האם עדיף להיחשף לוואן טכנולוגיות דרך חברת האם מיחשוב ישיר?
מניית וואן טכנולוגיות 1.92% קפצה בכ-93% בשנה האחרונה לשווי של כ-3.72 מיליארד שקל, נישאת על גבי התוצאות החזקות אותן היא מציגה באופן עקבי רבעון אחר רבעון. אלא שייתכן שדווקא השקעה בחברת האם, מיחשוב ישיר שנשלטת על ידי עדי אייל, עשויה להתברר כעדיפה על פני השקעה ישירה בחברת התוכנה הישראלית. לקריאה נוספת: >> איך להשקיע בחברות החזקה נכון לסוף הרבעון השני של 2021 חברת מיחשוב ישיר קב 0.83% מחזיקה בוואן טכנולוגית בכ-43.5%. בשעה שמיחשוב נסחרת לפי שווי של כ-960 מיליון שקל שווי ההשקעה בוואן מוערכת בכ-1.6 מיליארד שקל. לחברת האם השקעה נוספות אך זניחה בחברת טקליס הפועלת במתן שירותי מימון לרכישת ציוד IT. מלבד אלו, מחזיקה החברה בחובות בסכומים של כמה מיליוני שקלים (סכומים זניחים יחסית להיקף נכסיה). מתמונה זו עולה כי למעשה החברה נסחרת בדיסקאונט של כ-40% על הנכס העיקרי של וואן. במילים אחרות - מי שרוצה להיחשף לוואן יכול לעשות זאת בהנחה דרך מיחשוב ישיר. חשוב להזכיר שדיסקאונט של חברות החזקה על החברות בנות אינו דבר חריג. אך בהינתן העובדה שבמקרה של מיחשוב ישיר אין כמעט דמי ניהול נטו כמו גם חובות משמעותיים , אין הגיון לכאורה בדיסקאונט משמעותי. ייתכן שזו גם הסיבה שבית ההשקעות ילין לפידות העדיף להיחשף לפעילות וואן טכנולוגיות באמצעות חברת האם. כך, בזמן שמוסדיים רבים דוגמת מגדל, כלל ביטוח והראל מחזיקים בחברת הבת, בקופות הגמל של ילין לפידות בחרו דווקא להיחשף (7.4%) לחברה באמצעות חברת האם. הסבר לדיסקאונט הגדול יכול להיות בגורם הסחירות - מניית וואן סחירה יותר, המחזורים בה משמעותית עולים על מיחשוב ישיר. בשלושה החודשים האחרונים המחזור הממוצע בוואן מסתכם בכ-4 מיליון שקל, פי 10 מאשר במיחשוב ישיר שיש ימים שהמחזור בה הוא זניח לחלוטין. חוץ מזה, צריך להתחשב במס עתידי שיחול על מיחשוב ישיר אם וכאשר היא תממש את השקעתה. אז ראשית, כל עוד היא לא מממשת אין מס. מעבר לכך, המס האפקטיבי צפוי להיות נמוך יותר מהמס הסטטוטורי בהינתן שהרווחים של וואן עצמה כבר מוסו בוואן ולא ימוסו שוב בחברה האם, אם כי זו לא סוגייה לא ברורה. בכל מקרה, לרוב כש"מחסלים" את חברת ההחזקות, דואגים למיסוי נמוך, כמו למשל דרך חלוקת דיבידנד בעין ואפשרויות נוספות. אז יש לזה השפעה, אבל לא כזו שמסבירה דיסקאונט של 40% בתוך כך, כאמור תוצאות החברה מושפעות בעיקר מביצועיה של חברת הבת, אשר סיכמה את הרבעון השני של 2021 עם זינוק של 71% בהכנסות שעמדו על כ-702 מיליון שקל. זאת, הודות לרכישת פעילות טלדור, בניכוי הרכישה צמחו ההכנסות בכ-24% והגיעו לכ-508 מיליון שקל. בשורה התחתונה, הציגה החברה רווח נקי של כ-30.3 מיליון שקל לצד EBITDA של כ-75 מיליון שקל.
- 7.ירושלמי 13/09/2021 17:09הגב לתגובה זומיחשוב ישיר אומנם שווה הרבה, כמו שמתואר בכתבה. אבל היא בקושי סחירה, מסיבות לא ברורות. ולאכן אי אפשר לקנות ולמכור אותה לפי הצרכים והשיקולים של המשקיע, אלא רק לפי האילוצים של השוק. וזה חוסר גמישות מסוכן מאד
- 6.מיחשוב ישיר עלתה 87% השנה רק 6% פחות מוואן.... (ל"ת)עידו 13/09/2021 12:46הגב לתגובה זו
- 5.גלעד 12/09/2021 22:15הגב לתגובה זועל רווחי ההוןמשל מחישוב מוואן??
- 4.מס על ההחזקה בדקתם? (ל"ת)שאלה 12/09/2021 22:13הגב לתגובה זו
- 3.גם גולד וסינאל במצב דומה, אמנם פחות קיצוני אך דומה 12/09/2021 21:02הגב לתגובה זוגם גולד וסינאל במצב דומה, אמנם פחות קיצוני אך דומה ואפשר לדבר גם על נטו אחזקות בהקשר הזה, מעניין מה הסיבות לכך באמת
- נטו בלי דיסקאונט, ערד עם דיסקאונט גדול (ל"ת)מאיר 13/09/2021 21:29הגב לתגובה זו
- 2...תמיד יש לעשות הפוך ממה שמציעים באתר הזה (ל"ת)אנונימי 12/09/2021 20:53הגב לתגובה זו
- 1.האם שווה לקנות ל 3 חודשים ? (ל"ת)שמשון 12/09/2021 20:44הגב לתגובה זו
קבוצת לוזון: הרווח התפעולי ב-79 מיליון שקל והרווח הנקי הסתכם בכ-72 מיליון שקל
הכנסות הקבוצה (ממכירות בנינים, קרקעות וביצוע עבודות) הסתכמו ברבעון לכ- 198 מיליון שקל, בהשוואה לכ-164 מיליון שקל ברבעון מקביל; הרווח הנקי הסתכם לכ-72 מיליון שקל, לעומת הפסד של כ-5 מיליון שקל בתקופה המקבילה
לוזון קבוצת עמוס לוזון יזמות ואנרגיה, לוזון קבוצה -0.89% הפועלת בישראל ובפולין, עוסקת בייזום נדל"ן למגורים באמצעות לוזון רונסון, בביצוע עבודות גמר ופתרונות לחללים משותפים באמצעות רום גבס ואינווייט, בהפעלת תחנת הכוח דוראד ובפעילות תיווך ומתן אשראי באמצעות טריא ישראל, מפרסמת את תוצאות הרבעון השלישי ואת תוצאות תשעת החודשים הראשונים של השנה.
הכנסות הקבוצה ברבעון גדלו בכ-20% והסתכמו בכ-198 מיליון שקל, לעומת 164 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2024. הרווח הגולמי הגיע ל-33 מיליון שקל, לעומת 20 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח התפעולי ברבעון זינק כמעט פי 7 לכ-79 מיליון שקל, לעומת 10 מיליון שקל אשתקד, בין היתר בעקבות רווח של כ-56 מיליון שקל שנבע מעלייה באחזקות החברה בדוראד. הרווח הנקי לרבעון הסתכם ב-72 מיליון שקל, לעומת הפסד של 5 מיליון שקל אשתקד. הרווח הכולל לרבעון עמד על 59 מיליון שקל, בהשוואה ל-15 מיליון שקל ברבעון המקביל.
הכנסות הקבוצה בתשעת החודשים הסתכמו בכ-671 מיליון שקל, לעומת 601 מיליון שקל בתקופה המקבילה ב־2024. הרווח הגולמי לתקופה עלה ל־137 מיליון שקל, לעומת 124 מיליון שקל אשתקד. הרווח התפעולי הגיע ל־137 מיליון שקל, לעומת 57 מיליון שקל בתקופה המקבילה. הרווח הנקי עמד על 108 מיליון שקל, לעומת הפסד של 13 מיליון שקל בתקופה המקבילה. הרווח הכולל בתקופה עלה ל־118 מיליון שקל, לעומת 14 מיליון שקל בתשעת החודשים הראשונים של 2024.
מהלכים עסקיים בתקופה האחרונה
בפברואר השלימה הקבוצה את רכישת 90% מפרויקט פינוי-בינוי בבת ים. בחודשים פברואר ומרץ זכתה לוזון רונסון יחד עם שותפותיה בשני מכרזים לרכישת מקרקעין במתחם שדה דב בתל אביב. במחצית הראשונה של השנה החל שיווק יחידות הדיור בפרויקטים נחלת יהודה בראשון לציון ונווה סביון באור יהודה. ביולי 2025 קיבלה הקבוצה היתר בנייה מלא לשלב הראשון בפרויקט נווה סביון וכן חתמה על הסכם ליווי פיננסי עם תאגיד חוץ־בנקאי וחברת ביטוח למימון הקמת השלב הראשון.
- דוראד יוצאת לדרך עם תחנת הכוח השנייה: הדירקטוריון אישר את הקמת "דוראד 2"
- תחרות בתחום המשכנתאות - שחר אושרי יו"ר Now-On בראיון על השוק, הלקוחות, והפוטנציאל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל, השלימה שותפות אלומיי-לוזון אנרגיה ביולי את רכישת 15% נוספים ממניות דוראד תמורת כ־418 מיליון שקל, מתוכם 209 מיליון שקל חלקה של הקבוצה. בעקבות המהלך מחזיקה השותפות ב-33.75% ממניות דוראד.
נשיא המדינה לשעבר, רובי ריבלין. קרדיט: רשתות חברתיותאלקטריאון: כניסתו ויציאתו של רובי ריבלין
ארבע שנים, הרבה ציפיות ומעט תוצאות: מסע הכניסה והיציאה של ריבלין מאלקטריאון הסתיים בקול ענות חלושה, ללא הישגים לצד ירידת ערך ומשקיעים מאוכזבים
אי שם בקיץ 2021, חודש לאחר שסיים את תפקידו כנשיא המדינה, ראובן (רובי) ריבלין מונה לנשיא חברת אלקטריאון אלקטריאון -1.08% , מפתחת הטכנולוגיה לטעינת רכבים חשמליים תוך כדי נסיעה. החברה, שנסחרה אז בשווי של כ־1.6 מיליארד שקל לאחר זינוק חד בתקופת הקורונה, ציפתה שריבלין יפתח עבורה דלתות ברחבי העולם, יחזק קשרים מול ממשלות ויגביר את אמון המשקיעים, וזאת למרות שהחברה עדיין לא הציגה הכנסות מהותיות. המשקיעים, שציפו למימושים בינלאומיים ולחוזים משמעותיים, קיוו שכניסתו של ריבלין תבלום את הירידה במניה, שהחלה עוד לפני כן בעקבות צמיחה איטית מהצפוי בפרויקטים המסחריים.
והנה, קצת יותר מארבע שנים לאחר ההצטרפות, החברה הודיעה על סיום תפקידו של ריבלין כנשיא וכחלק מהדירקטריון ובזאת מושלם מהלך שלא הניב פירות, בטח לא לחברה ולמשקיעים בה. שכרו של ריבלין מעולם לא פורסם, אך ניתן רק לשער שהוא כן יצא נשכר מהמהלך שהושלם אתמול.
לא חתונה קתולית
גם לאחר הצטרפות ריבלין, ולמרות הציפיות, אלקטריאון התקשתה להציג פריצת דרך מסחרית. המניה המשיכה להידרדר. ריבלין, לעומתה, לא חיכה וכמעט במקביל לכניסתו לתפקיד, השתתף בקמפיין פרסומי למותג "יכין", מהלך שעורר ויכוח ציבורי לגבי אדם שמילא תפקיד ממלכתי בכיר זמן קצר קודם לכן.
אלקטריאון, מצידה, לא הסתפקה בריבלין, ובהמשך למאמציה של אלקטריאון בחיפוש אחר השפעה גלובלית, בתחילת 2022, הודיעה החברה על צירופו של קורט ג'ונסון, יו"ר מועצת ניו יורק לשעבר, כיועץ אסטרטגי. החברה זיהתה את ארה״ב, ובעיקר את ניו יורק, כשוק יעד מרכזי לטכנולוגיה שלה, והקמת חברת בת בארה"ב נועדה לתמוך בכך.
- הנשיא ממשיך לעשות בושות...
- כמה יקבל רובי ריבלין על הפרסומת לרסק עגבניות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ועדיין, למרות כל המאמצים, המניה המשיכה להידרדר ובסך הכל הציגה ירידה של כ-66% מאז מינוי ריבלין, ושווי השוק שלה כיום עומד על כ-733 מיליון שקל. החברה עדיין מציגה גידול בהוצאות ושריפת מזומנים, ולא מזמן החדשנות שבמוצר שלה התערערה, לאור פתרון טכנולוגי אחר של BYD, שהציגה טעינה מהירה שמייתרת את הפתרון של אלקטריאון (למרות שזו טענה שהדבר אינו פוגע בה).
