באיי ספאק עונים לביקורת על הכוונה לרכוש-להתמזג עם בלדי; "גורם זר בעל אינטרסים נסתרים פועל בנחישות להכשלת העסקה"
בעקבות הביקורת שנמתחה על הכנסת קבוצת הבשר בלדי לתוך איי ספאק לפי שווי שנראה מנופח (גיל דויטש ורוני בירם מכניסים את בלדי לבורסה במחיר גבוה), פנה עורך הדין של המשקיעים בחברה-ספאק של גיל דויטש ורוני בירם, בטענה דומה והיום השיבה על כך החברה.
תמצית הפרקים הקודמים - עורך הדין רונן עדיני, טען כי למרות דוח עסקה מפורט של מעל ל־450 עמודים, עדיין "רב הנסתר על הגלוי" ולכן יש לדחות את מועד האסיפה כך שיחול 35 יום לאחר שיפורסם המידע החסר. אחת הטענות המרכזיות היא שחסר מידע על שווי המלרו"ג - "אין כל הסבר או נתונים בדוח העסקה ובהערכת השווי אשר יסבירו כיצד פרויקט כושל לכאורה, 'פיל לבן', שבמשך למעלה משנתיים ממועד השלמתו אינו פועל ומסב לבלדי הפסדים בלבד - הופך השקעה של כ־255 מיליון שקל לנכס בשווי של 455 מיליון שקל".
כמו כן דרש עדיני לחשוף תביעה שהוגשה נגד בלדי, בטענה לעבירות מס וזיופים לכאורה
חשש כי שחרור בעל השליטה בבלדי, ארז דהבני, מערבויות אישיות בסך 540 מיליון שקל עלול לפגוע בבעלי המניות. כן דרש עדיני מידע על מנגנון פיצוי בגין רווחים שיעניק דהבני ליתר בעלי המניות בחברה הציבורית, וחשש כי מדובר בעסקה לא חוקית.
החברה טענה היום בתגובה לעו"ד עדיני כי "הטענות המועלות במכתביכם משוללות יסוד ואין בהן מאום. הדוח מושא מכתביכם, שלם בכל היבט מהותי ומספק תמונה מלאה של כל העניינים הדרושים לקבלת החלטת בעלי המניות בחברה בקשר עם העסקה המובאת לאישורם. שנית, טרם פרסום הדוח לציבור, טיוטה שלו הוגשה לרשות ניירות ערך. החברה ניהלה מול סגל הרשות הליך מעמיק של קבלת הערות והתייחסויות לדוח על כל חלקיו וצרופותיו, ואלו ייושמו והוטמעו".
- בלדי עולה בהכנסות, אך הרווח יורד מעט לאור הוצאה משפטית
- בלדי צומחת: ההכנסות עלו ב-27%, הרווח עלה ב-15%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עוד טוענים עורכי הדין של הספאק במכתב לעדיני - "קיים חשש שמרשיכם פועל בשם אחרים ממניעים נסתרים ופסולים...יוצא אפוא, שבעל מניות המחזיק במניות החברה ששווין נופל מ-500 שקל ושיכול בכלל לפדותן בשל מתכונת העסקה הייחודית אם אינו מעוניין בעסקה - "משקיע" סכום של עשרות אלפי שקלים ואף יותר לניתוח העסקה.
"האבסורד ברור וזועק. זוהי הוכחה נוספת כי מאחורי 'העבודה הכלכלית' לא עומד בעל מניות תם לב המבקש מידע לשם קבלת החלטה מושכלת, כי אם גורם זר בעל אינטרסים נסתרים הפועל בנחישות להכשלת העסקה, אולי אף תוך ניסיון להשפיע באופן פסול על התחרות בענף בו פועלת בלדי, ולשם כך לא בוחל בשום אמצעי".
לא ברור איך וכיצד יתקדם המיזוג, אבל בהחלט נראה שהשווי של בלדי לצורך המיזוג נדיב. איי ספאק 1 שהונפקה לפני כשנתיים על ידי קבוצה של יזמי שוק הון - גיל דויטש, רוני בירם, אמיר אפרתי וירון בלוך גייסה 400 מיליון שקל במטרה למזג לתוכה פעילות חדשה שלה יוזרמו המזומנים.
- ריטיילורס ירדה 5.8%: דוחות נייקי חושפים חולשה עולמית ומשפיעים על זכיינים
- אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית
לאחר חיפושים ממושכים נמצאה קבוצת בלדי, שהחלה את דרכה ב-1916 ומאז 2006 נמצאת החברה בבעלות מלאה של ארז דהבני. בלדי עוסקת ביבוא, ייצור ושיווק מוצרי בשר ומוצרי מזון אחרים. השווי לעסקה - 650 מיליון שקל לפני הכסף.
בלדי עולה במחזור מכירות באופן שוטף, אבל הרווח שלה אשתקד היה אפסי על הכנסות של 1.02 מיליארד שקל. ברבעון הראשון ההכנסות המשיכו לצמוח למעל 290 מיליון שקל - צמיחה של 15%, אבל השורה התחתונה אדומה. אז יש להערכת מנהלי הספאק פוטנציאל לצמיחה בזכות המלרו"ג. יש אירועים חד פעמיים, יש הוצאות הובלה גדולות אשתקד שירדו השנה, אבל גם אם מנסים להסתכל על רווח מייצג מקבלים כ-40-45 מיליון שקל בשנה. מכפיל 15 לחברות מזון בתקופה הזו יכול להיחשב נדיב מדי. ובכלל - איזו חברה יכולה לגייס כעת בבורסה? אף אחת, או כמעט אף אחת.
בלדי - חברה של מיליארד שקל
בלדי החדשה, אחרי המיזוג תהיה של שווי בסך 1 מיליארד שקל וכ-370 מיליון שקל במזומן.
עוד כשבועיים יצביעו בעלי המניות של הספאק על העסקה וצריך להדגיש את המנגנון המיוחד - יעד רווחים של 285 מיליון שקל לשלוש השנים הבאות שאם לא יושג, דהבני יוותר על זכותו לקבל דיבידנדים בסכום של עד 40 מיליון שקל ויעביר אותם לבעלי המניות האחרים. אבל, גם אם לוקחים את זה בחשבון, לא נראה שזה הופך את ההשקעה למציאה.
- 4.elad 10/10/2023 11:09הגב לתגובה זולא למדנו
- 3.יריב 25/06/2023 22:37הגב לתגובה זואם חסרים פרטים בתשקיף או שישנם אי דיוקים יהיה פה בלגן פלילי.
- 2.נשמע בעייתי ומפוקפק (ל"ת)ישראל 25/06/2023 19:58הגב לתגובה זו
- 1.אנונימי 25/06/2023 17:03הגב לתגובה זואדום אדום או שלום שלום חחח
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
