון שקל בוצעה ביום 20 באפריל 2023, וחלוקה שנייה בסך 9.3 מיליון שקל בוצעה ביום 12 באוקטובר 2023).
גיא גרשון, מנכ"ל משותף באלמור: "אלמור גאה לפרסם את התוצאות הכספיות לרבעון השלישי – שהיה החזק בתולדות החברה. הרבעון כלל עלייה משמעותית בהכנסות בשל הבשלת פרויקטים בתחום האנרגיה הסולארית, וכן בשל גידול בשאר מגזרי הפעילות של החברה. זהו הרבעון השני ברציפות אותו מסיימת אלמור ברווח נקי של יותר מ-10 מיליון שקל. הגידול בתוצאות, שהינו מתמשך ורציף לאורך זמן, ממחיש את התנופה העסקית הבריאה והיציבה של החברה.
- 1.שלמה 22/11/2023 12:24הגב לתגובה זוחבל שלא מעריכים מספיק והמסחר נמוך , יש דיבדנד רווחים גבוהים ומכפיל נמוך
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 0% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
