אבי לוי
צילום: Bizportal

להב מדווחת על צמיחה קלה בהכנסות וחסינות יחסית לנזקי הקורונה

החברה סיימה את 2019 עם הכנסות מפעילות נמשכת של כ-40.6 מיליון שקל, צמיחה של 3.7%; עד כה לא היתה פגיעה מהותית ממשבר הקורונה - מרבית נכסי החברה מושכרים לבתי עסק המפעילים שירותים חיוניים שעדיין לא נפגעו
ערן סוקול | (1)
נושאים בכתבה אבי לוי להב אל.אר

חברת הנדל"ן להב 3.8% שבשליטת אבי לוי (37.85%) פרסמה את תוצאותיה הכספיות לשנת 2019, עם צמיחה של 3.7% בהכנסות מפעילות נמשכת ורווח נקי של כ-22.8 מיליון שקל, מתוכו כ-5.4 מיליון שקל מיוחס לפעילות מופסקת. עד כה לא היתה פגיעה מהותית ממשבר הקורונה - מרבית נכסי החברה מושכרים לבתי עסק המפעילים שירותים חיוניים שעדיין לא נפגעו.   החברה סיימה את 2019 עם סך הכנסות מפעילות נמשכת של כ-40.6 מיליון שקל, לעומת הכנסות של כ-39.1 מיליון שקל בתקופה המקבילה. עיקר הגידול בהכנסות מיוחס לפער של כ-2 מיליון שקל בעליית שווי הוגן של נדל"ן להשקעה לעומת אשתקד. הרווח הנקי הסתכם בכ-22.8 מיליון שקל, מתוכו כ-5.4 מיליון שקל מיוחס לפעילות מופסקת כאמור - פעילות האנרגיה שנמכרה, ירידה של כ-35.6% לעומת רווח של כ-35.4 מיליון שקל אשתקד. בנטרול הפעילות שנמכרה, הסתכם הרווח הנקי בכ-17.4 מיליון שקל, עלייה של כ-4.1% לעומת כ-16.9 מיליון שקל אשתקד. השפעות משבר הקורונה בחברה מציינים כי התפרצות הקורונה מעלה חשש להתמתנות בפעילות הכלכלית הגלובלית, אשר עלולה להשפיע על הרגלי הצריכה בענפים שונים במשק. שינויים אלו עלולים להוביל, בין השאר, לירידה בשווי נכסי החברה, ירידה בשיעורי התפוסה בנכסי החברה, פיגורים בתשלום דמי השכירות או ירידה משמעותית בהם, ויצירת קושי בגיוס מקורות למימון פעילותה.  עד כה, לא הייתה כל פנייה לחברה מצד שוכרים, להקלות בדמי השכירות, ודמי השכירות שולמו במלואם ובמועדם. בנוסף, מרבית נכסי החברה, מושכרים לבתי עסק המפעילים עסקים המוגדרים כשירותים חיוניים, דוגמת סופרמרקטים ובתי מרקחת, ואשר הינם מסוגי העסקים שנכון למועד זה לא נפגעו מהשלכות הנגיף. בכל זאת, בחברה מזהירים כי יש להניח שהמשך והתגברות התפשטות הקורונה בישראל ובעולם, עלולים, מטבע הדברים, להוביל להשפעה שלילית גם על פעילותה.  שמירה על רמת הוצאות דומה לאשתקד  ברמה התפעולית שמרה להב על הוצאות ברמה של כ-22.3 מיליון שקל, בדומה להוצאות של כ-22.2 מיליון שקל אשתקד. ההון עצמי מהווה נכון להיום כ-53.4% מסך המאזן ועומד על כ-354 מיליון שקל. להב עוסקת בתחום פעילות עיקרי אחד – נדל"ן להשקעה (בעיקר בגרמניה), בבעלות החברה 41 מרכזי קניות שכונתיים בגרמניה המשרתים צרכי אוכלוסיה וכוללים שוכרים מקרב רשתות סופר מרקט מובילות. בחברה מציינים כי בכוונתם להמשיך ולהתרחב בגרמניה בפיתוח ורכישת מרכזי קניות שכונתיים.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    כרגיל אבי לוי אשף פיננסיים ושוק ההון (ל"ת)
    25/03/2020 16:09
    הגב לתגובה זו
רשף טכנולוגיות מרעומים
צילום: רשף

הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת

מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים

מנדי הניג |

ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.

רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע  ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר. 

נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.

הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך. 

בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.

נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.

אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים. 


הצבר נפל

בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל: